Pendapatan meningkat lebih dari 50% menjadi 170 miliar, perjalanan ekspansi platform Huaxun Technology di era AI

Pada malam 23 Maret, Huaqin Technology menyerahkan laporan kinerja tahun 2025 yang cukup menarik perhatian.

Sepanjang tahun, perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar 171.44B yuan, meningkat 56,02% YoY; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 4.05B yuan, naik 38,55% YoY; laba bersih yang disesuaikan setelah dikurangi item tertentu (non-recurring) yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 3.24B yuan, naik 38,30% YoY; sekaligus merencanakan membagikan kas sebesar 12 yuan untuk setiap 10 saham.

Di tengah persaingan pasar yang makin ketat dan fluktuasi biaya bahan baku, rangkaian pertumbuhan yang mendekati “gajah menari” seperti ini cukup untuk merebut perhatian mata pertama pasar.

Namun jika hanya berhenti pada sekumpulan angka ini, mudah untuk mengabaikan bagian yang benar-benar penting dari laporan tahunan tersebut.

I. Tahap eksekusi strategi memasuki periode, kurva kedua melaju mempercepat potensi

Di atas basis skala pendapatan yang besar, perusahaan tetap mencatat pertumbuhan YoY sebesar 56,02%; pada akhirnya pendapatan tahunan didorong hingga 171.44B yuan, sekaligus mempertahankan posisi kuatnya di rentang kelompok papan atas di A-share. Yang lebih penting, manajemen Huaqin Technology dalam rapat kinerja memberikan panduan jangka menengah-panjang yang bermakna sebagai jangkar. Perusahaan memperkirakan pendapatan pada tahun 2026 akan melebihi 300B yuan, dan secara jelas mengajukan bahwa, berdasarkan struktur “3+N+3”, pada periode 2028-2029, total target pendapatan perusahaan akan mencapai skala 170B yuan.

Jika target kuantitatif ini ditempatkan kembali pada skala saat ini sekitar 1B yuan, secara esensial berarti perusahaan selama 3-4 tahun ke depan masih akan mempertahankan pertumbuhan dua digit (menengah), bukan memasuki rentang keadaan stabil dari industri manufaktur tradisional.

Pertumbuhan yang terus relatif cepat pada kinerja bukan disebabkan pemulihan pasif dari satu pemulihan industri saja, melainkan hasil dari kombinasi perluasan kemampuan platform, peningkatan struktur pelanggan, dan peluncuran beragam lini produk secara bersamaan.

Jika melihat lebih spesifik dari data, kurva pertumbuhan yang dibangun berdasarkan strategi “3+N+3” (tiga ekosistem bisnis utama yang sudah matang: bisnis ponsel cerdas, komputer laptop, dan bisnis pusat data; ditambah tiga bisnis strategis baru: elektronika otomotif, robot, dan perangkat lunak) tidak lagi sekadar cetak biru, melainkan sudah benar-benar mulai bertransformasi menjadi hasil keuangan, menunjukkan karakter pertumbuhan yang beragam dan bernilai tambah tinggi.

Pertama, diversifikasi sumber pertumbuhan.

Kinerja perusahaan ODM tradisional biasanya sangat bergantung pada kondisi siklus satu kategori produk saja, terutama siklus ponsel cerdas. Namun pada tahun 2025, pertumbuhan Huaqin Technology memperlihatkan karakter yang jelas beragam. Pertumbuhan pendapatan untuk bisnis terminal mobile sebagai basis utama sebesar 57,17% YoY; bisnis komputasi dan data (PC pribadi + pusat data) tumbuh 51,93% YoY; sementara bisnis inovatif yang lebih menonjol (terutama mencakup elektronika otomotif, robot, dll.) mencapai pertumbuhan 121,00% YoY, dengan skala pendapatan mencapai 3,48 miliar yuan.

Kedua, pusat bisnis bergeser secara diam-diam menuju bidang dengan nilai tambah tinggi.

Walaupun bisnis terminal mobile masih menyumbang pendapatan terbesar, pangsa pendapatan “bisnis komputasi dan data” yang berpusat pada pusat data sudah mencapai 44%, menjadi pilar utama kedua yang sejajar hampir dengan terminal mobile.

Berdasarkan laporan tahunan, volume pengiriman berbagai jenis produk untuk bisnis pusat data perusahaan semuanya mengalami pertumbuhan cepat. Pangsa pasar di bidang server AI terus mempertahankan posisi terdepan di industri. Securities China Post pernah menyoroti bahwa perusahaan telah masuk ke posisi pemasok inti di tiga pelanggan CSP teratas.

