Kuartal pertama tahun 2026 berakhir: Fluktuasi dan koreksi menyimpan peluang, CSI A500 menjadi target baru untuk penempatan

Pada 31 Maret, prospek kuartal pertama saham A-share (A股) tahun 2026 secara resmi berakhir. Dipengaruhi oleh faktor eksternal seperti konflik geopolitik luar negeri, pasar secara keseluruhan menunjukkan tren “melonjak lalu terkoreksi kembali, dengan diferensiasi struktural”. Ketiga indeks utama sama-sama ditutup negatif pada garis triwulanan (seasonal line), preferensi risiko pasar mengalami penurunan. Namun, seiring kembalinya valuasi ke kisaran yang wajar dan dukungan yang stabil dari fundamental ekonomi domestik, di tengah kondisi pasar yang lesu sudah mulai muncul peluang investasi yang jelas; nilai penempatan (alokasi) indeks broad base (wide index) khususnya Indeks CSI A500 (中证A500) menonjol, dan dana kuantitatif penguat (enhanced) terkait ikut hadir.

Kuartal pertama A-share: awalnya menguat lalu melemah, sementara keunggulan valuasi makin tampak saat bergejolak

Jika meninjau kinerja A-share pada kuartal pertama, pasar menunjukkan tren yang jelas “menguat lebih dulu lalu melemah”. Dilihat per fase, pada bulan Januari pasar menerima “pembuka yang cemerlang” berkat dorongan ganda kebijakan dan likuiditas, dan indeks Shanghai (沪指) sempat menembus 4100 poin. Pada Februari, volatilitas pasar meningkat; pergerakan harga berubah dari “kenaikan luas (普涨)” menjadi “diferensiasi struktural”. Pada Maret, sentimen pasar tertekan akibat gangguan konflik geopolitik internasional; preferensi risiko turun sehingga indeks mengalami koreksi. Berdasarkan statistik, nilai transaksi total A-share pada kuartal pertama melebihi 144 triliun yuan, jauh melampaui 87 triliun yuan pada periode yang sama tahun 2025, sementara aktivitas perdagangan tetap berada pada level tinggi.

Di bawah koreksi yang bergejolak (choppy pullback), valuasi pasar secara bertahap kembali ke kisaran yang wajar, dan rasio nilai investasi terus membaik. Data Wind menunjukkan bahwa per 31 Maret, price-earnings ratio (P/E) berjalan Indeks CSI A500 turun menjadi 16.84 kali, dan price-to-book ratio (P/B) turun menjadi 1.65 kali; keunggulan valuasi makin menonjol. Pada hari yang sama, Indeks CSI A500 ditutup pada 5526.73 poin, turun 1.21% dibanding hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, kuartal pertama menunjukkan tren koreksi bergejolak, tetapi valuasi berada pada level yang relatif wajar.

Fundamental ekonomi yang stabil, kebijakan yang menopang membangun fondasi pasar

Berbeda dengan gangguan geopolitik luar negeri yang berlanjut, kepastian ekonomi dan kebijakan domestik menjadi dukungan inti agar pasar tetap stabil. Dari data ekonomi, ekonomi domestik mempertahankan ketahanan yang kuat, indikator inti terus membaik, dan tidak mengalami gangguan signifikan dari lingkungan eksternal.

Badan Statistik Nasional (国家统计局) menunjukkan bahwa pada Januari–Februari 2026, perusahaan industri berskala besar di seluruh negeri membukukan total laba sebesar 1.44M yuan, naik 15.2% year-on-year, sehingga ketangguhan laba perusahaan semakin terlihat. Data Administrasi Bea Cukai (海关总署) juga menunjukkan bahwa pada periode yang sama, total nilai perdagangan impor dan ekspor barang Tiongkok mencapai 7.73 triliun yuan, naik 18.3%; di antaranya nilai ekspor naik 19.2% year-on-year. Ekspor perdagangan tetap kuat, menegaskan dinamika ekonomi Tiongkok di bawah pemulihan rantai industri global.

