Investor ritel China kembali beraksi! Percaya bahwa "penarikan harga adalah peluang untuk masuk," sejak Maret telah membeli bersih sebesar 1,25 triliun

Beli saham hanya lihat laporan riset analis Golden Qilin. Berwibawa, profesional, tepat waktu, menyeluruh—membantu Anda menggali peluang bertema berpotensi!

Cailian Press

Cailian Press, 4 April (Reporternya Wang Chen): Pada bulan Maret yang baru saja berlalu, pasar A-Saham (A股) mengalami koreksi tajam akibat serangan ganda konflik AS-Iran dan fluktuasi sentimen eksternal. Indeks Shanghai (沪指) sempat turun dari level tertinggi 4197 pada awal bulan menjadi 3794, dengan total penurunan mendekati 6% sepanjang bulan. Pada awal April memang sempat meraih pembukaan positif singkat, namun setelah itu dalam dua hari berikutnya konflik geopolitik berulang-ulang, sehingga indeks Shanghai kembali gagal bertahan di bawah ambang bulat 3900.

Namun, pada saat sentimen kepanikan merambat dan dana Northbound mencatat rekor penarikan terbesar, justru muncul arus “kebalikan” dari investor ritel Tiongkok yang diam-diam mengalir, menjadi kekuatan pasar yang paling tidak boleh diabaikan di bulan yang penuh gejolak ini.

Menurut pengamatan reporter Cailian Press setelah menelusuri arus dana sejak Maret, data pembukaan akun, serta perubahan pada akun margin trading dan securities lending (dua融), ditemukan bahwa investor individu tidak hanya tidak melarikan diri karena panik saat pasar turun, melainkan malah “semakin turun, semakin beli”.

Berdasarkan data, akumulasi arus masuk bersih dana dari order kecil (small order) selama satu bulan terakhir mencapai hingga 1,25 triliun yuan, dan pada setiap hari perdagangan nilainya tetap positif. Semakin dalam pasar jatuh, semakin gencar pembelian yang dilakukan para investor ritel; bersamaan dengan itu, pada seluruh bulan Maret jumlah akun A-Saham yang baru dibuka mencapai 4,6 juta, melonjak 50% secara year-on-year, dan meningkat 82% secara month-on-month, sekaligus mematahkan aturan bahwa jumlah pembukaan akun berbanding lurus dengan efek “mendapatkan uang”. Personel lini pertama dari perusahaan sekuritas melaporkan bahwa banyak nasabah secara jelas menyatakan, “koreksi adalah kesempatan untuk naik.”

Selama bertahun-tahun, kelompok investor ritel diberi label “mengejar kenaikan lalu menjual saat jatuh”, “transaksi berbasis emosi”, “kurang rasional”. Namun, dalam beberapa gejolak pasar selama dua tahun terakhir, performa investor ritel justru diam-diam sedang berubah.

Dari beberapa kali gejolak besar sejak 2024, kemampuan investor ritel untuk melakukan operasi berlawanan arah terlihat jelas meningkat. Baik serangan tarif pada April tahun lalu maupun gangguan geopolitik pada Maret tahun ini, investor ritel tidak menjadi penguat kepanikan. Sebaliknya, pada saat-saat kunci mereka berperan sebagai “penstabil”.

Arus masuk bersih dana order kecil yang mewakili investor ritel selama 25 hari berturut-turut

A-Saham di bulan Maret bisa dibilang merupakan roller coaster emosi. Dipengaruhi oleh eskalasi konflik AS-Iran dan risiko geopolitik yang meluber, sentimen investor untuk mencari perlindungan di pasar modal global meningkat tajam. Di tengah Maret, pasar A-Saham sempat mengalami “bargaining emosi” yang ekstrem, dengan pada 23 Maret hampir 5200 saham individu turun pada satu hari. Dana Northbound mencatat rekor terbesar penarikan bersih dalam satu hari sepanjang sejarah. Secara keseluruhan sepanjang bulan, indeks Shenzhen Component (深成指) dan indeks Growth Enterprise Market (创业板指) masing-masing turun lebih dari 7% dan 8%, sementara indeks pertumbuhan skala kecil seperti STAR Market 50 (科创50) dan BEI 50 (北证50) bahkan turun lebih dari 10%.

Namun, pada saat dana institusi berbondong-bondong mundur dan pasar dipenuhi pesimisme, justru dana investor ritel memilih arah yang sepenuhnya berbeda.

Reporter Cailian Press melakukan statistik berdasarkan data arus dana dari 1 Maret hingga 3 April dan menemukan bahwa dana order kecil (indikator yang mewakili perilaku transaksi investor ritel biasa) selama periode tersebut mencatat arus masuk bersih total hingga 1,25 triliun yuan.

