Laporan Keuangan J&T Express 2025: Hemat dan Teliti di Domestik, Geber Keuntungan di Luar Negeri

Tanya AI · Bagaimana J&T Express mendukung pertumbuhan cepat di luar negeri melalui penurunan biaya di dalam negeri?

Reporter Liu Jingxi dari 21st Century Business Herald

Baru-baru ini, J&T Express (01519.HK) merilis laporan keuangan 2025. Laporan menunjukkan bahwa total volume paket global J&T pada 2025 menembus 30 miliar kiriman, naik 22,2%; total pendapatan sepanjang tahun mencapai 12,16 miliar dolar AS, naik 18,5%; laba selama setahun mencapai 225 juta dolar AS, dengan kenaikan 98,2% year-on-year; laba bersih setelah penyesuaian mencapai 425 juta dolar AS, melonjak tajam 112,3% year-on-year.

Sumber gambar: laporan keuangan perusahaan

Jika dilihat lebih saksama, dalam laporan keuangan 2025 J&T Express ada dua tren yang patut diperhatikan: biaya per kiriman di pasar Tiongkok terus turun, sementara pasar internasional mencatat pertumbuhan pada level yang tinggi.

Pada tahun 2025, biaya per kiriman J&T turun 6,7% year-on-year menjadi 0,28 dolar AS; pendapatan wilayah Asia Tenggara sebesar 4,5 miliar dolar AS, naik sekitar 40%; volume paket pasar baru naik 43,6% year-on-year menjadi 404 juta kiriman, dan pendapatan naik 51,2% year-on-year menjadi 870 juta dolar AS. Dari penurunan sekaligus peningkatan tersebut, terlihat bahwa fokus bisnis perusahaan sedang beralih.

Tidak hanya J&T. Faktanya, pada tahun 2025, para pemimpin logistik Tiongkok telah menempuh jalur perkembangan yang sangat mirip—pasar domestik beralih dari perang harga menuju penurunan biaya yang lebih presisi dan efisien, sedangkan pasar internasional memasuki tahap “dorongan global” menuju pertumbuhan dengan investasi tinggi.

Pada tahun 2025, volume paket J&T di Tiongkok sebesar 22,07 miliar kiriman, naik 11,4% dibanding 2024; sepanjang tahun, perusahaan membukukan pendapatan 6,71 miliar dolar AS, naik 5% year-on-year.

Di balik melambatnya laju pertumbuhan adalah bahwa J&T melakukan penyusutan jaringan tertentu di Tiongkok.

Laporan kuartal keempat J&T Express 2025 menunjukkan bahwa pada kuartal keempat, jumlah mitra jaringan perusahaan berkurang 300, jumlah gerai berkurang 500, jumlah pusat transshipment berkurang 2, dan jumlah kendaraan perusahaan pengangkutan pihak ketiga berkurang 300 unit.

Mengenai hal ini, J&T menjelaskan dalam laporan keuangannya bahwa penurunan jumlah mitra jaringan dan gerai terutama karena perusahaan mengoptimalkan struktur jaringan di Tiongkok serta meningkatkan kemampuan operasional masing-masing mitra jaringan dan gerai; penurunan jumlah kendaraan untuk rute utama milik perusahaan pengangkutan pihak ketiga terutama karena perusahaan berinvestasi lebih banyak pada kendaraan milik sendiri serta meningkatkan penggunaan kendaraan berkapasitas angkut tinggi.

Sementara itu, fokus bisnis J&T semakin beralih ke transformasi “penggarapan yang lebih teliti dan mendalam”.