Dari sisi produksi juga menunjukkan performa yang mengesankan: PMI manufaktur Maret naik menjadi 50.4%, kembali di atas garis batas ekspansi-kontraksi (ambang 50). Di antaranya, indeks pesanan baru mencapai 51.6%, yang menunjukkan bahwa tingkat keriangan permintaan pasar manufaktur terus membaik. Dari sisi kebijakan, pada 13 Maret dikeluarkan secara resmi naskah pedoman rencana “Rencana Lima Tahun ke-15 (十五五)” dan diletakkan topik penting seperti inovasi sains dan teknologi, keuangan modern, serta perluasan permintaan domestik; dengan memimpin peningkatan industri melalui productive forces baru yang berkualitas (新质生产力), diajukan langkah perkembangan “berbasis kecerdasan (智能化), ramah lingkungan (绿色化), serta integratif/konektif (融合化)”, untuk memberikan panduan yang jelas bagi perkembangan berkualitas tinggi ekonomi. Pada 26 Maret, rapat kuartalan Komite Kebijakan Moneter Bank Rakyat Tiongkok menegaskan untuk terus menerapkan kebijakan moneter yang “cukup akomodatif” (适度宽松), mempertahankan likuiditas pasar yang longgar, serta menyediakan dukungan dana yang solid bagi pasar modal.

Indeks CSI A500 mengunci productive forces baru yang berkualitas (new quality productivity), menjadi tolok ukur alokasi broad base

Dengan meningkatnya perputaran gaya (style rotation) pasar dan berlanjutnya pola bergejolak, indeks broad base yang mencakup lebih banyak sektor dan memiliki kemampuan diversifikasi risiko lebih kuat menjadi pilihan utama. Di antaranya, Indeks CSI A500 secara bertahap menjadi alat tolok ukur untuk mengalokasikan aset inti, berkat cakupannya yang luas terhadap productive forces baru yang berkualitas.

Dibandingkan Indeks CSI 300 (沪深300), Indeks CSI A500 memiliki bobot penempatan yang lebih rendah pada sektor tradisional seperti keuangan dan konsumsi, serta lebih menekankan sektor inti berkualitas yang mewakili productive forces baru yang berkualitas, seperti industri dan teknologi informasi. Data menunjukkan bahwa total bobot sektor-sektor terkait “productive forces baru yang berkualitas” di indeks ini mendekati 70%, yang selaras dengan tren perkembangan berkualitas tinggi ekonomi Tiongkok serta transisi dari tenaga penggerak lama ke yang baru; secara akurat memenuhi kebutuhan pengembangan sebagaimana tercantum dalam rencana “Rencana Lima Tahun ke-15 (十五五)”, dan berupaya menangkap secara efektif dividen dari transformasi ekonomi.

Selain itu, cakupan industri Indeks CSI A500 seimbang, mencakup seluruh 35 sub-sektor level dua (中证二级行业) dan 89 sub-sektor level tiga (三级行业). Tingkat cakupannya terhadap perusahaan pemimpin (dragon head) sub-sektor level tiga lebih unggul dibanding indeks broad base lainnya. Indeks ini tidak hanya mencakup para pemimpin industri tradisional, tetapi juga memasukkan banyak pemimpin sub-sektor dengan potensi pertumbuhan tinggi.” Dari struktur saham penyusun, bobot perusahaan dengan total nilai kapitalisasi pasar (market cap) di bawah 50 miliar (50B) dalam komposisinya berkontribusi 17%, dengan porsi jumlah lebih dari 45%. Bobot gabungan 10 saham terbesar hanya sekitar 20%, yang membantu menurunkan eksposur risiko spesifik per saham.