Dana order kecil terutama digunakan untuk mengukur perilaku transaksi dan sentimen pasar dari investor ritel biasa. Jenis order ini jumlahnya banyak dan distribusinya menyebar, sehingga pada dasarnya sesuai dengan aktivitas jual-beli harian investor individu. Melalui arus masuk bersih atau arus keluar bersih dana order kecil, kita bisa menilai secara langsung apakah investor ritel sedang mengejar dan membeli di harga tinggi, atau justru menjual karena panik lalu keluar. Order seperti ini sering dianggap sebagai “termometer” sentimen pasar.

Sebagai pembanding, dana dari order besar dan order super besar yang mewakili perilaku institusi justru mencatat arus keluar bersih masing-masing sebesar 12.5k yuan dan 12.5k yuan. Tidak dapat dipungkiri bahwa banyak institusi memiliki kebutuhan untuk mengendalikan posisi guna menghadapi penyesuaian pasar, sehingga penjualan dapat dimaklumi. Namun, pada saat yang sama, hal itu juga menunjukkan keteguhan investasi yang dimiliki investor ritel. Dana dari order menengah mencatat arus masuk bersih, dengan skala sebesar 830,36 miliar yuan.

Yang lebih patut diperhatikan adalah bahwa irama masuknya dana investor ritel memiliki karakter “berlawanan arah” yang lebih kuat. Dari arus dana harian, sejak Maret setiap hari perdagangan, pembelian bersih dana order kecil selalu bernilai positif. Ketika pasar semakin turun, nilai pembelian bersih order kecil justru semakin tinggi; dan ketika pasar mengalami rebound singkat, nilai pembelian bersih order kecil justru mengalami penyempitan. Pola perilaku “semakin turun, semakin beli” ini sangat kontras dengan gambaran stereotip investor ritel “mengejar naik jual saat jatuh” dalam pengetahuan tradisional.

Pertumbuhan berlawanan arah pada data pembukaan akun baru

Di luar arus dana, data investor baru juga turut membuktikan meningkatnya antusiasme investor ritel untuk masuk ke pasar.

Berdasarkan data pembukaan akun terbaru, pada Maret 2026 jumlah akun yang baru dibuka di pasar A-Saham mencapai 612.68B akun sebulan penuh, di mana jumlah akun untuk investor individu adalah 4,5882 juta akun. Angka ini bukan hanya meningkat tajam 82% month-on-month dibanding 2 bulan tahun ini yang sebesar 4.6M akun, tetapi juga naik 50% year-on-year dibanding 3 bulan tahun lalu yang sebesar 3,07 juta akun.

Dari pola historis, perubahan jumlah pembukaan akun baru di A-Saham biasanya sangat berkorelasi positif dengan efek “mendapatkan uang” di pasar. Ketika pasar naik, antusiasme untuk membuka akun menyala; setelah efek mendapatkan uang mereda, jumlah pembukaan akun ikut turun. Namun pada Maret, kondisi pasar secara keseluruhan berada dalam jalur penyesuaian, sentimen investor berfluktuasi berulang, tetapi jumlah pembukaan akun baru justru mengalami lonjakan peningkatan yang berlawanan arah. Ini benar-benar jarang terjadi dalam beberapa tahun terakhir pada pasar A-Saham.

Hal yang juga patut disebutkan adalah, pada Januari tahun ini jumlah pembukaan akun baru A-Saham mencapai setinggi 4.59M akun, saat sentimen pasar sedang tinggi dan indeks terus menanjak. Pada Februari turun menjadi 2.52M akun karena faktor Festival Musim Semi. Pada Maret, meskipun tekanan sentimen negatif dari luar terus terjadi, justru kembali mendekati angka 4,6 juta. Kurva pembukaan akun yang rebound berbentuk “V” ini secara tepat mencerminkan pengakuan investor ritel terhadap nilai aset A-Saham untuk penempatan jangka menengah-panjang, bukan sikap mengikuti emosi jangka pendek secara membabi buta.

Bukan hanya akun saham biasa, data pembukaan akun pembiayaan margin trading dan securities lending juga ikut mengirim sinyal positif.

Berdasarkan data pembukaan akun dua融 terbaru, pada Maret 2026, seluruh pasar membuka 190.5k akun baru pembiayaan dan securities lending, naik 32% year-on-year dibanding 144.5k akun pada periode yang sama tahun lalu, serta naik 63% month-on-month dibanding 116,7 ribu akun pada bulan Februari tahun ini. Kenaikan ini jelas lebih tinggi daripada laju pertumbuhan month-on-month akun biasa, yang menunjukkan bahwa bukan hanya investor ritel biasa yang masuk, tetapi investor dua融 yang memiliki kemampuan menanggung risiko tertentu dan pengalaman transaksi juga sedang melakukan penataan aktif.

