Andreas Steno: Kesalahan penafsiran siklus capex, investasi AI kurang didukung oleh dasar fundamental, dan saham teknologi mungkin siap untuk percepatan kembali | Raoul Pal

Poin-poin penting

• Siklus belanja modal (capex) saat ini salah dipahami sebagai overinvestment oleh institusi keuangan besar.
• Siklus laba saat ini tidak sesuai dengan skala peristiwa bersejarah seperti gelembung dot com atau krisis minyak.
• Ada fokus yang dominan didorong ketakutan terhadap investasi AI yang tidak memiliki dukungan mendasar.
• Saham teknologi mungkin mengalami koreksi yang sudah berlebihan, dengan potensi untuk percepatan kembali.
• Profil utang perusahaan AI berbeda dari siklus-siklus sebelumnya, sehingga menurunkan kemungkinan terjadinya peristiwa kredit.
• Manufaktur domestik sedang mendapatkan momentum, yang berpotensi mengarah pada rebound pasar yang bullish.
• Lingkungan ekonomi digambarkan sebagai “setup goldilocks” ala buku teks dengan inflasi yang menurun dan manufaktur yang meningkat.
• Perusahaan-perusahaan besar blue-chip tertinggal dibandingkan bisnis yang lebih kecil dalam implementasi AI.
• Banyak manajer hedge fund besar belum mengadopsi teknologi AI, yang menunjukkan adanya jeda di sektor keuangan.
• Kekhawatiran tentang gelembung AI mungkin terlalu dini karena implementasinya masih tahap awal.
• Dinamika pasar saat ini menunjukkan potensi peluang investasi dalam AI.
• Siklus bisnis menunjukkan tanda-tanda perbaikan, yang dapat berdampak positif pada saham teknologi.
• Inflasi menurun, menciptakan latar ekonomi yang menguntungkan.
• Kesenjangan adopsi AI antar industri dapat memengaruhi dinamika kompetitif.
• Iklim investasi saat ini mungkin lebih didorong oleh ketakutan daripada fundamental yang kuat.

Perkenalan tamu

Andreas Steno Larsen adalah Chief Investment Officer di Steno Research. Ia sebelumnya menjabat sebagai Global Chief Strategist di Nordea Bank, bank terbesar di Eropa Utara. Ia adalah Senior Editor di Real Vision dan pembawa acara podcast Macro Trading Floor.

Salah kaprah atas siklus capex

• Siklus capex saat ini sedang disalahartikan sebagai overinvestment oleh institusi keuangan besar.

  — Andreas Steno

• Institusi keuangan besar seperti Bank of America telah melabeli siklus capex sebagai overinvestment.

• Kita jelas telah melihat pesimisme pada siklus capex max tujuh ini dari banyak perusahaan penjual di sisi pasar (sell side) yang besar.

  — Andreas Steno

• Memahami siklus belanja modal sangat penting untuk strategi investasi.

• Perbedaan dalam analisis dapat memengaruhi cara investor mendekati pasar.

• Narasi yang berlaku di pasar keuangan mungkin tidak sepenuhnya menangkap implikasi ekonomi.

• Yang besar-besar itu kan mereka sudah melabeli siklus capex ini sebagai overinvestment.

  — Andreas Steno

• Pandangan ini menyoroti perspektif kritis terhadap lanskap keuangan saat ini.

Perbandingan siklus laba saat ini dan historis

• Siklus laba saat ini tidak sebanding dengan siklus belanja modal historis seperti gelembung dot com.

• Jika Anda melihat prospek laba dibandingkan misalnya dengan gelembung dot com atau krisis minyak, tidak ada yang sebanding.

  — Andreas Steno

• Konteks historis penting untuk memahami laba selama peristiwa ekonomi yang signifikan.

• Siklus laba saat ini cocok dengan imbal hasil sektor teknologi dalam hal persentase.

• Studi yang sangat sederhana tentang indeks msci it memberi Anda kesimpulan bahwa siklus laba saat ini kira-kira sepadan.

