GBPUSD menghadapi tekanan stagflasi di tengah sergapan！Perbedaan pandangan hawkish-dovish di Inggris Bank of England semakin memburuk, jalur suku bunga semakin sulit dipetakan

（Sumber: Optivest）

Ringkasan fundamental:

1．Tenaga kerja nonfarm AS Maret memantul kuat, tambahan 178.000 pekerjaan, jauh di atas ekspektasi.

Pada 3 April (Jumat pekan lalu) waktu setempat, Biro Statistik Tenaga Kerja AS secara resmi merilis laporan ketenagakerjaan nonfarm Maret 2026; data menunjukkan tren pemantulan yang signifikan, dengan indikator inti secara keseluruhan lebih baik daripada ekspektasi pasar. Pada bulan tersebut, jumlah tenaga kerja nonfarm AS bertambah 178.000, jauh di atas perkiraan ekonom sebelumnya sebesar 65.000, dan merupakan kenaikan terbesar per bulan sejak Desember 2024. Laporan tersebut sekaligus melakukan revisi terhadap data dua bulan sebelumnya: jumlah tambahan pekerjaan Januari direvisi dari 126.000 menjadi 160.000, sedangkan data Februari direvisi dari penurunan 92.000 menjadi penurunan 133.000; total revisi selama dua bulan berjumlah pengurangan 7.000 orang. Tingkat pengangguran Maret turun sedikit menjadi 4.3%, lebih rendah dari ekspektasi dan nilai sebelumnya 4.4%, sehingga ketahanan pasar tenaga kerja melampaui penilaian pasar yang pesimistis sebelumnya.

Dari sisi struktur pertumbuhan pekerjaan, pemantulan pada Maret terutama dipicu oleh meredanya faktor gangguan pada Februari; sektor kesehatan menjadi kekuatan penyumbang terbesar. Pada bulan itu, tambahan 76.000 lowongan pekerjaan, jauh di atas rata-rata bulanan 29.000 orang selama setahun terakhir. Di antara lowongan yang bertambah pada layanan medis rawat jalan, lebih dari 30.000 di antaranya adalah para pekerja yang kembali setelah pemogokan. Sektor konstruksi menambah 26.000, sedangkan sektor transportasi dan pergudangan menambah 21.000; di antaranya industri kurir dan ekspedisi menyumbang 20.000 lowongan, bersama-sama menopang pertumbuhan pekerjaan secara keseluruhan. Perekrutan pada kementerian/lembaga pemerintah federal terus menurun; pada Maret berkurang 18.000 lowongan. Sektor aktivitas keuangan menurun 15.000, termasuk sektor keuangan dan asuransi yang turun 16.000, menjadi salah satu dari sedikit bidang yang mengalami penyusutan pekerjaan.

Dalam hal upah dan ketersediaan tenaga kerja, upah rata-rata per jam Maret naik 0.2% MoM menjadi 37.38 dolar; laju pertumbuhan YoY melambat menjadi 3.5%. Kedua angka tersebut berada di bawah ekspektasi pasar, dan pertumbuhan YoY bahkan mencatat rekor terendah sejak Mei 2021. Sementara itu, tingkat partisipasi angkatan kerja turun menjadi 61.9%, yang merupakan level terendah sejak 2021; hal ini berkaitan dengan berkurangnya 396.000 orang dalam populasi tenaga kerja. Kebijakan imigrasi yang menekan pasokan tenaga kerja menjadi faktor latar belakang penting yang membuat tingkat pengangguran tetap rendah. Rata-rata jam kerja mingguan turun 0.1 jam MoM menjadi 34.2 jam; gaji mingguan ikut turun sedikit MoM. Ini menunjukkan pertumbuhan pekerjaan berjalan seiring pelambatan yang relatif moderat pada upah dan jam kerja.

