Trump “meredakan secara lisan” gagal, “kejutan dampak spot” minyak mentah semakin dekat, pasar saham AS benar-benar panik

Tanya AI · Mengapa Intervensi Lisan Trump Kehilangan Kepercayaan Pasar?

Konflik Iran-Irak yang terus berlanjut membebani sentimen pasar, indeks S&P 500 mengalami penurunan berturut-turut selama lima minggu, dan “pelonggaran lisan” Trump sedang tidak lagi efektif.

Pada hari Jumat waktu AS Timur, ketiga indeks saham utama AS semuanya ditutup lebih rendah, Dow Jones Industrial Average jatuh ke zona koreksi teknikal, dan penurunan indeks Nasdaq Composite melebar hingga lebih dari 10%. “Dampak spot” di pasar minyak sedang beralih dari harga berjangka ke pasokan fisik, sehingga kepercayaan pasar terhadap pernyataan lisan Trump terus merosot.

Minyak mentah Brent pada hari Jumat ditutup pada US$112,57 per barel, mencatat rekor penutupan tertinggi sejak Juli 2022. Dalam 13 hari perdagangan terakhir, 12 hari di antaranya, minyak Brent bergerak berlawanan arah dengan indeks S&P 500. Situasi pemblokiran Selat Hormuz masih berlanjut; menurut estimasi para analis, sekitar 10 juta barel minyak atau lebih per hari yang melintasi selat tersebut telah benar-benar berhenti beroperasi.

Pada hari Kamis, Trump menulis di media sosial bahwa Iran telah mengizinkan sebagian kapal dagang melewati Selat Hormuz, tetapi pernyataan tersebut tidak mampu menghentikan kenaikan harga minyak pada hari Jumat. Media Iran melaporkan bahwa kapal-kapal pengangkut yang menuju dan dari pelabuhan negara mana pun yang mendukung AS dan Israel dilarang berlayar.

“Pelonggaran Lisan” Trump Tidak Berfungsi

Dalam beberapa minggu perdagangan terakhir, ekspektasi bahwa “Trump kapan saja bisa menginjak rem” terus menjadi penopang utama untuk menahan penurunan pasar yang lebih besar. Namun, seiring konflik yang berlarut-larut, penopang ini mulai menunjukkan retakan.**

Analis Barclays dalam laporan riset hari Jumat menulis, “Serangkaian pembalikan posisi yang berkelanjutan dan kelelahan terhadap headline, sedang secara serius melemahkan efektivitas ‘opsi put bearish Trump’, sementara situasinya tetap dinamis dan cukup kacau.” Apa yang dimaksud dengan “opsi put bearish Trump” adalah kepercayaan pasar terhadap kemampuan Trump untuk meningkatkan kepercayaan pasar dengan memanfaatkan pernyataan kebijakan.

Analis pasar StoneX, Fawad Razaqzada, secara gamblang mengatakan dalam laporannya, “Penguasaan Trump atas pasar sedang menurun; investor tampaknya tidak lagi mempercayai pernyataannya, bahkan mulai melakukan perdagangan berlawanan—mereka menunggu bukti nyata, bukan kata-kata.”

Ahli strategi geopolitik utama di Alpine Macro, Dan Alamariu, juga menegaskan bahwa krisis ini memiliki perbedaan mendasar dari pola sebelumnya Trump yang “mengancam lalu mundur”: “Kali ini, Iran memegang hak veto, setidaknya punya hak suara, jadi Anda tidak bisa mengubahnya menjadi ‘TACO’ (mengacu pada pola ancaman mundur yang biasa dilakukan Trump).”

Meskipun Trump tiga kali mencoba menekan harga minyak melalui intervensi lisan (penundaan 5 hari, proposal “gencatan senjata”, dan penundaan 10 hari), minyak mentah WTI pada minggu ini tetap ditutup mendatar, dengan harga naik ke level yang sama seperti sebelum intervensi lisan Trump.

Pemblokiran Selat: Cadangan penyangga habis, dampak fisik semakin dekat

Kepanikan inti pasar, sedang beralih dari “mungkin kekurangan minyak di masa depan” menjadi “kini sudah kekurangan minyak.”

