Saya sedang memikirkan sesuatu yang mungkin banyak investor ritel perjuangkan—gagasan tentang mencoba mengalahkan pasar. Ternyata ada teori formal di balik mengapa kebanyakan dari kita gagal melakukannya.

Jadi, teori jalan acak (random walk theory) pada dasarnya mengatakan bahwa harga saham bergerak sepenuhnya tidak dapat diprediksi. Seperti, kamu tidak bisa melihat apa yang terjadi kemarin dan menentukan apa yang akan datang besok. Seorang ekonom bernama Burton Malkiel benar-benar membawa ini ke pemikiran arus utama pada tahun 1973 dengan bukunya, dan jujur saja, teori ini cukup bertahan dengan baik.

Inti dari gagasan ini cukup sederhana: harga berayun berdasarkan peristiwa acak, bukan pola tertentu. Ini menantang semua yang mungkin pernah kamu pelajari tentang analisis teknikal atau analisis fundamental yang bisa memprediksi pergerakan. Menurut teori jalan acak, kedua pendekatan tersebut pada dasarnya hanyalah tebakan yang didasarkan pada pengetahuan, yang sebenarnya tidak memberi keunggulan.

Yang menarik adalah bagaimana ini terhubung dengan hipotesis pasar efisien (EMH). EMH berargumen bahwa semua informasi yang tersedia sudah tercermin dalam harga pada saat tertentu. Jadi, bahkan jika kamu melakukan riset, bahkan jika kamu merasa menemukan sesuatu yang terlewatkan orang lain—pasar kemungkinan sudah memasukkannya ke dalam harga. Teori jalan acak melangkah lebih jauh dan mengatakan bahwa bahkan dengan informasi baru yang masuk ke pasar, pergerakan harga tetap tidak bisa diprediksi secara konsisten.

Sekarang, kritik cukup keras menentang ini. Mereka berargumen bahwa pasar tidak selalu sempurna efisien, bahwa ada pola jika kamu cukup jeli, bahwa investor yang terampil masih bisa mengungguli. Dan ya, gelembung pasar dan crash tampaknya menunjukkan beberapa tingkat prediktabilitas pada saat tertentu. Jadi, tidak berarti teori ini benar-benar mutlak.

Tapi di sinilah teori jalan acak sebenarnya menjadi berguna bagi investor biasa: jika kamu menerima bahwa pergerakan harga jangka pendek pada dasarnya acak, maka mencoba mengatur waktu pasar atau memilih pemenang individu mungkin hanya membuang-buang energi. Sebaliknya, kebanyakan orang yang mengikuti pendekatan ini hanya berinvestasi di dana indeks luas atau ETF dan membiarkan waktu bekerja. Kamu tidak berusaha mengalahkan pasar—kamu hanya mengikuti arusnya.

Strategi praktisnya adalah diversifikasi dan berpikir jangka panjang. Investasikan uang secara konsisten ke sesuatu seperti dana indeks S&P 500 selama bertahun-tahun, jangan terlalu fokus pada fluktuasi harian, dan manfaatkan tren kenaikan secara keseluruhan. Ini pasif, membosankan, tapi teori jalan acak menyarankan bahwa ini juga lebih realistis daripada alternatifnya.

Jadi, ya, teori jalan acak tidak mengatakan kamu tidak bisa menghasilkan uang dari investasi. Ia mengatakan bahwa jalur yang paling banyak orang pikir akan berhasil mungkin tidak akan berhasil, dan ada teori nyata yang mendukung hal itu. Patut dipikirkan jika kamu masih mencoba mengatur waktu setiap langkah.