Pengamatan Industri Properti 2025: Efektivitas Pengurangan Utang Terwujud, Peningkatan Operasi Mendorong Pertumbuhan Baru Industri

**　　Pendahuluan**

**　　Pada tahun 2025, industri real estat, dalam penyesuaian mendalam yang berlangsung, secara mantap melangkah ke tahap baru pembangunan berkualitas tinggi dengan peningkatan kualitas persediaan. “Memperbaiki dasar, restorasi, serta semakin tajamnya diferensiasi” menjadi arus utama sepanjang tahun. Dari sisi kebijakan, sinyal positif terus dirilis, tugas penjaminan penyelesaian proyek perumahan selesai sepenuhnya, proses pengurangan utang (debt reduction) dipercepat. Industri ini secara bertahap melepaskan pola lama yang ditopang utang berlebih dan perputaran cepat, beralih ke jalur perkembangan yang baik: keuangan yang stabil, operasi yang kuat, serta kolaborasi yang beragam dan saling menguatkan.**

**　　Dalam konteks ini, ketahanan keuangan perusahaan real estat, kemampuan pengurangan utang, dan kekuatan operasi yang beragam menjadi penopang inti untuk menembus siklus dan mewujudkan perkembangan berkelanjutan. Perusahaan-perusahaan terkemuka yang diwakili oleh Longfor menggunakan praktik operasi yang stabil sebagai contoh standar yang dapat dijadikan rujukan bagi pembangunan berkualitas tinggi industri, sekaligus menunjukkan vitalitas positif transformasi industri dan potensi perkembangannya.**

Pada tahun 2025, penyesuaian mendalam dan stabilisasi struktural industri real estat berjalan seiring, logika pembangunan sudah jelas mengalami perubahan.

Dari perspektif keseluruhan industri, ujian pasar masih berat. Banyak pengembang masih menghadapi tantangan penyusutan kinerja dan tekanan profitabilitas, tetapi laju pembersihan risiko industri menunjukkan percepatan yang nyata, sementara momentum perkembangan positif terus terkumpul.

Menurut statistik, pada tahun 2025 total skala utang yang telah diselesaikan dalam industri real estat telah melampaui 1,2 triliun yuan. Cara pikir pengurangan utang telah bergeser dari penundaan pasif menjadi pengurangan utang yang substantif, sehingga secara efektif memperbaiki neraca aset-liabilitas industri secara keseluruhan, meredakan tekanan kredit industri, dan meletakkan dasar yang kuat untuk pemulihan serta perbaikan dasar industri.

Pada saat yang sama, dari sisi kebijakan, alat regulasi terus disempurnakan. Tanda-tanda permintaan mulai pulih di kota-kota inti tampak awal, urbanisasi baru terus dipacu, ruang untuk optimalisasi dan penyesuaian persediaan kota sangat luas. Harapan baru masyarakat terhadap “rumah yang baik” menyuntikkan potensi baru bagi perkembangan industri.

Di tengah latar belakang diferensiasi industri, “operasi yang stabil dan pemberdayaan yang beragam” menjadi jalur inti untuk perusahaan real estat menembus, sekaligus menjadi arah inti transformasi berkualitas tinggi industri. Saat ini, perusahaan yang bergantung pada bisnis pengembangan tunggal dan memiliki kemampuan anti-risiko yang lemah menghadapi tantangan yang lebih besar dalam fluktuasi industri. Sementara itu, perusahaan yang lebih dulu menata bisnis yang beragam dan tetap memegang disiplin keuangan secara bertahap menjadi “golongan minoritas” dalam industri, memimpin transformasi industri menuju pembangunan berkualitas tinggi.

Ciri bersama perusahaan “golongan minoritas” tersebut adalah, dengan arus kas sebagai inti: mengoptimalkan struktur utang, menurunkan skala utang, sekaligus mendalami bisnis layanan operasi seperti layanan operasional. Mereka melepaskan ketergantungan pada bisnis pengembangan tunggal, membangun model operasi yang tahan terhadap siklus. Praktik operasi Longfor pada 2025 adalah perwujudan nyata dari tren industri ini, memberikan pengalaman praktik yang bisa direplikasi dan dipromosikan bagi industri.

**　　Menggempur pengurangan utang untuk mengokohkan fondasi industri, praktik standar menandai arah transformasi**

Penyelesaian pengurangan utang adalah tema inti industri real estat tahun 2025 untuk membersihkan risiko dan mewujudkan transformasi berkualitas tinggi. Hal ini tidak hanya berkaitan dengan kelangsungan dan perkembangan perusahaan real estat, tetapi juga memengaruhi pemulihan lingkungan kredit industri dan pembangunan kembali kepercayaan pasar.

