Perubahan penting terjadi di pasar properti kuartal pertama, beberapa pengembang terkemuka dan lembaga: masa tersulit dalam industri telah berlalu

Pada kuartal pertama tahun ini, pasar properti perumahan mengalami perubahan penting.

Dalam Laporan Kerja Pemerintah tahun 2026, perumusan target pekerjaan perumahan dan properti, dari “terus memberikan dorongan kuat agar pasar properti berhenti turun dan kembali stabil” pada tahun 2025, diubah menjadi “berupaya untuk menstabilkan pasar properti perumahan”.

Sementara itu, sejumlah kementerian dan lembaga seperti Kementerian Perumahan dan Pengembangan Perkotaan-Pedesaan, Administrasi Pengaturan Keuangan (untuk pengawasan keuangan), Kementerian Keuangan, dan lain-lain melontarkan pernyataan secara intensif; mekanisme koordinasi pembiayaan properti perumahan perkotaan berjalan secara rutin; intensitas penyimpanan kembali tanah dan rumah komersial yang didukung oleh obligasi khusus ditingkatkan; kebijakan pendukung untuk pembaruan perkotaan dipercepat penerapannya.

Pada 15 Januari 2026, Administrasi Pengaturan Keuangan dalam rapat kerja pengawasan tahun 2026 menyatakan bahwa mendorong agar mekanisme koordinasi pembiayaan properti perumahan perkotaan berjalan secara rutin; pada 17 Maret, Kementerian Keuangan dalam “Laporan Pelaksanaan Kebijakan Keuangan Publik Tiongkok 2025” menyebutkan bahwa penerapan kebijakan untuk mendukung obligasi khusus guna akuisisi rumah komersial yang tersedia dalam jumlah cadangan untuk digunakan sebagai perumahan bersubsidi, dan lain-lain.

Berdasarkan hal tersebut, sebagian perusahaan properti skala besar dan institusi menilai bahwa periode paling sulit di industri telah berlalu, dan akan memasuki fase pemulihan setelah titik bawah serta siklus diferensiasi yang mendalam; kota inti dan segmen berkualitas akan memulai pemulihan lebih dulu.

“Kebijakan properti perumahan pada dasarnya sudah dikeluarkan sepenuhnya, selanjutnya adalah melakukan pengecekan dan perbaikan—apakah ada masalah ‘langkah terakhir’ dalam pelaksanaan kebijakan-kebijakan sebelumnya.” Pada 31 Maret, Li Yujia, peneliti utama Pusat Penelitian Kebijakan Perumahan Provinsi Guangdong, kepada reporter “Economic Daily News” menyatakan bahwa kebijakan pasar properti perumahan yang paling efektif saat ini adalah mengerahkan tenaga pada fundamental ekonomi seperti urbanisasi tipe baru, lokalisasi penduduk baru di kota, dan stabilnya pekerjaan warga.

Obligasi khusus menjadi alat penting

Pada kuartal pertama tahun 2026, lingkungan pembiayaan properti perumahan terus melonggar, dan mekanisme koordinasi pembiayaan properti perumahan perkotaan resmi memasuki tahap operasi yang rutin. Pada 15 Januari, Administrasi Pengaturan Keuangan dalam rapat kerja pengawasan tahunan menegaskan bahwa perlu mendorong agar mekanisme ini berjalan secara rutin, guna membantu membentuk model pembangunan properti perumahan yang baru.

Pada 21 Januari, Menteri Perumahan dan Pengembangan Perkotaan-Pedesaan Ni Hong saat menerima wawancara dengan media menyebutkan bahwa tahun ini akan berupaya menstabilkan pasar properti perumahan, memainkan peran sistem “daftar putih” pembiayaan properti perumahan, mendukung kebutuhan pembiayaan yang wajar dari perusahaan properti, serta menerapkan sistem bank pelaksana utama pembiayaan properti perumahan.

Pada 16 Maret, rapat yang diperluas Komite Partai Administrasi Pengaturan Keuangan semakin menegaskan perlunya memaksimalkan peran sistem “daftar putih” “menjaga pengiriman rumah”, dan mempercepat pembentukan sistem pembiayaan yang sesuai dengan model pembangunan properti perumahan yang baru.

“Rutinisasi sistem ‘daftar putih’ merupakan penyempurnaan penting dari mekanisme koordinasi pembiayaan properti perumahan.” Liu Shui, penanggung jawab penelitian di Divisi Penelitian Perusahaan dan Kelembagaan, Cinda Research Institute, mengatakan bahwa mekanisme ini akan secara efektif meningkatkan kepercayaan lembaga keuangan terhadap perusahaan properti, serta menunjukkan bahwa kebijakan pembiayaan yang didukung “daftar putih” bertransformasi dari bantuan darurat jangka pendek menuju jaminan jangka panjang.

