Pasukan investor ritel kembali dengan modal setelah membayar pajak, apakah "kinerja April" di pasar saham AS akan segera dimulai?

Aplikasi Zhito Finance APP, menurut pandangan kubu bullish, pergerakan pasar saham AS yang bergejolak sudah mendekati akhir, dan pola musiman juga memberikannya dukungan. Data yang dihimpun oleh Bloomberg menunjukkan bahwa April adalah bulan ketika kinerja saham AS selalu kuat—sejak 1990, Indeks S&P 500 rata-rata naik 1,5% pada bulan tersebut, dengan kenaikan hanya kalah dari November (2,2%). Ada pandangan pasar bahwa penguatan musiman ini terkait dengan perilaku investor ritel: setelah tenggat waktu pelaporan pajak pertengahan bulan, mereka kerap kembali mengalirkan dana ke pasar saham.

Dave Lutz, pialang penjualan saham sekaligus analis strategi makro di Jonestrading Institutional Services LLC, mengatakan: “Banyak dinamika berkaitan dengan kebutuhan likuiditas investor ritel sebelum hari pajak. Semua orang mungkin masih menunggu, uang tunai yang ada disimpan sampai pelaporan pajak selesai. Dari pengalaman historis, setelah pelaporan pajak selesai, orang akan menerima uang restitusi dan melakukan investasi ulang.”

Berdasarkan data Bank Barclays sejak 2006, dari 15 April (tenggat waktu pajak bagi warga AS) hingga akhir bulan, Indeks S&P 500 rata-rata naik 0,83%. Sementara itu, menurut data dari Internal Revenue Service (IRS), pada tahun ini cek restitusi yang diterima konsumen meningkat 10% dibanding periode yang sama di tahun 2025.

Ini mungkin bisa memberi dorongan bagi pasar. Sebelumnya, serangkaian kekhawatiran geopolitik dan kebijakan menyebabkan saham-saham raksasa teknologi mengalami koreksi, dan Indeks S&P 500 juga turun lebih dari 5% dari puncaknya. Pada hari Senin, Indeks S&P 500 naik 0,4%, dan Indeks Nasdaq 100 naik 0,6%.

Dari data historis, bulan April adalah bulan dengan kinerja terbaik kedua untuk Indeks S&P 500

Berdasarkan data dari The Stock Trader’s Almanac sejak 1994, paruh kedua April biasanya menunjukkan momentum kenaikan yang lebih kuat untuk Indeks Komposit Nasdaq dan Russell 2000 untuk saham berkapitalisasi kecil. Namun, kepala riset lembaga tersebut, Christopher Mistal, mengingatkan: mengaitkan fenomena ini sepenuhnya pada pengaruh musim pelaporan pajak mungkin masih terlalu dini, karena besar kemungkinan investor juga sedang menyesuaikan posisi mereka menjelang musim laporan keuangan yang akan datang.

Mistal mengatakan: “Meski begitu, dampak gabungan dari berbagai peristiwa, serta pengaruh seperti Paskah tahun ini, memang mengalihkan sebagian besar momentum kenaikan April ke paruh kedua.”

Investor yang kembali membeli saham pada April tidak hanya terbatas pada investor ritel. Divisi perdagangan Goldman Sachs mengatakan, setelah penjualan oleh investor sistematis (termasuk penasihat perdagangan komoditas dan investor strategi yang menargetkan volatilitas) selesai, mereka mungkin akan menginvestasikan sekitar 20 miliar dolar AS ke pasar saham AS.

Kekuatan historis bulan ini mungkin memberi sedikit penghiburan bagi investor yang mencari pantulan tajam (mean reversion) setelah gelombang penjualan. Sebelumnya, akibat lonjakan harga minyak terbesar dalam sejarah yang dipicu oleh Perang Iran, Indeks S&P 500 sempat turun 9% dari puncak pada bulan Januari. Walaupun pemantulan sudah mulai terlihat, pasar masih berada dalam pusaran perang yang sulit diprediksi.

Diperkirakan sebagian besar momentum pemantulan akan terlihat pada paruh kedua bulan ini. Berdasarkan data Vanda Research sejak 2013, paruh pertama April biasanya merupakan salah satu periode ketika aktivitas pembelian investor ritel paling lemah, sementara dua minggu terakhir biasanya mengalami sedikit peningkatan, dan berlanjut hingga akhir bulan dan akhir kuartal.

Viraj Patel, ahli strategi makro global di Vanda Research, mengatakan: “Sejak pecahnya konflik Iran, sebagian besar investor telah memangkas eksposur risiko secara signifikan, sehingga ambang batas untuk terjadinya penjualan lanjutan dalam beberapa minggu ke depan tampaknya cukup tinggi.”

Ia menambahkan: “Begitu pengaruh hari pajak ritel mereda, mulai paruh kedua April, penataan (positioning) untuk potensi rebound di pasar saham mulai terlihat menarik. Selain itu, jika situasi konflik Iran dapat mereda atau berakhir, hal itu juga akan membantu menarik investor kembali ke pasar.”