Wall Street melihat peluang sebesar $10 triliun saat Washington menulis ulang aturan 401(k)

Buat CryptoSlate menjadi yang diutamakan di

Pemerintah federal sedang mempersiapkan untuk menata ulang batas-batas rekening pensiun Amerika.

Kementerian Tenaga Kerja AS telah mengusulkan aturan baru yang menjelaskan bagaimana wali 401(k) (komite pemberi kerja yang secara hukum bertanggung jawab atas keputusan investasi paket) harus mengevaluasi apa yang disebut “aset alternatif”, termasuk ekuitas privat, kredit privat, dan… aset digital.

Usulan tersebut langsung muncul dari sebuah perintah eksekutif yang ditandatangani Presiden Donald Trump pada Agustus 2025, yang mengarahkan Kementerian Tenaga Kerja untuk memperluas akses program pensiun ke aset alternatif. Usulan ini menetapkan proses yang terdokumentasi, pada dasarnya semacam daftar periksa kepatuhan dengan kekuatan hukum, dan menawarkan “safe harbor” kepada para pemberi kerja yang mengikutinya dengan saksama: lapisan perlindungan jika para peserta kemudian menantang keputusan tersebut.

Bacaan Terkait

Anggota parlemen Dewan mendesak SEC untuk menerapkan perintah eksekutif kripto 401k milik Trump

Koalisi lintas partai menyatakan dukungan untuk memperluas akses ke aset alternatif guna membantu 90 juta warga Amerika meraih hasil pensiun yang bermartabat.

22 Sep 2025 · Gino Matos

Mengapa ini penting: Usulan ini untuk saat ini mengecualikan Bitcoin dan dana-dana swasta dari paket pensiun. Ia menetapkan kerangka hukum yang akan menjadi dasar bagi pemberi kerja saat menambahkan aset alternatif di kemudian hari. Wall Street memperlakukannya sebagai fase pembuka dari pertempuran distribusi yang jauh lebih besar.

Orang-orang Amerika memegang $10,1 triliun dalam paket 401(k) saja pada akhir 2025, menurut Investment Company Institute. Aturan apa pun yang mengubah apa yang bisa ditawarkan di dalam paket-paket tersebut tidak perlu bergerak cepat untuk menggeser banyak uang.

Bahkan perubahan kecil dalam cara sebagian modal itu dialokasikan akan menjadi salah satu ekspansi terbesar pasar investasi alternatif dalam satu generasi, dan manajer aset yang menjalankan dana ekuitas privat dan kredit privat sudah memahami hal ini selama bertahun-tahun.

Usulan ini tidak memaksa paket mana pun untuk menambahkan investasi baru dan tidak memberi label kelas aset mana pun sebagai yang secara spesifik disetujui atau direkomendasikan. Ia mengatakan, dalam bahasa peraturan yang sengaja netral, inilah proses yang membuat sebuah keputusan dapat dipertanggungjawabkan.

Setelah aturan tersebut dipublikasikan, periode komentar publik 60 hari dibuka. Versi final, jika berhasil melewati proses itu dan pengawasan hukum yang tak terhindarkan, akan mencerminkan penyesuaian apa pun yang diputuskan oleh Departemen. Tidak ada yang bergerak cepat di Washington, dan tempo itu sendiri merupakan bentuk perlindungan bagi jutaan pekerja yang belum pernah masuk ke portal akun pensiun mereka.

Bacaan Terkait

Perintah eksekutif 401(k) Donald Trump memicu pemulihan kripto ETP sebesar $1,57 miliar

Bitcoin memantul kembali dengan arus masuk $206 juta saat kebijakan 401(k) milik Trump yang ramah kripto mulai berlaku.

11 Agu 2025 · Oluwapelumi Adejumo

Pemberi kerja Anda tidak terburu-buru menambahkan Bitcoin, tetapi Wall Street sangat tertarik pada apa yang terjadi setelahnya

Bagian yang paling kurang diberi bobot oleh sebagian besar pemberitaan tentang usulan ini, dan bagian yang paling penting jika Anda ingin memahami apa yang sebenarnya diperdebatkan, adalah bahwa meskipun kripto mungkin menjadi judulnya, kredit privat dan ekuitas privat justru merupakan acara utama.