Dari sisi pencegahan risiko, obligasi khusus menjadi alat penting untuk mengurangi persediaan dan mengatasi risiko. “Laporan Pelaksanaan Kebijakan Keuangan Publik Tiongkok 2025” yang diterbitkan Kementerian Keuangan pada 17 Maret menyatakan bahwa pada 2026, dorongan pembaruan perkotaan akan dilakukan secara stabil; menerapkan kebijakan untuk mendukung obligasi khusus guna akuisisi rumah komersial dalam jumlah cadangan untuk digunakan sebagai perumahan bersubsidi, dan lain-lain; menerapkan serta menyempurnakan kebijakan fiskal regional, serta meningkatkan koordinasi pembangunan regional.

Wen Yujin, wakil direktur eksekutif Institut Penelitian Properti Yiju Shanghai, menganalisis bahwa obligasi khusus untuk mengamankan cadangan tanah dan rumah komersial “mendatangkan tiga keuntungan sekaligus”. Di satu sisi, membuka jalur untuk pelepasan massal (de-stock) bagi perusahaan properti dan meredakan tekanan likuiditas; di sisi lain, dengan biaya rendah menambah sumber perumahan bersubsidi; sekaligus dapat mengoptimalkan hubungan permintaan dan penawaran pasar, serta menstabilkan ekspektasi.

Langkah penting lainnya di sisi pembiayaan adalah optimalisasi kebijakan pinjaman pembelian properti untuk bangunan komersial. Awal tahun 2026, Bank Sentral dan Administrasi Pengaturan Keuangan menurunkan rasio uang muka pinjaman pembelian properti bangunan komersial di tingkat nasional menjadi 30%; Shanghai, Guangdong, dan wilayah lain segera mengikuti untuk menerapkannya. Beijing, Qinghai, dan wilayah lain lebih lanjut menekankan upaya mengaktifkan fasilitas komersial yang menganggur: Beijing mengizinkan konversi timbal balik penggunaan lahan untuk kegiatan komersial, keuangan bisnis, hiburan, serta kegiatan olahraga dan kesehatan; Qinghai mengaktifkan kembali fasilitas komersial yang ada melalui konversi fungsi bangunan, pemanfaatan campuran, dan cara-cara lain, sehingga menyediakan lebih banyak jalur untuk pelepasan persediaan gedung kantor-komersial (komersial dan kantor).

Cinda Research Institute menyatakan bahwa peningkatan dukungan Bank Sentral terhadap bangunan komersial adalah perwujudan dukungan yang spesifik untuk mengurangi persediaan di pasar komersial dan kantor, serta mencerminkan bahwa perhatian otoritas pengawasan terhadap upaya de-stock proyek komersial dan kantor terus meningkat. Dalam beberapa tahun terakhir, banyak kota telah mengeluarkan berbagai kebijakan dukungan, termasuk mengubah proyek komersial dan kantor persediaan menjadi perumahan sewa, mendukung kompatibilitas bangunan (mixed-use), dan mengubah sementara peruntukan.

“Titik bawah pasar properti mulai terlihat jelas”

Reporter “Economic Daily News” mencatat bahwa pada kuartal pertama tahun 2026, terdapat perubahan penting dalam kebijakan pasar properti perumahan—lebih fokus pada pengaktifan ulang persediaan.

Perubahan ini tercermin secara jelas dalam Konferensi Konsultatif Politik Rakyat dan “Rencana Induk Rencana Lima Tahun ke-15 (lima tahun berikutnya) yang berjudul ‘Rencana Lima Tahun ke-15’ (15 tahun berikutnya)” serta dokumen pedoman. Dalam Laporan Kerja Pemerintah tahun ini, target kebijakan properti perumahan diubah dari “terus memberikan dorongan kuat agar pasar properti berhenti turun dan kembali stabil” pada tahun 2025 menjadi “berupaya untuk menstabilkan pasar properti perumahan”, serta untuk pertama kalinya mengajukan gagasan terpadu “menyesuaikan kebijakan dengan kondisi tiap kota, mengendalikan tambahan persediaan, mengurangi persediaan, dan menyediakan pasokan yang lebih tepat”; setelah 10 tahun, istilah “mengurangi persediaan” kembali diangkat.

Dalam Rencana Induk “Rencana Lima Tahun ke-15”, “mendorong perkembangan berkualitas tinggi industri properti perumahan” ditempatkan sebagai bagian bab tersendiri, yang dibagi menjadi dua subbagian: “menyempurnakan sistem jaminan perumahan” dan “mendorong agar pasar properti perumahan berkembang dengan stabil dan sehat”, serta menambah sejumlah langkah yang lebih praktis.