Di satu sisi, J&T mencapai penurunan biaya “end-to-end” dalam tiga tahap penting transportasi, penyortiran, dan manajemen last mile. Sebagai contoh, untuk pasar Yunnan, pihak terkait J&T pernah mengungkapkan bahwa pada tahun 2025, J&T menginvestasikan lebih dari 60 juta yuan untuk meningkatkan pusat transshipment Kunming; dalam setahun terakhir, waktu pengiriman rata-rata J&T dari Yunnan ke seluruh negeri meningkat 2 hingga 3 jam; biaya logistik per kiriman turun secara signifikan; dengan mengirim 120 juta kiriman paket produk pertanian dan lokal, perusahaan secara kumulatif menghemat lebih dari 24 juta yuan biaya logistik.

Di sisi lain, efek skala yang dibawa oleh pasar luar negeri yang luas semakin menekan biaya. Pada tahun 2025, biaya per kiriman J&T di pasar Asia Tenggara turun dari 0,57 dolar AS menjadi 0,48 dolar AS, turun 15,8% year-on-year, dan menjadi kekuatan utama penurunan biaya per kiriman di seluruh dunia.

Total biaya pengiriman ekspres per kiriman ikut turun secara signifikan. Pada tahun 2025, biaya per kiriman J&T turun 6,7% year-on-year menjadi 0,28 dolar AS.

Dibandingkan perusahaan logistik lain, ini merupakan pencapaian yang cukup baik. Pada periode yang sama, biaya per kiriman Shunfeng Holding dan ZTO Express sama-sama mengalami kenaikan dalam berbagai tingkat. Berdasarkan laporan keuangan, biaya per kiriman Shunfeng Holding pada periode yang sama sekitar 12,74 yuan, naik 3,2% year-on-year; biaya per kiriman ZTO Express pada periode yang sama sekitar 0,94 yuan, naik 6,8% year-on-year.

Sumber gambar: 21st Century Business Herald

Jika dilihat per pasar, ruang pertumbuhan perusahaan logistik di pasar luar negeri jelas memiliki daya imajinasi yang lebih besar.

Pada tahun 2025, pendapatan J&T di wilayah Tiongkok sebesar 6,7 miliar dolar AS, naik sekitar 5%; pendapatan di wilayah Asia Tenggara sebesar 4,5 miliar dolar AS, naik 39,8%; pendapatan di pasar baru sebesar 8,7 miliar dolar AS, naik 51,3%, dan untuk pertama kalinya meraih laba sepanjang tahun.

Di antaranya, pasar Asia Tenggara tetap menjadi “kekuatan pertumbuhan” J&T. Pada tahun 2025, J&T Express memproses total 30,13 miliar kiriman, dengan volume kiriman yang diproses di Asia Tenggara mencapai 7,66 miliar kiriman, naik 67,8%, yang menjadi tingkat pertumbuhan tercepat tertinggi dalam empat tahun terakhir. Berkat hal ini, pangsa pasar J&T di Asia Tenggara naik dari 28,6% pada 2024 menjadi 34,4% pada 2025.

Pasar baru (Arab Saudi, Uni Emirat Arab, Meksiko, Brasil, Mesir) untuk pertama kalinya mencapai laba EBIT yang disesuaikan sepanjang tahun, yaitu 3,777 juta dolar AS. Volume kiriman pasar baru sepanjang tahun naik 43,6% year-on-year menjadi 404 juta kiriman.

Faktanya, “menggali keuntungan di luar negeri” adalah arah yang sedang dikejar seluruh industri. Pada tahun fiskal 2025, tiga perusahaan logistik—Shunfeng, J&T, dan ZTO—tingkat pertumbuhan pendapatan mereka di pasar luar negeri semuanya jauh lebih tinggi dibanding pasar domestik, dengan pertumbuhan pada level yang tinggi.

Di balik itu, pada sepanjang tahun 2025, terutama setelah memasuki paruh kedua, volume bisnis pengiriman kilat domestik mencapai titik batas.