Laporan yang melampaui ekspektasi tersebut secara jelas memengaruhi ekspektasi pasar terhadap kebijakan The Fed. Setelah data dirilis, probabilitas pasar bahwa The Fed akan menurunkan suku bunga pada bulan Juni sebesar 25 basis poin turun tajam menjadi 2.0%; ekspektasi untuk mempertahankan suku bunga tinggi pun meningkat secara signifikan. Indeks dolar sempat menguat dalam waktu singkat; imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor dua tahun sempat naik hingga 3.88%. Indeks futures saham AS melemah tipis, dan harga aset secara keseluruhan mencerminkan penilaian bahwa kebijakan moneter akan tetap ketat untuk waktu yang lebih lama. Sejumlah lembaga riset umumnya berpendapat bahwa data Maret lebih merupakan pemulihan dari guncangan jangka pendek seperti pemogokan dan cuaca buruk pada Februari; keberlanjutan pemulihan ketenagakerjaan masih perlu diamati, sedangkan pelambatan pertumbuhan upah memberi The Fed ruang tertentu untuk melawan inflasi.

2．Pertumbuhan sektor jasa AS Maret melambat, harga input naik ke level tertinggi dalam hampir tiga setengah tahun.

Pertumbuhan sektor jasa AS pada Maret melambat. Harga yang dibayar perusahaan untuk input meningkat hingga level tertinggi dalam hampir tiga setengah tahun, yang mula-mula menunjukkan tekanan inflasi jangka panjang akibat konflik Iran sedang menguat. Data yang diumumkan oleh Institute for Supply Management AS pada hari Senin menunjukkan bahwa Indeks Manajer Pembelian (PMI) non-manufaktur Maret turun sedikit dari 56.1 pada Februari menjadi 54.0, lebih rendah daripada perkiraan ekonom hasil survei Reuters sebesar 54.9. PMI di atas 50 berarti ekspansi sektor jasa; sektor ini menyumbang lebih dari dua pertiga aktivitas ekonomi AS.

Konflik AS dan Israel dengan Iran telah memasuki bulan kedua, mendorong harga minyak global naik lebih dari 50%. Rata-rata harga eceran bensin di seluruh AS untuk pertama kalinya dalam tiga tahun menembus 4 dolar per galon. Ekonom memperkirakan dorongan inflasi akibat perang ini akan terlihat dalam laporan indeks harga konsumen (CPI) Maret. Karena ekspektasi bahwa konflik di Timur Tengah meningkat, harga produsen sudah mengalami kenaikan pada bulan Februari.

Dalam survei ISM, indikator yang mengukur harga input perusahaan melonjak hingga 70.7, tertinggi sejak Oktober 2022; pembacaan Februari adalah 63.0. Perusahaan menyalahkan tingginya indikator itu secara berkelanjutan pada kebijakan tarif skala besar yang diterapkan Presiden Trump—meskipun kebijakan tersebut kemudian dinyatakan tidak berlaku oleh Mahkamah Agung AS. Trump lalu mengeluarkan tarif global selama 150 hari. Indikator yang mengukur tingkat pengiriman pemasok dalam survei naik dari 53.9% pada Februari menjadi 56.2%; di atas 50% menunjukkan pengiriman melambat, selaras dengan perpanjangan waktu pengiriman pabrik. Produsen makanan, minuman, dan tembakau semuanya menyebut “keterlambatan kontainer”.

Dampak inflasi yang dipicu oleh konflik terhadap ekspektasi telah sangat menurunkan kemungkinan penurunan suku bunga tahun ini. The Fed bulan lalu mempertahankan suku bunga acuan overnight di kisaran 3.50% hingga 3.75%. Survei menunjukkan indeks pesanan baru naik ke titik tertinggi dua tahun sebesar 60.6 (Februari 58.6), tetapi laju pertumbuhan pesanan ekspor sangat melambat, dan pertumbuhan pesanan yang belum diselesaikan juga menjadi lebih tenang. Pekerjaan sektor jasa mengalami penyusutan; indikator pekerjaan turun ke level terendah sejak Desember 2023. Hal ini sangat kontras dengan pemantulan kuat yang ditunjukkan oleh laporan pekerjaan Maret—sektor jasa swasta menambah 143.000 pekerjaan. Namun, indeks pekerjaan ISM bukan indikator yang andal untuk memprediksi jumlah pekerjaan sektor jasa swasta.

