Sejak awal tahun ini, total dana yang diperoleh dari IPO saham Hong Kong telah melebihi 100 miliar dolar Hong Kong

Wartawan Koran ini, Tian Peng

Data dari Wind Information (seluruh data sumber), hanya pada dua hari kerja yaitu 1 April dan 2 April, masing-masing ada 7 perusahaan dan 14 perusahaan yang mengajukan permohonan IPO ke Bursa Efek Hong Kong serta memperbarui prospektusnya, dan ritme pelaporan pasar tetap berada pada level tinggi.

Faktanya, sejak awal tahun ini, pasar IPO saham Hong Kong terus aktif. Hingga saat ini, di pasar saham Hong Kong terdapat total 40 perusahaan (39 di papan utama, 1 di GEM) yang telah menyelesaikan IPO, meningkat 150% dibanding 16 perusahaan pada periode yang sama tahun lalu; total dana yang dihimpun mencapai 12.1B HKD, naik 488,81%. Nilai penghimpunan dana tidak hanya jauh melampaui total dana seluruh tahun 2023 dan 2024, tetapi juga menciptakan rekor tertinggi baru sejak kuartal II tahun 2021. Di antaranya, industri teknologi informasi menjadi kekuatan utama mutlak, dengan proporsi nilai penghimpunan dana mendekati tujuh puluh persen.

Seorang ahli yang diwawancarai oleh reporter 《Securities Daily》 menyatakan bahwa aktivitas berkelanjutan pasar IPO saham Hong Kong merupakan hasil dari beberapa faktor yang saling beresonansi, seperti reformasi sistem, pemulihan likuiditas, dan pelepasan terkonsentrasi pasokan perusahaan berkualitas tinggi. Di satu sisi, “dana kebijakan” Bursa Efek Hong Kong terus dilepaskan, secara signifikan menurunkan biaya waktu dan ketidakpastian bagi perusahaan teknologi keras untuk listing di Hong Kong. Di sisi lain, arus kembali modal internasional yang ditambah dengan kebutuhan pembiayaan perusahaan di daratan yang kuat bersama-sama menyuntikkan likuiditas yang cukup ke pasar. Menatap prospek ke depan, seiring Bursa Efek Hong Kong terus mengoptimalkan mekanisme listing dan persiapan perusahaan yang antre sudah cukup, panasnya pasar IPO saham Hong Kong berpotensi berlanjut.

Tiga tren utama semakin jelas

Di tengah peningkatan skala yang signifikan, pasar IPO saham Hong Kong menunjukkan tiga tren utama yang jelas.

Pertama, atribut teknologi semakin menguat, dan ekonomi baru menjadi kekuatan utama mutlak. Data menunjukkan bahwa dari 40 perusahaan yang telah menyelesaikan IPO di saham Hong Kong, masing-masing terdapat 8 perusahaan di bidang semikonduktor, 7 perusahaan di layanan perangkat lunak, dan 7 perusahaan di bidang rekayasa industri; perusahaan di jalur teknologi mutakhir seperti algoritma penglihatan dan robotika padat melakukan listing.

Secara khusus, perusahaan ekonomi baru mendapat sambutan aktif dari dana pasar. Data menunjukkan bahwa di antara perusahaan yang kinerja kenaikannya menempati peringkat 10 teratas dari saham baru yang melakukan listing di saham Hong Kong sepanjang tahun, terdapat 7 perusahaan yang merupakan perusahaan di bidang teknologi informasi. Terkait hal ini, Yifu Fu, peneliti khusus untuk bank SuShang, dalam wawancara dengan reporter 《Securities Daily》 menyatakan bahwa ekonomi baru menjadi kekuatan utama mutlak, yang tidak hanya mencerminkan bahwa jalur teknologi keras dan teknologi mutakhir Tiongkok telah memasuki periode kunci menuju industrialisasi, tetapi juga menunjukkan keunggulan inklusivitas Bursa Efek Hong Kong terhadap perusahaan teknologi yang belum meraih keuntungan. Dana yang dipanaskan terhadap perusahaan terkait menunjukkan bahwa dana institusional sedang beralih dari “pemulihan valuasi” menuju “pendorong pertumbuhan”, dan sangat mengakui nilai jangka panjang perusahaan teknologi.

Kedua, nilai penghimpunan dana melonjak secara signifikan, dan IPO berukuran besar kembali menjadi hal yang lazim. Berbeda jelas dengan pola beberapa tahun terakhir yang didominasi penerbitan oleh perusahaan berkapitalisasi pasar kecil dan menengah, sejak 2026 ukuran penghimpunan dana per transaksi pada IPO saham Hong Kong meningkat secara nyata; banyak pemimpin industri dan perusahaan terkemuka di jalur spesifik telah mulai listing secara bertahap. Misalnya, dua perusahaan, yaitu Muyuan Foods Co., Ltd. dan Dongpeng Beverages (Group) Co., Ltd., menghimpun dana masing-masing lebih dari 11.1B HKD, yaitu 5B HKD dan 110,99 miliar HKD; selain itu, ada 7 perusahaan dengan nilai penghimpunan dana lebih dari 50 miliar HKD.

Ketiga, kolaborasi “A+H” semakin diperdalam, dan kasus-kasus terkait muncul secara terkonsentrasi. Seiring mekanisme keterhubungan pasar modal terus disempurnakan, semakin banyak perusahaan daratan yang berada pada fase pertumbuhan dan fase kematangan menjadikan saham Hong Kong sebagai platform penting untuk mewujudkan pendanaan internasional, meningkatkan pengaruh merek, serta menarik modal internasional berkualitas tinggi; model listing dua lokasi “A+H” semakin disukai. Data menunjukkan bahwa dari 40 perusahaan yang telah menyelesaikan IPO saham Hong Kong tersebut, 15 di antaranya juga telah listing di A股, dengan proporsi sebesar 37,5%.