Sisi Bitcoin selalu menarik bagi pembaca dan benar-benar relevan untuk kebijakan, tetapi kebanyakan analis institusional yang telah mempelajari usulan ini meyakini aset digital kemungkinan besar akan menjadi salah satu alternatif terakhir yang muncul dalam paket pensiun, bukan yang pertama.

Ambang batas untuk penilaian, kustodi, dan kepatuhan regulasi jauh lebih tinggi untuk kripto dibanding struktur alternatif lainnya. Ekuitas privat dan kredit privat sudah ada di dalam dana pensiun, endowmen universitas, dan portofolio kekayaan negara di seluruh dunia. Mereka mungkin asing bagi sebagian besar peserta 401(k), tetapi sangat familiar bagi institusi yang akan mengelola mereka. Keterbiasaan itu merupakan keuntungan yang berarti ketika sebuah komite wali harus menuliskan alasan yang dapat dipertahankan untuk dimasukkannya aset tersebut.

Pasar privat adalah pinjaman atau kepemilikan perusahaan yang tidak diperdagangkan di bursa publik. Sebuah dana kredit privat memberikan pinjaman langsung kepada bisnis yang tidak bisa atau memilih untuk tidak mengakses pasar obligasi publik. Dana ekuitas privat mengambil porsi kepemilikan di perusahaan, sering kali sebelum perusahaan-perusahaan tersebut mencatatkan diri secara publik.

Strategi-strategi ini telah menghasilkan imbal hasil jangka panjang yang kuat bagi investor institusional besar, yang merupakan argumen yang cukup baik untuk mendukungnya. Argumen yang kurang nyaman, yang jarang disebut oleh para pendukung, adalah bahwa pasar 401(k) merepresentasikan peluang distribusi dengan skala luar biasa bagi sebuah industri yang selama puluhan tahun menghabiskan waktu menjual terutama kepada institusi.

Para kritikus sangat vokal ketika membahas risiko. Investasi alternatif biasanya membawa struktur biaya bertingkat yang menggabungkan biaya manajemen, biaya kinerja, dan biaya administratif dengan cara yang benar-benar sulit diuraikan oleh non-spesialis. Bagi seorang peserta 401(k) di usia empat puluhan dengan saldo $150.000, perbedaan antara membayar 0,05% per tahun dalam dana indeks berbiaya rendah dan membayar 1,5% atau lebih dalam struktur alternatif adalah besar sekali. Jika digabungkan selama dua puluh tahun, celah itu dapat menghabiskan puluhan ribu dolar dalam pendapatan pensiun. Setiap dolar yang dibayar untuk biaya adalah dolar yang menghentikan proses penggandaan.

Penilaian menambah lapisan kompleksitas kedua. Opsi standar 401(k) diberi harga setiap hari. Peserta dapat melakukan rebalancing, menyesuaikan alokasi, dan mengambil distribusi dengan gesekan minimal karena setiap kepemilikan memiliki harga pasar yang jelas dan terkini.

Aset privat tidak bekerja seperti itu. Penilaiannya biasanya diperbarui setiap kuartal, berdasarkan penilaian dan model, bukan transaksi pasar langsung. Dalam sebuah dana yang mencampur peserta yang masuk dan keluar pada waktu yang berbeda, penilaian yang tertinggal dapat menimbulkan masalah keadilan yang sulit untuk diselesaikan.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, nol kebisingan.

Headline yang menggerakkan pasar dan konteks yang disampaikan setiap pagi dalam satu bacaan ringkas.

5-menit digest pembaca 100k+

Alamat email

Dapatkan ringkasannya

Gratis. Tidak ada spam. Berhenti berlangganan kapan saja.

Ups, sepertinya ada masalah. Coba lagi.

Anda sudah berlangganan. Selamat datang.

Strukturnya bisa bekerja, tetapi hanya melalui “fund wrapper” yang dibangun khusus untuk mengelola penilaian dan likuiditas secara bersamaan, dan wrapper tersebut cenderung menambah biaya sekaligus kompleksitas.

Likuiditas adalah tempat taruhannya menjadi tinggi bagi para penyimpan biasa. Aset privat sering kali sulit dijual secara kontraktual dalam waktu singkat, dan pada periode tekanan pasar yang nyata, batas likuiditas dapat berarti penundaan atau bahkan pembatasan langsung untuk mengakses uang Anda sendiri.