3．Federal Reserve Bank of New York menyebutkan tekanan pada rantai pasok global Maret mencapai level tertinggi sejak awal 2023.

Data yang dirilis oleh Federal Reserve Bank of New York pada hari Senin menunjukkan bahwa pada Maret tekanan pada rantai pasok global naik ke level tertinggi sejak awal 2023. Berdasarkan indeks tekanan rantai pasok global terbaru dari bank tersebut, indikator ini naik dari 0.54 pada Februari menjadi 0.68. Pembacaan nol menandakan tekanan berada pada level normal; nilai positif menunjukkan bahwa tekanan terus meningkat.

New York Fed tidak menjelaskan penyebab kenaikan tekanan pada Maret, tetapi hampir pasti hal itu terkait dengan gejolak ekonomi yang disebabkan oleh perang di Timur Tengah akibat serangan AS dan Israel terhadap Iran. Namun, meskipun ada peningkatan pada Maret, nilai saat ini masih jauh di bawah 4.49 pada Desember 2021, ketika pandemi COVID-19 memberikan tekanan besar pada ekonomi global.

Pada 7 April (Selasa) waktu Beijing, belum ada data fundamental penting yang akan dirilis di Inggris. Pada malam hari pukul 20:30, akan dirilis pesanan barang tahan lama AS bulan Februari dalam bentuk month-on-month.

Informasi ekonomi

Pasar “ketat secara pasif” lebih dulu, Bank Sentral Inggris menghadapi dilema kebijakan. Terimbas guncangan energi yang dipicu konflik Timur Tengah, kondisi keuangan global makin tidak stabil. Penilaian terbaru dari Komite Kebijakan Moneter Inggris menunjukkan volatilitas harga aset meningkat secara signifikan, sementara kemampuan pasar untuk menilai fundamental menurun. Dalam konteks ini, pasar pada kenyataannya telah lebih dulu membantu Bank of England menyelesaikan sebagian dari pengetatan—pengetatan kondisi finansial tampaknya berjalan di depan kebijakan itu sendiri.

“Pengetatan pasif” ini tercermin di beberapa sisi: swap suku bunga naik mendorong suku bunga kredit hipotek tetap naik secara signifikan; suku bunga hipotek tenor dua tahun dan lima tahun di Inggris masing-masing naik sekitar 70 hingga 80 basis poin. Pada saat yang sama, jumlah produk hipotek yang tersedia di pasar menurun secara jelas, dan lembaga keuangan secara aktif menyusutkan eksposur risiko. Bahkan jika bank sentral belum menaikkan suku bunga lagi, rumah tangga sudah merasakan pengetatan tekanan pembiayaan secara nyata.

Selain itu, pasar obligasi pemerintah Inggris yang memiliki leverage tinggi membuat strategi perdagangan dana lindung nilai (hedge fund) terkonsentrasi, sehingga imbal hasil sangat sensitif terhadap sentimen risiko, berpotensi memicu penurunan likuiditas yang tajam dan pengetatan finansial yang bersifat nonlinier. Valuasi saham dan aset berisiko juga menghadapi tekanan; bursa saham Inggris dan Eropa sudah menunjukkan tanda koreksi.

Ekspektasi inflasi kembali naik, perbedaan pendapat di dalam bank sentral melebar. Seiring harga energi kembali menjadi faktor dominan inflasi, perbedaan pendapat kebijakan di Bank Sentral Inggris melebar dengan cepat. Dalam rapat bulan Maret, “keputusan bulat untuk tetap bertahan” yang jarang terjadi kemungkinan hanya konsensus sementara. Konflik Timur Tengah menyebabkan harga minyak dan gas melonjak; ekonomi Inggris yang sangat bergantung pada gas alam menghadapi tekanan inflasi yang bersifat import. Bank sentral memperkirakan inflasi akan kembali naik sekitar pertengahan 2026 ke level kurang lebih 3.5%, jauh di atas target 2%.

