USD1 menguasai penyelesaian eksklusif Aster, medan perang stablecoin perlahan beralih ke RWA

Perjanjian penyelesaian eksklusif, sedang mengubah logika persaingan stablecoin

Kicauan WLFI itu bukan sekadar “pengumuman resmi kerja sama.” Ia mengubah USD1 dari “stablecoin yang menempel label Trump” menjadi fondasi DeFi yang bisa benar-benar diterapkan, menggoyahkan satu asumsi yang mengakar: keunggulan likuiditas USDT yang tak tergoyahkan.

Lihat kondisi saat ini dari perpetual terdesentralisasi: volume transaksi bulanannya sudah turun dari puncak 1,36 triliun dolar pada 1 Oktober 2025 menjadi 699 miliar dolar. Dalam konteks ini, Aster menempatkan USD1 pada posisi inti penyelesaian perpetual RWA seperti emas dan minyak mentah—ketika spekulasi kripto meredup, jalur ini punya peluang untuk menangkap sebagian likuiditas dari keuangan tradisional.

Lebih menarik lagi, arah opini publik berubah: media sosial tidak lagi menganggap “keterkaitan dengan Trump” WLFI sebagai beban, melainkan mulai melihatnya sebagai parit pertahanan dari sisi kepatuhan. Yang dibahas orang adalah “perdagangan komoditas yang terhubung mulus di blockchain,” bukan sekadar sensasi promosi. The Defiant menyebut bahwa ini melanjutkan strategi distribusi agresif WLFI—supply yang beredar 4,4 miliar dolar, stablecoin terbesar keenam; sementara tata kelola aset multi milik Aster berpotensi mengimbangi penurunan suhu keseluruhan pada segmen perpetual.

Data on-chain menunjukkan volume transaksi harian Aster stabil di kisaran 800 juta hingga 2,3 miliar dolar, sekitar 227 ribu pemegang yang hampir tidak bergerak. Namun harga token hampir tidak berubah (ASTER -1,21%, WLFI -0,59%). Intinya, kecepatan terbentuknya keyakinan selalu jauh lebih lambat daripada penyebaran kicauan.

• Kemampuan integrasi RWA lebih penting daripada label politik: respons dari media sosial multibahasa pada dasarnya positif (sekitar 16 entri menyoroti biaya 1bp dan komisi balik), hampir tidak ada yang peduli dengan keterkaitan politik WLFI; fokusnya ada pada penghubung DeFi dan TradFi. Tentu saja, setelah 2025 pengawasan regulasi makin ketat, lingkungan kepatuhan masih menyimpan ketidakpastian.
• Penetapan harga derivatif mengisyaratkan potensi kenaikan yang diremehkan: open interest masih terbilang sehat (ASTER 724 juta dolar, WLFI 508 juta dolar), dan cenderung ke pemicu short pasif yang berujung pada likuidasi paksa, sehingga melepaskan tekanan beli yang bersifat moderat. Tapi dari sisi teknikal netral (RSI 42-46, harga menempel pada moving average); dana yang mengejar momentum akan kecewa karena belum ada terobosan.
• Perpetual melemah, justru membuka jalan bagi RWA: Hyperliquid menguasai sekitar 34% porsi pada DEX papan atas. Narasi RWA Aster mungkin menyedot likuiditas perpetual murni kripto, tetapi setelah kicauan dikirim, volume transaksi tidak membesar. Penyebaran viral tidak otomatis memindahkan dana, apalagi saat likuiditas makro mengetat dan risk appetite turun.

Harga tidak bergerak, bukan berarti narasi gagal

Jangan samakan “belasan repost dengan like tinggi” dengan “harga terbang.” Konsolidasi (sideways) ASTER dan WLFI sendiri sudah menunjukkan masalah—ADX di bawah 15, dan open interest tidak ada ekspansi yang jelas. Yang benar-benar sedang terjadi adalah:

• Para pembangun menganggap integrasi RWA sebagai parit pertahanan jangka panjang;
• Trader jangka pendek mengawasi funding rate (funding long untuk ASTER bernilai positif).

Seiring WLFI menambah supply sebesar 850 juta dolar di Solana, ditambah Aster menghadirkan integrasi trading berbasis AI, persaingan stablecoin makin dipercepat. Namun volume transaksi perpetual terus turun selama lima bulan, dan risiko eksekusi meningkat. Mayoritas “lebih dulu panas,” sementara “peralihan ke pusat kepatuhan lebih lambat.”

Dari sudut pandang trading, saya lebih mau mengalokasikan WLFI untuk jangka panjang karena angin sakunya RWA, bukan membidik peluang trading Aster. Pada derivatif, struktur yang cenderung long akibat short squeeze juga memberi petunjuk (likuidasi Aster: short 188 ribu dolar vs long 126 ribu dolar).

Penilaian inti: pemegang jangka panjang dan para pembangun punya keunggulan. Mereka lebih awal bertaruh pada infrastruktur RWA seperti WLFI, yang bisa menampung keuangan tradisional tanpa langsung menghadapi sasaran regulasi. Sementara trader jangka pendek yang mengejar panas justru seperti “terlambat datang,” mengartikan konsolidasi harga sebagai kegagalan narasi, padahal rotasi struktural sebenarnya sedang berjalan diam-diam di jalur perpetual.

Kesimpulan: ini adalah narasi yang “cenderung lebih dini, tapi bisa mulai ditata.” Para pembangun dan dana jangka panjang lebih unggul, sedangkan trader jangka pendek tidak unggul. Jika Anda tim yang membangun infrastruktur dan mengurus penghubung kepatuhan, atau cenderung pada dana jangka panjang, sekarang posisi Anda ada di pihak yang lebih dulu; jika Anda trader yang mengejar momentum, Anda sudah agak terlambat—konsolidasi harga dan volume yang lemah akan menggerus peluang menang.