Layanan jasa AS bulan Maret tetap berkembang tetapi laju pertumbuhan melambat, tekanan inflasi meningkat secara signifikan

Aplikasi Zhitong Finance (APP Zhitong) melaporkan bahwa aktivitas jasa AS pada bulan Maret terus mengalami ekspansi, namun laju pertumbuhannya melambat. Bersamaan dengan itu, tekanan inflasi meningkat secara nyata, sementara kinerja ketenagakerjaan justru melemah secara tak terduga. Hal ini mencerminkan adanya indikasi perpecahan struktur ekonomi di tengah konflik geopolitik dan kenaikan biaya.

Berdasarkan data terbaru yang dirilis oleh Institute for Supply Management (ISM) AS, PMI jasa pada bulan Maret sebesar 54%, turun 2,1 poin persentase dari Februari yang sebesar 56,1%. Namun, PMI tersebut telah berada dalam zona ekspansi untuk bulan ke-21 secara berturut-turut dan juga lebih tinggi dari rata-rata 12 bulan (52,3%), menunjukkan bahwa sektor jasa secara keseluruhan tetap tangguh.

Dari indikator per komponen, indeks aktivitas bisnis turun menjadi 53,9%, yang merupakan level terendah sejak September 2025, menunjukkan bahwa momentum pertumbuhan telah melemah. Akan tetapi, indeks pesanan baru naik menjadi 60,6%, mencapai rekor tertinggi sejak Februari 2023, yang menandakan bahwa permintaan dari sisi pasar tetap kuat, sehingga memberikan dukungan bagi ekonomi ke depannya.

Yang patut diperhatikan adalah indikator ketenagakerjaan mengalami pelemahan yang jelas. Pada bulan Maret, indeks ketenagakerjaan turun menjadi 45,2%, turun tajam 6,6 poin persentase dibanding nilai sebelumnya. Ini merupakan pertama kali dalam empat bulan masuk ke zona kontraksi, sekaligus menjadi level terendah sejak akhir 2023, dan menjadi “kejutan” utama dalam laporan kali ini.

Sementara itu, tekanan harga memanas secara signifikan. Indeks harga naik menjadi 70,7%, naik 7,7 poin persentase dibanding bulan sebelumnya, dan mencapai level tertinggi sejak Oktober 2022. Selain itu, indeks ini telah berada dalam zona kenaikan selama 106 bulan berturut-turut. Laporan tersebut menyebutkan bahwa kenaikan harga minyak dan biaya bahan bakar adalah salah satu faktor utama yang mendorong kenaikan harga.

Dari sisi rantai pasok, indeks pengiriman pemasok naik menjadi 56,2%, terus berada dalam zona ekspansi untuk bulan ke-16, yang berarti kecepatan pengiriman melambat. ISM menyatakan bahwa hal ini terkait dengan gangguan pengangkutan di kawasan Timur Tengah serta faktor cuaca, yang selanjutnya menambah tekanan operasi bagi perusahaan.

Untuk persediaan, perusahaan menambah stok guna menghadapi potensi guncangan pasokan. Indeks persediaan sebesar 54,8%, dan telah mengalami ekspansi untuk bulan kedua berturut-turut. Sebagian perusahaan secara jelas menyatakan bahwa mereka sedang menimbun produk terkait minyak untuk berjaga jika konflik Iran meningkat atau jika terjadi hambatan pasokan yang disebabkan oleh tersendatnya Selat Hormuz.

Distribusi industri menunjukkan bahwa pada bulan Maret terdapat 13 industri jasa yang mengalami pertumbuhan, termasuk perdagangan grosir, keuangan dan asuransi, akomodasi dan makanan, transportasi dan pergudangan, serta layanan informasi. Sementara itu, ritel, pertanian, dan manajemen publik justru mengalami kontraksi.

Umpan balik perusahaan secara umum menyebut ketidakpastian yang ditimbulkan oleh konflik di Timur Tengah. Beberapa perusahaan menyatakan bahwa gangguan transportasi, kenaikan harga minyak, dan potensi risiko rantai pasok sedang mendorong biaya dan memengaruhi bisnis internasional. Pada saat yang sama, hal ini juga mendorong perusahaan untuk menyesuaikan strategi pengadaan dan persediaan.