WuXi AppTec meraih pendapatan tahunan sebesar 19,2 miliar dan laba investasi mencapai 8,6 miliar. Pesanan yang ada penuh hingga 2026, dengan target pendapatan mencapai 53 miliar.

康泰商报记者 沈右荣

Perusahaan unggulan CRO, WuXi AppTec (603259.SH, 02359.HK), meraih keuntungan besar.

Pada malam 23 Maret, WuXi AppTec mengungkapkan laporan tahunan 2025. Dalam setahun terakhir, WuXi AppTec membukukan pendapatan usaha sebesar 45.46B yuan, meningkat hampir 16%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 19.15B yuan, naik dua kali lipat secara year-on-year.

Lonjakan besar laba WuXi AppTec bersumber dari dua faktor utama. Pertama, secara berkelanjutan memfokuskan dan memperkuat model bisnis CRDMO, menyempurnakan proses produksi dan efisiensi operasional, sehingga tingkat pemanfaatan kapasitas meningkat; kedua, menjual saham perusahaan asosiasi WuXi United dan memperoleh imbal hasil investasi yang cukup besar.

Pada tahun 2025, keuntungan bersih investasi WuXi AppTec mencapai 8.59B yuan.

Yang paling mendapat perhatian adalah pasar luar negeri. Pada tahun 2025, pendapatan WuXi AppTec dari pelanggan di Amerika Serikat mencapai 31,25 miliar yuan, naik 34,3%, dan ini menjadi pendorong utama pertumbuhan pendapatan usaha perusahaan.

Daya saing pasar WuXi AppTec relatif kuat. Perusahaan merupakan salah satu dari sangat sedikit platform layanan riset dan pengembangan obat baru terbuka di industri yang memiliki kemampuan layanan di seluruh rantai industri pengembangan obat baru. Berdasarkan hal tersebut, perusahaan telah membangun hubungan kerja sama dengan 20 besar perusahaan farmasi teratas di dunia, dan tingkat keterikatan pelanggan juga kuat.

Yang mengejutkan adalah pengeluaran riset dan pengembangan WuXi AppTec mengalami penyusutan. Pengeluaran R&D perusahaan turun berturut-turut selama tiga tahun, dan jumlah personel R&D juga berkurang secara signifikan.

Gambar oleh Visual China

Laba bersih naik dua kali lipat, saham AH sama-sama melonjak

WuXi AppTec meraih kinerja tahunan rekor tertinggi.

Menurut laporan tahunan, pada tahun 2025, WuXi AppTec membukukan pendapatan usaha sebesar 19.15B yuan, naik 15,84%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 12.87B yuan, naik 102,65%.

Tahun 2025 adalah tahun terbaik dalam catatan kinerja operasional WuXi AppTec sejak awal berdirinya.

Data historis menunjukkan, pada tahun 2019, pendapatan usaha WuXi AppTec untuk pertama kalinya menembus batas 10 miliar yuan, mencapai 40.34B yuan. Setelah mengalami pertumbuhan tanpa henti, pada tahun 2023, pendapatan usaha perusahaan menembus ambang 40 miliar yuan, mencapai 1.86B yuan; setelah laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham turun 17,96% menjadi 39.24B yuan pada tahun 2019, kemudian terus meningkat hingga mencapai 8.59B yuan pada tahun 2023. Namun, pada tahun 2023, laju pertumbuhan pendapatan usaha year-on-year melambat sangat cepat dari 71,84% pada tahun 2022 menjadi 2,51%, dan laju pertumbuhan laba bersih yang dapat diatribusikan juga melambat dari 72,91% pada tahun 2022 menjadi 9%.

Pada tahun 2024, WuXi AppTec mengalami penurunan pendapatan dan laba bersih secara historis untuk pertama kalinya. Pendapatan usaha dan laba bersih yang dapat diatribusikan masing-masing sebesar 13.24B yuan dan 8.76B yuan, turun 2,73% dan 1,63% year-on-year.

Berdasarkan pengungkapan WuXi AppTec pada saat itu, pada tahun 2023, proyek komersialisasi COVID-19 membentuk basis yang tinggi. Perusahaan mempercepat penyesuaian strategi, menyelesaikan dalam tahun yang sama penjualan bisnis terapi sel di Amerika Serikat dan Inggris, serta bisnis pengujian alat medis di Amerika Serikat; pendapatan terkait dimasukkan ke dalam “bisnis yang dihentikan (discontinued operations)”, sehingga pendapatan turun dan laba berkurang. Selain itu, WuXi AppTec juga terdampak risiko geopolitik; beberapa pelanggan AS dan Eropa menjadi lebih hati-hati dalam melakukan pemesanan atau mencari diversifikasi rantai pasok, yang secara langsung memengaruhi pendapatan WuXi AppTec dari pelanggan di Amerika Serikat.

Pada tahun 2025, mengapa kinerja operasional WuXi AppTec mampu tumbuh secara eksplosif? Perusahaan menjelaskan bahwa perusahaan terus memfokuskan dan memperkuat model bisnis CRDMO; pendapatan usaha terus bertumbuh. Pada saat yang sama, perusahaan terus mengoptimalkan proses produksi dan efisiensi operasional, serta efisiensi kapasitas yang terus meningkat akibat pertumbuhan tahap akhir klinis dan proyek komersialisasi, sehingga meningkatkan kemampuan profitabilitas secara keseluruhan. Selain itu, perusahaan juga menjual saham perusahaan asosiasi WuXi United, serta melepas sebagian bisnis, sehingga menghasilkan pendapatan yang cukup besar.

Pada tahun 2025, keuntungan bersih investasi WuXi AppTec mencapai 17.2B yuan.

