Rasio utang terhadap aset melebihi sembilan puluh persen, laba bersih diperkirakan akan mengalami kerugian selama tiga tahun berturut-turut, Hainan Haiyao berencana mengurangi kepemilikan saham China Antibody untuk mencairkan dana

（Sumber: Beijing Business Daily）

Hainan Haiyao (upaya hak) (000566) berencana menjual aset saham.

Berdasarkan pengumuman terbaru Hainan Haiyao, perusahaan berencana melakukan pengurangan kepemilikan atas saham perusahaan yang dimiliki di perusahaan terdaftar China Antibody (03681.HK) di Hong Kong melalui transaksi perdagangan terpusat dan transaksi blok (block trade), dengan jumlah tidak lebih dari 68 juta saham, yang proporsinya tidak lebih dari 5% dari total saham beredar.

Berdasarkan data, China Antibody didirikan pada April 2001, beralamat di Hong Kong, dan tercatat di Bursa Efek Hong Kong pada November 2019. Hingga saat ini, total saham beredarnya mencapai 1.39B saham. China Antibody terutama mengembangkan obat biologis berbasis antibodi monoklonal. China Antibody merupakan perusahaan patungan milik Hainan Haiyao; Hainan Haiyao memiliki 159 juta saham China Antibody, atau 11,46% dari total saham beredarnya.

Oriental Fortune (Dongfang Caifu) menunjukkan bahwa harga saham terbaru China Antibody adalah 1,76 HKD/saham, dengan kapitalisasi pasar sebesar 2,44 miliar HKD. Dengan harga tersebut, nilai pasar maksimum dari saham yang dapat dilepas pada putaran ini oleh Hainan Haiyao kira-kira sebesar 120 juta HKD. Namun, Hainan Haiyao menyatakan bahwa karena adanya fluktuasi besar pada harga transaksi saham di pasar sekuritas, serta waktu penjualan dalam transaksi ini tidak pasti, saat ini perusahaan belum dapat memprediksi secara tepat dampak spesifik transaksi ini terhadap kinerja perusahaan.

Terkait alasan rencana penjualan aset saham ini, Hainan Haiyao menyatakan bahwa pengurangan kepemilikan ini dilakukan untuk mengoptimalkan struktur aset perusahaan, meningkatkan likuiditas aset, serta meningkatkan efisiensi pemanfaatannya.

Perlu dicatat bahwa Hainan Haiyao menghadapi kondisi rasio liabilitas terhadap aset yang tinggi. Pada akhir kuartal ketiga 2025, rasio liabilitas terhadap aset perusahaan telah mencapai 94,43%.

Di antaranya, dana kas perusahaan dalam beberapa tahun terakhir terus menurun: pada 2020—2024 masing-masing sebesar 1.26B yuan, 751 juta yuan, 395 juta yuan, 367 juta yuan, 330 juta yuan; hingga akhir kuartal ketiga 2025 menurun lebih lanjut menjadi 260 juta yuan. Pada saat yang sama, hingga akhir kuartal ketiga 2025, liabilitas lancar perusahaan telah meningkat menjadi 4,36 miliar yuan, di mana pinjaman jangka pendek mencapai 1.26B yuan.

Selain tekanan untuk membayar kewajiban, kinerja Hainan Haiyao juga mengalami tekanan. Laba bersih yang dapat diatribusikan perusahaan telah terus merugi selama dua tahun. Pada 2025 diperkirakan akan terus mengalami kerugian. Prakiraan kinerja 2025 Hainan Haiyao menunjukkan bahwa laba bersih yang dapat diatribusikan perusahaan pada 2025 diperkirakan sebesar -350 juta yuan hingga -430 juta yuan, sehingga mengalami perbaikan kerugian (decrease in loss) secara year-on-year.

Hainan Haiyao menyatakan bahwa pada 2025, di bawah pengaruh lingkungan kebijakan seperti asuransi kesehatan (医保) dan pengadaan terpusat (集采), persaingan di pasar meningkat. Obat inovasi perusahaan belum diluncurkan; obat generik yang baru diluncurkan belum mengalami lonjakan volume; proyek bahan baku obat secara bertahap dialihkan menjadi aset tetap (转固) sehingga biaya penyusutan meningkat; skala kewajiban berbunga lebih besar yang menyebabkan biaya bunga lebih tinggi, yang pada akhirnya berdampak pada kinerja perusahaan.

Dari sisi laba bersih setelah pengecualian (扣非净利润), Hainan Haiyao bahkan mengalami kerugian secara beruntun selama delapan tahun mulai 2017—2024. Pada 2025, perusahaan memperkirakan laba bersih setelah pengecualian sebesar -380 juta yuan hingga -480 juta yuan, yang diperkirakan akan terus merugi selama sembilan tahun.

Ketua Oryou International, Zhang Yue, saat diwawancarai oleh reporter Beijing Business Daily, menyatakan bahwa rasio liabilitas terhadap aset yang tinggi, kerugian yang berkelanjutan, serta arus kas yang ketat membuat perusahaan melakukan penanganan penyelamatan yang bersifat biasa: menarik kembali kas dengan mengurangi aset keuangan, menurunkan liabilitas, dan menstabilkan likuiditas. Pengurangan kepemilikan ini bermanfaat untuk meredakan tekanan pembayaran kewajiban jangka pendek, meningkatkan likuiditas aset, dan juga mungkin memperbaiki kinerja pada periode berjalan serta menstabilkan kepercayaan pasar. Namun, volatilitas di saham Hong Kong tinggi; realisasi pencairan kas aktual dan imbal hasil sulit diprediksi.

Saat ini, Hainan Haiyao tengah secara intensif mengembangkan obat inovasi. Laporan semester 2025 perusahaan menunjukkan bahwa perusahaan terus memperkuat investasi untuk inovasi dan pembangunan tim, mempercepat riset dan pengembangan obat inovasi, secara berkelanjutan melakukan riset dan pengembangan produk generik baru serta pekerjaan penilaian kesesuaian (一致性评价) untuk produk yang sudah diproduksi, sehingga lebih lanjut meningkatkan kemampuan akses pasar produk, dan mendorong perusahaan untuk bertransformasi menjadi kombinasi “inovasi dan generik” (创仿结合).

Awal tahun ini, Hainan Haiyao mengumumkan bahwa proyek obat inovasi “Pai En Jia Bin” yang dikembangkan bersama antara perusahaan anak milik penuh Hainan Haiyao, Haikou Shizheng Pharmaceutical Factory Co., Ltd. (海口市制药厂有限公司), dengan Shanghai Institute of Materia Medica, Chinese Academy of Sciences, baru-baru ini telah menyelesaikan uji klinis fase IIa. Hasil riset awal menunjukkan telah mencapai titik akhir klinis utama dan titik akhir klinis sekunder. Selain itu, proyek obat inovasi perusahaan juga mencakup kapsul “Fei Fei Ning Zhi” (氟非尼酮胶囊), obat golongan 1 untuk anti-fibrosis hati, yang telah dimasukkan oleh National Medical Products Administration Drug Review Center ke dalam daftar varietas perawatan terobosan (breakthrough) sebagai obat.

Menanggapi pertanyaan terkait perusahaan, reporter Beijing Business Daily mengirimkan surat permohonan wawancara kepada pihak Hainan Haiyao, namun hingga naskah ini dibuat belum menerima balasan.

Beijing Business Daily Reporter Ding Ning

Berita besar, analisis yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance (Sina 财经 APP)