Menurut data operasi industri yang dirilis oleh Negara Postal Bureau, total volume bisnis pengiriman kilat nasional sepanjang tahun menyelesaikan 1989,5 miliar kiriman, naik 13,6%; industri secara keseluruhan tetap tumbuh, tetapi laju pertumbuhan menunjukkan pola yang jelas: laju tinggi di awal lalu menurun setelahnya—dari periode 1 hingga 9 bulan, akumulasi laju pertumbuhan year-on-year volume bisnis pengiriman kilat nasional mencapai 17,2%, dengan tren pertumbuhan yang relatif stabil. Setelah memasuki kuartal keempat yang merupakan musim puncak tradisional, laju pertumbuhan industri turun secara signifikan, dan dorongan pertumbuhan melemah nyata. Pada bulan Oktober, laju pertumbuhan year-on-year volume bisnis adalah 7,9%, untuk pertama kalinya dalam tahun ini kembali ke angka satu digit; pada bulan November, laju pertumbuhan semakin turun menjadi 5,0%; pada bulan Desember, laju pertumbuhan terus merosot menjadi 2,3%. Laju pertumbuhan tiap bulan pada kuartal keempat jauh melambat dibanding rata-rata semester pertama, sehingga menekan total laju pertumbuhan sepanjang tahun.

Sementara itu, seiring meledaknya e-commerce di Asia Tenggara, para raksasa logistik Tiongkok membawa model yang sudah matang dari dalam negeri dan melakukan “serangan dalam dimensi yang lebih rendah” di pasar logistik Asia Tenggara.

Menurut data Frost & Sullivan, pada tahun 2025 nilai transaksi ritel e-commerce Asia Tenggara mencapai 3038,5 miliar dolar AS, naik 27,5%; pada periode yang sama, volume paket pengiriman kilat di Asia Tenggara mencapai 207 miliar kiriman, naik 32%. Ini setara dengan fase pertumbuhan pesat industri logistik Tiongkok pada periode 2015 hingga 2017.

Pada saat yang sama, ruang keuntungan di pasar Asia Tenggara juga lebih tinggi dibanding pasar Tiongkok. Sebagai contoh, menurut laporan keuangan J&T 2025, pasar Asia Tenggara mencatat laba EBIT yang disesuaikan sebesar 538 juta dolar AS, dengan rasio EBIT 11,9%; pasar domestik Tiongkok mencatat laba EBIT yang disesuaikan sebesar 94 juta dolar AS, dengan rasio EBIT hanya 1,4%. Margin laba Asia Tenggara adalah 8,5 kali lipat dari Tiongkok, menjadi mesin pendorong keuntungan inti.

Dengan kecepatan pertumbuhan yang tinggi dan ruang keuntungan yang besar, pasar Asia Tenggara pun menjadi wilayah yang wajib direbut oleh perusahaan-perusahaan logistik Tiongkok.

Menurut perhitungan Frost & Sullivan, pada 2025 pangsa gabungan perusahaan logistik Tiongkok di pasar pengiriman kilat Asia Tenggara melebihi 45%. Di antaranya, J&T menempati peringkat pertama dengan 34,4%, diikuti ZTO, Shunfeng, Cainiao, dan lain-lain.

Penurunan biaya dan peningkatan efisiensi di pasar domestik, serta “membidik lebih dulu” di pasar luar negeri—semuanya merupakan narasi yang disukai pasar modal.

Didorong oleh kabar baik dari kinerja yang melampaui ekspektasi, pada hari ketika laporan keuangan dirilis pada 31 Maret, harga saham J&T Express (01519.HK) menunjukkan tren rebound yang signifikan. Pada hari itu, saham ditutup pada 10,11 dolar Hong Kong per saham, naik 1,03 dolar Hong Kong dibanding hari perdagangan sebelumnya, dengan kenaikan harian sebesar 11,34%. Hingga penutupan perdagangan saham Hong Kong pada 3 April, J&T Express (01519.HK) mempertahankan tren kenaikan, ditutup pada 10,29 dolar Hong Kong per saham, naik 0,19 dolar Hong Kong pada hari itu, atau kenaikan sebesar 1,88%.