Jika dilihat dalam dimensi waktu yang lebih panjang, data pembukaan akun dua融 telah terus mempertahankan level tinggi sejak Agustus tahun lalu. Pada Agustus 2025 dan September 2025 masing-masing membuka 183k akun dan 205.4k akun, lalu sempat turun sedikit pada kuartal keempat, namun setelah memasuki tahun 2026 kembali meningkat. Pada Januari membuka 190,5 ribu akun, dan pada Maret kembali mencapai level tersebut, menunjukkan bahwa kepercayaan dana berleverage terhadap prospek tidak goyah oleh fluktuasi jangka pendek.

Umpan balik dari lini pertama perusahaan sekuritas: nasabah terus terang, “koreksi adalah kesempatan untuk naik”

Di balik data tersebut, ada perubahan perilaku investor yang nyata. Reporter Cailian Press dalam beberapa hari terakhir mengetahui dari personel bisnis beberapa perusahaan sekuritas bahwa sejak Maret, jumlah investor individu yang melakukan setoran dana, penyesuaian portofolio, dan penambahan posisi meningkat secara jelas.

“Banyak nasabah langsung mengatakan kepada kami bahwa dulu pasar naik terlalu cepat, mereka terus tidak berani mengejar. Sekarang setelah terjadi koreksi, mereka justru merasa itu kesempatan.” Pihak manajemen cabang dari sebuah perusahaan sekuritas terkemuka di Tiongkok Timur mengatakan kepada reporter, khususnya pada beberapa hari di pertengahan Maret ketika pasar turun cepat, investor ritel tidak melakukan penjualan panik (dumping), melainkan melakukan penambahan posisi.

Seorang personel manajemen kekayaan dari perusahaan sekuritas di Tiongkok Selatan juga mengungkapkan perasaan yang serupa: “Sejak pasar terus naik setelah kuartal keempat tahun lalu, banyak investor ritel sebenarnya ketinggalan kereta, atau posisi mereka masih ringan. Mereka bukan tidak ingin membeli, tetapi takut membeli di puncak. Sekarang pasar turun, sebagian risiko telah dilepaskan, justru memberi mereka kesempatan untuk naik.”

Sikap mental “koreksi = kesempatan” ini mendapatkan verifikasi penuh dalam arus dana order kecil pada bulan Maret. Data menunjukkan bahwa pada hari ekstrem pada 23 Maret ketika sekitar 5200 saham turun, nilai pembelian bersih order kecil justru mencatat puncak pada tahap tersebut. Investor ritel tidak memilih memotong kerugian dalam kepanikan, melainkan menjadi serakah ketika orang lain takut.

Faktanya, fenomena masuk berlawanan arah ini bukan pertama kali terjadi. Reporter Cailian Press sebelumnya mencatat dalam pemberitaan “Ada jenis kekuatan yang disebut ‘investor ritel Tiongkok’—riset menunjukkan: investor ritel semakin turun semakin beli, dan mereka menjadi penstabil A-Saham” selama periode gangguan kebijakan tarif Trump pada April tahun lalu, bahwa investor ritel menunjukkan ketegasan saat terjadi penurunan tajam.

Pada saat itu, pasar A-Saham juga menghadapi tekanan eksternal yang memicu penurunan cepat, dan pasar sempat tenggelam dalam kepanikan. Namun banyak investor ritel tidak memilih untuk menjual lalu keluar, melainkan secara aktif membeli pada level rendah, menjadi kekuatan penting untuk menstabilkan pasar. Kini, hampir satu tahun kemudian, adegan serupa kembali terulang.

Bedanya, kali ini lingkungan pasar lebih kompleks. Konflik geopolitik, ekspektasi pengetatan likuiditas global, dan berbagai faktor sentimen mencari perlindungan saling berbaur—ketidakpastian yang dihadapi A-Saham bahkan lebih tinggi daripada April tahun lalu. Namun perilaku investasi investor ritel justru menunjukkan keteguhan dan kedewasaan yang lebih kuat.

Di balik itu, terjadi kemajuan bersama di berbagai aspek seperti edukasi investor, saluran memperoleh informasi, alat transaksi, dan sebagainya. Semakin banyak investor ritel mulai menerima konsep investasi jangka panjang dan investasi berbasis nilai, serta belajar menggunakan indikator kebalikan sentimen pasar untuk melakukan penataan. Banyak investor juga mendiversifikasi risiko melalui ETF, investasi rutin (定投), dan tidak lagi secara membabi buta mengejar tren panas atau bertaruh pada saham individu.

Banyak informasi, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP

Penanggung jawab: Lingchen