Anggota yang lebih hawkish berpendapat bahwa perlu mencegah ekspektasi inflasi lepas kendali melalui suku bunga yang lebih tinggi, agar guncangan energi tidak ditransmisikan ke upah dan harga layanan membentuk “putaran kedua inflasi”. Sementara itu, kubu yang lebih dovish menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga tidak menambah pasokan energi, justru dapat semakin menekan permintaan ketika ekonomi sudah melemah. Indikator fundamental ekonomi telah menunjukkan tanda pelambatan; sebagian perkiraan menilai inflasi Inggris tahun ini mungkin kembali mendekati 5%, sementara pertumbuhan ekonomi hanya mendekati stagnasi—risiko “stagflasi” kini menjadi inti perdebatan kebijakan.

Rapat Komite Kebijakan Moneter pada bulan April kemungkinan besar akan beralih dari “konsensus” menjadi “perpecahan”. Kepala Bank of England sebelumnya menyatakan bahwa penetapan harga pasar terhadap jalur kenaikan suku bunga mungkin “terlalu agresif”, yang mengisyaratkan pembuat kebijakan cenderung lebih berhati-hati. Jalur kebijakan ke depan akan menampilkan karakteristik “berdasarkan data + perbedaan pendapat internal yang makin melebar”.

Informasi politik

Pemerintah menghadapi tekanan, berencana melarang Kanye West masuk. Pemerintah Inggris pada hari Senin menghadapi tekanan yang semakin besar untuk melarang masuknya penyanyi rap AS Kanye West (nama kini Ye). West diumumkan sebagai bintang utama pada festival musik Wireless dan hip-hop yang akan diadakan pada bulan Juli, tetapi ia sebelumnya mendapat kritik luas karena pernyataan yang mendukung antisemitisme dan memuji ideologi Nazi; akun media sosialnya berkali-kali diblokir.

Partai Konservatif, sebagai oposisi utama, telah mengirim surat kepada Menteri Dalam Negeri, Shabana Mahmood, yang mendesaknya menggunakan kewenangannya untuk menolak West agar tidak masuk. Sumber dari Kementerian Dalam Negeri Inggris mengonfirmasi bahwa para menteri saat ini sedang meninjau izin masuknya. Meskipun Kementerian Dalam Negeri biasanya tidak memberikan komentar untuk kasus per kasus, Mahmood memiliki hak untuk secara pribadi memutuskan pelarangan masuk. Pada bulan Januari tahun ini, Kementerian Dalam Negeri mencabut otorisasi perjalanan elektronik seorang aktivis sayap kanan ekstrem Belanda dengan alasan “menyebarkan informasi palsu”.

Pernyataan dari perdana menteri dan pihak lain. Perdana Menteri Inggris Keir Starmer menyatakan bahwa keputusan mengundang West untuk berpartisipasi dalam festival musik London “sangat mengkhawatirkan”. Ia menekankan: “Setiap bentuk antisemitisme adalah sesuatu yang menjijikkan; apa pun tempat kemunculannya harus dilawan dengan tegas. Setiap orang bertanggung jawab untuk memastikan Inggris menjadi tempat yang membuat orang Yahudi merasa aman.”

Juru bicara Wali Kota London Sadiq Khan menyampaikan bahwa pernyataan West tidak mewakili nilai-nilai London, tetapi keputusan ada di tangan penyelenggara festival. Dewan Kepemimpinan Yahudi minggu lalu sudah mengecam penyelenggara dan menyatakan bahwa insiden serangan terhadap orang Yahudi sedang meningkat.

Pencabutan dukungan sponsor. Pernyataan West yang kontroversial telah menimbulkan konsekuensi komersial. Sponsor jangka panjang Diageo dan PepsiCo menyatakan telah menarik dukungan mereka untuk acara Wireless; PayPal juga mengonfirmasi bahwa logo mereknya tidak akan muncul dalam materi promosi apa pun di masa mendatang.

Informasi keuangan

Pada hari Senin, pasar saham Inggris tutup karena libur.