Tentu saja, kemampuan profitabilitas bisnis utamanya memang meningkat. Pada tahun 2025, laba bersih setelah penyesuaian non-bersih (扣非净利润) perusahaan sebesar 7.26B yuan, naik 32,56%, yang sekaligus menjadi penopang pertumbuhan pesat.

Yang mendapat perhatian adalah pasar luar negeri yang sudah jelas pulih. Pada tahun 2025, pendapatan dari bisnis yang berkelanjutan WuXi AppTec sebesar 43,42 miliar yuan; di antaranya pendapatan dari pelanggan AS sebesar 31,25 miliar yuan, naik 34,3%; pendapatan dari pelanggan Eropa sebesar 4,82 miliar yuan, turun 4,0%; pendapatan dari pelanggan China sebesar 5,47 miliar yuan, turun 3,5%; dan pendapatan dari pelanggan wilayah lain sebesar 1,88 miliar yuan, naik 4,1%.

Di pasar sekunder, dipengaruhi oleh kinerja yang sangat baik, pada 24 Maret, saham WuXi AppTec A dan H sama-sama melonjak, dengan kenaikan masing-masing sebesar 6,71% dan 10,61%.

Nilai dividen dan program buyback 7.95B yuan mencetak rekor baru

WuXi AppTec, yang kinerjanya meningkat tajam, memperbesar upaya untuk memberi imbal hasil kepada pemegang saham.

Berdasarkan informasi yang diungkapkan dalam laporan tahunan, pada tahun 2025, pertumbuhan kinerja operasional WuXi AppTec adalah sehat. Pada tahun tersebut, arus kas bersih dari operasi perusahaan sebesar 53B yuan, naik 38,66%. Pada akhir periode, piutang usaha perusahaan sebesar 1B yuan, turun dari 1B yuan pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Yang memengaruhi arus kas bersih dari operasi adalah persediaan. Pada akhir tahun 2025, persediaan perusahaan sebesar 4.71B yuan, naik 66,55%. Lonjakan persediaan, menurut penjelasan perusahaan, terutama karena seiring perkembangan bisnis yang berkelanjutan, pesanan yang sedang dikerjakan meningkat; sehingga persediaan bahan dalam proses dan barang jadi ikut bertambah.

Dalam laporan keuangan, hingga akhir tahun 2025, pesanan yang sedang dikerjakan untuk bisnis yang berkelanjutan WuXi AppTec mencapai 58 miliar yuan, naik 28,8% year-on-year.

Berdasarkan pesanan yang sedang dikerjakan, WuXi AppTec memperkirakan bahwa pada tahun 2026, pendapatan total perusahaan mencapai 513—8.76B yuan, dengan pendapatan untuk bisnis yang berkelanjutan yang tumbuh 18%—22% year-on-year.

WuXi AppTec menyatakan bahwa perusahaan akan semakin memfokuskan strategi inti CRDMO, mempercepat pembangunan kemampuan untuk globalisasi dan penempatan kapasitas, serta terus meningkatkan efisiensi produksi dan operasi.

WuXi AppTec sedang mempercepat pembangunan basis global dan kapasitas produksi, serta terus meningkatkan kemampuan dan skala. Laporan tahunan menunjukkan, pada tahun 2025, perusahaan terus mendorong pembangunan kapasitas untuk small molecules; basis bahan baku di Changzhou, Taixing, dan Jinshan semuanya berhasil melewati inspeksi现场 FDA dengan “zero defect”. Pada akhir 2025, volume total reaktor untuk bahan baku small molecules telah ditingkatkan menjadi lebih dari 4000 kL. Pada bulan September 2025, perusahaan menyelesaikan lebih cepat pembangunan kapasitas polipeptida di Taixing; volume total reaktor reaksi sintesis polipeptida fase padat (固相合成) telah ditingkatkan menjadi lebih dari 100000 L.

Pada tahun 2025, WuXi AppTec meningkatkan upaya memberikan imbal hasil kepada pemegang saham. Pada tahun 2025, dividen interim sekitar 10 miliar yuan, serta membagikan dividen khusus sekitar 10 miliar yuan; dividen yang direncanakan untuk setahun sebesar 47,12 miliar yuan. Ditambah dengan nilai pembatalan saham hasil buyback, jumlah keseluruhannya mencapai 26k yuan, atau 45,72% dari laba bersih yang dapat diatribusikan untuk tahun berjalan. Nilai absolut dan persentasenya sama-sama mencetak rekor tertinggi sepanjang masa.

Yang patut dicatat adalah WuXi AppTec juga memiliki hal-hal yang tidak biasa yang menarik perhatian pasar. Pada akhir tahun 2025, jumlah personel R&D perusahaan sekitar 260k人, atau 76,80% dari total karyawan. Sedangkan pada tahun 2024, jumlah personel R&D dan persentasenya masing-masing adalah 3.18M人 dan 80,70%. Dari perbandingan terlihat bahwa dalam satu tahun, jumlah personel R&D perusahaan berkurang sebanyak 5836 orang, dengan penurunan sebesar 18,34%.

Pengeluaran R&D WuXi AppTec terus menyusut. Pada tahun 2022, pengeluaran R&D perusahaan sebesar 31.8k yuan. Dari tahun 2023 hingga 2025 masing-masing sebesar 1.61B yuan, 1.44B yuan, dan 1.24B yuan, turun selama tiga tahun berturut-turut.

Dalam hal R&D, perusahaan melakukan “pengurangan”. Apa titik awal WuXi AppTec dalam melakukan hal tersebut? Ke depan, apakah perusahaan masih bisa mempertahankan posisi terdepan?

Melimpahnya informasi dan penafsiran yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP