Tanya AI · Bagaimana produk bernilai tinggi dari Nanjing Steel Co. mendorong pertumbuhan laba?

Porsi penjualan di sektor properti dan konstruksi infrastruktur kini tersisa 10%.

Penulis | Xiao Se

Editor | Xiao Bai

Di sudut yang jarang diperhatikan orang, industri baja dalam negeri pada 2025 mengalami pemulihan.

Data dari Asosiasi Industri Baja dan Besi Tiongkok (CISA) menunjukkan bahwa pada 2025, perusahaan baja yang menjadi fokus statistik berhasil membukukan total laba sebesar 115,1 miliar yuan, naik hingga 168% secara year-on-year, menghapus tren lesu sejak 2022; pada saat yang sama, margin laba penjualan rata-rata 1,9%, yang juga naik sebesar 1,13 poin persentase year-on-year.

(Sumber: CISA, ilustrasi: Aplikasi Shizhi Fengyun)

Pada 17 Maret, perusahaan baja papan lama Nanjing Steel Co. (600282.SH) merilis laporan tahunan 2025, yang sekaligus memberi kami jendela observasi lain yang sangat baik.

Turunnya harga batubara ditambah akselerasi ke produk bernilai tinggi, kemampuan profit kembali pulih

Pada 2025, Nanjing Steel Co. membukukan volume penjualan berbagai material baja sebesar 9,24 juta ton, turun 0,5% year-on-year, serta pendapatan usaha sebesar 57.99B yuan, turun 6,2% year-on-year—kinerja sisi pendapatan tidak terlalu menggembirakan.

(Sumber: Aplikasi Shizhi Fengyun)

Untungnya, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik mencapai 2.87B yuan, naik 26,8%; setelah meniadakan keuntungan kenaikan harga saham yang ditimbulkan oleh kepemilikan perusahaan atas Tiengong Co. Ltd. (920068.BJ), laba bersih non-GAAP juga mencapai 2.47B yuan, naik 13,0% year-on-year; dua metrik laba tersebut sama-sama mencatat rekor tertinggi dalam 4 tahun terakhir.

(Sumber: Aplikasi Shizhi Fengyun)

Dalam setahun, rasio laba kotor komprehensif 14,1%, naik 2,2 poin persentase year-on-year; rasio laba bersih 4,8%, naik 1,2 poin persentase year-on-year, dan juga 2,9 poin persentase lebih tinggi dibanding rata-rata industri pada periode yang sama; rasio laba non-GAAP juga sebesar 4,3%, naik sekitar 0,7 poin persentase year-on-year.

Jelas, sorotan dari laporan tahunan ini terletak pada peningkatan kemampuan profitabilitas.

(Sumber: Choice terminal, ilustrasi: Aplikasi Shizhi Fengyun)

Laporan tahunan Nanjing Steel Co. menyebutkan bahwa pada 2025, rata-rata indeks harga komprehensif CSPI untuk produk baja adalah 93,19, turun 9,1% year-on-year; rata-rata indeks harga bijih besi Platts 62% adalah 102,43 dolar/ton, penurunan year-on-year sebesar 6,4%, lebih rendah daripada penurunan pada baja, sehingga belum benar-benar memperbaiki kemampuan profitabilitas.

Sementara itu, rata-rata harga batubara kokas utama Anze pada tahun berjalan adalah 1.411,11 yuan/ton, turun tajam 26,66% year-on-year; rata-rata harga kokas grade pertama di Pelabuhan Rizhao adalah 1.472,24 yuan/ton, penurunan year-on-year juga mencapai 25,24%.

Umumnya, biaya bahan bakar dalam proses peleburan baja menyumbang sekitar 20%-30% dari total biaya; penurunan biaya di bagian ini adalah salah satu pendorong kemampuan profitabilitas yang meningkat pada Nanjing Steel Co., sekaligus kunci bagi pemulihan keseluruhan industri baja.

Selain itu, sebagai perusahaan baja papan lama, keunggulan diferensiasi internal Nanjing Steel Co. juga menjadi salah satu faktor; dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan terus memusatkan fokus pada material baja maju yang bernilai tinggi.

Guotai Junan Securities pernah melakukan sebuah statistik: di antara perusahaan baja yang listing pada 2024, laba bersih per ton baja Nanjing Steel Co. berada di urutan kedua, tepat di bawah CITIC Special Steel (000708.SZ); EBITDA per ton baja juga berada di urutan kedua dalam industri, tepat di bawah Fushun Special Steel (600399.SH).

Pada 2025, volume penjualan material baja maju mencapai 2,83 juta ton, menyumbang 30,5% dari total volume penjualan produk baja; porsi ini naik 2,4 poin persentase year-on-year. Sedangkan porsi produk bernilai tinggi ini memiliki margin laba kotor sebesar 20,9%, naik 3,7 poin persentase year-on-year.