Ini berarti kandungan nilai dari portofolio bisnis perusahaan dan posisi industri-nya sedang meningkat; perusahaan telah bergeser dari sekadar perangkat elektronik konsumen ke penggerak ganda berupa perangkat elektronik konsumen dan infrastruktur komputasi. Perusahaan kini bertumpu pada jalur infrastruktur komputasi—sebuah sektor yang lebih pasti dan berpotensi tumbuh, yang mewakili “basis digital” masa depan.

Ketiga, bisnis baru mulai memiliki kehadiran yang nyata. Laporan tahunan sudah secara jelas mendefinisikan robot sebagai kurva pertumbuhan kedua yang akan difokuskan untuk dibangun.

Pada tahun 2025, papan bisnis inovatif yang menanggung bisnis robot, elektronika otomotif, dan perangkat lunak mencatat pertumbuhan pendapatan 121,00% YoY, yaitu yang tercepat di antara empat bisnis utama. Pendapatan bisnis elektronika otomotif pada 2025 melebihi 1.52B yuan, dan diperkirakan dalam 3-5 tahun ke depan akan mencapai skala pendapatan 223M yuan. Bisnis perangkat lunak telah mencapai kontribusi skala pendapatan dan laba. Perusahaan robot pengambilan data (数采) juga sudah mulai produksi massal dan pengiriman. Pada tahun 2025, robot pembersih rumah tangga mengirimkan hampir satu juta unit; pada tahun 2026 diperkirakan akan tumbuh dua kali lipat.

Perlu disebutkan, arus kas operasional perusahaan pada paruh kedua 2025 menunjukkan perbaikan yang signifikan. Pada paruh pertama, arus kas operasional net negatif sebesar 1.3B yuan; arus kas net negatif sepanjang tahun kemudian menyempit drastis menjadi 0,223 miliar yuan. Jika dibalik, dapat diperoleh bahwa pada paruh kedua arus kas operasional berhasil menghasilkan arus kas masuk net sekitar 1,299 miliar yuan, membalikkan situasi pada paruh pertama.

Sinyal ini mungkin berarti belanja modal seperti pengadaan dan persiapan stok yang dilakukan perusahaan di tahap awal untuk ekspansi bisnis telah mulai bertransformasi menjadi penerimaan pembayaran yang efektif dan kualitas operasional yang sehat. Ini juga menandakan bahwa perusahaan sedang memasuki periode panen pelepasan arus kas bebas yang berkelanjutan.

II. Kemampuan platform terus meluber, pengungkit teknis membentuk ulang logika bisnis

Selama bertahun-tahun, batas imajinasi pasar untuk perusahaan ODM sering “terkunci” pada kemampuan manufaktur. Manajemen rantai pasok, kontrol biaya, produksi skala, pengiriman proyek… Kemampuan-kemampuan ini tentu penting, dan memang menjadi daya saing dasar Huaqin Technology.

Namun jika masih hanya melihat Huaqin Technology dari sudut pandang perakitan perangkat keras dan eksekusi manufaktur (OEM/ODM), sebenarnya tidak bisa menjelaskan mengapa perusahaan ini mampu melakukan ekspansi sekaligus di kategori produk yang rentangnya sangat lebar; dan juga tidak bisa menjelaskan mengapa ia bisa menempati posisi yang lebih baik dibanding banyak ODM tradisional dalam gelombang perangkat keras AI.

Logika inti di baliknya adalah kemampuan teknologi yang dibangun melalui investasi jangka panjang, yang sedang bergeser dari sistem pendukung di belakang layar menuju panggung depan, lalu bertransformasi menjadi pengungkit komersialisasi yang jelas.

Berbeda dari ODM tradisional yang manufaktur, Huaqin Technology adalah perusahaan perangkat keras dengan kemampuan perangkat lunak yang lebih kuat. Perbedaan ini berasal dari latar belakang perangkat lunak tim pendirinya, serta investasi jangka panjang dalam bidang perangkat lunak AI dan visual recognition. Di era AI, inference lokal dan interaksi multimodal menjadi kebiasaan; kemampuan perangkat lunak dasar dan optimasi sistem secara langsung menentukan batas performa produk perangkat keras serta pengalaman pengguna. Kapabilitas kopling perangkat lunak dan perangkat keras inilah yang menjadi keunggulan pembeda kunci Huaqin.

Ketika kemampuan ini mulai meluber, maka perusahaan dapat membangun penghalang kompetisi dengan cepat di jalur kompetisi yang baru.