Kinerja jangka panjang juga sangat menonjol. Data Wind menunjukkan bahwa selama hampir sepuluh tahun dari 2016 hingga 2025, kenaikan pada kisaran Indeks CSI A500 mencapai 30.09%, dengan tingkat pengembalian tahunan (annualized) 2.74%; semuanya secara jelas lebih baik daripada Indeks CSI 300, Indeks CSI 500, dan Indeks CSI All (中证全指). Rasio risiko-pengembalian jangka menengah-panjang menonjol.

(Sumber data: Wind, periode data sepuluh tahun 2016/1/1-2025/12/31; periode perhitungan volatilitas tahunan dan Sharpe tahunan adalah mingguan.)

Dana kuantitatif penguat hadir

Seiring valuasi pasar saham kembali ke kisaran yang wajar, ditambah panduan kebijakan terhadap productive forces baru yang berkualitas, daya tarik aset inti terus meningkat. Baru-baru ini, Dana Ekuitas & Aset Eropa (中欧基金) meluncurkan Dana Kuantitatif Penguatan Indeks CSI A500 dari中欧中证A500 (Kelas A: 026742/C: 026743)****.

Diketahui bahwa dana ini akan dipimpin oleh manajer dana kuantitatif generasi menengah (中生代) yang dibina secara mandiri oleh中欧基金, yaitu Qian Yating (钱亚婷). Data publik menunjukkan Qian Yating memiliki pengalaman kerja selama 9 tahun dan durasi mengelola dana selama 4 tahun, dengan pengalaman investasi kuantitatif yang kaya. Kinerja dari dana yang dikelolanya dan juga mengikuti Indeks CSI A500 menunjukkan performa yang menonjol. Hingga akhir 2025, imbal hasil 1 tahun dari peningkatan Indeks CSI A500 Kelas A (中欧中证A500指数增强A) mencapai 29.82%, melampaui tolok ukur komparatif sebesar 8.52%; imbal hasil 6 bulan terakhir 24.66%, melampaui tolok ukur komparatif sebesar 3.95%.

(Sumber data: laporan keuangan berkala dana, data indeks berasal dari Wind, per 2025/12/31.)

Pihak internal menyatakan bahwa koreksi volatil pada kuartal pertama 2026 di A-share menyediakan jendela untuk penempatan jangka panjang. Indeks CSI A500, berkat keunggulan seperti keseimbangan industri, cakupan productive forces baru yang berkualitas, dan valuasi yang wajar, menjadi pilihan.

(Data kinerja dana bersumber dari laporan keuangan berkala dana, data indeks berasal dari Wind, per 2025/12/31. Kinerja masa lalu dana tidak mengindikasikan kinerja di masa depan. Kinerja dana lain yang dikelola manajer dana tidak menjadi jaminan kinerja dana ini. Sejak berdirinya Indeks CSI A500 peningkatan (CSI A500指数增强A), perubahan nilai (naik/turun) mencapai 29.11%, sementara pada periode yang sama tolok ukur komparatif adalah 19.58%. Kinerja naik/turun dana pada 2025 dan kinerja tolok ukur pada periode yang sama masing-masing adalah 29.82%/21.3%. Manajer dana sebelumnya: Jin Xuwei 20250919- hingga sekarang, Qian Yating 20241230- hingga sekarang. Sumber data: Wind, Badan Statistik Nasional, Administrasi Bea Cukai, laporan keuangan berkala dana; informasi dana terkait dalam teks ini hanya untuk pengenalan produk dan tidak membentuk saran investasi)