Konflik geopolitik

Trump mengeluarkan ultimatum kepada Iran: jika tidak tercapai kesepakatan sebelum malam hari Selasa, akan menghadapi “kehancuran”. Presiden AS Donald Trump pada hari Senin memperingatkan di konferensi pers Gedung Putih bahwa Iran “bisa dimusnahkan dalam semalam, dan malam itu mungkin adalah besok malam”. Ia meminta Teheran mencapai kesepakatan sebelum malam Selasa (pukul 8 malam waktu Timur AS), menyerahkan senjata nuklir dan membuka kembali Selat Hormuz; jika tidak, akan menghadapi pemboman besar-besaran terhadap infrastruktur seperti pembangkit listrik. Trump menyebut proposal perdamaian yang diajukan Iran “berarti besar tetapi belum cukup baik”, dan mengatakan bahwa tenggat terakhir “sangat tidak mungkin diperpanjang lagi”.

Pejabat Pentagon Pete Hegseth mengungkapkan bahwa pada hari Senin telah dilakukan serangan udara terbesar sejak pecahnya perang; pada hari Selasa, intensitas serangan udara akan ditingkatkan lagi. Pada saat yang sama, Trump dan Hegseth merinci proses penyelamatan yang sukses pada akhir pekan terhadap seorang pilot yang dijatuhkan dengan kode sandi “44 Bravo”. Kepala CIA John Ratcliffe mengatakan bahwa CIA memandu tentara Iran melalui “operasi penipuan”, dan akhirnya menyelamatkan pilot yang bersembunyi di celah-celah pegunungan. Hegseth membandingkan operasi ini dengan kebangkitan Yesus: “Jumat ditembak jatuh, Sabtu bersembunyi di gua, Minggu diselamatkan, pada waktu fajar Paskah dikirim keluar dari Iran.”

Kantor berita resmi Iran melaporkan bahwa Teheran telah merespons usulan AS melalui mediator Pakistan dengan menolak gencatan senjata sementara, meminta agar perang diakhiri secara permanen, serta mengajukan sepuluh ketentuan termasuk pencabutan sanksi, rekonstruksi, dan penyusunan perjanjian keamanan untuk selat. Juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran menyatakan bahwa tuntutan Iran “tidak boleh diartikan sebagai sinyal kompromi”. Iran nyatanya telah memblokir Selat Hormuz, yang menanggung sekitar seperlima pengiriman minyak dan gas dunia.

Israel memperluas operasi militer di Lebanon dan Gaza. Serangan Israel terhadap Lebanon terus meningkat. Pada malam Minggu, pasukan Israel melakukan serangan udara ke sebuah apartemen di Ain Saad, sebuah kota kecil Kristen di bagian timur Beirut, yang menyebabkan tiga orang tewas, termasuk Pierre Muawad, pejabat Partai Kekuatan Lebanon setempat, dan istrinya. Pihak militer Israel menyebut sasaran serangan adalah “sasaran teroris”, dan Muawad “bukanlah sasaran”. Serangan udara ini memicu ketidakpuasan kuat dari partai politik Kristen, yang menuduh Hizbullah menyeret Lebanon ke dalam perang. Israel telah memerintahkan warga 40 desa di selatan Lebanon untuk dievakuasi; perintah evakuasi tersebut mencakup 15% wilayah Lebanon. Konflik ini telah menewaskan hampir 1.500 orang di pihak Lebanon dan lebih dari satu juta orang mengungsi.

Di Gaza, serangan udara Israel menewaskan sedikitnya 10 orang di luar sebuah sekolah yang menampung pengungsi Palestina. Sebelumnya, bentrokan terjadi antara warga Palestina dan kelompok milisi yang didukung Israel. Sejak penembatan/ gencatan senjata tahun lalu pada bulan Oktober, tembakan artileri Israel telah menewaskan sedikitnya 700 orang di Gaza. Hamas menolak menyerahkan senjata, menjadi penghalang utama dalam perundingan rencana perdamaian Gaza versi Trump.