Dari perspektif industri, pengurangan utang telah beranjak dari sekadar menyelamatkan agar tetap hidup menjadi upaya peningkatan kualitas dan efisiensi. Perusahaan real estat hanya bisa keluar dari kebuntuan likuiditas dengan menurunkan skala utang secara teratur, mengoptimalkan struktur utang, serta menurunkan beban pembayaran kembali utang, sehingga dapat meluangkan lebih banyak sumber daya untuk fokus pada bisnis inti dan mewujudkan transformasi ke arah operasi yang sehat. Ini juga merupakan prasyarat inti agar perusahaan bisa bertahan di tengah diferensiasi industri.

Pada tahun 2025, lebih dari dua puluh perusahaan real estat yang mengalami masalah telah menyelesaikan restrukturisasi utang atau memperoleh persetujuan reorganisasi (restructuring/insolvensi) atas utang mereka. Model pengurangan utang mencakup beragam jalur seperti restrukturisasi terpadu dalam dan luar negeri serta reorganisasi melalui jalur hukum. Tren percepatan pembersihan risiko industri terlihat jelas. Sementara itu, praktik Longfor dalam pengurangan utang selaras dengan arah inti pengurangan utang industri, yaitu “pengurangan utang yang substantif serta optimasi struktur”. Pengalaman tersebut memiliki arti penting untuk rujukan industri, serta menyediakan sampel standar pengurangan utang yang stabil.

Berdasarkan data laporan keuangan Longfor tahun 2025, hingga akhir tahun, total pinjaman komprehensif Grup adalah sebesar RMB 12k, turun RMB 23.5B dibandingkan akhir tahun sebelumnya. Ini merealisasikan penurunan puncak skala utang secara bertahap dan mengimplementasikan arah pembangunan industri “pengurangan utang yang substantif”.

Dari sisi struktur utang, rata-rata jangka waktu pinjaman kontrak Grup mencapai 12,12 tahun. Keunggulan dengan proporsi utang jangka panjang yang tinggi sangat menonjol, sehingga secara efektif menurunkan tekanan pembayaran kembali utang jangka pendek. Hal ini sangat selaras dengan pemikiran pengurangan utang industri “mengoptimalkan jatuh tempo utang dan meredakan tekanan likuiditas jangka pendek”.

Selain itu, pada aspek biaya pendanaan, pada tahun 2025 biaya pendanaan rata-rata Longfor semakin turun hingga menjadi tingkat bunga tahunan 3,51%, turun nyata dibanding 2024. Di tengah latar penurunan skala utang, tekanan bunga semakin terlepas, menunjukkan jalur yang layak bagi industri “pengurangan utang dengan biaya rendah”.

Perlu dicatat bahwa penguatan kemampuan pembayaran utang jangka pendek merupakan jaminan penting untuk kerja pengurangan utang industri, sekaligus menjadi dasar operasi yang stabil bagi perusahaan real estat. Data Longfor di akhir 2025 menunjukkan bahwa utang yang jatuh tempo dalam satu tahun adalah RMB 157,9 miliar, hanya sekitar 10,3% dari total utang. Dengan demikian, tekanan pembayaran utang jangka pendek berada dalam rentang yang masih dapat dikendalikan. Pada saat yang sama, kas yang tersedia di Grup adalah RMB 15.79B. Di dalamnya, dana pengawasan untuk prajual adalah RMB 9.37B. Setelah mengecualikan dana pengawasan prajual dan dana yang dibatasi, rasio kas terhadap utang jangka pendek adalah 1,14 kali, untuk memastikan kecukupan penutupan utang jangka pendek.

Model pengurangan utang yang menurunkan skala, mengoptimalkan struktur, serta memperkuat jaminan ini tidak hanya membuat Longfor sendiri terus mengalami peredaan berkelanjutan atas tekanan utang, tetapi juga memberikan referensi yang jelas bagi perusahaan real estat lainnya di industri. Dari praktik operasional Longfor, pengurangan utang bukanlah sikap “pasrah diam” secara pasif, melainkan pengendalian keuangan yang ilmiah untuk memastikan risiko dapat dikendalikan dan operasi tetap berkelanjutan—kemenangan ganda—yang juga merupakan arah inti dari upaya pengurangan utang industri.

