Publik menawarkan keuntungan sebesar 2,61 triliun yuan tahun lalu, mencatat rekor tertinggi. Logika pasar mungkin beralih dari perbaikan valuasi ke peningkatan laba.

证券时报记者 李明珠

随着公开募集基金年报披露完毕，全行业盈利达到26.1k亿元，一举刷新历史最高纪录。从单只基金的盈利表现来看，宽基指数ETF成为当之无愧的“主力军”，其中沪深300ETF华泰柏瑞凭借78.52B元的盈利额，摘得2025年度“最赚钱基金”的桂冠。

公募盈利创历史新高

2025年，国内公募基金市场迎来历史性佳绩。根据天相投顾数据，163家公募基金管理人在2025年公募基金合计盈利26.1k亿元，创历史新高，对比2024年12.8k亿元的盈利，实现翻倍。

从基金类型来看，在整体盈利方面，2025年年报股票基金整体盈利达11.3k亿元，成为最大贡献者，混合基金整体盈利贡献排第二达8.7k亿元，与去年同期相比实现了大幅的增长。债券型基金、QDII基金、货币型基金、商品型基金盈利均在千亿元以上。债券基金和货币市场基金整体盈利均超180B元，与去年同期相比均较大幅度下降。

商品型基金盈利增速最高。2025年63只商品型基金实现盈利103.79B元，较2024年大增551.07%，增速在所有类型中位居榜首；FOF基金增速也十分显著，979只FOF基金实现盈利18.68B元，较2024年大增267.38%。在平均盈利方面，商品型基金为1.65B元，海外投资基金为205M元，股票基金为200M元，位列前三。

宽基ETF“最赚钱”

聚焦单只基金的盈利表现，宽基指数ETF的优势尤为凸显。盈利最高的前20只公募基金中，有19只为股票型和商品型基金，其中ETF占据18席，有12只是宽基ETF基金，而商品型基金盈利排名靠前的均为黄金ETF产品。

其中沪深300ETF华泰柏瑞以78.52B元的盈利成为“最赚钱基金产品”。其次是沪深300ETF易方达，盈利达55.99B元，沪深300ETF华夏、创业板ETF易方达盈利均超过40B元，中证500ETF南方、沪深300ETF嘉实盈利均超过30B元，除此之外还有4只ETF盈利超过20B元。全市场累计共15只ETF基金2025年盈利超过百亿元。

主动权益基金方面，睿远成长价值混合A以9.45B元盈利成为最赚钱的主动基金，也是唯一一只排在盈利前20的主动权益基金，排第二位的兴全合润混合A在2025年的盈利为7.03B元，诺安成长混合A则以6.1B元盈利位列第三。

值得注意的是，黄金价格的飙升为相关主题基金带来了显著收益。其中，黄金ETF成为2025年表现突出的品种之一。华安黄金ETF以高达23.69B元的盈利，不仅在全市场基金盈利排行榜中位列第十，也成为当年最赚钱的黄金ETF。博时黄金ETF和易方达黄金ETF同样表现不俗，分别实现盈利10.96B元和9.56B元，共同展现了黄金主题基金的强劲盈利能力。

基金经理集体看多A股

从已披露的2025年年报来看，多数公募基金经理对2026年A股市场持乐观态度，认为市场整体具备上行基础，全年表现值得期待。

睿远基金基金经理傅鹏博指出，尽管近期中东地缘局势变化及日本大选后的东亚形势对A股风险偏好构成一定压制，但国内经济韧性强、投资者信心持续修复的态势并未改变。展望后市，当前市场对资金面改善的预期略显积极，但在信贷投放提速、居民储蓄逐步向投资转化以及“十五五”开局之年政策发力的综合影响下，A股仍具备较好的表现基础。

华泰柏瑞基金基金经理柳军指出，2026年中国资产的中期配置价值有望持续提升，A股上行格局有望延续。在此背景下，今年A股市场的驱动逻辑可能从2025年的估值修复逐步切换至盈利改善，核心资产或成为行情主导力量。一方面，随着国内经济稳步回升、企业盈利逐步改善，核心资产的盈利与增长韧性有望进一步凸显；另一方面，在“产业科技+扩大内需”的引领下，具备核心技术优势、深度绑定内需市场的核心资产，有望持续获得全球资金与国内机构资金的重点配置，或成为行情的核心引擎之一。

兴证全球基金基金经理谢治宇认为，2026年，AI带来的非线性增长仍是主要看点，宏观经济企稳回升后传统行业的分化与回暖同样值得期待。国际形势上“黑天鹅”事件时有发生，导致大宗商品价格和市场风险偏好巨幅波动，但不同于2022年处于全球经济下行期，2026年正处于科技革命浪潮和产业政策支持的红利期。国际形势的“黑天鹅”更多是短期交易上的扰动，全年看AI的发展和宏观经济的企稳回升将是主线。

华安基金基金经理许之彦表示，2026年，全球宏观经济呈现财政扩张和货币流动性宽松的有利环境，大类资产配置均有较好的机会。具体到黄金资产的表现，核心关注三大定价主线。一是传统的美联储货币政策周期；二是美元信用问题以及由此引发的全球央行购金节奏。在中期选举前，地缘局势和关税政策仍可能存在不确定性，从而刺激黄金的避险配置需求；三是黄金和股票、债券之间呈现低相关性。在当前的低利率环境下，黄金配置受到机构和个人投资者的重视，这部分资金对于黄金的定价影响力也在与日俱增。

（责任编辑：董萍萍 ）

     【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com

举报