  — Andreas Steno

• Kesenjangan antara siklus saat ini dan historis dapat menginformasikan strategi investasi.

• Menjelang tahun 2000, Anda punya siklus imbal hasil yang kemungkinan lima kali lebih besar daripada siklus laba.

  — Andreas Steno

• Wawasan ini memberikan perbandingan yang jelas antara siklus laba dan dampaknya terhadap pasar.

Investasi AI dan persepsi pasar

• Fokus pada investasi AI tidak didukung secara mendasar, mencerminkan adanya resistensi terhadap perubahan.

• Saya agak merasa bahwa kita sekarang terjebak dalam mesin ketakutan ai yang tidak benar-benar didukung secara fundamental.

  — Andreas Steno

• Banyak analis strategi saham dan manajer portofolio menolak perubahan.

• Iklim investasi saat ini mungkin didorong oleh ketakutan daripada fundamental.

• Saya menangkap perasaan bahwa banyak dari analis strategi saham dan manajer portofolio ekuitas ini terjebak dalam mode yang resisten terhadap perubahan.

  — Andreas Steno

• Memahami peran AI dalam membentuk persepsi pasar sangat penting.

• Opini ini mengkritik pola pikir investasi yang berlaku di pasar.

• Fokus investasi AI yang digerakkan oleh ketakutan dapat memengaruhi dinamika pasar.

Saham teknologi dan percepatan kembali siklus bisnis

• Koreksi pada saham teknologi kemungkinan berlebihan, dengan potensi untuk percepatan kembali.

• Anda sedang menyarankan bahwa koreksi di nasdaq, atau di beberapa aktivitas saham teknologi lainnya, kemungkinan sudah berlebihan.

  — Andreas Steno

• Ketika siklus bisnis membaik, saham teknologi bisa melihat kebangkitan kembali.

• Tren laba diperkirakan akan meningkat seiring siklus bisnis.

• Kemungkinan kita akan mengalami percepatan kembali ketika siklus bisnis mengalami percepatan kembali, dan laba terus meningkat.

  — Andreas Steno

• Memahami kondisi ekonomi adalah kunci untuk menilai kinerja saham teknologi.

• Prakiraan ini memberikan prediksi tentang perilaku pasar berdasarkan siklus.

• Lingkungan ekonomi saat ini mungkin mendukung pemulihan saham teknologi.

Profil utang perusahaan AI dan stabilitas pasar

• Profil utang perusahaan AI berbeda dari siklus sebelumnya, sehingga mengurangi kemungkinan terjadinya peristiwa kredit.

• Profil utangnya sederhana saja berbeda dari siklus lain, jadi Anda menyarankan bahwa koreksi ini sudah berlebihan.

  — Andreas Steno

• Tren utang historis dalam siklus teknologi memberikan konteks untuk stabilitas pasar.

• Faktor pembeda dalam pasar saat ini dapat mengarah pada potensi stabilitas.

• Penjelasan ini menyoroti perbedaan utama antara siklus saat ini dan siklus masa lalu.

• Memahami profil utang sangat penting untuk menilai risiko pasar.

• Profil utang unik perusahaan AI dapat memberikan wawasan tentang kesehatan keuangan.

• Wawasan ini memberikan perspektif berharga mengenai potensi stabilitas pasar.

Siklus manufaktur domestik dan rebound pasar

• Siklus manufaktur domestik sedang meningkat kecepatannya, yang berpotensi menyebabkan rebound pasar.

• Saya pikir mereka akan menunjukkan hal itu, dan begitu itu semakin jelas dalam dua atau tiga kuartal ke depan, kita akan mendapatkan rebound.

  — Andreas Steno

• Indikator ekonomi menunjukkan dampak positif terhadap kinerja pasar.

• Rebound pasar yang bullish dapat terjadi jika tren saat ini terus berlanjut.

• Memahami peran siklus manufaktur adalah kunci untuk prediksi pasar.

• Prakiraan ini memberikan prediksi yang jelas tentang perilaku pasar berdasarkan tren.

