Sudah berpikir tentang ke mana arah saham Amazon selama dekade berikutnya, dan jujur saja, kasus bullish-nya masih terlihat cukup solid bagi saya.

Mari mulai dengan yang jelas: perusahaan ini sudah luar biasa. Naik 715% dalam 10 tahun terakhir. Itu jenis kinerja yang membuat Anda bertanya-tanya apakah masih ada ruang untuk bertambah. Tapi yang perlu diingat—saya sebenarnya berpikir cerita pertumbuhan ini belum dekat selesai.

Cangkang e-commerce masih melebar. Bisnis iklan berjalan dengan sangat baik (pertumbuhan 22% di Q3 2025). Tapi yang benar-benar menarik? Komputasi awan dan AI. AWS masih memiliki jalur yang sangat panjang. CEO mereka menyebutkan bahwa 85% pengeluaran TI perusahaan belum pindah ke cloud. Dan sekarang setiap pelanggan perusahaan mencoba mencari tahu bagaimana cara menggunakan AI—mereka semua melihat AWS untuk membangun itu. Itu adalah angin yang bisa bertahan bertahun-tahun.

Pendapatan operasional diperkirakan mencapai $79,9 miliar pada 2025, yang luar biasa jika dipikirkan—itu 249% lebih tinggi dari 2020. Perusahaan ini menjadi jauh lebih efisien sambil tetap berinvestasi secara agresif dalam hal baru. Itulah buku panduan Amazon: mereka tidak mengejar laba jangka pendek, mereka membangun keunggulan jangka panjang.

Sekarang, soal valuasi. Ya, P/E 35 terlihat mahal dibandingkan dengan 25,7 dari S&P 500. Saya mengerti mengapa orang ragu. Tapi Anda harus memahami—daya penghasilan nyata Amazon mungkin jauh lebih tinggi daripada yang terlihat di neraca karena mereka terus melakukan reinvestasi. Pertanyaan untuk 10 tahun ke depan bukanlah apakah multiple saat ini murah. Tapi apakah pendapatan dan laba akan jauh lebih tinggi pada 2036. Mengingat semua yang sudah saya jelaskan, itu hampir pasti.

Efek jaringan, keunggulan skala, posisi dominan di berbagai pasar—cangkang Amazon benar-benar sulit disaingi. Jadi, menurut saya, jika Anda memikirkan prediksi saham Amazon selama dekade berikutnya, saya tetap akan membeli di sini. Bukan berarti ini satu-satunya langkah, tapi fondasi dasarnya masih mengarah ke arah yang benar.