Beberapa minggu sebelumnya, pada awal meledaknya konflik Iran-Irak, tanker yang berangkat dari Teluk Persia telah menyelesaikan pemuatan dan berangkat setelah peningkatan konflik—sebagian barang tersebut memberi penyangga bagi pasar. Ole Hansen, kepala strategi komoditas di bank Saxo, menyatakan:

“Kebanyakan tanker yang berangkat dari Teluk Persia sebelum eskalasi konflik sudah selesai berlayar dan menyelesaikan proses bongkar muat, seiring pasokan tambahan yang terbatas, penyangga awal yang menahan lonjakan harga minyak sedang cepat terkuras.”

Perlu dicatat bahwa harga spot minyak di Timur Tengah sudah jauh lebih tinggi daripada patokan finansial seperti Brent atau WTI; selisih harga ini dipandang sebagai pertanda awal bahwa kekurangan pasokan fisik akan menyebar ke wilayah lain secara global, sehingga membuat investor sangat waspada.

Menurut artikel yang sebelumnya diterbitkan oleh Wall Street Insight, pemblokiran Selat Hormuz sedang memicu gelombang “dampak minyak dari timur ke barat”: persediaan Asia sudah mendekati batas, Filipina mengumumkan status darurat energi; Afrika awal April, Eropa pertengahan April, semuanya turut menerima tekanan.

Artinya, “gerinda” kenaikan harga minyak yang bergerak lambat masih berputar. Macnamara mengatakan, “Seiring kondisi aktual perlahan menggantikan efek headline, harga minyak sedang merangkak naik pelan namun terus-menerus.”

Di balik lima hari berturut-turut turun: kepanikan belum mencapai puncaknya

Dari sisi teknikal, kondisi ketiga indeks sudah sangat berat.

Indeks S&P 500 mengalami penurunan lima minggu berturut-turut, menjadi siklus penurunan beruntun terpanjang sejak guncangan konflik Rusia-Ukraina pada 2022, dengan penurunan kumulatif bulan Maret mencapai 7,4%. Indeks Dow Jones pada hari Jumat anjlok 1,7% sehari, turun 793 poin, secara resmi memasuki zona koreksi; indeks Nasdaq turun 2,1% pada hari Jumat, setelah sehari sebelumnya telah dikonfirmasi masuk ke zona koreksi.

Indikator sentimen juga memberi sinyal peringatan. Indeks volatilitas Cboe (VIX) pada hari Jumat menembus di atas 31, jauh lebih tinggi daripada rata-rata jangka panjang sekitar 20. Menurut data Citadel Securities, permintaan opsi put untuk penurunan lebih lanjut pada indeks S&P 500 melonjak tajam; indikator “skew” yang mengukur bias pasar telah naik ke kisaran level tertinggi dalam hampir lima tahun.

Carol Schleif, kepala strategi pasar di BMO Wealth Management, mengatakan, “Secara psikologis, perang konsumsi ini melelahkan; pasar sedang kesulitan mencerna krisis yang semula diperkirakan akan segera berakhir.”

Alamariu menggambarkan kondisi pasar saat ini dengan cara yang lebih lugas: “Puncak kepanikan belum datang. Kepanikan, secara definisi, adalah sesuatu yang tidak rasional; pasar tidak tahu bagaimana cara memberi harga.”

Transmisi makro: ekspektasi inflasi memanas, ekspektasi penurunan suku bunga surut

Harga energi terus meningkat, dan sedang menyalurkan dampak ke perekonomian makro melalui berbagai jalur. Wall Street secara umum telah menaikkan ekspektasi inflasi dan mengurangi taruhan terhadap pemotongan suku bunga oleh The Fed pada tahun ini.

Mark Hackett, kepala strategi pasar di Nationwide, menyatakan bahwa meskipun kondisi fundamental ekonomi AS saat ini masih relatif stabil, “namun jika konflik tidak bisa dijelaskan secara jelas untuk diselesaikan, pasar energi tidak bisa stabil, sehingga sulit bagi pasar untuk mengalami kenaikan yang berkelanjutan.”

Analis Barclays juga memperingatkan hal yang sama: “Sementara itu, perang masih berlangsung, dan semakin lama durasi guncangan harga minyak berlanjut, semakin serius guncangan stagflasi.” Saat ini, belum ada tanda-tanda bahwa Iran akan berkompromi secara cepat; Israel telah meningkatkan aksi serangan udara, dan dilaporkan AS sedang menambah pasukan ke wilayah tersebut.

Schleif dari BMO merangkum tuntutan pasar: “Pasar ingin melihat kerangka yang membuat situasi Timur Tengah stabil, serta pembukaan kembali Selat Hormuz untuk pengiriman kapal tanker kunci. Pasar ingin keluar dari kebuntuan ini.”