Pada guncangan suku bunga 2022, beberapa struktur dana privat besar menghadapi tekanan penebusan yang meningkat yang menguji manajemen likuiditas mereka. Untungnya, itu tidak berkembang menjadi krisis penuh, tetapi itu memberi pratinjau tentang apa yang terjadi ketika kondisi memburuk, dan peserta menginginkan uang mereka kembali sesuai jadwal yang tidak dapat dipenuhi oleh dana tersebut.

Hambatan nyata tidak ada hubungannya dengan regulasi

Bahkan di antara para pendukung usulan ini, ekspektasinya adalah adopsi akan lambat dan penuh kehati-hatian. Analis kebijakan layanan keuangan TD Cowen menulis dalam sebuah catatan riset bahwa bisa jadi butuh beberapa tahun sebelum aturan tersebut memiliki dampak nyata, karena wali kemungkinan besar tidak akan bergerak sampai pengadilan mengonfirmasi bahwa “safe harbor” tersebut benar-benar berlaku.

Pemberi kerja besar tidak bersemangat menjadi pihak uji coba awal untuk standar hukum yang masih sedang didefinisikan, dan dana-dana tempat mayoritas uang pensiun benar-benar berada (dana default target-date) mengubah strategi dasarnya melalui siklus evaluasi panjang yang dibangun untuk menahan gangguan.

Jalur paling realistis adalah alokasi kecil yang bersifat opsional untuk sebagian peserta, periode peninjauan wali yang panjang, dan penambahan bertahap yang lambat.

Untuk kripto, jalur praktis menuju inklusi 401(k) yang bermakna kemungkinan besar berjalan melalui struktur dana teregulasi seperti Bitcoin ETF, bukan paparan aset secara langsung, serta melalui periode panjang stabilitas harga dan kejelasan regulasi yang belum secara konsisten ditunjukkan oleh kelas aset tersebut. Itu tidak berarti hal ini tidak akan terjadi, hanya saja timeline yang benar-benar akan diterima oleh para wali kemungkinan besar akan lebih lama daripada yang diperkirakan oleh industri kripto.

Jika paket Anda suatu saat mengumumkan opsi investasi alternatif baru, pertanyaan yang layak diajukan itu sederhana dan spesifik: Seberapa besar dari akun Anda yang bisa dialokasikan, dan apakah ada batasnya? Berapa biaya “all-in”, termasuk setiap lapisan dari struktur tersebut, bukan hanya angka utama? Dan bagaimana likuiditas benar-benar berfungsi ketika pasar, terutama pasar kripto, tidak bekerja sama?

Aturan yang sedang ditulis sekarang akan menentukan apakah pertanyaan-pertanyaan itu punya jawaban yang jujur. Orang-orang yang paling mendesak untuk melihat alternatif masuk ke paket 401(k) bukanlah para penyimpan pensiun reguler Anda.

Mereka adalah manajer aset yang telah menghabiskan bertahun-tahun menelaah sepuluh triliun dolar modal pensiun dan menunggu sebuah aturan yang memungkinkan mereka menyampaikan argumen mereka. Tujuan keseluruhan yang sedang disusun oleh Departemen adalah untuk memastikan dua kelompok kepentingan itu tetap berada dalam urutan yang benar. Perhatikan baik-baik apakah mereka melakukannya.

Disebutkan dalam artikel ini

Bitcoin Donald Trump

Diposting dalam

Unggulan AS Analisis Regulasi TradFi Perbankan

Konteks

Liputan terkait

Ubah kategori untuk menyelami lebih dalam atau mendapatkan konteks yang lebih luas.

Berita Lokal AS      Analisis Kategori Utama      PRs Newswire  

Analisis

Mengapa Bitcoin sempat melonjak di atas $70.000 berkat harapan kesepakatan Iran saat ancaman Hormuz Trump membuat reli tetap rapuh

Minyak di sekitar $112 dan CPI serta The Fed yang membayang bisa memutuskan apakah pantulan ini bertahan atau berubah menjadi penarikan yang lebih dalam.

12 jam lalu

Analisis

Citadel Securities dan Fidelity baru saja membuat langkah paling jelas mereka untuk membangun kripto seperti Wall Street

Pengajuan tersebut bisa menggeser lebih banyak bagian belakang perdagangan kripto ke tangan yang diawasi secara federal jika institusi mengikuti.

