Pengumpulan dana publik akan menghadapi "Ujian Seratus Hari" kinerja, perbedaan kinerja antara dana awal dan akhir lebih dari 92 poin persentase

Sumber data: Wind Wang Minghong/Tabel

Jurnalis Securities Times: Wu Qi

Perkembangan pasar pada tahun 2026 segera memasuki tonggak 100 hari, kinerja reksa dana publik mengalami percepatan diferensiasi. Data menunjukkan, hingga 3 April, selisih imbal hasil ujung-atas dan ujung-bawah seluruh reksa dana di pasar saat ini sejak awal tahun telah melebihi 92 poin persentase. Di antaranya, reksa dana bertema komunikasi optik tampil kuat dan terus memimpin; sementara reksa dana dengan kepemilikan terbesar pada saham internet Hong Kong, robotika humanoid, dan arah lain relatif lesu, menempati peringkat sementara di belakang. Di antara jalur-jalur yang berbeda, terlihat perbandingan yang sangat kontras seperti “dingin dan panas dua sisi”.

Kinerja reksa dana komunikasi optik dengan bobot terbesar menguat

Dalam waktu dekat, pasar saham A secara keseluruhan bergejolak, tetapi sektor komunikasi optik justru naik berlawanan arah, menjadi dorongan kunci yang mendorong kenaikan nilai aktiva bersih reksa dana terkait. Berkat performa kuat sektor tersebut, beberapa reksa dana dengan bobot besar komunikasi optik mengalami penguatan kinerja secara terkonsentrasi, dan nilai aktiva bersih produk terus mencatat rekor tertinggi baru.

Dari kinerja reksa dana, sejak awal tahun, produk ekuitas aktif seperti 国寿安保数字经济 (Guoshou Anbao Digital Economy), 金信量化精选 (Jin Xin Quantitative Selection), 国寿安保策略精选 (Guoshou Anbao Strategy Selection), 华泰柏瑞质量成长 (Hua Tai Bai Rui Quality Growth) dan lainnya yang menempati posisi teratas dalam kenaikan industri, semuanya mempertahankan alokasi yang relatif tinggi ke sektor komunikasi optik. Hingga 3 April, imbal hasil sejak awal tahun dari dana-dana ini semuanya sudah melebihi 30%.

Di layar perdagangan, panasnya terkonsentrasi pada segmen komunikasi optik seperti OCS（光电路交换）、CPO（共封装光学） serta serat optik. Pada 3 April, 德科立 ditutup dengan kuat di batas atas 20% harian, 腾景科技 melonjak 19.22%, dan saham-saham inti seperti 光库科技 serta 光迅科技 ikut naik bersamaan. Dalam konsep CPO, 羅博特科 dan 源杰科技 juga bergerak naik secara serentak. Selain itu, harga saham perusahaan konsep serat optik seperti 长飞光纤 kerap mencetak rekor tertinggi baru, yang menegaskan momentum kuat sektor tersebut.

Di balik kinerja pasar sekunder, terdapat dorongan ganda dari tingginya prospek sektor dan dukungan kebijakan. Seiring percepatan pembangunan komputasi AI global, kebutuhan akan modul optik, kabel dan serat optik terus tetap tinggi. Harga bahan baku hulu naik cepat; pada Maret 2026, harga spot serat optik telanjang domestik G652.D naik sebesar 165% dibanding Januari, dan secara tahunan naik 418%, sehingga dukungan biaya sangat kuat. Dari sisi kebijakan, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi baru-baru ini menerbitkan pemberitahuan aksi khusus komputasi yang inklusif, yang secara jelas mendukung penerapan teknologi seperti OCS untuk menurunkan latensi jaringan, sehingga memberi keuntungan langsung bagi infrastruktur seperti komunikasi optik.

Beberapa institusi menilai, dalam kerangka waktu menengah-panjang, momentum pertumbuhan rantai industri peralatan komunikasi tetap kokoh. Kebutuhan komputasi AI yang sedang meledak saat ini masih berada pada tahap awal; gelombang pembangunan pusat data besar global terus maju, yang akan mendukung secara jangka panjang kenaikan prospek pasar untuk komponen inti hulu seperti serat optik dan modul optik.

