Microsoft(MSFT.US)harga saham anjlok 23% dalam tahun ini! Pengeluaran modal melonjak dan kekhawatiran AI menjadi dua "penyakit" utama Laporan keuangan bulan ini akan menjadi ujian kunci

Aplikasi ZhiTong Finance (APP) mengabarkan bahwa beberapa faktor yang menekan harga saham Microsoft (MSFT.US) dalam jangka pendek kemungkinan besar tidak akan mereda. Dalam laporan terbaru yang diterbitkan oleh analis Goldman Sachs Gabriela Borges pada hari Senin, disebutkan bahwa penurunan saham Microsoft sebesar 23% sejak awal tahun terutama disebabkan oleh dua faktor. Pertama, belanja modal terus dinaikkan, tetapi penjualan bisnis cloud Azure tidak ikut direvisi ke atas. Ini kembali memunculkan kekhawatiran pasar mengenai tingkat pengembalian investasi dan posisi kompetitif Azure dibanding para pesaingnya (seperti Amazon Web Services milik Amazon). Kedua, pasar terus khawatir bahwa aplikasi perkantoran perusahaan Microsoft (misalnya Office 365) mungkin terpengaruh oleh produk kompetitif yang berbasis kecerdasan buatan, seperti Claude Cowork dari Anthropic. Kekhawatiran ini sebagian berasal dari penilaian pasar bahwa fitur Copilot milik Microsoft tampil tertinggal dibanding alat AI lainnya.

Microsoft berencana merilis laporan keuangan setelah penutupan pasar pada 29 April. Analis menambahkan: “Kami berpendapat bahwa sebelum laporan keuangan dipublikasikan, risiko dan imbal hasil pada dasarnya berada dalam keseimbangan. Prospek fundamental jangka pendek cenderung campuran antara kabar baik dan buruk, tetapi ekspektasi investor juga sudah menurun.”

Setelah laporan keuangan kuartalan yang kurang memuaskan dirilis pada 28 Januari—ketika laporan tersebut membuat saham Microsoft jatuh hampir 10%—Microsoft perlu membangun kembali kepercayaan investor. Fokus investor tertuju pada belanja modal yang mencapai 37,5 miliar dolar AS dari perusahaan tersebut, untuk membangun pusat data yang mendukung perkembangan kecerdasan buatan. Interpretasi pasar adalah bahwa margin laba perusahaan Microsoft dalam beberapa kuartal ke depan akan menghadapi tekanan.

Analis teknologi Wedbush Dan Ives mengatakan: “Wall Street semula berharap melihat belanja modal yang lebih rendah dan kecepatan monetisasi cloud serta kecerdasan buatan yang lebih cepat, tetapi kenyataannya justru sebaliknya. Kami selalu berpendapat bahwa ini adalah proses pembangunan bertahap dalam jangka panjang, dan Microsoft perlu terus fokus pada pembangunan pusat data karena semakin banyak pelanggan yang beralih ke jalur kecerdasan buatan.”

Namun, perhatian Wall Street yang berlebihan terhadap belanja modal menutupi fakta bahwa pada aspek lain Microsoft sebenarnya berkinerja cukup baik. Microsoft melaporkan kinerja yang solid—pendapatan mencapai 81,3 miliar dolar AS, naik 17% year-on-year. Kinerja ini terutama didorong oleh segmen cloud cerdas perusahaan, khususnya bisnis Azure, yang pendapatannya tumbuh 39%, karena perusahaan mempercepat transformasi infrastruktur yang dipandu oleh AI.

Sementara itu, ekspektasi Wall Street terhadap laba per saham (EPS) Microsoft masih tetap—kemungkinan mencerminkan performa kuat pada area bisnis intinya. Analis JPMorgan Mark Murphy mengatakan: “Menurut kami, gambaran yang lebih besar adalah bahwa skala dua pilar bisnis inti Microsoft sudah mendekati 100B dolar AS—bisnis Azure, meskipun menghadapi keterbatasan kapasitas, tetap mempertahankan laju pertumbuhan sekitar lebih dari 30%; bisnis komersial Microsoft 365 juga mempertahankan pertumbuhan digit menengah. Selain itu, perusahaan telah mencatat pertumbuhan lebih dari 20% pada pendapatan operasional dan laba per saham selama tiga kuartal berturut-turut.”