Belakangan ini saya semakin mendalami opsi dan menyadari bahwa banyak orang bingung antara dua konsep dasar ini: buy to open dan buy to close. Mereka terdengar mirip tetapi sebenarnya melakukan hal yang berlawanan dalam portofolio Anda.

Jadi begini tentang buy to open. Ketika Anda membeli untuk membuka posisi, Anda memasuki posisi baru dengan membeli kontrak opsi dari penjual. Sekarang Anda adalah pemegangnya, yang berarti Anda mendapatkan semua hak yang ditawarkan kontrak tersebut. Apakah itu call atau put, Anda membuat taruhan baru di pasar. Jika Anda membeli call untuk membuka, Anda mengatakan bahwa harga aset dasar akan naik. Jika Anda membeli put untuk membuka, Anda bertaruh harganya akan turun. Anda membayar premi kepada penjual untuk hak ini, dan boom - Anda memiliki kontrak tersebut.

Sekarang buy to close adalah bagian yang menarik. Ini adalah apa yang Anda lakukan ketika Anda adalah penulis kontrak yang mencoba keluar dari posisi Anda. Misalnya, Anda menjual kontrak call kepada seseorang sebelumnya. Anda menerima premi di awal, tetapi sekarang Anda terpapar risiko. Jika pasar bergerak melawan Anda, Anda bisa mengalami kerugian. Untuk keluar dari kewajiban tersebut, Anda membeli kontrak yang identik yang mengimbangi kontrak yang Anda jual. Ini seperti membuat posisi cermin - untuk setiap dolar yang mungkin Anda hutang, kontrak baru membayar Anda satu dolar. Kedua posisi tersebut saling membatalkan.

Alasan ini benar-benar bekerja karena bagaimana pasar berfungsi. Ada sebuah clearing house yang berada di antara semua trader. Ketika Anda menulis kontrak, Anda tidak langsung berkewajiban kepada orang yang membelinya. Sebaliknya, Anda berhutang kepada pasar, dan pasar berhutang kepada orang tersebut. Jadi ketika Anda buy to close dengan membeli kontrak yang offset, clearing house hanya menyelesaikan semuanya. Anda akhirnya tidak memiliki eksposur sama sekali.

Saya beri contoh konkret. Bayangkan Anda menjual Martha kontrak call pada saham XYZ Corp dengan harga strike $50 yang berakhir pada 1 Agustus. Anda mendapatkan premi untuk mengambil risiko tersebut. Tapi kemudian saham XYZ melonjak ke $60. Sekarang Anda menghadapi kerugian $10 per saham jika Martha melaksanakan. Untuk menghindari ini, Anda buy to close dengan membeli kontrak call yang identik pada saham yang sama dengan tanggal kedaluwarsa 1 Agustus dan harga strike $50 . Posisi Anda sekarang saling mengimbangi secara sempurna melalui market maker.

Perbedaan utama: buy to open menciptakan posisi baru dan sinyal pasar baru tentang taruhan arah Anda. Buy to close menghilangkan kewajiban yang sudah Anda buat saat menjual kontrak. Satu membuka pintu, satu menutupnya. Memahami perbedaan ini sangat penting jika Anda serius ingin berdagang opsi.

Satu hal yang perlu diingat — premi yang Anda bayar saat buy to close biasanya lebih tinggi daripada premi yang Anda terima saat awal menjual. Itu biaya keluar lebih awal. Tapi setidaknya Anda sudah keluar dari risiko.