Belakangan ini saya memperhatikan penarikan pasar dan jujur saja, beberapa saham AI terbaik sedang mengalami tekanan hebat saat ini. ServiceNow baru saja mengalami penurunan 50% dari puncak Januari, dan Celestica turun sekitar 25% dari November. Inilah jenis penurunan yang memisahkan investor yang sabar dari penjual panik.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi di balik kebisingan ini. Dua hal yang benar-benar menggerakkan pasar—pendapatan dan suku bunga—keduanya menunjukkan arah yang benar. Pengeluaran capex AI saat ini sangat tinggi. Kita memperkirakan sekitar $530 miliar dalam capex yang diproyeksikan dari hyperscaler AI tahun ini, naik dari sekitar $400 miliar tahun lalu. Itu juga tidak melambat.

ServiceNow mungkin menjadi studi kasus paling menarik di sini. Ya, harganya turun hampir 50%, yang berarti jika kembali ke level Januari, potensi kenaikannya hampir 100%. Tapi yang penting di sini: perusahaan baru saja mencatat tahun keempat berturut-turut pertumbuhan penjualan sebesar 21-24%, mencapai pendapatan sebesar $13,28 miliar. Itu lebih dari dua kali lipat dari tahun 2021. Mereka tidak hanya bertahan dari transisi AI—mereka secara aktif bermitra dengan OpenAI dan Anthropic untuk memasukkan AI langsung ke dalam platform mereka. CEO Bill McDermott baru saja membeli saham senilai $3 juta, dengan mengatakan tidak ada titik masuk yang lebih baik. Itu adalah sinyal yang patut diperhatikan.

Di sisi infrastruktur, Celestica adalah salah satu saham AI terbaik yang harus diperhatikan saat ini jika Anda memahami apa yang terjadi di balik layar. Perusahaan ini merancang dan membangun perangkat keras—server AI, switch jaringan, peralatan pusat data—untuk hyperscaler yang melakukan semua pengeluaran capex tersebut. Mereka menumbuhkan pendapatan sebesar 29% tahun lalu menjadi $12,39 miliar dan hampir menggandakan pendapatan mereka antara 2021 dan 2025. Laba bersih yang disesuaikan melonjak 56% tahun lalu. Panduan yang mereka berikan pada akhir Januari cukup solid: mereka memperkirakan pertumbuhan pendapatan sebesar 37% di tahun 2026.

Hal tentang penarikan ini adalah bahwa itu bersifat sementara. ServiceNow sudah menemukan dukungan di rata-rata pergerakan 50 hari dan Celestica memantul dari rata-rata 200 hari. Wall Street secara konsisten mengabaikan kebisingan geopolitik selama bertahun-tahun, dan penurunan ini cenderung terlihat sebagai peluang beli jika dilihat dari sudut pandang hindsight.

Jika Anda berpikir untuk menambah posisi di saham AI terbaik, keduanya menawarkan peluang risiko-imbalan yang menarik. Target harga rata-rata ServiceNow menunjukkan potensi kenaikan sekitar 70% dari sini, dan Celestica sekitar 34%. Pasar sedang tidak rasional, tetapi biasanya saat itulah uang pintar bergerak.