Wakil Direktur Jenderal Pusat Layanan Ahli E-Commerce Tiongkok, Guo Tao, menyatakan bahwa perusahaan yang telah listing di A-share kemudian listing di Hong Kong tidak hanya secara efektif memperluas saluran pendanaan multifaset perusahaan, mematahkan keterbatasan pendanaan yang hanya bergantung pada satu pasar, tetapi juga membantu perusahaan untuk terhubung dengan pasar modal global, meningkatkan kemampuan penetapan harga global serta pengaruh merek internasional. Pada saat yang sama, masuknya perusahaan-perusahaan seperti ini semakin memperkaya jenis perusahaan dan struktur industri di pasar saham Hong Kong, secara berkelanjutan menarik dana “southbound” untuk mengalir secara stabil, dan secara bertahap membentuk ekosistem pasar yang baik, yaitu “modal domestik memberikan dukungan nilai, modal asing memberikan likuiditas pasar”.

Kenaikan panas sepanjang tahun berpotensi berlanjut

Faktanya, kebangkitan kuat pasar IPO saham Hong Kong pada putaran ini bukan didorong oleh satu faktor saja, melainkan hasil dari resonansi tiga hal sekaligus: reformasi sistem, pemulihan likuiditas, dan pelepasan terkonsentrasi pasokan perusahaan berkualitas tinggi.

Menurut Fu Yifu, pertama, kebutuhan pembiayaan perusahaan di daratan sangat kuat; sebagai platform pendanaan yang sangat internasional, saham Hong Kong menyediakan jalur listing yang efisien dan nyaman bagi perusahaan di daratan. Kedua, sejak beberapa tahun terakhir Bursa Efek Hong Kong terus mengoptimalkan sistem listing, secara berkelanjutan menarik perusahaan ekonomi baru untuk listing di Hong Kong, sehingga secara efektif meningkatkan vitalitas dan daya tarik pasar. Terakhir, kondisi lingkungan likuiditas global relatif longgar, dan niat modal internasional untuk mengalokasikan dana ke pasar saham Hong Kong meningkat secara signifikan.

Menatap prospek ke depan, para ahli yang diwawancarai memprediksi bahwa tingkat kegairahan yang tinggi untuk IPO saham Hong Kong berpotensi berlangsung sepanjang tahun 2026. Di satu sisi, insentif reformasi sistem listing Bursa Efek Hong Kong masih terus dilepaskan. Secara khusus, sejak awal tahun ini, Bursa Efek Hong Kong telah meluncurkan berbagai kebijakan yang menguntungkan, yang semakin menurunkan ambang batas listing, mengoptimalkan proses, dan meningkatkan daya tarik.

Sebagai contoh, 《Aturan Listing Papan Utama》 yang direvisi dan mulai berlaku secara resmi pada 1 Januari menetapkan dengan jelas bahwa pengenalan ambang batas kepemilikan publik berkelanjutan yang bersifat alternatif memberikan fleksibilitas yang lebih besar kepada penerbit yang memiliki nilai pasar berdasarkan jumlah kepemilikan publik yang cukup besar, agar penerbit dapat melakukan transaksi terkait manajemen modal, dan sebagainya; dokumen konsultasi tahap pertama 《Pemeriksaan Daya Saing Mekanisme Listing》 yang dirilis pada 13 Maret (konsultasi hingga 8 Mei) mencakup reformasi inti seperti menurunkan secara besar-besaran ambang batas listing perbedaan kelas saham (WVR), membuka penuh mekanisme pengajuan rahasia untuk semua pemohon IPO, menurunkan ambang batas listing kedua untuk perusahaan saham konsep Amerika (ADR/CN concept), mengoptimalkan proses audit dan memperkuat tanggung jawab perantara, sekaligus membuka jalur audit cepat untuk perusahaan teknologi 18A/18C, menurunkan persyaratan awal kepemilikan publik untuk “A+H”; secara menyeluruh meningkatkan daya tarik dan efisiensi listing.

Di sisi lain, persediaan perusahaan berkualitas tinggi di pasar saham Hong Kong mencukupi, memberikan dukungan kuat untuk perluasan berkelanjutan kapasitas IPO. Data menunjukkan bahwa hingga saat ini, masih ada 387 perusahaan di pasar saham Hong Kong yang berada pada tahap peninjauan; di antaranya 9 perusahaan telah berhasil melewati pendengaran, dan akan segera melakukan listing di saham Hong Kong, mencakup beberapa jalur berprospek cerah seperti teknologi keras, konsumsi baru, biofarmasi, manufaktur canggih, dan lain-lain.

Guo Tao menyatakan bahwa semakin banyak perusahaan ekonomi baru yang berbondong-bondong melakukan listing di Hong Kong akan terus mendorong percepatan transformasi struktur pasar saham Hong Kong menjadi berbasis teknologi dan ekonomi baru, serta secara berkelanjutan memperkuat posisi Hong Kong sebagai salah satu lokasi listing pilihan utama bagi perusahaan inovasi teknologi internasional, sehingga menyuntikkan dorongan jangka panjang yang berkelanjutan bagi perkembangan sehat jangka panjang pasar IPO saham Hong Kong.