**　　Arus kas sebagai inti, pemberdayaan beragam, mengaktifkan ketahanan anti-siklus industri**

Di saat industri real estat sedang memasuki zona terdalam transformasi, arus kas yang stabil secara berkelanjutan adalah garis hidup bagi industri untuk menahan fluktuasi dan mendorong kerja pengurangan utang secara mantap. Sementara itu, sinergi pengerahan kekuatan dari bisnis yang beragam adalah strategi inti untuk industri keluar dari ketergantungan pada pengembangan tunggal dan memperkuat kemampuan anti-siklus.

Saat ini, “arus kas adalah raja” telah menjadi kesepakatan industri. Perusahaan real estat, melalui operasi yang lebih terperinci, fokus pada percepatan penjualan persediaan (inventory disposal), dan mengoptimalkan struktur bisnis, dapat menjaga kestabilan arus kas. Dengan demikian, mereka dapat memberi dukungan yang kokoh bagi pengurangan utang dan proses transformasi.

Di sisi lain, seiring pasar bertransformasi dari ekspansi skala menuju peningkatan kualitas, bisnis layanan operasi seperti operasi komersial, layanan properti (property services), serta manajemen aset, dengan keunggulan kestabilan arus kas dan kemampuan anti-siklus yang kuat, menjadi mesin pertumbuhan baru bagi industri. Ini mendorong industri membangun model laba yang berkelanjutan—yang juga merupakan pengejawantahan praktik konkret dari “menangani dua koordinasi serta mendorong pembangunan berkualitas tinggi” yang diajukan oleh Kementerian Perumahan dan Pengembangan Perkotaan-Pedesaan.

Praktik operasi Longfor pada 2025 sangat tepat menyesuaikan dengan arah pembangunan keseluruhan industri “arus kas sebagai inti, pemberdayaan beragam”. Dengan demikian, Longfor pun menjadi standar (benchmark) dalam operasi berkualitas tinggi di kalangan industri.

Dalam pengelolaan arus kas, Longfor mempertahankan konsep operasional “arus kas adalah raja”. Ini sejalan dengan arahan industri “operasi yang terperinci, fokus pada percepatan penjualan”. Untuk bisnis pengembangannya, mereka konsisten menerapkan strategi “menentukan produksi berdasarkan penjualan” (sell-to-produce). Mereka menyesuaikan secara fleksibel ritme peluncuran unit (timing peluncuran), memfokuskan pada penjualan persediaan. Pada tahun 2025, nilai penjualan berdasarkan kontrak mencapai RMB 63.16B. Di antaranya, porsi penjualan di kota tingkat pertama dan kedua sekitar 90%. Keunggulan penataan lokasi di kota-kota inti memastikan kestabilan penerimaan pembayaran penjualan. Ini memberi referensi bagi perusahaan real estat di industri untuk mengoptimalkan tata letak penjualan serta menjamin kelancaran pengembalian dana.

Selain itu, total luas bangunan properti yang diserahkan/delivered oleh Longfor sepanjang tahun mencapai 5.93M meter persegi. Mereka menerapkan sistem penyerahan “Empat Baik” (empat kriteria pengiriman yang baik), memenangkan pengakuan pasar melalui serah-terima berkualitas tinggi. Mereka membentuk siklus baik “penjualan—serah-terima—penerimaan pembayaran”. Hal ini sangat konsisten dengan arahan industri “menjamin penyelesaian proyek (保交楼), memperkuat komitmen (强履约), serta membangun kepercayaan (树信心)”, dan juga memberikan dukungan kuat bagi pemulihan kepercayaan pasar industri.

Dalam penataan bisnis yang beragam, praktik Longfor juga semakin selaras dengan arah transformasi industri “sinergi yang beragam, memperkuat ketahanan anti-siklus”, sehingga membuka jalur pembangunan berkelanjutan bagi industri.

Pada tahun 2025, semakin banyak perusahaan real estat mulai mengeksplorasi bisnis ringan seperti operasi komersial, properti, manajemen aset, untuk mencari kurva pertumbuhan kedua. Sementara itu, Longfor sejak awal telah menyelesaikan penataan bisnis yang beragam. Pendapatan bisnis operasional dan layanan mereka total adalah RMB 26.77B, atau 27,5% dari total pendapatan usaha, menjadi mesin inti pertumbuhan sekaligus penopang ketahanan.

