Sepertinya ada sesuatu yang sedang dibangun di pasar saat ini, dan saya pikir lebih banyak orang harus memperhatikannya. Survei Pew terbaru menunjukkan bahwa 72% orang Americans merasa cukup negatif tentang perekonomian, dengan hampir 40% berharap keadaan akan memburuk dalam setahun ke depan. Ini bukan sekadar kebisingan - ini sinyal nyata bahwa sentimen sedang bergeser.

Sekarang, di sinilah yang menjadi menarik. Saya sudah melihat dua metrik valuasi utama yang pada dasarnya menjeritkan tanda peringatan. Yang pertama adalah rasio Shiller CAPE S&P 500, yang saat ini berada di sekitar 40. Sebagai konteks, itu adalah yang tertinggi yang pernah kita lihat sejak dot-com bubble burst lebih dari 25 tahun lalu. Rata-rata jangka panjang hanya sekitar 17, jadi ini berarti sesuatu yang secara signifikan sudah terlalu mahal.

Apa artinya ini? Secara historis, ketika rasio ini mencapai puncaknya, harga saham cenderung mengalami koreksi. Kita melihatnya pada tahun 1999 ketika rasio itu menyentuh 44 - ingat apa yang terjadi setelah itu? Gelembung teknologi meledak. Lalu rasio itu kembali memuncak pada akhir 2021, tepat sebelum pasar memasuki pasar beruang yang berlangsung selama sebagian besar tahun 2022.

Indikator kedua adalah Buffett indicator - metrik yang digunakan Warren Buffett sendiri untuk secara sukses menandai titik balik pasar. Ini mengukur total kapitalisasi pasar saham AS terhadap GDP. Saat ini nilainya berada di sekitar 219%. Buffett sebenarnya sudah memperingatkan pada tahun 1999 bahwa jika rasio ini mendekati 200%, "Anda sedang bermain dengan api." Kita sudah melewati ambang batas itu. Menariknya, metrik ini juga sempat memuncak sekitar 193% pada akhir 2021, tepat sebelum pasar beruang tersebut mulai.

Jadi, apakah crash pasar saham akan datang? Jujur saja, tidak ada yang bisa memastikan. Bahkan jika penurunan sudah di depan mata, pasar bisa terus menguat selama berbulan-bulan sebelum ada yang benar-benar rusak. Tapi itu tidak berarti Anda harus diam saja dan berharap yang terbaik.

Langkah praktisnya adalah fokus pada kualitas. Jika Anda khawatir tentang potensi volatilitas atau koreksi, pastikan portofolio Anda berisi perusahaan-perusahaan yang solid dengan fundamental yang kuat. Semakin sehat bisnis yang mendasarinya, semakin baik ia akan mampu bertahan menghadapi badai apa pun. Itulah cara untuk bertahan dari pasar beruang dan benar-benar keluar lebih unggul dalam jangka panjang.

Data ini jelas sedang menyalakan beberapa sinyal peringatan terkait potensi terjadinya crash pasar saham. Apakah itu terjadi bulan depan atau tahun depan, kuncinya adalah bersiap dengan aset yang tepat. Kualitas lebih penting daripada kuantitas - itulah yang harus dilakukan saat keadaan jadi tidak pasti.