Rusia dan Ukraina saling melancarkan serangan drone berskala besar. Rusia pada hari Senin mengatakan bahwa serangan drone Ukraina ke pelabuhan Laut Hitam Novorossiysk menewaskan/ melukai setidaknya 8 orang, serta merusak beberapa gedung hunian. Pelabuhan itu merupakan pelabuhan ekspor terbesar Rusia di Laut Hitam dan juga lokasi terminal dari Konsorsium Pipa Laut Kaspia. Pihak militer Rusia mengatakan bahwa dalam waktu tiga jam, mereka menembak jatuh 148 drone, dan sekitar 500.000 rumah sempat kehilangan listrik.

Di pihak Ukraina, pasukan Rusia menyerang Odesa dengan drone sepanjang malam, menewaskan seorang ibu berusia 30 tahun dan putrinya yang berusia 2 tahun serta seorang perempuan lainnya; 16 orang terluka, dan sekitar 16.700 rumah tangga kehilangan listrik. Presiden Ukraina Zelensky mengatakan bahwa pihak Rusia menembakkan 140 drone dalam satu malam, menyerang fasilitas energi di beberapa wilayah, dan kembali menyerukan penguatan pertahanan udara.

Komandan tertinggi Angkatan Bersenjata Ukraina, Sirski, menyatakan bahwa sejak akhir Januari, pasukan Ukraina telah mengambil kembali kendali atas 480 kilometer persegi wilayah di bagian tenggara dan timur, termasuk 8 permukiman di Oblast Dnipropetrovsk dan 4 permukiman di Oblast Zaporizhzhia. Namun, pasukan Rusia masih mendorong serangan musim semi, berupaya membentuk “zona penyangga” di Donetsk. Zelensky menegaskan kembali usulan gencatan senjata timbal balik: jika Rusia menghentikan serangan terhadap infrastruktur energi, Ukraina juga bersedia menghentikan tembak-menembak, tetapi ia menyatakan bahwa pihak Rusia tampaknya tidak bersedia menyetujui gencatan senjata sementara saat Paskah.

Strategi menguasai secara teknis

Prakiraan kisaran pergerakan harga jangka pendek untuk poundsterling:

1.3250-1.3170

Ringkasan indikator teknis:

Pada hari Senin, sebagian besar pasar Eropa masih berada dalam kondisi libur Paskah dan tutup; saham AS tetap dibuka normal, sementara indeks dolar terus berkisar di sekitar level 100. Tertahan oleh penguatan dolar, kurs poundsterling terhadap dolar AS bertahan di sekitar level terendah dalam hampir empat bulan. Pada hari tersebut, harga tertinggi menyentuh 1.3267 dan terendah turun hingga 1.3176; secara keseluruhan menunjukkan pola berfluktuasi cenderung lemah.

Arah perkembangan situasi Timur Tengah masih menjadi variabel paling inti bagi pasar saat ini. Terkait pihak-pihak yang bersangkutan, pekan lalu mereka menerima draf rencana gencatan senjata yang disusun oleh Pakistan. Kerangka rencana tersebut dibagi menjadi dua tahap: pertama mencapai gencatan senjata sementara dan membuka kembali Selat Hormuz, lalu dalam 15 hingga 20 hari mencapai perjanjian akhir yang lebih luas. Materinya dapat melibatkan komitmen Iran untuk tidak mencari senjata nuklir sebagai imbalan pencabutan sanksi dan pembebasan aset yang dibekukan. Pihak terkait menyebut bahwa perjanjian ini mungkin mulai berlaku pada 6 April, namun hingga saat ini, pihak Iran belum memberikan komitmen yang jelas. Juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran, Baghaei, dalam konferensi pers menyatakan bahwa Iran telah menyiapkan tanggapan atas rencana penghentian perang yang disampaikan oleh pihak mediator dan akan mengumumkannya kepada publik pada waktunya. Namun ia juga menegaskan bahwa usulan yang diajukan pihak AS sebelumnya “terlalu berlebihan”, dan Iran tidak dapat menerimanya sama sekali. Iran juga menolak segala bentuk perjanjian gencatan senjata sementara, karena dari pengalaman menunjukkan bahwa jenis gencatan senjata seperti itu sering kali hanya menjadi kesempatan untuk memperkuat pasukan dan mempersiapkan serangan lanjutan. Pola tarik-ulur “sambil bertempur sambil bernegosiasi” membuat saraf investor terus tegang.