• Momentum siklus manufaktur dapat memengaruhi dinamika pasar.

• Wawasan ini menghubungkan indikator ekonomi ke kemungkinan hasil pasar.

Lingkungan ekonomi sebagai ‘setup goldilocks’

• Lingkungan ekonomi saat ini adalah “setup goldilocks” ala buku teks dengan inflasi yang terus menurun.

• Itu latar yang sangat bullish ketika inflasi pada dasarnya jatuh.

  — Andreas Steno

• Meningkatnya siklus manufaktur domestik berkontribusi pada kondisi yang menguntungkan.

• Memahami siklus ekonomi dan metrik inflasi sangat penting untuk analisis pasar.

• Penjelasan ini menghubungkan indikator ekonomi ke kondisi pasar.

• “Setup goldilocks” menunjukkan lingkungan ekonomi yang seimbang.

• Latar belakang saat ini mungkin memberikan wawasan berharga tentang peluang pasar.

• Wawasan ini menyoroti pentingnya indikator ekonomi dalam analisis pasar.

Kesenjangan adopsi AI lintas ukuran bisnis

• Perusahaan blue-chip besar tertinggal di belakang bisnis yang lebih kecil dalam implementasi AI.

• Tetap saja terasa bagi saya bahwa sebagian besar perusahaan blue-chip besar masih tertinggal beberapa tahun.

  — Andreas Steno

• Bisnis yang lebih kecil mungkin memiliki keunggulan kompetitif dalam adopsi AI.

• Memahami adopsi AI di berbagai industri sangat penting untuk dinamika pasar.

• Wawasan ini menyoroti adanya kesenjangan yang signifikan dalam adopsi AI.

• Keterlambatan implementasi AI dapat memengaruhi dinamika kompetitif di berbagai industri.

• Klaim ini memberikan perspektif berharga tentang kondisi adopsi AI saat ini.

• Kesenjangan adopsi AI dapat memengaruhi daya saing industri.

Keterlambatan adopsi AI di sektor keuangan

• Banyak hedge fund besar tidak menggunakan teknologi AI, yang menunjukkan adanya jeda dalam adopsi.

• Mengerikan, Anda tahu, di hedge fund raksasa itu mereka masih tidak menggunakannya.

  — Andreas Steno

• Industri keuangan menunjukkan kesenjangan yang signifikan dalam adopsi teknologi.

• Memahami adopsi AI di bidang keuangan sangat penting untuk menilai peluang pasar.

• Wawasan ini menyoroti kesenjangan kritis dalam adopsi teknologi di sektor kunci.

• Keterlambatan adopsi AI dapat menunjukkan potensi peluang investasi.

• Klaim ini memberikan perspektif berharga mengenai kondisi AI saat ini di bidang keuangan.

• Jeda sektor keuangan dalam adopsi AI dapat memengaruhi dinamika pasar.

Tahap awal implementasi AI dan kekhawatiran soal gelembung

• Tahap awal implementasi AI di bidang keuangan menunjukkan bahwa kekhawatiran tentang gelembung mungkin terlalu dini.

• Begitu Anda menyadari itu, Anda akan merasa sangat nyaman sebagai investor.

  — Andreas Steno

• Kekhawatiran tentang gelembung AI diredam oleh kesadaran bahwa implementasinya masih tahap awal.

• Memahami sentimen pasar terkait AI dan gelembung investasi sangat penting.

• Prakiraan ini memberikan perspektif tentang dinamika pasar dan perilaku investor.

• Tahap awal implementasi AI dapat memberikan wawasan tentang peluang pasar.

• Wawasan ini menyoroti pentingnya memahami tahap adopsi teknologi.

• Dinamika pasar saat ini menunjukkan potensi pertumbuhan dalam investasi AI.

                  **Disclosure:** Artikel ini diedit oleh Tim Editorial. Untuk informasi lebih lanjut tentang cara kami membuat dan meninjau konten, lihat Kebijakan Editorial kami.