15 jam lalu

Laporan pekerjaan AS yang kuat menunda bantuan The Fed saat Bitcoin menghadapi tes makro berikutnya

Analisis · 2 hari lalu

GPT-5.4 Pro melonjak ke 150 IQ pada tes MESNA Norway saat OpenAI mematahkan rekor mereka sendiri

AI · 3 hari lalu

Perdagangan treasury Bitcoin menghadapi uji tekanan saat tekanan utang memicu penjualan

Analisis · 3 hari lalu

Turunan Bitcoin memunculkan peringatan cepat saat pasar $46B mundur dari reli gencatan senjata Iran

Analisis · 3 hari lalu

Adopsi

Mengapa minat global terhadap Bitcoin masih jauh di bawah puncak 2017 bahkan setelah mengalahkan Wall Street

ETF dan pembelian treasury mendorong Bitcoin makin dalam ke keuangan, tetapi minat pencarian di seluruh dunia masih menandakan potensi pengembalian publik yang lebih lemah.

20 jam lalu

Analisis

Bisakah pasar mempercayai laporan pekerjaan? Risiko revisi lain mengintai tes makro Bitcoin

Cetakan penggajian yang lebih kuat dari yang diharapkan mendarat pada penutupan pasar, membuat Bitcoin menyerap sinyal makro sebelum saham dibuka kembali.

21 jam lalu

Peluncuran Bitcoin dan Ethereum Charles Schwab menunjukkan kripto sedang bergerak lebih dalam ke akun pialang arus utama

Analisis · 2 hari lalu

Mengapa $60.000 menentukan apakah kekuatan Bitcoin baru-baru ini retak saat hampir separuh pasar masuk ke zona rugi

Analisis · 2 hari lalu

AS melonggarkan miliaran untuk bank sambil diam-diam mengakui kegagalan inti SVB tidak pernah benar-benar hilang

Perbankan · 3 hari lalu

Kisah safe haven Bitcoin pecah saat guncangan perang menghidupkan risiko $10.000 jika minyak menyentuh $150 per barel

Analisis · 4 hari lalu

CoinRabbit Mengurangi Suku Bunga Pinjaman Kripto untuk Pinjaman XRP dan 300+ Aset

Dengan suku bunga pinjaman sekarang mulai dari 11,95%, CoinRabbit memperluas pembiayaan berbasis kripto berbiaya lebih rendah di XRP dan 300+ aset yang didukung.

15 jam lalu

ADI Chain Mengumumkan ADI Predictstreet sebagai Mitra Pasar Prediksi FIFA World Cup 2026

Didukung oleh ADI Chain, ADI Predictstreet akan debut di panggung sepak bola terbesar saat menjadi mitra pasar prediksi resmi FIFA World Cup 2026.

4 hari lalu

BTCC Exchange Dinamai Mitra Regional Resmi Tim Nasional Argentina

PR · 5 hari ago

Encrypt Akan Hadir di Solana untuk Menggerakkan Pasar Modal Terenkripsi

PR · 7 hari ago

Ika Akan Hadir di Solana untuk Menggerakkan Pasar Modal Tanpa Jembatan

PR · 7 hari ago

Peluncuran Mainnet TxFlow L1 Menandai Fase Baru untuk Keuangan On-Chain Multi-Aplikasi

PR · 7 hari ago

Komitmen untuk Transparansi

Penulis artikel ini memiliki investasi dan/atau memiliki kepentingan pada satu atau lebih aset yang dibahas dalam posting ini. CryptoSlate tidak mendukung proyek atau aset apa pun yang mungkin disebutkan atau ditautkan dalam artikel ini. Harap pertimbangkan hal itu saat mengevaluasi konten dalam artikel ini.

Penafian

Pendapat para penulis kami sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat CryptoSlate. Tidak ada informasi apa pun yang Anda baca di CryptoSlate yang boleh dianggap sebagai nasihat investasi, dan CryptoSlate juga tidak mendukung proyek apa pun yang mungkin disebutkan atau ditautkan dalam artikel ini. Membeli dan memperdagangkan mata uang kripto harus dianggap sebagai aktivitas berisiko tinggi. Harap lakukan uji tuntas Anda sendiri sebelum mengambil tindakan apa pun terkait konten dalam artikel ini. Terakhir, CryptoSlate tidak bertanggung jawab jika Anda kehilangan uang saat memperdagangkan mata uang kripto. Untuk informasi lebih lanjut, lihat penafian perusahaan kami.