Masa "kesegaran" kredit kurang dari seratus hari: Bank Beijing mundur dari penagihan, "uang penyelamatan" ST Yingfei Tuo menjadi "tanda kematian"

2026年3月24日, ST英飞拓（维权）（002528）向外披露了重大诉讼公告。公司及四家全资子公司因金融借款合同纠纷，被北京银行（601169）深圳分行起诉至深圳市福田区人民法院。案件涉及的本金、利息、罚息、复利及律师费合计47.82M元。

北京银行深圳分行在2025年11月刚向这家高负债的ST企业投放近50M元流动性，仅隔两个月，就因公司出现利息逾期，立即启动提前收贷程序，继而发起司法追偿。这段全程不足百天的信贷往来，精准勾勒出ST英飞拓当下深陷债务泥潭、信用资质全面松动的现实处境。

“极速进退”：60天短贷与极速清收

时间回溯至2025年深秋。2025年10月末的深圳气候仍留有余温，但ST英飞拓的财务状况已然陷入冰点。当时的英飞拓已被实施其他风险警示，披星戴帽的背后是核心业务收缩带来的营收规模大幅缩水，公司整体经营与财务基本面持续承压。2025年三季报数据显示，公司资产负债率已攀升至79.75%的高位，同时流动比率与速动比率均跌至历史低位，短期偿债能力与资金流动性大幅弱化，整体财务状况堪称命悬一线。

即便在这样的财务背景下，北京银行深圳分行仍在2025年11月28日与ST英飞拓及其四家全资子公司——英飞拓智能、英飞拓仁用、英飞拓软件、英飞拓智园，集中签署多份《借款合同》，落地了实打实的信贷授信。从公告披露信息梳理来看，此次信贷投放是针对性的流动性注入：英飞拓智能、仁用、智园分别获得约10M元贷款额度，英飞拓软件获得7M元额度；叠加总公司层面一笔9.98M元流动资金贷款，北京银行在短时间内，向这家陷入经营困境的安防企业累计注入近50M元流动性，其中9.98M元流动资金贷款原定到期日为2026年10月29日。

结合市场公开信息与行业信贷逻辑来看，这笔逆势投放的信贷，属于多重背景叠加下的风险权衡：一方面或是双方长期合作基础上的债务接续或展期安排，另一方面或许是银行风控层面，对这家深投控控股的上市公司，仍保留着一定的信用预期。但金融市场的信用支撑向来依托真实经营与偿债能力，看似短暂的信贷倾斜，在实质违约信号出现前，始终处于脆弱的平衡状态。

这份平衡在2026年1月被彻底打破，转折来得直接且明确。2026年1月21日，ST英飞拓未能按期支付一笔利息。尽管单笔违约金额处于百万级别，未形成大额本金逾期，但在银行严密的风险预警体系中，利息逾期已是企业现金流断裂、信用资质恶化的核心信号，等同于信用防线的实质性松动。短短9天之后，2026年1月30日，北京银行深圳分行正式发出《提前收贷通知书》，宣布此前发放的总计36.95M元子公司贷款，以及原定2026年10月到期的9.98M元母公司贷款，全部于2026年1月28日提前到期。

核算时间线不难发现，从2025年11月末资金实际拨付，到2026年1月底宣布全部提前收贷，这笔原本周期近一年的救急贷款，实际生命周期被压缩至60天左右，形成了典型的“极速进退”操作。北京银行的风控处置并未止步于书面通知，而是同步启动司法程序，迅速向深圳市福田区人民法院提起诉讼，要求ST英飞拓清偿贷款本金、利息、罚息、复利及相关律师费，涉案总金额精准达47816225.97元。

对于彼时的ST英飞拓而言，这笔诉讼款项无疑是沉重打击。公司彼时已预告2025年末净资产将转为负值，区间在-65M元至-130M元；自身已滑向退市边缘，本就枯竭的现金流被瞬间冻结，进一步切断了经营周转的资金来源。这场快速推进的信贷处置，并非金融机构的刻意施压，而是面对高负债ST类客户时，机构“快进快出、精准清收”的常规风控防御手段；也通过一组组真实数据，直观折射出债务重压下，危机企业与金融机构之间的信用纽带脆弱到不堪一击。

恒大债务阴影：70M坏账拖垮经营基本面

北京银行的快速抽贷，成为压垮ST英飞拓资金链的关键一击。但追溯企业危机的根源，其与恒大集团之间旷日持久的应收账款纠葛，才是埋下这场财务危机的核心导火索，也是企业持续失血、难以自救的根本原因。从企业经营轨迹来看，ST英飞拓的整体衰落，很大程度上是过度依赖单一大客户、在行业周期下行后风险集中爆发的结果，堪称“恒大依赖症”破灭后的典型阵痛。

时间拨回2020年6月4日。ST英飞拓全资子公司新普互联与恒大地产签署两份《广告发布合同》。合同总金额达71.44M元，约定恒大在百度平台提供网络广告发布服务。在房地产行业高速扩张、杠杆运营的鼎盛时期，这笔大额业务曾是企业报表中的优质营收来源，为当期经营业绩提供了有力支撑。但随着2021年恒大债务危机全面爆发，这笔近71.44M元的服务款项，迅速从优质应收账款沦为无法回收的呆坏账，企业的账面资产瞬间缩水。

为追回这笔款项，新普互联于2024年4月正式提起诉讼，并在2025年5月9日取得深圳市南山区人民法院一审胜诉判决。但在恒大资产被多方轮候冻结、自身陷入债务重组困境的现实背景下，胜诉判决并未转化为实际回款，最终案件步入终结执行程序，形成了“赢了官司却无法收回款项”的尴尬局面。迫于无奈，ST英飞拓只能对该笔应收账款进行全额坏账计提。这一操作直接抽干了公司本就紧张的现金流，形成了长期无法修复的财务缺口，持续消耗着企业仅存的经营动力。

