TCL Elektronik di balik peningkatan besar laba bersih tahun 2025: Pendapatan tampilan berukuran besar menurun, pangsa pasar dan margin laba kotor meningkat dua kali

Tanya AI · Bagaimana TCL Electronics mencapai pertumbuhan laba bersih yang tinggi meski pasar domestik melemah?

Reporter Jingjing Chen Jialan melaporkan dari Guangzhou

Pada 27 Maret, pengumuman kinerja tahun fiskal 2025 yang dirilis oleh TCL Electronics Holdings Limited (selanjutnya disebut “TCL Electronics”, 01070.HK) menunjukkan bahwa dalam periode pelaporan, perusahaan mencatat pendapatan sebesar HKD 114.58B, naik 15,4% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar HKD 2.5B, naik 41,8%; laba bersih yang dapat disesuaikan yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk meningkat 56,5% year-on-year menjadi HKD 2.51B. Dewan direksi perusahaan merekomendasikan pembayaran dividen final sebesar 49,80 sen HK per saham (1 sen HK setara dengan 0,01 HKD).

Dalam rapat penjelasan kinerja, Direktur Eksekutif TCL Electronics sekaligus Chief Financial Officer Peng Pan menyatakan bahwa pada tahun 2025, bisnis global perusahaan mengalami pertumbuhan yang berkualitas, terutama berkat strategi “dua roda” berupa globalisasi dan peningkatan ke segmen menengah-atas.

Seorang reporter dari surat kabar China Business News memperhatikan bahwa bisnis display menunjukkan pertumbuhan pendapatan year-on-year sebesar 9,2% sebagai tulang punggung pendapatan TCL Electronics. Di antaranya, pada segmen tampilan berukuran besar, pasar domestik dan pasar luar negeri TCL Electronics menunjukkan situasi yang sangat berbeda: dipengaruhi merosotnya subsidi kebijakan “tukar tambah barang lama” di dalam negeri dan lemahnya permintaan ujung konsumen, pendapatan domestik TCL TV turun 9,7% year-on-year, namun pangsa pasar berdasarkan volume ritel dan nilai ritel masing-masing meningkat menjadi 22,2% dan 24,2%, sementara margin laba kotor juga naik 1,9 poin persentase menjadi 21,7%; sedangkan pasar luar negeri menyumbang pertumbuhan inti, pendapatan naik 15,7% year-on-year, di mana volume pengiriman Mini LED TV melonjak 228,0% year-on-year.

Sementara itu, pendapatan bisnis internet naik 18,3% year-on-year, dan dalam bisnis inovatif, bisnis energi surya bahkan menjadi mesin pertumbuhan baru dengan laju pertumbuhan 63,6%.

Pendapatan domestik display berukuran besar turun Pangsa pasar dan margin laba kotor justru naik

Bisnis utama TCL Electronics mencakup segmen display, bisnis internet, dan segmen inovasi; ketiga segmen bisnis tersebut semuanya mencatat pertumbuhan yang stabil pada 2025.

Dari struktur pendapatan, segmen display masih menjadi tulang punggung dengan pendapatan sebesar HKD 75.8B, naik 9,2% year-on-year, dengan porsi terhadap total pendapatan sebesar 66,2%. Di antaranya, pendapatan display berukuran besar sebesar HKD 64.71B, naik 7,7%; pendapatan bisnis ukuran menengah dan kecil naik 17,8% year-on-year menjadi HKD 9.97B. Pada saat yang sama, pendapatan bisnis smart commercial display naik 28,4% year-on-year menjadi HKD 1.12B.

Dalam bisnis display berukuran besar, pasar internasional menyumbang pertumbuhan inti. Pada 2025, pendapatan pasar internasional TCL mencapai HKD 47.5B, naik 15,7% year-on-year. Di antaranya, volume pengiriman TCL TV 65 inci ke atas dan 75 inci ke atas masing-masing naik tajam sebesar 50,0% dan 68,2% year-on-year; sementara pertumbuhan volume pengiriman TCL Mini LED TV mencapai 228,0% year-on-year. TCL Electronics menyatakan bahwa optimalisasi struktur produknya mendorong margin laba kotor pasar internasional naik 1,6 poin persentase year-on-year menjadi 15,1%, dengan hasil yang signifikan dari strategi peningkatan ke segmen premium.

Sebagai pembanding dengan pertumbuhan yang kuat di pasar luar negeri, kinerja TCL TV di pasar China menunjukkan penurunan pendapatan. Pada 2025, pendapatan domestik TCL TV sebesar HKD 17.2B, turun 9,7% year-on-year. Perusahaan secara gamblang mengatakan bahwa kinerja ini terutama dipengaruhi oleh penurunan dukungan dari kebijakan “tukar tambah barang lama” di dalam negeri serta lemahnya permintaan ujung konsumen; secara keseluruhan, volume pengiriman industri turun 9,8% year-on-year (data pengiriman TV merek di pasar China sepanjang tahun 2025 dari lembaga riset konsultasi Omdia).

Sebelumnya, data yang dirilis oleh lembaga pihak ketiga RUNTO juga menguatkan latar industri ini: pada 2025, volume pengiriman perangkat televisi merek (set lengkap) di pasar televisi China adalah 32,895 juta unit, turun 8,5% year-on-year, dan menjadi level terendah sejak tahun 2010. Dampak sementara dari penurunan kebijakan dukungan sangat terlihat: pada paruh pertama 2025, dipengaruhi berlanjutnya stimulasi dari kebijakan subsidi “tukar tambah barang lama”, volume pengiriman naik 1,4% year-on-year; namun pada paruh kedua, ketika plafon subsidi kekurangan dan efek stimulasi kebijakan melemah, volume pengiriman turun tajam 16,9% year-on-year.

