Forum Boao Asia 2026｜Dialog dengan Zhang Xiaoyan: Ketahanan pasar modal Tiongkok masih kuat, investor perlu menjaga “niat awal”

Tanya AI · Mengapa peningkatan konsumsi dapat memperkuat ketahanan pasar modal?

Pada 27 Maret, hari penutupan Konferensi Tahunan Forum Asia Boao 2026 akan berlangsung. Selama penyelenggaraan sesi paralel bertema “menciptakan lingkungan pasar yang baik, mengadvokasi investasi jangka panjang yang bernilai”, Zhang Xiaoyan, wakil dekan Institut Keuangan Universitas Tsinghua (PBCSF), menerima wawancara dari reporter Beijing Business Daily. Ia membahas pengamatan dan pemikirannya seputar dampak kecerdasan buatan terhadap investor ritel, perkembangan smart advisor/penasihat investasi cerdas, perlindungan investor, kepercayaan pasar, serta konsep investasi jangka panjang.

Menghadapi kondisi pasar saat ini yang diwarnai eskalasi konflik geopolitik global dan meningkatnya ketidakpastian eksternal, Zhang Xiaoyan menyatakan bahwa fluktuasi A-Saham dalam beberapa waktu terakhir merupakan efek penularan yang normal dari pasar modal global, sehingga investor tidak perlu terlalu panik. Dalam upaya membimbing investasi yang rasional, Zhang Xiaoyan menekankan bahwa kemampuan inti investor terletak pada pengenalan diri yang jelas—“niat awal” ini tidak dapat digantikan oleh alat teknologi apa pun.

Smart advisor berevolusi menuju “AI agen cerdas”

Saat ini, kecerdasan buatan, terutama large language model (model bahasa besar), sedang tertanam secara mendalam ke dalam bidang keuangan. Zhang Xiaoyan menyatakan bahwa nilai utama AI bagi investor ritel adalah pengumpulan informasi dan pemberian saran. Jumlah investor individu di Tiongkok sangat besar, tetapi literasi keuangan secara keseluruhan tidak merata; large language model dapat membantu pengguna memperoleh informasi dengan cepat, memahami konsep dasar pasar, dan sampai batas tertentu menghindari kesalahan-kesalahan umum. Selain itu, AI juga dapat memberikan layanan yang dipersonalisasi, bahkan sampai batas tertentu memberi dukungan emosional, membantu investor mempertahankan sikap yang relatif rasional saat mengalami kerugian.

Namun, Zhang Xiaoyan juga menyatakan bahwa AI bukanlah segalanya, bahkan memiliki risiko yang tidak boleh diabaikan. Inti dari large language model adalah menghasilkan jawaban berdasarkan probabilitas bahasa; konten yang dihasilkannya mungkin tampak benar secara logis, tetapi belum tentu sesuai fakta—masalah yang disebut “halusinasi AI”. Dalam pengambilan keputusan investasi, halusinasi seperti ini dapat menyebabkan saran yang menyesatkan. Karena itu, Zhang Xiaoyan mengingatkan investor ritel bahwa saat menggunakan model bahasa besar, mereka harus tetap berhati-hati: utamakan platform dengan kualitas tinggi dan patuh regulasi, bukan percaya buta pada semua alat AI.

“Smart advisor di Tiongkok sudah memiliki sejarah hampir sepuluh tahun, mengalami evolusi dari pengumpulan informasi dan rekomendasi yang dipersonalisasi, hingga kini peningkatan menjadi interaksi percakapan berbasis large language model.” Zhang Xiaoyan menambahkan. Saat ini, banyak platform arus utama telah meluncurkan asisten investasi cerdas yang mampu berkomunikasi dengan pengguna melalui bahasa alami, serta memberikan pengingat dan saran saat emosi pengguna berfluktuasi atau terjadi bias perilaku. Zhang Xiaoyan menilai ini menandai arah kemajuan yang penting.

Menatap masa depan, Zhang Xiaoyan memprediksi tren perkembangan smart advisor akan berevolusi menjadi “AI agen cerdas”. Saat ini, beberapa perusahaan teknologi besar sedang mengeksplorasi bidang ini, tetapi belum muncul contoh keberhasilan yang matang, sehingga layak untuk terus diperhatikan.

Keputusan akhir pada akhirnya ada di tangan manusia. Di tengah latar ketika AI semakin merambah bidang manajemen kekayaan, apa sebenarnya kemampuan yang benar-benar dimiliki investor ritel dan tidak bisa digantikan oleh AI? Jawaban Zhang Xiaoyan adalah “pengenalan diri”. Seberapa pun canggihnya AI, ia tetaplah alat. Investor sebaiknya merangkul teknologi, tetapi lebih penting lagi menjaga “niat awal”: memahami dengan jelas siapa diri Anda dan apa yang Anda butuhkan, sehingga di atas dasar itu dapat menggunakan alat untuk meningkatkan kualitas keputusan, sekaligus menghindari keterbatasan bawaan dari alat tersebut.