恒大债务的负面影响并未止步于历史坏账，更像多米诺骨牌一般，彻底击穿了ST英飞拓2025年的经营底线。公司后续披露的2025年度业绩预告，堪称一份财务层面的经营预警：预计全年归属于上市公司股东的净利润亏损240M元至310M元。尽管较上年同期约404M元的亏损幅度有所收窄，但真正触及退市风险红线的，是净资产由正转负。预告明确显示，2025年末归属于上市公司股东的净资产预计跌至-65M元至-130M元区间。根据A股严苛的退市规则，净资产转负意味着公司将面临退市风险警示升级；年报正式披露后，股票简称大概率由“ST”变更为“*ST”，彻底站在退市边缘。

业绩大幅亏损、净资产转负的背后，是企业三大核心业务板块的全线溃败，经营逻辑遭遇全方位冲击。其一，数字运营服务业务因前期持续亏损，公司2024年下半年被迫实施收缩策略；断臂求生的操作直接导致2025年该板块收入归零，砍掉了重要的营收支柱。其二，核心支撑业务物联产品业务高度依赖海外市场；在海外需求疲软、供应链成本上行的双重压力下，成品库存去化周期大幅拉长，营收规模与利润水平持续阶梯式下滑。其三，解决方案业务受营运资金极度匮乏影响；大量存量项目陷入停工或交付延期状态，无法形成有效回款。

2025年三季报中79.75%的高资产负债率，早已预示了企业的负重前行；而持续扩大的亏损、净资产转负的预期，让原本持审慎观望态度的金融机构，彻底放弃了等待空间。以北京银行为代表的金融机构启动抽贷清收，并非突发操作，而是企业信用基本面持续恶化后，风控逻辑下的必然选择。

多米诺式风险：银行集体抽贷 企业深陷“斩杀线”

在这场针对高风险企业的风控处置中，北京银行并非个例，而是金融机构集体避险的缩影。随着ST英飞拓债务违约信号释放、财务风险全面暴露，其债权人名单中的多家主流银行相继启动风险处置程序，形成连锁式的抽贷清收效应，进一步加速企业信用崩塌。2026年初的ST英飞拓，几乎陷入了与银行催收通知、收贷通知赛跑的被动局面；各类债务公告接连发布，既是负债规模持续累加，也是金融机构避险本能的集中体现。

2026年2月，这场银行清收风暴进入高潮。2月9日，华夏银行（600015）深圳分行率先宣布提前收回57.5M元借款；2月28日，该行再次追加处置，对子公司英飞拓智园、英飞拓仁用合计21.11M元贷款本金实施全部提前清收。与此同时，中信银行（601998）深圳分行处置力度更大，直接针对ST英飞拓及其子公司合计150M元逾期本金，发起全面清收；中国银行（601988）深圳布吉支行则更早启动处置，1月底便宣布涉及170M元的借款合同全部提前到期。

短短一个月内，ST英飞拓累计逾期及提前到期的本金总额，从263M元快速攀升至486.7M元。这一数字已占到公司2024年度经审计净资产的277.48%，意味着企业即便处置全部现有资产，也难以覆盖集中爆发的债务，偿债能力彻底崩盘。

多家银行集中抽贷属于金融行业常规风控操作。当ST英飞拓资产负债率逼近80%、2025年净资产预亏转负、全年净利润亏损超200M元时，银行风控的核心目标已从获取利息收益转变为保全信贷资产安全，优先规避坏账风险。这一风控逻辑，在北京银行对其他高风险上市企业的操作中也得到印证。2026年1月8日，深陷预重整困境的雪浪环境，同样收到北京银行无锡分行的《全部收贷通知书》，要求清偿合计35.04M元本金，其中包含部分提前到期贷款。

这两处同步处置，恰恰印证了金融机构的核心风控逻辑：上市企业信用与基本面恶化后，银行首要目标为保全信贷资产，而非逆势追加授信。

金融机构的集中抽贷，很快引发链式反应，让ST英飞拓陷入难以挣脱的恶性循环。银行抽贷直接切断企业外部融资渠道，本就紧张的营运资金彻底告急；叠加多家银行申请司法处置，公司及子公司多个银行账户被冻结，涉及宁波银行深圳分行、中信银行深圳中信国际大厦支行等多家机构；同时，公司持有的英飞拓（杭州）科技有限公司等子公司股权，也因合同纠纷被司法保全，涉及金额从数百万元至千万元不等。

账户冻结、股权保全导致营运资金完全断流；存量解决方案项目因无力支付工程款被迫中断，项目交付延期进一步加剧回款困难；而回款不足又反过来加重债务违约，最终形成“债务违约—银行抽贷—资产冻结—业务停摆—信用降级”的闭环死循环。这不仅是ST英飞拓单家企业的生存困境，更是资本市场的普遍规律：当高风险企业财务杠杆失去支撑、信用资质彻底崩塌时，金融机构风控体系会遵循“安全第一”原则，果断切断脆弱的信用纽带。

北京银行对ST英飞拓的信贷投放不足三月便提前清收，成为其信用危机集中爆发的关键节点。银行极速止损仅是常规风控操作；企业自身财务持续恶化、恒大相关坏账全额计提、核心业务全线溃败，才是其深陷债务泥潭、濒临退市的核心根源。当前公司逾期债务高企、现金流枯竭、经营基本停摆，自救空间持续收窄；随着2025年年报披露在即，其能否扭转净资产负值局面、规避退市风险，市场仍持观望态度。

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