Altcoin menunjukkan kekuatan, Solana menarik modal – Apakah ini tahun 2023 kembali terulang?

Ada beberapa tanda kunci yang biasanya memicu reli altcoin.

Untuk memulainya, dengan hampir 60% modal mengalir ke Bitcoin [BTC] selama periode risk-on, altcoin cenderung tetap terbatasi kecuali BTC menembus resistance. Namun, dominasi BTC [BTC.D] kini gagal menembus 60%. Ini membuat pasar mulai berspekulasi bahwa koreksi lain bisa saja sedang terbentuk.

Lihatlah sejarah – Setiap kali BTC.D menyentuh garis resistance (juga disebut Altcoin Accumulation Line), ia berbalik tajam. Pada 2018, BTC.D mencapai 72%+ dan memicu crash. Pada 2021, ia mencapai 73%+ dan menyebabkan crash lainnya. Kini, pada 2025, BTC.D telah mencapai 64%+ dan pada saat berita ini dibuat, tampak sedang membentuk struktur potensi breakdown.

    AD

Sumber: TradingView (BTC.D)

Namun, bagian yang menarik adalah – Reli altcoin 2021 (yang paling bullish yang pernah tercatat, ketika Altcoin Season Index menembus di atas 100) selaras sempurna dengan terobosan Ethereum [ETH] melawan BTC. Dari sudut pandang teknis, pasangan ETH/BTC melonjak lebih dari 212% pada tahun itu, menjadi pemicu sebenarnya bagi altseason.

Melompat ke hari ini, ceritanya terlihat berbeda. Hampir tidak ada tanda modal mengalir ke Ethereum. Memang, staking ETH telah mencapai rekor 31,6% dari total supply, tetapi arus keluar ETF yang berlanjut membatasi dampak dari squeeze supply itu. Hasilnya? Rasio ETH/BTC sudah turun hampir 10% sejauh tahun ini, memberi tekanan pada reli altcoin khas yang dipimpin ETH.

Namun demikian, peran Solana [SOL] dalam memicu reli altcoin tidak bisa diabaikan. Pada 2023, rasio SOL/BTC menutup tahun dengan kenaikan mendekati 300% sementara ETH/BTC turun sekitar 30%. Secara khusus, lonjakan ini bertepatan dengan Altcoin Season Index yang menembus, mendorong altseason yang benar-benar terjadi mulai awal Q1 2024.

Secara alami, pertanyaannya adalah – Apakah kita melihat dinamika yang serupa mulai terbentuk pada siklus ini?

Uang institusional masuk ke SOL saat setup altcoin menguat

Ada beberapa perbedaan utama antara siklus 2023 dan yang sekarang.

Saat itu, SOL/BTC menembus, selaras sempurna dengan Altcoin Season Index, dan memicu altseason yang benar-benar ramai. Kali ini, rasionya sudah turun hampir 16%, menjadikannya hampir dua kali lebih lemah dibanding ETH/BTC – Tanda bahwa dinamika untuk siklus ini bisa berkembang secara berbeda.

Perbedaan lain yang patut dicatat adalah aktivitas ETF Solana. Menurut data Lookonchain, arus masuk ETF Solana relatif lebih kuat dibanding Bitcoin maupun Ethereum. Dalam 7 hari terakhir, arus bersih Solana berada di -$12 juta. Kecil, tetapi jauh lebih tidak negatif dibanding para pesaingnya.

Sementara itu, arus bersih 1 hari melonjak menjadi +$1,26 juta, yang terkuat di antara ketiganya.

Sumber: Lookonchain

Menariknya, setup serupa mungkin juga sedang terjadi di level fundamental.

Arus pendapatan yang kuat pada sebuah jaringan secara langsung mencerminkan penggunaannya. Logikanya sederhana. Lebih banyak transaksi berarti biaya yang lebih tinggi dan aktivitas ekonomi yang lebih besar di blockchain. Dalam 24 jam terakhir, Solana telah menarik 2x pendapatan Ethereum, memberi fondasi yang kuat bagi modal institusional untuk dibangun.

Di tengah latar belakang ini, rasio SOL/ETH yang bertahan di sekitar 0,04 mulai terlihat signifikan. Namun, untuk reli altcoin yang benar-benar ramai, terobosan pada SOL/BTC masih menjadi pemicu utama.

Dengan jelas, terlalu dini untuk mengatakan bahwa kita mengulang 2023. Namun, jika SOL/BTC mendapatkan momentum sementara BTC.D terus melemah, kita bisa melihat tanda-tanda awal altseason yang dipimpin SOL, sehingga ini menjadi tren penting untuk diperhatikan dengan saksama pada minggu-minggu mendatang.

Ringkasan Akhir

• ETH/BTC turun tahun ini, membatasi altseason khas, sementara SOL mengalami arus yang relatif lebih kuat belakangan ini.
• Terobosan SOL/BTC, dipadukan dengan melemahnya BTC.D, dapat menandakan tahap awal reli altcoin yang dipimpin SOL._