Kekerasan di Timur Tengah tidak mampu menggagalkan narasi pasar bullish! Kepanikan mencari dasar semakin mendekati akhir, pasar berharap AS akan melakukan serangan balik

Seiring berlanjutnya perang panas di Timur Tengah dan belum terlihat tanda-tanda pelonggaran, para trader di Wall Street tengah meneliti dengan saksama grafik tren teknikal untuk menilai seberapa dalam indeks saham acuan pasar saham AS—yakni indeks S&P 500—masih akan jatuh; para analis teknikal pun ramai-ramai menunjukkan bahwa, di tengah volatilitas pasar saham yang sangat tinggi saat ini, momentum sentimen bearish telah menampakkan tanda-tanda awal. Indeks S&P 500 pada hari Selasa turun 0,2%, dan kian menembus ke bawah masing-masing moving average 50 hari dan 100 hari. Jebolnya dua indikator kunci tersebut mencerminkan sentimen bearish yang jelas: moving average 50 hari lebih banyak mencerminkan tren jangka pendek, sementara moving average 100 hari dipandang sebagai indikator tren yang lebih cenderung bersifat menengah.

Milestone berikutnya yang sedang menjadi perhatian ketat investor adalah rata-rata pergerakan 200 hari dari indeks S&P 500, yang kini berkisar di sekitar 6591. Level ini berarti bahwa, dibanding puncak intraday indeks S&P 500 pada hari Selasa, indeks tersebut telah turun sekitar 5%.

Sementara itu, pandangan terbaru dari perencana strategi top Wall Street—Chief Equity Strategist Morgan Stanley, Michael Wilson—menunjukkan bahwa ia menilai dampak memburuknya situasi geopolitik Timur Tengah saat ini terhadap saham AS, mirip dengan kejutan tarif yang dipimpin Trump setahun lalu dalam momen “Hari Pembebasan”, hanya saja memberi penurunan jangka pendek dan gejolak pada level menengah pada pasar saham AS. Ia menyatakan bahwa dalam satu bulan ke depan, pasar saham AS kemungkinan masih cenderung bergerak fluktuatif lalu menurun, namun ia menekankan bahwa setelah enam bulan, arah pasar akan menjadi jauh lebih terang dan sentimen pasar bull saham AS berpotensi kembali sepenuhnya.

AS dan Iran terus berperang panas; aliran teknikal Wall Street berupaya keras mencari dasar pasar

David Wagner, pejabat bisnis saham sekaligus manajer portofolio di Aptus Capital Advisors, saat membahas peta situasi pasar mengatakan, “Ini sering kali seperti ‘lampu peringatan kerusakan mesin’ yang terlihat oleh para investor.” “Ini menunjukkan bahwa momentum saat ini lebih lemah daripada rata-rata historis, dan narasi sedang beralih dari sentimen bull menuju kehati-hatian.”

Meski faktor fundamental seperti valuasi mampu memberikan panduan yang baik bagi prospek pasar bull yang optimistis dalam jangka panjang, ketika pasar sedang tertekan, kebutuhan terhadap bagan/bidang analisis teknikal sering kali menjadi semakin kuat. Dengan volatilitas tajam yang baru-baru ini membayangi Wall Street, pasar saham hampir bereaksi secara refleks terhadap setiap berita geopolitik; aliran analisis teknikal mungkin dapat memberikan peta jalan yang relatif lebih jelas bagi para trader yang mencari titik dukungan kunci atau titik pembalikan besar.

Menurut pihak-pihak yang berfokus pada teknikal di Wall Street, tonggak kunci berikutnya yang perlu diperhatikan investor adalah moving average 200 hari indeks S&P 500. Moving average tersebut saat ini berkisar di sekitar 6.591 poin. Level ini sekitar 5% lebih rendah dibanding puncak intraday pada hari Selasa, dan akan berarti indeks tersebut jatuh ke level terendah sejak titik terendah pada bulan November.

Para pengamat grafik teknikal biasanya menggunakan moving average 200 hari untuk menilai apakah tren jangka panjang saham sedang bergerak ke atas atau ke bawah.

Menurut Ali Wald, kepala analis teknikal di raksasa investasi Wall Street Oppenheimer (Oppenheimer & Co), selama garis dukungan 200 hari masih tetap utuh, ketika indeks S&P 500 menembus ke bawah moving average 50 hari, itu menandakan bahwa indeks sedang mengalami koreksi jangka pendek di dalam tren kenaikan jangka panjang. Baginya, konfigurasi pasar seperti ini berpotensi menciptakan peluang besar untuk buy on the dip dalam waktu dekat.

Namun Wald menyatakan, “Jika menembus moving average 200 hari, itu akan menjadi pertama kalinya sejak Mei tahun lalu indeks jatuh menembus moving average 200 hari.” “Ini akan menunjukkan bahwa tren sedang mengalami perubahan mendasar secara bertahap,” kata Wald, seraya menegaskan bahwa level indikator tersebut patut dicermati.

