OpenAI vs Anthropic--“AI Terkuat” Bagaimana Laporan Keuangannya?

Dua unicorn AI paling panas asal Silicon Valley sedang berlomba untuk mengejar IPO pada tahun ini, tetapi sebuah dokumen keuangan yang jarang diungkap mengungkap teka-teki yang sama: biaya komputasi berskala astronomis untuk melatih model AI sedang menggerus ruang laba kedua perusahaan.

Menurut dokumen keuangan yang baru-baru ini diperoleh Wall Street Journal, OpenAI memperkirakan belanja komputasi pada tahun 2028 akan mencapai 121B dolar AS, dan sekalipun pada saat itu pendapatan hampir berlipat ganda, kerugian pada tahun tersebut masih akan setinggi 30B dolar AS—angka ini akan melampaui rekor kerugian hampir semua perusahaan publik dalam sejarah.

Sementara itu, Anthropic memperkirakan belanjanya jauh lebih rendah daripada OpenAI, tetapi proyeksi paling optimistisnya juga mencerminkan kondisi bahwa biaya komputasi terus meningkat. Selain itu, menurut laporan Bloomberg pada hari Selasa, pendapatan tahunan terbaru (Run Rate) Anthropic telah menembus 9B dolar AS, melonjak tajam dibanding 90 miliar dolar AS pada akhir 2025.

Data keuangan kedua perusahaan bersama-sama menggambarkan logika nyata di balik perlombaan persenjataan AI: pendapatan tumbuh dengan kecepatan tinggi, tetapi laju pembengkakan biaya pelatihan juga sama-sama mengejutkan, sehingga jalur menuju profitabilitas tetap panjang. Bagi investor yang berniat ikut dalam IPO mereka, gambaran keuangan ini tidak hanya menampilkan potensi pertumbuhan yang mengagumkan, tetapi juga menandai dengan jelas letak risikonya.

Pendapatan meledak, tetapi kerugian juga sangat mencolok

OpenAI dan Anthropic sama-sama memperkirakan pendapatan tahun ini akan tumbuh lebih dari dua kali lipat; adopsi cepat alat AI oleh pelanggan perusahaan menjadi pendorong utama.

Sumber pendapatan OpenAI mencakup langganan konsumen, layanan perusahaan, dan produk baru (termasuk perangkat keras); sedangkan Anthropic hampir sepenuhnya bergantung pada pelanggan perusahaan, dan penjualan yang diwujudkan melalui mitra cloud akan dimasukkan ke dalam pendapatan.

Namun, di balik laju pertumbuhan pendapatan yang menggigit, terdapat ukuran kerugian yang sama-sama sangat mencolok. OpenAI memperkirakan bahwa meskipun pada tahun 2028 pendapatan tumbuh jauh, kerugian pada tahun tersebut tetap akan mencapai 121B dolar AS. Perusahaan ini baru berpeluang mencapai titik impas laba dan rugi secara keseluruhan pada tahun 2030; sementara Anthropic memperkirakan dapat mencapai tonggak tersebut lebih cepat.

Perlu dicatat bahwa kedua perusahaan menggunakan pelaporan laba dengan dua pendekatan: dengan mengecualikan pengeluaran untuk “komputasi untuk riset”, OpenAI tahun ini berpeluang meraih laba operasi kecil sebelum pajak, dan Anthropic juga demikian dalam skenario paling optimistis; tetapi begitu biaya pelatihan dimasukkan ke dalam perhitungan, kedua pihak sama-sama terjerumus dalam kerugian.

Perlombaan persenjataan komputasi: biaya adalah variabel terbesar

Kendali yang lepas atas biaya pelatihan adalah sumber tekanan paling inti dalam struktur keuangan kedua perusahaan. Setiap peningkatan tingkat kecerdasan model generasi berikutnya membutuhkan investasi komputasi yang jauh melampaui generasi sebelumnya, dan saat ini kedua perusahaan juga melakukan iterasi dan merilis model baru dengan frekuensi yang belum pernah terjadi sebelumnya.