Dana memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian. Pandangan ini hanya mewakili pandangan pada saat itu; di masa mendatang mungkin berubah, hanya untuk referensi, dan tidak membentuk materi promosi, penawaran, saran investasi, atau jaminan untuk kegiatan apa pun, serta tidak juga merupakan dokumen hukum apa pun. Kinerja masa lalu dana tidak mengindikasikan kinerja dana di masa depan. Kinerja dana lain yang dikelola manajer dana tidak menjadi jaminan kinerja dana ini. Produk ini diterbitkan dan dikelola oleh 中欧基金管理有限公司. Lembaga penjual tidak menanggung tanggung jawab atas investasi dan penyelesaian pembayaran produk tersebut. Manajer dana berkomitmen mengelola dan menggunakan aset dana berdasarkan prinsip kejujuran yang baik (诚实信用) dan bekerja dengan rajin serta bertanggung jawab (勤勉尽责), namun tidak menjamin dana ini pasti menghasilkan keuntungan, juga tidak menjamin imbal hasil minimum. Sebelum Anda membuat keputusan investasi, mohon bacalah dengan saksama dokumen hukum produk seperti kontrak dana, surat keterangan pengajuan dana (fund prospectus), dan ringkasan materi produk dana serta dokumen pengungkapan risiko, untuk sepenuhnya memahami karakteristik risiko-imbal hasil dan karakteristik produk dari dana ini. Pertimbangkan secara serius berbagai faktor risiko yang mungkin ada pada dana ini, serta berdasarkan tujuan investasi, jangka waktu investasi, pengalaman investasi, kondisi aset Anda, dan faktor lain, pertimbangkan dengan matang kemampuan Anda dalam menanggung risiko. Setelah memahami kondisi produk dan saran kesesuaian penjualan (sales suitability), buatlah penilaian yang rasional dan keputusan investasi secara hati-hati. Dana ini adalah dana indeks peningkatan berbasis saham (股票指数增强型基金), sehingga perkiraan risiko dan imbal hasilnya lebih tinggi daripada dana campuran (混合型基金), dana obligasi (债券型基金), dan dana pasar uang (货币市场基金). Dana ini adalah dana indeks peningkatan berbasis saham yang melacak Indeks CSI A500; karakteristik risiko-imbal hasilnya mirip dengan karakteristik risiko-imbal hasil dari kombinasi pasar yang ditampilkan oleh indeks acuan tersebut. Indeks seri CSI (中证系列指数) disusun dan dihitung oleh 中证指数有限公司. Seluruh hak cipta atas nilai indeks dan daftar saham penyusun milik 中证指数有限公司. Jika dana ini berinvestasi pada saham yang termasuk melalui mekanisme Stock Connect Hong Kong (港股通), maka dapat menghadapi risiko spesifik yang timbul karena perbedaan lingkungan investasi, aset acuan yang diinvestasikan, sistem pasar, serta aturan perdagangan di bawah mekanisme港股通. Kondisi tarif biaya penjualan dana quantitatif penguatan Indeks CSI A500 dari中欧中证A500 (中欧中证A500指 数量化增强) adalah sebagai berikut: A: biaya pengakuan/permohonan (认/申购费), untuk nilai pembelian <870k, 0.3%; untuk nilai pembelian ≥1.02T, 1000 yuan per transaksi; C: tanpa biaya pengakuan/permohonan (无认/申购费); biaya penebusan (赎回费) untuk A/C: bagi investor individu, jika masa kepemilikan <7 hari, 1.50%, jika masa kepemilikan ≥7 hari, 0%; selain investor individu, jika masa kepemilikan <7 hari, 1.50%, jika 7 hari≤ masa kepemilikan <30 hari, 1.00%, jika 30 hari≤ masa kepemilikan <180 hari, 0.50%, jika masa kepemilikan ≥180 hari, 0%; biaya layanan penjualan untuk C adalah 0.20%/tahun. Berlaku untuk semua investor selain klien dana pensiun yang melakukan pengakuan/permohonan melalui pusat penjualan langsung manajer. Biaya layanan penjualan berlaku untuk investor yang memiliki saham kelas C melalui lembaga penjualan lain dengan masa kepemilikan berkelanjutan tidak melebihi 1 tahun. Tarif biaya penjualan spesifik yang berlaku untuk produk dan materi yang disebutkan di atas mengacu pada dokumen hukum dana yang berlaku pada saat itu yang diterbitkan oleh situs resmi manajer dana dan aturan bisnis lembaga penjualan.