Setiap kali harga minyak naik, reaksi pertama adalah inflasi akan datang, bank sentral akan menaikkan suku bunga.

Guncangan harga minyak kali ini bukan karena permintaan yang terlalu tinggi, melainkan karena pasokan terhambat (seperti di Selat Hormuz).
Kenaikan suku bunga bank sentral dapat menekan permintaan, tetapi tidak bisa mengurangi minyak bumi. Sebaliknya, harga minyak yang tinggi sendiri sudah seperti menambah pajak bagi warga dan perusahaan, sehingga konsumsi dan investasi akan tertekan.

Dalam sejarah, hal ini pernah terjadi pada tahun 1973, 2008, dan 2011: bank sentral menaikkan suku bunga mengikuti harga minyak, tetapi hasilnya cepat dipatahkan oleh ekonomi dan harus berbalik arah.
Jadi, logika yang lebih masuk akal adalah: harga minyak naik → pendapatan riil berkurang → permintaan melemah → pertumbuhan tertekan → kemudian inflasi sendiri yang turun.

Jangan langsung mengartikan kenaikan harga minyak sebagai kenaikan suku bunga yang lebih banyak, garis utama mungkin adalah pertumbuhan akan memburuk, bukan bank sentral yang lebih hawkish$XTI