Mengapa penandatangan bank investasi di Hong Kong begitu diminati

证券时报记者 王蕊

香港 perusahaan investasi (投行) sangat kekurangan penandatangan—selama proses wawancara Securities Times dengan reporter Wang Rui, mulai dari penjamin efek (保代) di perusahaan investasi hingga pemburu bakat keuangan, dari perekrutan talenta hingga pelatihan ujian, semua tahapan melepaskan sinyal yang serupa.

Faktanya, di tengah latar belakang pasar IPO di saham Hong Kong yang terus memanas, tren ini telah berlangsung lebih dari satu tahun.

Pada kuartal pertama tahun ini, sebanyak 40 perusahaan tercatat di Bursa Efek Hong Kong (Hong Kong Exchanges and Clearing), dengan nilai dana hasil IPO mendekati 110B HKD, meningkat 489% year-on-year. Per 6 April, masih terdapat 384 perusahaan (tidak termasuk penyerahan rahasia) yang sedang antre menunggu dengar pendapat pencatatan. Setelah lebih dari tiga bulan berlalu di tahun 2026, jumlah perusahaan yang mengajukan berkas baru secara kumulatif telah mencapai 251 perusahaan.

Ketika perusahaan membanjiri pasar untuk go public di Hong Kong, para penjamin mulai mengalami kekurangan ketersediaan, terutama pada perusahaan investasi asal Tiongkok yang memiliki banyak basis klien. Pada awalnya, lembaga penjamin sangat senang—di satu sisi merekrut talenta dari Hong Kong sendiri; di sisi lain, sesuai dengan ketentuan pengakuan kualifikasi tenaga profesional pasar modal di kedua wilayah, mereka menarik karyawan dari tim di daratan untuk ikut mengerjakan proyek-proyek di Hong Kong. Namun, proses rekrutmen agak sulit—karena kekurangan talenta lokal di Hong Kong, talenta yang memiliki pengalaman pengerjaan IPO saham Hong Kong menampilkan jelas sebagai pasar penawaran bagi pihak penjual. Perebutan satu sama lain oleh pelaku industri tidak hanya meningkatkan mobilitas personel, tetapi juga memicu gelombang kenaikan gaji dari perekrutan pihak luar menuju karyawan internal. Karena terpaksa, setiap penjamin efek (保代) bekerja dengan beban berlebih; misalnya, dalam kalangan industri beredar kisah bahwa satu penjamin efek dapat menandatangani maksimal 19 proyek, dan sebagian dokumen proyek yang “dibuat tergesa-gesa” juga menarik perhatian otoritas pengawas.

Pada awal tahun ini, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong (香港证监会) dan Bursa Efek Hong Kong (港交所) bersama-sama mengumumkan bahwa demi memastikan kualitas proyek yang diajukan, satu penjamin efek (保代) hanya boleh menandatangani maksimal 5 proyek. Di satu sisi, hal ini mendorong perusahaan investasi untuk mengubah kondisi “terlalu banyak proyek sehingga tidak ada yang dikerjakan dengan baik” yang selama ini terjadi; di sisi lain, karena jumlah penandatangan di pasar terbatas, pembatasan rasio antara penandatangan dan proyek juga berarti membatasi jumlah proyek pengajuan berkas baru, sehingga membantu meredakan tekanan “kemacetan tumpukan berkas” pada IPO saham Hong Kong. Jelas terlihat, para penandatangan di perusahaan investasi Hong Kong sedang menjadi semakin langka.

Jika demikian, karena kekurangan orang, apakah perusahaan investasi bisa melatih sendiri? Jawabannya bisa, tetapi prosesnya akan sangat lambat. Setelah memperoleh kualifikasi penandatangan, diperkirakan pasar sudah menjadi dingin. Menurut informasi, untuk menjadi penjamin efek yang memiliki proyek berstatus penandatangan di Hong Kong, pertama-tama harus lulus ujian terkait; kedua, harus memiliki pengalaman pembiayaan institusi saham Hong Kong selama lebih dari 5 tahun serta pengalaman lengkap dalam proyek penjaminan, barulah dapat mengajukan permohonan izin kepada Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong. Proses dari pengajuan hingga persetujuan juga sangat lambat, memerlukan waktu setengah tahun lebih.

Dengan kata lain, untuk kelompok penjamin efek yang baru mulai mengerjakan proyek saham Hong Kong pada 2024—2025 ini, setidaknya sampai tahun 2030 mereka bisa memperoleh kualifikasi penandatangan. Ada prediksi dari headhunter: karena kekurangan talenta di Hong Kong, talenta yang menguasai pengalaman saham Hong Kong dari daratan akan mengalir jelas ke Hong Kong; dan talenta perusahaan investasi yang meninggalkan Hong Kong dalam dua tahun sebelumnya juga akan muncul kepulangan yang jelas.

Secara keseluruhan, kekurangan talenta perusahaan investasi yang dipicu oleh gelombang panas IPO Hong Kong kali ini merupakan kontradiksi jangka pendek dari ketidaksesuaian alokasi sumber daya antara lonjakan permintaan pasar dan kekurangan persiapan sebelumnya. Penyebab utamanya terletak pada periode pasar yang sepi pada 2022—2023: sedikit sekali perusahaan investasi yang secara antisipatif menyerap talenta penjamin efek yang keluar dari industri, bahkan belum memperhatikan pembangunan jenjang talenta, sehingga ketika peluang pasar muncul kembali secara mendadak, sulit untuk ditangani.

Dapat diperkirakan, seiring era “pelayaran besar” perusahaan investasi asal Tiongkok mulai perlahan dibuka, peluang pasar mendadak serupa mungkin masih akan ada banyak lagi. Bagi lembaga keuangan yang padat talenta, semestinya menatap lebih jauh; dengan sudut pandang visi ke depan menangkap peluang masa depan, dan menumpuk talenta di tengah suasana yang datar tanpa gejolak, barulah pada saat-saat kritis bisa memegang kendali dengan pasti.