Selisih kinerja reksa dana melebihi 92 poin persentase

Pada awal kuartal dua tahun 2026, pasar terus bergejolak, dan diferensiasi kinerja reksa dana publik semakin meningkat. Dalam periode faktor seperti situasi geopolitik Timur Tengah yang mendorong belakangan ini, harga minyak mentah memimpin kenaikan komoditas besar, sehingga mendorong performa kuat reksa dana bertema terkait. Data menunjukkan, hingga 3 April, beberapa reksa dana tema minyak mentah QDII sejak awal tahun telah jauh mengungguli; imbal hasil sejak awal tahun dari 南方原油 (Southern Oil), 易方达原油 (E Fund Oil), dan 嘉实原油 (Harvest Oil) masing-masing mencapai 64.91%, 59.71%, dan 58.08%.

Sebagai pembanding, 山证资管数字经济锐选A kinerja sejak awal tahun mengalami kerugian sebesar 27.57%, sehingga selisih imbal hasil ujung-atas dan ujung-bawah seluruh reksa dana di pasar sejak awal tahun telah melampaui 92 poin persentase.

Dibandingkan demikian, pasar saham A pada periode yang sama tampil relatif bergejolak. Hingga 3 April, Indeks Komposit Shanghai (上证综指) mencatat penurunan kumulatif 2.24% sejak awal tahun, Indeks CSI 300 (沪深300指数) turun 4.09% sejak awal tahun, dan Indeks GEM (创业板指) turun 1.67% sejak awal tahun. Dalam latar meningkatnya volatilitas pasar secara keseluruhan, reksa dana kategori minyak dan gas yang memiliki karakter atribut komoditas serta atribut alokasi aset luar negeri menjadi salah satu dari sedikit arah produk yang menonjol pada tahun ini.

Reksa dana 广发远见智选 (Guangfa Vision Select) tampil menonjol sejak awal tahun, dengan kenaikan hingga 60.29%. Di antara reksa dana ekuitas aktif, beberapa dana seperti 国寿安保数字经济 (Guoshou Anbao Digital Economy), 金信量化精选 (Jin Xin Quantitative Selection), 浦银安盛数字经济 (Puyin Ansheng Digital Economy), 国寿安保策略精选 (Guoshou Anbao Strategy Selection), 华商致远回报 (Huashang Zhiyuan Return), 华泰柏瑞质量成长 (Hua Tai Bai Rui Quality Growth), 平安科技精选 (Ping An Technology Selection) dan lainnya juga mencatat kenaikan lebih dari 30%. Dari distribusi kinerja secara keseluruhan, reksa dana berbasis jalur bertema “optik” yang diwakili oleh tema tersebut serta reksa dana bertema minyak mentah bersama-sama memimpin pasar.

Namun, di tengah volatilitas keseluruhan pasar saham A, masih lebih dari 50% reksa dana ekuitas aktif tahun ini mencatat imbal hasil negatif. Wind menunjukkan, hingga 3 April, imbal hasil Indeks reksa dana campuran berbasis saham (偏股混合型基金指数) hanya 0.24%, yang mencerminkan bahwa produk ekuitas aktif secara keseluruhan memperlihatkan diferensiasi kinerja yang signifikan dan struktur imbal hasil yang tidak merata.

Dari kinerja masing-masing reksa dana, diferensiasi kinerja sejak awal tahun tergolong jelas. Di antaranya, dana dengan penurunan nilai aktiva terbesar telah melebihi 27%; secara keseluruhan terdapat 38 reksa dana ekuitas aktif di seluruh pasar yang mengalami penurunan lebih dari 20% sejak awal tahun. Dari sisi struktur, produk dengan penurunan terbesar banyak terkonsentrasi pada tema atau jalur tertentu seperti internet Hong Kong, robotika humanoid, dan penerbangan.

Manajer investasi menilai jalur infrastruktur komputasi patut dilihat

Meskipun volatilitas pasar ekuitas belakangan ini cukup besar, masih ada banyak manajer investasi yang menilai peluang struktural lokal dan tetap yakin bahwa penentu pusat penetapan harga saham tetap kemampuan laba perusahaan itu sendiri.