Di antaranya, hingga akhir 2025, pusat perbelanjaan yang sudah beroperasi menghasilkan pendapatan sewa tahunan sebesar RMB 11.21B, naik 4% YoY. Secara akumulasi, Longfor mengoperasikan 99 pusat perbelanjaan, dengan tingkat hunian (occupancy) bertahan pada level tinggi 97%. Untuk bisnis manajemen aset, pendapatan sepanjang tahun adalah RMB 29,8 miliar; tingkat hunian akhir untuk apartemen sewa jangka panjang “Guan Yu” (冠寓) mencapai 94%. Untuk bisnis layanan properti, pendapatan mencapai RMB 2.98B, dengan luas area yang dikelola sekitar 360 juta meter persegi pada akhir tahun.

Kinerja stabil bisnis operasi dan layanan tersebut tidak hanya memberi Longfor arus kas yang stabil, tetapi juga membuktikan pentingnya sinergi pengembangan bisnis yang beragam dalam mengimbangi fluktuasi industri dan meningkatkan kemampuan anti-siklus. Hal ini sekaligus memberikan pengalaman berharga bagi perusahaan real estat di industri untuk beralih ke model “pengembangan + operasi” dan menghidupkan kembali aset persediaan.

**　　Industri membaik menunjukkan ketangguhan, pemimpin standar membuka bab baru**

Pada tahun 2025, industri real estat berhasil mewujudkan pembersihan risiko dan transformasi momentum dalam penyesuaian mendalam. Hasil upaya pengurangan utang menonjol, momentum operasi yang beragam berjalan baik, dukungan kebijakan terus ditambah, dan pasar secara bertahap bergerak menuju rel yang baik untuk pembangunan berkualitas tinggi.

Jika melihat kembali dari perspektif industri, tugas penjaminan penyelesaian proyek perumahan telah selesai secara menyeluruh, risiko penyerahan/penyampaian secara signifikan menyempit, dan lingkungan kredit industri terus membaik. Kerangka kebijakan semakin lengkap: dari dorongan pada sisi permintaan hingga optimalisasi pada sisi penawaran, membentuk kotak alat kebijakan yang stabil dan beragam. Perekonomian makro terus bertumbuh secara stabil, mendorong kepercayaan konsumen rumah tangga untuk kembali meningkat, sehingga memberi dukungan kuat bagi pelepasan permintaan pasar real estat. Pada saat yang sama, percepatan pembaruan kota serta pembangunan “rumah yang baik” memunculkan titik-titik pertumbuhan baru bagi industri, membuka ruang luas bagi perusahaan real estat untuk transformasi dan pengembangan.

Praktik Longfor pada 2025 yang stabil dalam operasi dan pembangunan berkualitas tinggi, bukan hanya hasil dari perusahaan yang tetap berpegang pada niat awal serta penataan yang ilmiah, tetapi juga memantulkan logika inti transformasi berkualitas tinggi industri—memegang disiplin keuangan, mengokohkan dasar arus kas, mendalami operasi yang beragam. Ini juga merupakan arah inti bagi perkembangan industri.

Ke depan, seiring kebijakan industri yang terus dioptimalkan dan upaya pembersihan risiko yang terus dipercepat, prospek perkembangan industri real estat akan terus membaik. Semakin banyak perusahaan real estat akan mencontoh pengalaman dari perusahaan standar, berpegang pada prinsip operasi yang stabil, mengoptimalkan struktur keuangan, mendalami bisnis yang beragam, dan memfokuskan pada operasi berkualitas tinggi, sehingga melepaskan ketergantungan pada pengembangan tunggal dan membangun model operasi yang tahan terhadap siklus.

Di bawah kepemimpinan dan contoh perusahaan standar seperti Longfor, seluruh industri real estat diharapkan dapat mempercepat transformasi berkualitas tinggi, terbebas dari dampak fluktuasi jangka pendek, kembali pada akar sifat hunian, serta menyeimbangkan kebutuhan kesejahteraan masyarakat dan ketangguhan industri.

（责任编辑：矫玥 ）

【免责声明】Artikel ini hanya mewakili pandangan pihak ketiga, tidak mewakili sikap Hexun.com. Investor melakukan tindakan berdasarkan hal ini, risiko ditanggung sendiri.

	 【广告】Artikel ini hanya mewakili pendapat penulisnya sendiri, tidak ada kaitan dengan Hexun.com. Situs berita Hexun.com bersikap netral terhadap pernyataan dan penilaian dalam artikel, dan tidak memberikan jaminan tersurat maupun tersirat apa pun atas akurasi, keandalan, atau kelengkapan konten yang tercantum. Harap pembaca hanya menjadikannya sebagai referensi dan menanggung seluruh tanggung jawab sendiri. 邮箱：news_center@staff.hexun.com

举报