Langsung menuju rapat kinerja｜Pada tahun 2025 berhasil berbalik menjadi laba, manajemen WeDoctor Medical: garis utama pengembangan di masa depan adalah ekspansi ke luar negeri

Baru-baru ini, laporan kinerja tahunan 2025 yang diungkapkan oleh MicroPort Medical (HK00853, harga saham 9,17 HKD, kapitalisasi pasar 17,581 miliar HKD) menunjukkan: pada tahun 2025, perusahaan meraih pendapatan sebesar 1,105 miliar USD, naik 6,0% (setelah mengesampingkan dampak kurs); laba kotor sebesar 635 juta USD, naik 10,5%; laba operasi yang disesuaikan meningkat secara signifikan menjadi 3,3 juta USD (pada periode yang sama tahun lalu mengalami rugi 123 juta USD), laba dalam tahun berjalan sebesar 38,43 juta USD (pada periode yang sama tahun lalu mengalami rugi 268 juta USD), berhasil berbalik dari rugi menjadi untung.

Beberapa waktu terakhir, MicroPort Medical mengadakan conference call komunikasi kinerja tahunan 2025 (selanjutnya disebut conference call kinerja). Dalam conference call tersebut, manajemen MicroPort Medical menjelaskan isu-isu yang menjadi perhatian pasar seperti target profitabilitas 2026, belanja penelitian dan pengembangan, respons terhadap pengadaan terpusat, ekspansi ke luar negeri, dan perencanaan antarmuka otak-komputer (brain-machine interface) untuk tahun-tahun berikutnya, serta menegaskan fokus operasional dan rencana pengembangan jangka menengah-panjang.

Manajemen MicroPort Medical menyatakan bahwa saat ini, seluruh fokus dan tindakan perusahaan terutama terkonsentrasi pada pasar luar negeri; saat ini, dari lebih dari 300 produk perusahaan, hanya kurang dari 50 produk yang sudah diekspor ke luar negeri.

Bisnis ortopedi menurun

Berdasarkan data publik, MicroPort Medical didirikan pada tahun 1998, berkantor pusat di Taman Sains Zhangjiang, Shanghai. Bisnis perusahaan meliputi terapi terpadu kardiovaskular dan pencitraan, manajemen terpadu gagal jantung dan elektrofisiologi, intervensi perifer pembuluh darah besar dan tumor, dukungan kehidupan untuk pasien kondisi kritis gawat darurat, ilmu saraf dan antarmuka otak-komputer berbasis sensori, serta trauma tulang sendi dan tulang belakang, kedokteran olahraga, dan lain-lain; di bawahnya terdapat beberapa perusahaan publik seperti MicroPort Xintong, MicroPort Electrophysiology, MicroPort Xinmai, MicroPort Neuroscience, dan MicroPort Robotics.

Laporan keuangan perusahaan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, pendapatan operasional MicroPort Medical adalah 1,105 miliar USD, naik 6,0% (setelah mengesampingkan dampak kurs); laba kotor 635 juta USD, naik 10,5%. Margin laba kotor meningkat menjadi 57,4% karena integrasi rantai pasokan dan optimasi proses. Arus kas bersih dari aktivitas operasi mengalir masuk sebesar 69,13 juta USD, mewujudkan pembalikan dari negatif menjadi positif.

Namun, menurut keterangan reporter dari 《Economic Daily News》, kualitas profitabilitas MicroPort Medical pada tahun 2025 mendapat perhatian.

Berdasarkan laporan keuangan, pada tahun 2025, MicroPort Medical terus mengalami rugi pada bisnis yang berkelanjutan sebesar 256 juta USD. Bisnis yang telah dihentikan terutama menyumbang laba sebesar 294 juta USD dari MicroPort Neuroscience, sehingga membuat laba bersih secara keseluruhan berbalik menjadi positif. Di antaranya, penjualan sebagian kepemilikan saham di MicroPort Neuroscience menghasilkan keuntungan sebesar 277 juta USD.

Dari sisi neraca, laporan keuangan menunjukkan bahwa hingga akhir tahun 2025, total pinjaman MicroPort Medical adalah 1,549 miliar USD, dengan rasio liabilitas terhadap aset sebesar 59,4%; di antaranya, pinjaman bank yang jatuh tempo dalam satu tahun sebesar 414 juta USD. Sedangkan obligasi konversi yang perlu ditebus pada akhir 2026 sebesar 216 juta USD, ditambah utang sebesar 750 juta USD yang terkait dengan financial covenant untuk laba: pada paruh pertama 2026 laba bersih tidak boleh kurang dari 45 juta USD, dan sepanjang tahun tidak boleh kurang dari 90 juta USD. Jika tidak tercapai, akan memicu pelunasan utang lebih awal, sehingga tekanan likuiditas meningkat tajam.