Untuk pengaktifan persediaan, intensitas penyerapan dan akuisisi cadangan tanah oleh berbagai daerah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Menurut statistik tidak lengkap dari Cinda Research Institute, hingga 29 Maret, di seluruh negeri berbagai daerah telah mengumumkan rencana penggunaan obligasi khusus untuk mengakuisisi lebih dari 5800 bidang tanah menganggur dalam persediaan; total luas lahan lebih dari 3 miliar meter persegi; total nilai lebih dari 7800 miliar yuan; obligasi khusus yang telah diterbitkan lebih dari 3500 miliar yuan, dengan proporsi sekitar 45%. Di antaranya, pada tahun 2026, Guangdong, Jiangsu, Sichuan, dan tempat lain menerbitkan lebih dari 480 miliar yuan, mempertahankan intensitas penerbitan yang relatif besar.

Kebijakan pendukung untuk pembaruan perkotaan yang dipercepat penerapannya menjadi sorotan lain pada kuartal pertama tahun 2026.

Pada 1 Februari, Kantor Perumahan dan Pengembangan Perkotaan-Pedesaan Provinsi Fujian menerbitkan “Pendapat tentang Lebih Lanjut Mendorong Stabilitas Pasar Properti Perumahan” (Nomor: Min Jian Fang〔2026〕1), yang menegaskan dukungan untuk perumahan lama yang sudah rusak parah agar “dibongkar dan dibangun sendiri” (self-demolition and self-construction).

Pada 27 Februari, Shenzhen mengeluarkan pemberitahuan yang menegaskan bahwa proyek pembaruan kawasan lama yang dimulai baru pada prinsipnya tidak lagi mewajibkan pembangunan perumahan jaminan, sehingga menurunkan ambang batas bagi perusahaan pengembang.

Pada 5 Maret, Qinghai menerbitkan “Rencana Aksi Pembaruan Perkotaan Provinsi Qinghai”, yang menegaskan target hingga tahun 2030 untuk melaksanakan pembaruan dan perbaikan setidaknya 8 kawasan kumuh/kompleks lama, menyelesaikan pembaruan untuk 150.000 rumah tangga, serta melakukan “nol absolut” secara menyeluruh untuk rumah berbahaya tingkat D.

Kebijakan di sisi permintaan menjadi semakin rinci. Dalam Laporan Kerja Pemerintah, disebutkan “memperkuat jaminan perumahan bagi keluarga yang menikah dan memiliki anak untuk pertama kalinya, serta mendukung kebutuhan perumahan yang lebih baik bagi keluarga dengan banyak anak”, sehingga kebijakan perumahan dihubungkan erat dengan kebijakan kependudukan. Banyak daerah mengoptimalkan kebijakan dana perumahan, memperluas cakupan penggunaannya, mendukung saling pengakuan dan saling pemberian pinjaman lintas wilayah, serta meningkatkan besaran subsidi pembelian rumah untuk kelompok tertentu.

Pada 30 Maret, manajemen China Resources Land saat menerima wawancara dengan media termasuk reporter “Economic Daily News” menyatakan bahwa periode paling sulit di industri telah berlalu, dan secara resmi memasuki siklus membentuk dasar lalu mengalami pemulihan serta diferensiasi yang mendalam. Dari sisi kebijakan, “intensitas kebijakan saat ini relatif moderat”, dan masih ada ruang yang cukup besar untuk melakukan dorongan ke depan.

Dalam laporan risetnya, Huatai Securities menyatakan bahwa “dasar pasar properti kini mulai terlihat jelas”. Poin intinya adalah: rumah secondhand menyambut “spring kecil” paling kuat dalam 3 tahun terakhir, dan industri telah memasuki tahap pengujian dasar dan stabilisasi.

Kao Jingjing, manajer departemen riset indeks di Cinda Research Institute, menganalisis bahwa “menyesuaikan kebijakan dengan kondisi tiap kota” masih menjadi garis utama kebijakan saat ini; karenanya diperkirakan kebijakan perumahan akan lebih baik dipadukan dengan kebijakan kependudukan, dengan memperkuat dukungan perumahan bagi keluarga yang baru menikah dan memiliki anak pertama kali, serta keluarga dengan banyak anak. “Pada kuartal pertama tahun 2026, pasar properti perumahan di kota-kota inti sudah menunjukkan pola pemulihan terputus-putus; kinerja pasar rumah secondhand lebih baik dibanding pasar rumah baru. Pada kuartal dua, peluangnya pemulihan dapat berlanjut dengan dorongan musim ramai dan masuknya rumah-rumah bagus ke pasar. Sepanjang tahun, pasar masih berada pada fase membentuk dasar.” kata Kao Jingjing.