Fluktuasi A-Saham tidak layak dikhawatirkan secara berlebihan

Tahun awal “Rencana Lima Tahun ke-15”, Tiongkok bergerak maju dan berjuang untuk kemajuan ekonomi. Dalam laporan kerja pemerintah 2026, target ekspektasi utama pembangunan tahun ini ditetapkan pada pertumbuhan ekonomi 4,5%–5%, dan dalam pelaksanaannya berupaya mencapai hasil yang lebih baik. Dari sisi orientasi kebijakan, akan tetap berpegang pada pendekatan “stabil sambil maju”, meningkatkan kualitas dan efisiensi, memaksimalkan efek integrasi kebijakan yang sudah ada dan kebijakan tambahan, memperbesar upaya penyesuaian yang bersifat melawan siklus dan menembus siklus, serta secara nyata meningkatkan efektivitas tata kelola ekonomi makro.

Zhang Xiaoyan menunjukkan bahwa saat ini global dipenuhi banyak ketidakpastian, sementara Tiongkok sedang berada pada tahap kunci transformasi; jalur yang jelas untuk memecahkan kondisi ini telah digambarkan secara tegas dalam rencana “Rencana Lima Tahun ke-15”, yaitu peningkatan konsumsi.

Kebijakan “subsidi untuk nasional” memberikan dorongan yang sangat efektif terhadap konsumsi. Zhang Xiaoyan menekankan bahwa konsumsi menempati posisi inti dalam “Rencana Lima Tahun ke-15” karena menjalankan berbagai fungsi. Di satu sisi, konsumsi memberikan dukungan pendanaan untuk inovasi industri langkah berikutnya; di sisi lain, dalam latar lingkungan eksternal yang bergejolak, peningkatan konsumsi dapat secara nyata meningkatkan rasa memiliki/benefit masyarakat, sehingga menjadi fondasi penting untuk menstabilkan pasar modal dan menstabilkan ekspektasi sosial.

Zhang Xiaoyan juga menunjukkan keyakinan terhadap pasar A-Saham. Ia menyatakan bahwa karena Tiongkok merupakan bagian dari pasar modal global, tidak mungkin sepenuhnya mengisolasi diri dari guncangan eksternal. Fluktuasi baru-baru ini merupakan fenomena normal, dan fluktuasi seperti ini tidak layak dikhawatirkan secara berlebihan.

“Pertumbuhan ekonomi Tiongkok dalam puluhan tahun terakhir adalah salah satu mesin penggerak penting bagi pertumbuhan global, dan fundamental dasar ini tidak berubah.” kata Zhang Xiaoyan. Yang perlu dicatat adalah bahwa “Rencana Lima Tahun ke-15” secara jelas menetapkan untuk memperkuat domestic circulation, secara aktif terintegrasi ke pasar internasional—itulah solusi yang dipilih Tiongkok untuk menghadapi ketidakpastian global.

Investasi paling membutuhkan kesabaran

Saat membahas perlindungan investor, Zhang Xiaoyan menunjukkan bahwa pembangunan sistem dan jaminan peradilan memang penting, tetapi perlindungan yang paling mendasar berasal dari pengetahuan dan kemandirian investor itu sendiri. “Sungguhnya, investasi yang rasional bukanlah menunggu sampai akun mengalami kerugian baru melakukan perbaikan, melainkan sudah membangun kerangka kognisi yang jelas dan kemampuan penilaian independen sebelum memasuki pasar. Hanya ketika investor memiliki cadangan pengetahuan yang cukup dan penetapan posisi diri yang sadar, barulah mereka dapat secara fundamental menahan gangguan dan misinformasi dari informasi eksternal.”

Mengingat perjalanan perkembangan edukasi investor di Tiongkok, Zhang Xiaoyan menyatakan bahwa langkah pertama adalah membuat investor memahami bahwa “tingkat imbal hasil jangka panjang saham lebih tinggi daripada obligasi”; langkah kedua adalah membantu investor memahami bahwa kinerja aktual pasar modal Tiongkok tidak seburuk yang dipersepsikan secara umum—dalam 20 tahun terakhir, indeks large-cap terdiversifikasi yang diwakili oleh CSI 300, dengan mempertimbangkan dividen yang diinvestasikan kembali, memiliki imbal hasil tahunan lebih dari 6%, serta memiliki fungsi untuk menyebarkan risiko. Dalam beberapa tahun terakhir, investor Tiongkok secara bertahap beralih dari investasi saham individu ke produk berbasis instrumen seperti ETF, yang mencerminkan bahwa investor sedang menerima cara berinvestasi yang lebih rasional dan lebih terdiversifikasi.

Menghadapi ketidakpastian yang paling menonjol di pasar sejak awal tahun ini, Zhang Xiaoyan menegaskan bahwa investor perlu mencari keseimbangan antara imbal hasil dan stabilitas, dan dasar dari keseimbangan ini adalah pengenalan yang jelas terhadap preferensi risiko masing-masing. “Kesabaran adalah salah satu kualitas yang paling langka dalam investasi, dan kesabaran perlu didukung oleh disiplin. Banyak penelitian telah membuktikan bahwa perdagangan yang terlalu sering, yang masuk cepat keluar cepat, pasti berakhir rugi.”

Zhang Xiaoyan menyarankan bahwa sebelum setiap investor individu memasuki pasar modal, mereka lebih dulu melakukan “tes fisik” bagi diri sendiri: menetapkan usia, kondisi pendapatan, tujuan investasi, serta rencana penggunaan dana untuk jangka pendek dan jangka panjang. Hanya dengan memahami dengan jelas preferensi risiko diri sendiri, investor dapat membuat penilaian yang sesuai dengan kebutuhan mereka di antara banyak instrumen dan saran.

Beijing Business Daily, Dong Hanxuan