Sementara itu, dari sisi data ekonomi, laporan pekerjaan nonfarm AS Maret yang dirilis pada Jumat pekan lalu jauh melampaui ekspektasi—jumlah pekerjaan nonfarm bertambah 178.000, menciptakan kenaikan terbesar dalam lebih dari setahun; tingkat pengangguran turun dari 4.4% menjadi 4.3%. Paul Gruenwald, kepala ekonom S&P Global, dalam wawancara menyatakan bahwa saat ini hanya ada satu sektor yang benar-benar mendorong pertumbuhan pekerjaan, yaitu sektor layanan kesehatan; sementara sektor teknologi sedang menurun, manufaktur menurun, dan sektor pemerintah juga menurun. Basis pertumbuhan pekerjaan sangat sempit, yang itu sendiri menjadi faktor risiko. Ia juga secara jelas mengartikan situasi saat ini sebagai kasus khas “guncangan sisi penawaran”—output turun, inflasi naik. Ia memperkirakan inflasi AS tahun ini dapat meningkat secara nyata hingga sekitar 4%.

Data pekerjaan yang kuat makin menekan ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga The Fed. Berdasarkan data CME FedWatch, trader saat ini memperkirakan The Fed tidak akan memangkas suku bunga sebelum Oktober 2027. Pada hari Senin, Wells Fargo Investment Institute menyatakan bahwa, mengingat ketidakpastian inflasi dan meningkatnya risiko geopolitik terkait perang di Timur Tengah, lembaga tersebut tidak lagi memperkirakan pemangkasan suku bunga The Fed pada 2026; sebelumnya prediksinya adalah akan ada pemangkasan dua kali tahun ini. Kepala riset makro dari Perkanan Manajemen Kekayaan Pictet, Tanshide juga menyoroti bahwa pasar awalnya akan mengharapkan besaran pemangkasan suku bunga bank-bank sentral global lebih kecil, tetapi semakin lama kondisi itu berlangsung, semakin besar dampak negatif terhadap siklus ekonomi; pada akhirnya bank-bank sentral di berbagai negara akan terpaksa melakukan pemangkasan lebih lanjut, mungkin bukan pada 2026, tetapi pada 2027.

Sam Stovall, kepala strategi investasi CFRA Research, menilai bahwa saham adalah indikator cuaca yang baik untuk aktivitas masa depan, dan investor sedang berharap pasar pulih dari gelombang penjualan yang telah dialami sebelumnya. Wall Street bersedia bersikap menunggu, tetapi hasil dari taruhan tersebut positif. Meski demikian, sikap optimistis tersebut masih perlu diuji oleh data pada pekan ini.

Pada Jumat minggu ini akan dirilis laporan indeks harga konsumen AS untuk Maret. Ekonom memperkirakan total CPI month-on-month bisa naik 1%, mencatat kenaikan bulanan terbesar sejak 2022; core CPI diperkirakan naik 0.3% MoM. Dong Wu Securities sebelumnya menerbitkan laporan riset yang menyatakan bahwa meskipun CPI AS Februari terbaru sepenuhnya sesuai ekspektasi dan komponen inti MoM sempat turun, kenaikan harga minyak akibat situasi konflik AS-Iran yang terus menghangat sudah mulai membuat pasar khawatir tentang risiko inflasi putaran kedua AS di masa depan.

Matthew Miskin, wakil kepala strategi investasi gabungan dari Manulife John Hancock Investment Company, menyatakan bahwa pasar sulit mengalihkan perhatian dari situasi Timur Tengah, harga minyak, dan risiko yang sudah muncul. Pasar selama ini terlalu fokus pada risiko geopolitik, dan bagaimana semua ini akhirnya akan berakhir. Bank Paris dalam laporan pandangannya menyebut bahwa fase pertama transmisi harga minyak akan terlihat pada Maret melalui harga bahan bakar kendaraan. Miskin menambahkan bahwa ia akan memperhatikan “efek berantai” dari kenaikan harga perang dan energi terhadap komoditas serta layanan lain; ia juga berpendapat bahwa laporan inflasi bulan Maret mungkin belum cukup untuk menunjukkan dampak yang lebih luas, melainkan perlu mengumpulkan data real-time sebanyak mungkin untuk menilai tren.