Di bidang pusat data, saat ini Huaqin sudah menjadi salah satu dari sangat sedikit produsen di industri yang memiliki kemampuan desain end-to-end sekaligus untuk node komputasi, node jaringan, dan sistem pendinginan cair (liquid cooling). Pada teknologi kunci seperti arsitektur rak lengkap, interkoneksi berkecepatan tinggi, dan pendinginan liquid cooling, perusahaan berada pada posisi terdepan. Pada saat yang sama, perusahaan membangun sistem ekosistem yang terbuka dan kompatibel, menyesuaikan secara penuh dengan chip GPU arus utama global seperti Nvidia, AMD, Intel, serta platform komputasi buatan domestik.

Manajemen dalam rapat kinerja mengungkapkan bahwa perusahaan memperkirakan bisnis pusat data pada tahun 2026 tetap akan mencatat pertumbuhan 30%-50%, di mana porsi server AI sudah lebih dari 70%. Pendapatan switch akan terus tumbuh dua kali lipat, dan sekaligus “produk super-node akan masuk tahap produksi massal berskala besar dan pengiriman pada paruh kedua tahun ini”.

Selain itu, berbekal akumulasi teknologi dari platform perangkat keras elektronik konsumen yang besar, dukungan kekuatan komputasi yang kuat dari AI PC dan server, serta skenario manufaktur globalnya sendiri yang menyediakan data uji masif dan lingkungan aplikasi, kemajuan Huaqin Technology di bidang robot berkembang dengan cepat.

Dalam periode pelaporan, perusahaan mendirikan perusahaan robot independen “翌人智能机器人” dan membentuk tim riset dan pengembangan khusus, dengan target menjadi pemasok terdepan untuk solusi robot tipe full-stack di bidang manufaktur 3C.

Perusahaan memiliki beragam skenario manufaktur global dan akumulasi data; saat ini fokusnya adalah menggarap pengembangan robot roda industri untuk meningkatkan efisiensi produksi. Pada tahun 2025, perusahaan menyelesaikan pengiriman robot pengumpulan data dalam skala. Perusahaan juga terus memperluas basis pelanggan di jalur robot pembersih rumah tangga. Manajemen mengungkapkan bahwa pengiriman robot pembersih telah mencapai level jutaan unit, dan memprediksi pada 2026 produk terkait akan “mencapai pertumbuhan dua kali lipat”. Perusahaan juga secara paralel mendorong iterasi riset pengembangan robot humanoid, menyelesaikan pengujian dan penyetelan prototipe pertama robot berkaki dua yang dirancang sendiri, serta merencanakan produk generasi kedua berbasis platform Nvidia Thor.

Selain itu, perusahaan juga memberikan layanan manufaktur skala untuk beberapa perusahaan robot, terus memperluas kapasitas produksi dan kapabilitas pengiriman, serta secara berkelanjutan menyempurnakan tata letak ekosistem bisnis robot.

Dalam bidang mengemudi cerdas (smart driving), Huaqin Technology telah berhasil membangun kemampuan R&D full-stack tingkat otomotif yang mencakup perangkat keras, perangkat lunak, HMI, dan pengujian; serta memiliki pusat manufaktur tingkat otomotif yang terspesialisasi dan berskala. Di jalur produk inti seperti cockpit cerdas, bantuan mengemudi cerdas, domain bodi kendaraan, dan layar tampilan, semuanya mencapai terobosan kunci dan pengiriman skala. Perusahaan telah menjalin kerja sama mendalam dengan beberapa pabrikan unit utama tradisional (mainstream automakers), perusahaan kendaraan energi baru, serta pelanggan luar negeri.

Manajemen memprediksi bahwa pada tahun 2026 bisnis ini terus mencapai pertumbuhan dua kali lipat, dan mengajukan target bahwa dalam 3-5 tahun ke depan akan mencapai skala 100 miliar yuan dan meraih profitabilitas.

Di bidang perangkat keras AI, perusahaan mencakup sepenuhnya kategori perangkat AI populer di sisi perangkat (end-side) seperti ponsel AI, AIPC, perangkat wearable cerdas, dan perangkat XR.

Dari pusat data, ke robot, lalu ke elektronika otomotif dan perangkat keras AI, kita dapat melihat jalur yang jelas—Huaqin Technology bukan terus-menerus masuk ke industri baru, melainkan terus menggunakan ulang satu paket sistem kemampuan yang sama.

Mungkin inilah alasan sebenarnya mengapa Huaqin Technology, pada gelombang AI kali ini, mampu terus memperluas batas ekspansi.

Arus informasi dalam jumlah besar, interpretasi yang akurat—hanya di aplikasi Sina Finance