Manajer Dana Departemen Investasi Saham 景顺长城 (Invesco Great Wall), 农冰立 (Nong Bingli), menyatakan bahwa konflik geopolitik di luar negeri dalam tahap tertentu meningkatkan volatilitas pasar, serta menimbulkan gangguan tertentu terhadap preferensi risiko. Ia berpendapat bahwa faktor-faktor semacam ini dalam jangka pendek lebih memengaruhi ritme pasar dan volatilitas valuasi; dalam jangka menengah-panjang, penentu pusat penetapan harga saham tetap kemampuan laba perusahaan itu sendiri. Dalam industri kecerdasan buatan, melalui optimasi perangkat keras dan peningkatan teknologi yang berfokus pada tahap inferensi, diperkirakan menjadi jalur utama penting untuk infrastruktur AI pada tahap berikutnya, dan tetap menilai kuat kemampuan realisasi kinerja serta ruang pertumbuhan pada arah seperti光互连 dan 異构计算.

Manajer Dana 长城基金 (Great Wall Fund), 刘疆, mengatakan bahwa industri AI saat ini masih berada pada tahap awal hingga pertengahan perkembangan, yaitu arah penting dengan potensi pertumbuhan jangka panjang. Dalam penataan investasi, ia tidak secara membabi buta mengejar “konsep AI”, melainkan memfokuskan pada bagian rantai industri dengan kepastian yang lebih tinggi, mendapat manfaat lebih awal, serta memiliki penghalang kompetitif yang jelas—yakni “penjual sekop” dari AI, yaitu bidang infrastruktur komputasi. Liu Jiang meyakini bahwa komputasi sebagai fondasi inti perkembangan AI akan terus memperoleh dukungan permintaan dari ekspansi industri, dan memiliki potensi realisasi kinerja yang kuat.

Dalam arah spesifik rantai komputasi, Liu Jiang menaruh perhatian utama pada sektor komunikasi optik. Alasannya tidak hanya karena pertumbuhan kebutuhan komputasi, tetapi yang lebih penting adalah bahwa teknologi komunikasi optik sendiri sedang mengalami perubahan penting. Ia menunjukkan bahwa dari logika lapisan dasar industri, komunikasi optik sebagai segmen kunci dalam rantai komputasi AI, tingkat penetrasi jangka panjangnya menunjukkan tren ke atas. Raksasa teknologi luar negeri mendorong perkembangan teknologi baru seperti OCS dan CPO, yang juga sepenuhnya membuktikan pentingnya 光互连, serta mendorong peningkatan berkelanjutan nilai量 dari 光互连.

Pimpinan dana 鹏华基金 (Penghua Fund) 陈金伟 yang berani menyusun posisi berlawanan arah, justru paling menilai baik siklus menengah (diwakili oleh kimia) dan konsumsi serta obat yang memiliki atribut permintaan domestik. Khususnya, berkat “anti-overcompetition” pada siklus menengah, ia mulai secara besar-besaran meningkatkan kepemilikan pada industri siklus menengah yang diwakili kimia sejak awal kuartal ketiga 2025. Ia berpendapat bahwa saat ini masih terdapat gap ekspektasi yang signifikan di pasar terhadapnya, terutama nilai jangka panjang industri kimia yang belum dipahami secara memadai. Konsumsi dan obat merupakan salah satu sektor dengan performa terburuk dalam lima tahun terakhir, tetapi Chen Jinwei sudah menilai sejak 2025 peluang struktural terkait permintaan domestik, dan beranggapan bahwa ini mungkin merupakan sektor dengan ruang terbesar dan gap ekspektasi terbesar dalam lima tahun ke depan. Meskipun sentimen pasar saat ini umumnya berhati-hati terhadap sektor konsumsi, bahkan terdapat pesimisme yang tidak rasional sampai batas tertentu, titik balik mungkin justru ada di depan mata.

(Penyunting: 董萍萍 ）

     【Penafian】Artikel ini hanya merepresentasikan pandangan penulis pribadi, dan tidak ada kaitannya dengan Hexun. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan, penilaian pendapat dalam tulisan, dan tidak memberikan jaminan apa pun secara tegas maupun tersirat terkait akurasi, reliabilitas, atau kelengkapan konten yang termuat. Silakan pembaca hanya jadikan referensi, dan tanggung jawab sepenuhnya berada pada pembaca sendiri. Email: news_center@staff.hexun.com

Laporkan