Karena kekhawatiran inflasi yang dipicu perang, pasar pada dasarnya telah menyingkirkan kemungkinan pemangkasan suku bunga tahun ini—sementara ekspektasi pemangkasan sebelumnya merupakan salah satu penopang utama bagi prospek pasar saham yang bullish. Patrick Ryan, kepala strategi investasi di Madison Investment Company, menyatakan bahwa saat ini pasar sangat memperhatikan isu inflasi; jika data CPI jauh di luar ekspektasi, pasar juga bisa merespons secara negatif.

Masih ada beberapa data kunci lain yang patut diperhatikan minggu ini. Pada Kamis akan dirilis indikator inflasi lain—Personal Consumption Expenditures Price Index, tetapi data tersebut mencakup bulan Februari, dan sebagian besar periode masih sebelum meletusnya konflik. Pada hari yang sama juga akan dirilis data terbaru pertumbuhan ekonomi kuartal keempat AS. Investor juga akan menganalisis notulen rapat The Fed bulan Maret yang dirilis pada hari Rabu untuk mencari petunjuk apa pun terkait arah suku bunga ke depan.

Dari indikator teknis pada siklus 4 jam, harga poundsterling terhadap dolar AS kemarin berpusat di sekitar garis tengah Bollinger Band 1.3230, yang menunjukkan bahwa kekuatan antara kubu bullish dan bearish pasar saat ini untuk sementara berada dalam kondisi relatif seimbang. Pembukaan Bollinger Band cenderung datar, menandakan volatilitas jangka pendek mulai menyempit; harga kekurangan arah terobosan yang jelas. Saat ini, posisi upper band berada di sekitar 1.3310 yang menjadi hambatan dinamis untuk rebound jangka pendek; garis tengah di 1.3230 menjadi titik balik kunci dalam tarik-menarik bullish-bearish; sedangkan lower band mengarah ke area 1.3160, memberikan dukungan dinamis jangka pendek bagi kurs. Dari indikator momentum, RSI periode 14 turun ke 46, sedikit di bawah garis netral 50; ini menunjukkan bahwa momentum bearish sedikit unggul tetapi belum memasuki area oversold, sehingga tekanan penurunan jangka pendek relatif terbatas namun tetap perlu diwaspadai.

Dari pola struktural pada 4 jam, kurs poundsterling terhadap dolar AS masih berada dalam struktur penurunan tren di mana puncak dan lembah secara bersamaan bergeser turun pada tahapan yang berbeda. Secara keseluruhan, bobot pergerakan harga cenderung lemah; saat ini berada dalam pola konsolidasi lemah. Area dukungan jangka pendek berada di level 1.3170; jika level tersebut ditembus secara efektif ke bawah, kubu bearish berpeluang memperpanjang penurunannya hingga area 1.3100 bahkan lebih rendah. Hambatan jangka pendek di atas terkonsentrasi pada area 1.3250; begitu kurs kembali bertahan di atas level hambatan tersebut, kubu bullish mungkin menargetkan perpanjangan hingga 1.3310 bahkan level yang lebih tinggi.

Secara keseluruhan, pada timeframe 4 jam, poundsterling terhadap dolar AS masih dibatasi oleh tekanan tren penurunan; Bollinger Band yang mendatar dan RSI yang mendekati 50 menunjukkan bahwa pasar sedang menyiapkan arah gelombang berikutnya. Tanpa katalis fundamental yang jelas, kurs kemungkinan akan terus melakukan konsolidasi berulang dalam rentang 1.3170-1.3250 sampai terjadi terobosan yang efektif di atas atau di bawah rentang tersebut, yang barulah bisa memberikan sinyal arah yang lebih jelas.

Referensi jalur pergerakan harga jangka pendek poundsterling:

Naik: 1.3250-1.3310

Turun: 1.3170-1.3100

Banyak informasi, analisis yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Guo Jian