Namun, tidak dapat dipungkiri bahwa bisnis display berukuran besar TCL di pasar domestik tampak seolah mengikuti penurunan industri secara permukaan, tetapi masih menunjukkan ketangguhan pasar tertentu. Dalam laporan keuangannya, TCL Electronics menyatakan bahwa pada 2025, pangsa pasar berdasarkan volume ritel dan nilai ritel TCL TV di pasar China masing-masing meningkat menjadi 22,2% dan 24,2%, naik masing-masing 0,9 dan 1,1 poin persentase year-on-year; pada saat yang sama margin laba kotor juga naik 1,9 poin persentase year-on-year menjadi 21,7%. Di balik itu, terutama karena optimalisasi struktur produk dan performa produk premium yang menonjol. Di antaranya, volume pengiriman TCL Mini LED TV naik 33,6% year-on-year, dengan porsi volume pengiriman naik 7,2 poin persentase year-on-year menjadi 22,5%; volume pengiriman TCL TV berbasis quantum dot naik 29,6% year-on-year, dengan porsi volume pengiriman naik 6,4 poin persentase year-on-year menjadi 21,2%.

Sedangkan pendapatan bisnis internet perusahaan naik dari HKD 32.9M pada 2024 sebesar 18,3% year-on-year menjadi HKD 2.63B pada 2025; terutama didorong oleh terobosan berkelanjutan dalam realisasi model bisnis bisnis internet luar negeri, peningkatan besar dalam pembangunan konten, pengalaman produk, dan kemampuan komersialisasi, sehingga kemampuan monetisasinya meningkat secara signifikan.

Selain itu, pendapatan bisnis inovasi naik dari HKD 3.11B pada 2024 sebesar 31,9% year-on-year menjadi HKD 27.01B pada 2025, terutama karena skala pendapatan bisnis energi surya tumbuh cepat sebesar 63,6% sepanjang tahun. Namun, margin laba kotor total bisnis inovasi TCL Electronics turun 2,1 poin persentase year-on-year menjadi 10,3%, juga karena porsi pendapatan bisnis energi surya meningkat tetapi tingkat laba masih relatif lebih rendah.

Pola industri makin cepat dibentuk ulang Keunggulan rantai industri vertikal merek asal Tiongkok semakin menonjol

Perlu diperhatikan bahwa pada Januari 2026, TCL Electronics dan Sony menandatangani nota kesepahaman yang tidak mengikat secara hukum, berencana membentuk perusahaan patungan untuk mengelola bisnis hiburan rumah Sony, dengan proporsi kepemilikan 51%, meliputi pengelolaan end-to-end untuk produk seperti televisi dan audio rumah. Jika kerja sama terealisasi, hal itu akan semakin memperkuat daya saing perusahaan di pasar display premium global.

Direktur riset tampilan Omdia, Xie Qinyi, sebelumnya menyatakan dalam wawancara dengan reporter bahwa volume pengiriman tahunan televisi Sony global telah turun dari sekitar 7 juta unit pada masa lalu menjadi sekitar 3 juta unit saat ini. Meski bisnis televisi Sony berfokus pada segmen premium, skala ekonominya dibandingkan dengan merek pemimpin industri yang mengirim jutaan unit per tahun masih belum mencukupi, sehingga sangat membutuhkan upaya melalui penjualan bisnis untuk mencari kelangsungan dan pengembangan. Selain itu, jika TCL berhasil mengakuisisi bisnis televisi Sony, pangsa pasarnya akan melampaui Samsung Electronics, naik ke posisi pertama secara global, serta membuat lompatan lebih lanjut di bidang produk televisi premium dan teknologi pemrosesan gambar.

Ke depan, laporan Omdia dan konsultasi Qunzhi memprediksi bahwa pada 2026, volume pengiriman TV global diperkirakan akan stabil di kisaran 210 juta unit, di mana volume pengiriman Mini LED TV diperkirakan akan tetap tumbuh cepat dengan laju lebih dari 90%, dan tren peningkatan ke segmen premium serta ukuran layar besar akan terus diperkuat.

Menanggapi hal tersebut, Peng Pan juga menyampaikan pandangannya: dalam lanskap industri “black electrical” (TV dan sejenisnya), dari perspektif rantai industri, kompetisi di hulu relatif stabil; kapasitas panel global akan semakin terkonsentrasi pada perusahaan asal Tiongkok; kekuasaan penentuan harga berpindah, sehingga merek-merek asal Tiongkok yang memiliki keunggulan koordinasi rantai industri vertikal akan semakin menonjol dalam persaingan di pasar global, sementara permintaan dari hilir untuk produk bernilai tinggi seperti ukuran layar besar dan Mini LED akan meledak.

Peng Pan memprediksi bahwa pada 2025 hingga 2030, CAGR (tingkat pertumbuhan tahunan gabungan) Mini LED TV diperkirakan akan melebihi 22%, dan pada 2030, penetrasi pasar diperkirakan mencapai 16,8%. Sementara itu, proporsi volume layar besar 75 inci ke atas juga akan meningkat dari 3% pada 2020 menjadi 12% pada 2025. Perubahan lanskap kompetisi di hulu dan permintaan di hilir mendorong konsentrasi pangsa pasar merek-merek teratas di pasar televisi global untuk terus meningkat.

(Penyunting: Wu Qing Penelaah: Li Zhenghao Korektor: Yan Yuxia)