Toncet Medical menghadapi pertanyaan pengawasan terkait akuisisi dengan premi tinggi: Apakah dorongan keras dari Huachuang Securities di posisi tinggi mengandung sesuatu yang mencurigakan?

Tanya AI · Apakah Huachuang Securities saat memberikan rekomendasi kuat benar-benar telah menilai risiko potensial secara memadai?

Baru-baru ini, Tongce Medical menerima surat tugas pengawasan dari Bursa Efek Shanghai karena pengumuman akuisisi terkait dengan premi yang tinggi, dan pada saat yang sama harga saham perusahaan terus turun; sejak bulan Maret, harga saham perusahaan turun lebih dari 18%.

Yang menarik untuk dicermati adalah bahwa ketika harga saham perusahaan berada pada level yang relatif tinggi, Huachuang Securities tidak hanya menaikkan peringkatnya, tetapi juga secara besar-besaran menaikkan target harga. Kini harga saham jatuh dan risiko mulai terpapar, apakah laporan riset terkait tersebut objektif dan berhati-hati, serta apakah risiko sudah diungkapkan secara memadai, memicu keraguan luas di pasar.

Akuisisi terkait dengan premi tinggi mengundang pertanyaan regulasi, harga saham terus mendapat tekanan

Bisnis utama Tongce Medical adalah layanan medis gigi, sebagai salah satu pemain terkemuka di bidang medis gigi di Tiongkok. Pada 24 Maret, perusahaan meluncurkan skema akuisisi terkait; rencananya akan membeli 4 perusahaan terkait optometri yang dikendalikan oleh pengendali aktual, Lü Jianming, dengan harga 600 juta yuan, di mana aset inti, Hangzhou Cunji Glasses, memiliki tingkat premi penilaian yang setinggi 1282.14%.

Pada hari yang sama, Bursa Efek Shanghai segera mengirimkan surat tugas pengawasan, yang meminta perusahaan menjelaskan kewajaran penetapan harga transaksi ini, apakah ada upaya menyalurkan keuntungan kepada pihak terkait, kemampuan laba berkelanjutan dari aset yang menjadi target, serta risiko ketergantungan pelanggan dan isu-isu kunci lainnya.

Sementara itu, baru-baru ini kinerja harga saham Tongce Medical juga tidak terlalu memuaskan. Data menunjukkan bahwa pada 25 Februari, harga penutupan perusahaan adalah 51.96 yuan; setelah itu, harga saham menunjukkan penurunan bertahap. Pada bulan Maret, penurunan kumulatif melebihi 16%. Hingga penutupan pada 3 April, harga saham ditutup pada 40.99 yuan per saham, turun sebesar 18.07% dari puncak pada akhir Februari.

Huachuang Securities memberikan “rekomendasi kuat” pada level harga yang tinggi

Bei Bread Finance menyusun informasi publik dan menemukan bahwa pada malam 2 Maret, Huachuang Securities menerbitkan laporan riset mendalam tentang Tongce Medical. Huachuang Securities menyatakan bahwa dengan mempertimbangkan daya merek Tongce Medical yang terus menguat dalam beberapa tahun terakhir, serta fakta bahwa perusahaan berada pada tahap kunci transformasi strategis, prospek pertumbuhan kinerja di masa depan memiliki kepastian dan akan tumbuh lebih cepat. Oleh karena itu, peringkatnya dinaikkan dari “Rekomendasi” pada November 2025 menjadi “Rekomendasi Kuat”, dengan target harga 67 yuan.

Selain itu, Huachuang Securities memprediksi laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik Tongce Medical untuk 2025-2027 masing-masing sebesar 5.27, 6.70, dan 7.53 miliar yuan. Pertumbuhan year-on-year masing-masing 5.1%, 27.1%, dan 12.4%. Dengan harga saham saat ini, PE untuk 2025-2027 masing-masing adalah 43, 34, dan 30 kali.

Komisi Regulasi Sekuritas China dalam “Ketentuan Sementara tentang Penerbitan Laporan Riset Sekuritas” secara tegas menyatakan bahwa ketika perusahaan sekuritas dan lembaga konsultasi investasi sekuritas menerbitkan laporan riset sekuritas, mereka harus mematuhi hukum, peraturan administratif, dan ketentuan ini, serta mengikuti prinsip independen, objektif, adil, dan hati-hati, secara efektif mencegah konflik kepentingan, memperlakukan pihak yang menjadi sasaran publikasi secara adil, melarang penyebaran informasi palsu, tidak benar, atau menyesatkan, serta melarang melakukan atau berpartisipasi dalam perdagangan orang dalam atau aktivitas manipulasi pasar sekuritas.

Saat memberikan penilaian “rekomendasi kuat” pada level harga saham yang tinggi, apakah laporan riset terkait dari Huachuang Securities mematuhi aturan? Apakah ada “keanehan”?

Berdasarkan informasi yang dipublikasikan, kepala Research Institute Huachuang Securities adalah Dong Guangyang. Pada tahun 2018, ia bergabung dengan Huachuang Securities dari CMB Securities, menjabat sebagai kepala Research Institute. Pada tahun 2024, ia dipromosikan menjadi Wakil Presiden Huachuang Securities, sambil tetap merangkap sebagai kepala Research Institute.

(Nomor urutan artikel: 2040005241281318912/JW)

Penafian: Artikel ini tidak merupakan saran investasi apa pun bagi siapa pun.
Pernyataan Hak Kekayaan Intelektual: Hak kekayaan intelektual karya Bei Bread Finance dimiliki oleh Shanghai Miao Tan Network Technology Co., Ltd.