8B dolar AS volume perdagangan harian—angka ini saja sudah cukup memalukan untuk dipublikasikan.

Pada Desember 2024 masih ada 41 miliar, sekarang tinggal 8 miliar, menyusut delapan puluh persen. Narasi favorit di pasar kripto adalah "masuknya institusi" dan "pasar bullish akan datang", tapi kenyataannya, setelah institusi masuk, likuiditas malah menguap setengahnya. Siapa yang menulis skenario ini?

Lebih ironis lagi, kesimpulan Thielen: "Kemungkinan kenaikan secara menyeluruh tidak besar." Tentu saja, volume perdagangan sudah dipangkas sampai ke kaki, apa lagi yang mau naik? Investor ritel entah terjebak dan pura-pura mati, atau bermain kontrak derivatif untuk mencari sensasi, pasar spot sekarang cuma tinggal institusi yang saling berganti posisi—tapi setelah berganti-ganti, lawan mainnya malah hilang.

Mengenai "volume perdagangan terkonsentrasi pada beberapa aset saja", ini artinya: entah BTC/ETH, atau meme coin, altcoin di tengah-tengah bahkan tidak bisa mendapatkan perhatian—tidak ada yang mau minum sup dari mereka. Saat pasar bullish, semua naik; saat bearish, hanya yang teratas yang bertahan—ini adalah hukum tetap di dunia koin, dan setiap siklus membuktikannya.

Kurangnya katalis memang nyata. Tapi dari sudut pandang lain: pasar yang sepi seperti ini, setiap kenaikan yang benar-benar terjadi justru lebih berharga—karena itu didorong oleh uang nyata, bukan gelembung likuiditas yang ditiup-tiup. #Gate广场四月发帖挑战 $GT