Meski indeks S&P 500 saat ini masih berada dalam jarak 3% dari rekor tertinggi bersejarah yang dicapai pada Januari, di balik permukaan, perdagangan saham sudah cukup bergejolak; sebelum dimulainya pemboman militer AS oleh AS bersama Israel terhadap Iran, pasar saham AS pada tahun berjalan sebelumnya cenderung bergerak menyamping dan bergejolak. Pasar saham global juga pada dasarnya berada dalam situasi gejolak seperti itu. Awal pekan ini, indeks volatilitas bursa opsi Chicago (yakni indeks VIX, indeks ketakutan) sempat melonjak hingga di atas 35, yang merupakan level tertinggi sejak gelombang konflik tarif setara yang dipicu oleh Presiden AS Donald Trump pada musim semi 2025.

Menurut Matt Maley, Chief Market Strategist di Miller Tabak + Co., moving average 100 hari indeks S&P 500—yang sejak Mei 2025 menjadi penopang kunci—kini telah berubah menjadi level resistensi kunci. Indeks S&P 500 pada hari Selasa gagal ditutup di atas level tersebut, dan penutupan mencatat 6.781,48 poin.

Menurut Maley, rentang 6.550 poin hingga 6.600 poin mewakili wilayah pasar yang sangat penting. Maley mengatakan bahwa jika rentang ini ditembus ke bawah, hal itu akan membawa “lower low” kunci bagi para pengamat pasar, serta mengirimkan sinyal bahwa terjadi perubahan penting pada tren.

Morgan Stanley tetap pada sikap bull market saham AS: lanjutkan bull market setelah koreksi

Wilson, Chief Stock Market Strategist di Morgan Stanley, menyatakan, “tetap bullish secara agresif terhadap pasar saham AS pada 6 hingga 12 bulan ke depan,” dan mempertahankan “target level akhir tahun sebesar 7800 poin untuk indeks S&P 500.” Inti pandangan bull yang disampaikan Wilson didasarkan pada bias bullish menengah, dan dalam jangka pendek pasar masih mungkin terus mengalami penyesuaian, bukan sekadar menjadi bullish tanpa berpikir dalam waktu dekat.

Dari sudut pandang murni pertarungan short-term, pasar masih berada dalam fase “mencari dasar”—yang dipicu oleh perang di Iran dan diperkuat oleh faktor teknikal; untuk perspektif menengah, Morgan Stanley cenderung mendefinisikannya sebagai koreksi “bergulir (rolling)” yang sudah berlangsung selama berbulan-bulan, bukan sebagai akhir dari bull market.

Indeks S&P 500 telah menembus ke bawah moving average 50 hari dan 100 hari, sehingga kubu analis teknikal mulai memandang moving average 200 hari sebagai garis pertahanan kunci berikutnya; namun, Wilson dari Morgan Stanley dalam laporan penelitiannya menekankan bahwa koreksi ini sebenarnya tidak dimulai sejak Februari tahun ini, melainkan dimulai dari ketatnya likuiditas pada musim gugur tahun lalu. Hanya saja, perang Timur Tengah putaran terbaru mengubah tekanan yang sebelumnya masih laten menjadi sesuatu yang terlihat dan terindeks.

Wilson menyatakan bahwa perang Iran yang meledak belakangan ini lebih mirip “penguat sentimen pasar,” bukan “penyebab penyakitnya.” Sebelum eskalasi pertempuran, pasar sebenarnya telah mencerna berbagai masalah besar yang dipimpin oleh narasi ketakutan “AI mengubah segalanya”, termasuk kekhawatiran substitusi tenaga kerja dan risiko gagal bayar kredit private, dll. Perang dan lonjakan harga minyak hanyalah menyebarkan tekanan yang semula terkonsentrasi pada sektor bernilai tinggi dan terlalu ramai posisi (high valuation, high crowdedness) ke level indeks yang lebih luas.

Penilaian terbaru Wilson sangatlah krusial: koreksi pasar saham yang benar-benar terjadi biasanya baru mendekati akhir ketika “saham terbaik” dan “indeks dengan kualitas tertinggi” juga mulai ikut tertekan/ikut turun, sehingga ia menilai bahwa dalam waktu dekat belum saatnya buru-buru mencari titik beli terbawah. Pasar kemungkinan masih akan bergelut selama satu bulan lagi, dan ia memperkirakan indeks S&P 500 pada awal April masih bisa turun hingga sekitar 6300 poin. Dengan kata lain, menurut Wilson, pasar saat ini lebih dekat ke paruh akhir dari pelepasan risiko secara taktis, bukan titik awal pembalikan V yang bersih dan tegas.

Berdasarkan logika pemulihan fundamental dalam kerangka 6 bulan, asumsi lintasan pasar utama Wilson menunjukkan bahwa dorongan harga minyak kali ini lebih mirip risk premium yang timbul karena terganggunya logistik di Selat Hormuz, bukan keruntuhan pasokan yang bersifat menetap. Jika dalam beberapa bulan ke depan situasi membaik secara bertahap seperti pada fase awal konflik Rusia-Ukraina, maka pasar saham AS akan kembali lagi ke lintasan bull market yang ditentukan oleh penetapan harga berbasis laba, bukan oleh penetapan harga berbasis risiko geopolitik. Pilar-pilar penting yang mendukung sikap optimistis bullish menengahnya meliputi: tren penyebaran pertumbuhan laba pasar masih berlangsung, AS dibanding Asia dan Eropa memiliki kemandirian energi yang lebih kuat, dan insentif pajak untuk belanja modal serta pemotongan pajak bagi penduduk dapat mengimbangi sebagian besar dampak lonjakan harga minyak.