OpenAI memperkirakan belanja komputasi untuk riset AI pada tahun 2028 akan mencapai setinggi 30B dolar AS. Sebagai perbandingan, skala belanja pelatihan Anthropic lebih kecil, tetapi prediksi keuangannya juga menampilkan tren bahwa biaya komputasi terus mengalami kenaikan.

Biaya penalaran (yaitu biaya yang timbul saat memproses kueri pengguna) juga menjadi beban yang signifikan. Saat ini, proporsi biaya penalaran dalam pendapatan kedua perusahaan sama-sama melebihi 50%; meskipun proporsi ini diperkirakan akan menurun secara bertahap seiring peningkatan efisiensi teknis. Pengguna berbayar ChatGPT hanya merupakan proporsi yang sangat kecil, sehingga banyak biaya penalaran tidak dapat ditutup oleh pendapatan.

Dari sisi arus kas, dalam beberapa tahun ke depan kedua perusahaan akan terus menghabiskan kas dalam skala besar; dana hasil penghimpunan lewat IPO dipandang sebagai sumber pendanaan kunci untuk menjaga operasional bisnis.

Pendapatan tahunan Anthropic tembus lebih dari 30 miliar, mengunci mitra komputasi baru

Menurut laporan Bloomberg, pendapatan tahunan Anthropic telah menembus 9B dolar AS, naik lebih dari dua kali lipat dibanding 90 miliar dolar AS pada akhir 2025. Saat ini, jumlah pelanggan perusahaan yang membelanjakan lebih dari 1 juta dolar AS per tahun di platform Anthropic telah melebihi 1000, dan angka ini berlipat ganda sejak bulan Februari tahun ini.

Untuk mendukung momentum pertumbuhan ini, Anthropic menandatangani perjanjian kerja sama komputasi besar dengan Broadcom dan Google. Menurut dokumen yang diajukan Broadcom pada hari Senin, ketiganya akan memperluas kerja sama strategis, sehingga Anthropic akan memperoleh sekitar 3,5 gigawatt sumber daya komputasi mulai tahun 2027. Broadcom sedang mengembangkan chip berbasis tensor processing unit (TPU) milik Google untuk memberikan alternatif bagi Nvidia, dan kedua belah pihak telah menandatangani perjanjian jaminan pasokan jangka panjang yang berlanjut hingga tahun 2031.

Chief Financial Officer Anthropic, Krishna Rao, menyatakan bahwa kerja sama dengan Broadcom dan Google akan membantu perusahaan membangun “basis komputasi yang diperlukan secara signifikan agar kelompok pelanggan layanan dapat berkembang”. Setelah kabar tersebut diumumkan, harga saham Broadcom sempat naik 3,6% pada perdagangan setelah jam bursa.

Selain itu, untuk mendukung kebutuhan pendanaan IPO yang mungkin rekor dua perusahaan, Wall Street sedang mencari cara untuk melampaui batasan aturan yang ada. Para bankir sedang melobi penyedia indeks utama agar melonggarkan kriteria untuk dimasukkan, dan Nasdaq baru-baru ini mengumumkan bahwa perusahaan yang baru melantai akan diizinkan untuk masuk lebih cepat ke dalam indeksnya, sehingga mendapatkan dukungan dari kumpulan modal yang lebih luas. Terkait OpenAI, perusahaan menyatakan bahwa saat ini mereka memprioritaskan pertumbuhan dibanding profit, meskipun biaya pelatihan dapat dipangkas, namun investasi terkait diperkirakan akan memberikan imbal hasil yang besar.

Peringatan risiko dan penyangkalan

        Ada risiko di pasar, berinvestasilah dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi khusus, kondisi keuangan, atau kebutuhan masing-masing pengguna. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifik mereka. Dengan demikian, tanggung jawab berada pada pihak yang berinvestasi.