招银国际：商汤2025财年业绩超预期，多模态技术将优化模型成本效率

24 Maret, SenseTime-W (0020.HK) merilis kinerja tahun penuh 2025. Keesokan harinya, CMB International mengeluarkan laporan riset dan komentar. Kinerja perusahaan melampaui perkiraan, dengan lembaga mengakui kuatnya momentum bisnis AI generatif serta peningkatan efisiensi operasional, dan mempertahankan peringkat “Buy”. Sehari setelah laporan keuangan, harga saham SenseTime mencatat rekor tertinggi intraday hingga 2,02 dolar Hong Kong, dengan kenaikan tertinggi intraday sebesar 5,76%, sementara pasar memberikan respons positif terhadap pembalikan laba dan penataan AI.

Berdasarkan laporan keuangan, pada tahun fiskal 2025, total pendapatan SenseTime meningkat 33% year-on-year dan lebih dari 5 miliar yuan, yaitu 3% lebih tinggi dari konsensus perkiraan Bloomberg, sekaligus mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah. CMB International menyebutkan bahwa pendorong utama kinerja yang melampaui perkiraan berasal dari performa kuat bisnis AI generatif; selama periode tersebut, pendapatan dari bisnis terkait tumbuh cepat, menjadi mesin pertumbuhan inti perusahaan. Pada saat yang sama, kualitas operasional perusahaan meningkat secara menyeluruh; laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) pada paruh kedua mencapai 380 juta yuan, pertama kalinya kembali mencatat laba setelah go public; arus kas operasional bersih pada paruh kedua berbalik menjadi aliran masuk yang positif, dan efisiensi permodalan serta kemampuan “menciptakan uang” naik ke level baru.

Sementara itu, perbaikan profitabilitas SenseTime juga melampaui perkiraan pasar. Berdasarkan data dalam laporan keuangan, pada tahun fiskal 2025, kerugian SenseTime menyempit 58,6% year-on-year, jauh lebih baik daripada perkiraan pasar. CMB International berpendapat bahwa leverage operasional SenseTime terus dilepaskan, mendorong pemulihan bertahap pada level laba. Margin laba kotor tetap stabil, dan efisiensi operasional secara keseluruhan memasuki jalur optimasi yang berkelanjutan.

Dari sisi penataan bisnis, bisnis visi komputer SenseTime mengandalkan teknologi agen cerdas multimoda untuk memasuki babak pertumbuhan putaran baru. Proporsi proyek yang memanfaatkan kemampuan multimoda dan agen cerdas meningkat secara signifikan. Ekspansi pasar luar negeri dan permintaan domestik bersama-sama menopang pertumbuhan bisnis yang stabil. Inovasi bisnis juga berjalan secara terukur; segmen seperti pengemudian otonom (autonomous driving) menyelesaikan pendanaan dan beroperasi secara independen, serta memperoleh pengakuan tinggi dari modal eksternal. Fondasi komputasi terus diperkuat; hingga Maret 2026, skala komputasi operasional pada superstruktur besar SenseTime telah meningkat menjadi 4.04M PetaFLOPS, memberikan dukungan kuat untuk iterasi teknologi dan implementasi skenario.

Selain itu, komersialisasi perusahaan juga turut dipercepat. Pada 2025, SenseTime membuat terobosan kunci di bidang model multimoda skala besar, kecerdasan spasial, dan sebagainya, serta arsitektur native NEO menurunkan secara signifikan biaya pelatihan model. Produk-produk analitik data native milik perusahaan seperti Xiao Wanxiong, serta agen cerdas kreasi Seko, telah menjangkau pengguna dalam skala besar. Masing-masing membentuk siklus komersial tertutup yang matang pada skenario vertikal seperti kantor serbaguna (office) umum, pembuatan konten, dan keuangan. SenseTime berencana pada kuartal kedua 2026 meluncurkan model dasar baru berbasis arsitektur NEO generasi kedua, untuk lebih meningkatkan kemampuan multimoda dan value for money model, serta membuka ruang komersialisasi yang lebih besar.

Berdasarkan momentum kuat dari bisnis AI generatif, CMB International menyesuaikan ke atas prediksi total pendapatan untuk tahun fiskal 2026-2027 sebesar 3%-6%. Lembaga memprediksi, pada tahun fiskal 2026 total pendapatan perusahaan akan tumbuh 27% hingga 40.4k yuan year-on-year, dengan pendorong pertumbuhan utama berasal dari bisnis AI generatif dengan pertumbuhan 35% year-on-year. Ke depan, perusahaan akan terus mendalami teknologi multimoda, mengoptimalkan efisiensi biaya model, dan sepenuhnya menangkap peluang komersialisasi AI generatif, sehingga mendorong pertumbuhan bisnis yang berkualitas tinggi dan berkelanjutan.

(Penyunting: Wang Lei)

【Keterangan Penolakan】Artikel ini hanya mewakili pandangan pihak ketiga dan tidak mewakili sikap Hexun. Investor melakukan tindakan berdasarkan hal ini; risiko ditanggung sendiri.

	 【Iklan】Artikel ini hanya mewakili pandangan penulisnya sendiri dan tidak ada kaitan dengan Hexun. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan dan penilaian pendapat dalam artikel, dan tidak memberikan jaminan apa pun secara eksplisit maupun tersirat atas akurasi, keandalan, atau kelengkapan konten yang terkandung. Silakan pembaca hanya menjadikan ini sebagai referensi, dan tanggung jawab sepenuhnya ditanggung sendiri. Email: news_center@staff.hexun.com

Laporkan