Jinshiyuan: Tidak akan bertaruh seluruhnya pada satu rentang harga karena fluktuasi pasar jangka pendek, diharapkan pendapatan akan tumbuh positif setelah kuartal kedua

近日，今世缘发布投资者来访接待记录表。交流期间，在被问及如何看待竞品核心产品升级换代对行业动销及公司的影响。公告指出，从历史经验看，核心产品升级需要经历一段时间的市场检验，如若产品变动小，则市场变化也小，若升级调整大则通常需要二年以上的时间才能站稳市场。当前行业整体推新节奏放缓，老产品升级效果有待市场验证。

公告介绍，国缘淡雅表现较好，近年来保持连年增长态势。四开与对开同比下滑、环比改善，进入二季度后预计会重回增长态势。

在行业整体承压的背景下，公司V系列作为定位高端的战略产品，其发展符合公司预期。虽然短期绝对销量受到大环境影响，但V系列在所属价格带的市场份额保持稳中有升态势。

当前商务及政务相关的消费场景正处于结构性的调整与重塑期。从市场反馈来看，大型机构在招待、礼品及员工福利等方面的采购行为更趋理性和规范化，进入该等渠道需要具备更强的综合服务能力与品牌价值。

与此同时，**个人自费消费场景（包括体制内人员的自费用餐）保持了正常的活跃度。**我们认为，大众消费习惯的培育与升级将是行业中长期健康发展的坚实基础，公司正持续加强此方面的品牌沟通与产品布局。

当前市场环境下，不同价位带的产品表现呈现结构性分化。具体来看，公司的高端及次高端产品同比承压，但有望在二季度以后逆转；大众消费的淡雅系列、单开系列等中低价位产品表现出了更强的需求韧性。

还有投资者提问，经历了中秋、春节等多个重要旺季后，高端系列环比是否恢复。对此，公告表示，从环比数据看，有一定程度改善。分品种看，V9这个价位段的表现还是偏弱，四开相对好一点，V3居中，V6也还好，但体量小了点。

公告还提及，我们的整体战略是长期、稳定的，**不会因为短期市场波动就全部押注某一个价格带，更不会彻底放弃已锁定的价格带。**几个主要产品线，我们都会持续投入和发力。

当然，实际操作中肯定也会根据竞争情况适当灵活调整。比如一段时间哪个产品表现突出、动销更好，我们肯定会在资源上适当多支持一些，体现资源的配置效率。但这是一种**动态微调，不会影响其他产品的正常推广，更不会牺牲长期的品牌建设。**公司的品牌宣传和广告投放，一直以来都是比较稳定的。

很难简单地用“回到哪一年”来定义当前的产品结构，因为不同品种的增长与回调轨迹是非同步的。在行业增长期，各品类并非齐头并进；同样，在调整期，其回调路径也各不相同。例如，公司“V系列”等新产品在近年来的快速增长，更多是基于新产品、新市场而非单纯大环境的系统性行情。

公告亦分析，春节不是公务活动频繁时期，现在公务员可能在春节的消费场景更多转向了家庭和亲友聚会。由于政商务场景通常具备更高的产品档次和人均饮用强度，其整体需求的收缩依然会对市场产生影响。

随着消费环境进入新常态，二、三季度的结构同比会有所改善，但幅度不会大，不可能恢复到从前。目前违规行为依然受到严厉监管，但正常的亲友聚会与合规的社交活动正在恢复中。我们**预期二季度以后的收入将实现正增长。 **

从目前来看，大众价格带并未出现明显的结构升级。所谓的“升级”更多体现为品种结构的改善而非单纯的价格上涨，部分消费者市场价格在下调后，会选择**用原来的预算去购买以前价格更高的产品，这种产品层次上的提升，并不表现为价格带的跃迁。**低端市场或许存在一定的缩量升级迹象。

民间宴席市场的确表现出了一定的“刚性升级”特征，这主要受制于社交场合中的“面子逻辑”。在特定的群体圈层中，消费行为具有示范效应和向上的攀附力，如果领头者或实力较强者率先提升了用酒标准，**其他团队成员为了维持社交地位通常会选择跟进，从而带动整个群体完成从低价位向高价位的跨越。**这种逻辑在大众收入增长缓慢时会受到一定的压制。虽然这种升级进程是缓慢且呈阶梯式的递进，但它支撑了消费结构能够维持在一定的水平而不会轻易发生剧烈的降级。

（企业公告）

(编辑：林辰)

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