Dalam rapat komunikasi kinerja, ketika membahas tekanan “duel target” di atas, manajemen MicroPort Medical mengakui: “Kami tidak bisa memberikan panduan atas laba bersih, tetapi kami memiliki pembatasan finansial; untuk seluruh tahun 90 juta USD, seharusnya kami menyelesaikannya menuju target itu.”

Selain itu, manajemen MicroPort Medical memperkirakan bahwa target margin laba operasi akan meningkat menjadi sekitar 4%, dan arus kas dari operasi akan tetap tumbuh positif; biaya keuangan turun sekitar 60 juta USD year-on-year, skala penurunan nilai aset berkurang secara signifikan, dan perkiraan keuntungan dari penjualan aset strategis tidak kurang dari 100 juta USD.

Di samping itu, bisnis ortopedi yang sangat diharapkan oleh pihak luar mencatat pendapatan pada tahun 2025 sebesar 235 juta USD, turun 7,5% year-on-year (setelah mengesampingkan dampak kurs).

Terkait hal ini, manajemen MicroPort Medical menyatakan bahwa tantangan yang dihadapi bisnis ortopedi saat ini bukan semata masalah rantai pasokan, melainkan kombinasi dari berbagai faktor seperti manajemen terpadu, struktur produk, serta pelaksanaan di pasar, sehingga perusahaan telah menyusun solusi yang ditargetkan.

“Taruhan” pada pasar luar negeri

Perlu dicatat bahwa pada tahun 2025, bisnis luar negeri menjadi salah satu sorotan utama perkembangan MicroPort Medical.

Berdasarkan laporan keuangan, pada tahun 2025, pendapatan platform komersialisasi “Global Connect” MicroPort Medical setelah mengesampingkan dampak kurs meningkat 78,8% year-on-year, mencapai 164 juta USD, dan untuk pertama kalinya mencapai titik impas dalam laba-rugi.

Selain itu, pertumbuhan tinggi di pasar luar negeri terutama berasal dari terobosan pada bisnis inovasi MicroPort Medical. Berdasarkan laporan keuangan, selama periode pelaporan, nilai penjualan robot bedah MicroPort Medical dan bisnis penyakit jantung struktural ke luar negeri, setelah mengesampingkan dampak kurs, melonjak masing-masing 286,6% dan 255,0%, menjadi sorotan inti yang mendorong pertumbuhan pendapatan secara keseluruhan.

Dalam conference call kinerja, manajemen MicroPort Medical menyatakan bahwa globalisasi akan ditempatkan sebagai inti strategis perusahaan.

Manajemen MicroPort Medical juga menyebutkan bahwa jalur utama pengembangan ke depan adalah ekspansi ke luar negeri; saat ini skala bisnis luar negeri perusahaan sudah mencapai 250 juta USD hingga 300 juta USD, dan capaian ini hanya mengandalkan promosi di sebagian kecil wilayah yang sangat terbatas dari kurang dari 50 produk di antara lebih dari 300 produk perusahaan, sedangkan sebagian besar pasar global masih menunggu untuk dikembangkan; secara keseluruhan 12 wilayah masih berada pada tahap awal.

Manajemen MicroPort Medical selanjutnya menyatakan bahwa saat ini, ukuran tim luar negeri perusahaan sekitar 150 orang, dan pada tahun 2026 direncanakan diperluas menjadi sekitar 300 orang; dalam jangka panjang, perusahaan akan membangun tim globalisasi luar negeri dengan skala ribuan orang. Manajemen MicroPort Medical juga menekankan bahwa bisnis luar negeri perusahaan telah menunjukkan tren pertumbuhan dengan “dua digit tinggi hingga tiga digit rendah”, namun saat ini masih belum benar-benar mulai melakukan pengerahan besar-besaran tenaga; ruang pertumbuhan ke depan masih luas.

Namun, terdapat analisis dari kalangan industri yang menyatakan bahwa ekspansi luar negeri menghadapi risiko seperti geopolitik, persyaratan akses pasar, dan meningkatnya persaingan; periode pengembalian investasi untuk belanja penelitian dan pengembangan cenderung panjang, dan ketidakpastiannya relatif tinggi.

Economic Daily News