Setelah tidak lagi "berdiri sendiri", Ping An Good Doctor menjadi lebih kuat

Tanya AI · Mengapa layanan kesehatan internet yang mandiri ditinggalkan telah menjadi tren?

Setelah pertumbuhan liar di industri layanan kesehatan internet selama beberapa tahun terakhir dan tersingkirnya gelembung valuasi, Ping An Good Doctor sedang berupaya menceritakan kisah keuntungan baru kepada pasar modal.

Laporan keuangan yang dirilis pada 25 Maret menunjukkan bahwa total pendapatan pada 2025 mencapai 5,468 miliar yuan, naik 13,7%, sedangkan laba bersih yang disesuaikan mencapai 414 juta yuan, melonjak 161,3% year-on-year.

Ini adalah laporan tahunan pertama yang berhasil mencatat laba secara signifikan sejak Ping An Good Doctor terdaftar.

Di balik pencapaian yang mencolok ini, Ping An Good Doctor tidak lagi berpegang pada impian platform layanan kesehatan internet yang mandiri, melainkan sepenuhnya menyatu ke dalam Grup Ping An.

Pada 2025, pendapatan yang disumbangkan Grup Ping An beserta pihak-pihak terkait kepada Ping An Good Doctor adalah 2,28 miliar yuan, naik hampir 40%, dengan porsi terhadap total pendapatan sebesar 41,7%, meningkat lebih dari 7 poin persentase year-on-year.

Apakah skala transaksi berikutnya antara Ping An Good Doctor dengan perusahaan induk dan pihak-pihak terkaitnya akan terus meningkat, tengah menjadi perhatian.

Dari sisi cakupan bisnis yang spesifik, bisnis kolaborasi asuransi komersial merupakan basis pendapatan utama Ping An Good Doctor; pada 2025 pendapatan yang dihasilkan mencapai 3,296 miliar yuan, naik 11%. Sementara itu, bisnis manajemen kesehatan perusahaan menunjukkan daya ledak yang kuat: pendapatan pada periode tersebut mencapai 1,306 miliar yuan, naik 40,6% year-on-year.

Jika dijumlahkan, bisnis kolaborasi asuransi komersial dan manajemen kesehatan perusahaan menyumbang pendapatan sebesar 4,602 miliar yuan untuk Ping An Good Doctor, dengan porsi dalam total pendapatan mencapai lebih dari 8 dari 10.

Di saat yang sama, Ping An Good Doctor juga terus menekan ruang laba melalui pengendalian biaya yang “keras”, sehingga total rasio biaya pada 2025 adalah 30,6%, turun 4,6 poin persentase year-on-year.

Namun, lonjakan laba bersih kali ini tidak sepenuhnya berasal dari pembentukan laba yang kuat dari bisnis utama dan pengendalian biaya saja, melainkan juga terkait dengan kontribusi besar dari pendapatan non-operasional.

Pada 2025, “pendapatan lainnya bersih” Ping An Good Doctor mencapai 1,4 miliar yuan, naik 203,7%, menjadi pendorong kunci yang secara langsung menebalkan laba bersih periode berjalan.

Hal ini terutama bersumber dari pembalikan estimasi kewajiban litigasi historis senilai 90 juta yuan pada 2024.

“Pada tanggal 31 Desember 2025, perkara-perkara dan sengketa historis yang telah mengakui estimasi kewajiban dinyatakan telah selesai. Grup kami, berdasarkan fakta dan perkembangan, serta dengan mempertimbangkan pendapat pengacara yang menangani secara internal maupun eksternal, melakukan pembalikan atas estimasi kewajiban yang belum digunakan sebesar RMB 90 juta yang sebelumnya telah diakui.” Ping An Good Doctor menyebutkan.

Tanpa diragukan lagi, laporan keuangan Ping An Good Doctor ini menyuntikkan “dosis penguat” bagi industri layanan kesehatan internet yang sudah mengalami musim dingin. Dengan meninggalkan narasi besar untuk membangun platform super secara independen, dan bersedia menjadi “infrastruktur medis” Grup Ping An, hasilnya memang benar-benar berwujud uang tunai.

Ini juga merupakan penyakit umum dari platform layanan kesehatan internet yang saat ini mampu mewujudkan profitabilitas dalam skala. JD Health memiliki bisnis yang juga sangat terikat dengan situs induknya; pintu masuk utama untuk membeli obat tetap tertanam di dalam aplikasi JD APP.

Ini bukan hanya kondisi Ping An Good Doctor dan JD Health, melainkan juga realitas pahit seluruh industri layanan kesehatan internet setelah bertabrakan dan berjuang selama bertahun-tahun: platform layanan medis yang benar-benar mandiri, pada tahap saat ini, hampir merupakan proposisi bisnis yang sulit membentuk siklus tertutup.

Baik dengan bersandar pada asuransi dan keuangan, maupun bertumpu pada e-commerce ritel; setelah meredupkan sorotan “pengganggu”, rela mundur menjadi “infrastruktur kesehatan” yang tak tergantikan dalam ekosistem perusahaan induk serta menjadi plugin bernilai tambah, mungkin itulah jawaban terbaik untuk bisa bertahan dengan tenang.