Pendorong berkelanjutannya peningkatan kualitas ke produk bernilai tinggi, serta kenaikan nilai volume (value) produk bernilai tinggi pada akhirnya juga tercermin pada kemampuan profitabilitas Nanjing Steel Co.

Lepas dari properti, percepat ekspor

Selain turunnya biaya bahan bakar, apakah industri baja pada 2025 masih memiliki kabar baik lainnya?

CISA pernah menyebut bahwa industri baja telah memperoleh efektivitas dalam upaya melawan “over-competition” (anti siklus saling menekan) pada 2025. Dari data, produksi baja kasar sepanjang tahun turun menjadi 961 juta ton, turun 4,4% year-on-year; sudah dua tahun berturut-turut mengalami pertumbuhan negatif, dengan total pengurangan produksi lebih dari 60 juta ton; produksi besi mentah adalah 836 juta ton, turun sekitar 3%.

Sedangkan dari sisi permintaan masih lesu: konsumsi semu baja kasar domestik sepanjang tahun sebesar 829 juta ton, turun 7,1% year-on-year; penurunan di sisi permintaan lebih besar dibanding sisi pasokan, sehingga tidak mampu menopang terjadinya rebound harga baja.

Salah satu kabar baik adalah, pada 2025 porsi baja untuk sektor konstruksi telah turun menjadi 49%; porsi baja untuk manufaktur melampaui sektor konstruksi untuk pertama kalinya, naik menjadi 51%, dan struktur jenis produk baja terus dioptimalkan seiring perubahan permintaan dari hilir.

Dibandingkan dengan sektor konstruksi yang terikat properti dan infrastruktur, peningkatan industri manufaktur merupakan tren jangka panjang yang lebih panjang; baja untuk manufaktur juga akan memperoleh manfaat yang jelas.

Adapun Nanjing Steel Co. sendiri, pada 2025 porsi penjualan yang berasal dari sektor properti dan infrastruktur konstruksi kini hanya tersisa 10%; lebih dari 70% produknya dijual ke sektor manufaktur seperti kapal, otomotif, energi baru, dan mesin konstruksi, sehingga pada dasarnya selesai memutus keterkaitan dengan industri konstruksi.

(Sumber: Laporan tahunan Nanjing Steel Co. 2025)

Selain itu, menurut statistik dari General Administration of Customs of the People’s Republic of China, pada 2025 total volume ekspor baja negara kita mencapai 119 juta ton, naik 7,5% year-on-year; ekspor ke luar negeri telah menjadi titik pertumbuhan baru bagi permintaan.

Nanjing Steel Co. juga demikian: pada 2025, volume ekspor produk baja mencapai 1.63M ton, naik sekitar 9%, sekaligus mencetak rekor tertinggi baru.

Saat ini, perusahaan telah membangun kerja sama yang stabil dengan lebih dari 60 negara di dunia dan lebih dari 300 pelanggan, serta memiliki tata letak yang padat di pasar Timur Tengah; perusahaan telah menjalin kerja sama strategi jangka panjang dengan Saudi Aramco, Abu Dhabi Oil Company, China Gulf Petroleum Construction Corporation, dan lain-lain.

Pada tahun berjalan, acid-resistant pipeline steel menjadi produk “juara tunggal di sektor manufaktur” ketiga untuk Nanjing Steel Co., dan menjadi yang pertama di dalam negeri yang lulus sertifikasi Saudi Aramco, sehingga secara resmi masuk ke proyek-proyek kelautan/rekayasa lepas pantai pihak tersebut.

Didorong oleh faktor-faktor seperti peningkatan industri manufaktur dan percepatan ekspor ke luar negeri, manajemen memperkirakan pada 2026 Nanjing Steel Co. akan tetap berada dalam tren yang stabil dan cenderung membaik: perkiraan volume produksi target baja sebesar 9,78 juta ton, setara dengan peningkatan sekitar 4,8%; target total pendapatan usaha sebesar 58,5 miliar yuan, setara dengan peningkatan sekitar 0,9%.

**Disclaimer: **Laporan (artikel) ini didasarkan pada atribut perseroan terbuka dari perusahaan yang terdaftar dan informasi yang diungkapkan oleh perusahaan tersebut berdasarkan kewajiban hukum yang didefinisikan (termasuk namun tidak terbatas pada pengumuman sementara, laporan berkala, dan platform interaksi resmi, dll.) sebagai dasar utama penelitian pihak ketiga yang independen; Shizhi Fengyun berupaya agar isi dan pandangan yang termuat dalam laporan (artikel) bersifat objektif dan adil, namun tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, ketepatan waktu, dan lain-lain; Informasi atau opini yang disampaikan dalam laporan (artikel) ini tidak merupakan saran investasi apa pun, dan Shizhi Fengyun tidak bertanggung jawab atas tindakan apa pun yang diambil akibat penggunaan laporan ini.

Konten di atas merupakan karya orisinal dari Aplikasi Shizhi Fengyun

Tidak mendapat izin  Reposting dilarang