Saham-saham seperti Zijin Mining direkomendasikan, peluang mungkin muncul di bidang manufaktur dan ekspor丨Saham unggulan dari perusahaan sekuritas

Tanya AI: Apa saja logika investasi untuk saham-saham emas seperti Zijin Mining, dll?

Pada hari perdagangan terakhir bulan Maret, tiga indeks utama di Bursa Tiongkok sama-sama melemah. Hingga penutupan, Indeks Shanghai turun 0,8%, Indeks Shenzhen Component turun 1,81%, dan Indeks ChiNext turun 2,7%. Nilai transaksi gabungan dua bursa Shanghai dan Shenzhen kurang dari 2 triliun yuan. Lebih dari 4.300 saham di seluruh pasar turun. Dari sisi sektor, mesin pengebor terowongan (shield/tunnel boring machine), rel kereta berkecepatan tinggi, industri olahraga, serta sektor seperti otomotif lengkap, perbankan, dan logam mulia, termasuk konsep-konsep lain dengan kenaikan terbesar; sedangkan batu bara, kimia batu bara, metanol, pengambilan/pengolahan batu bara, logam energi, bahan kimia elektronik, dan sektor-konsep lain berada di kelompok penurunan terbesar.

Jika meninjau ulang pergerakan pasar pada bulan Maret, pasar saham A pada bulan ini, yang dipengaruhi oleh risiko geopolitik Timur Tengah, secara keseluruhan menunjukkan pola “melonjak tinggi lalu berbalik turun dan kemudian berangsur stabil”. Pada awal bulan, Indeks Shanghai sempat menembus level tertinggi tahap yang terjadi pada 14 Januari, lalu bergejolak melemah, dan akhirnya kembali gagal melewati ambang 3900 poin. Pada bulan ini, Indeks Shanghai turun kumulatif 6,51%, Indeks Shenzhen Component turun kumulatif 7,01%, Indeks ChiNext turun kumulatif 3,79%, Indeks BeiZheng 50 turun kumulatif 18,79%, dan Indeks STAR 50 turun kumulatif 15,57%. Dari sisi industri, dari 26 sektor industri tingkat pertama menurut Shenwan, hanya 3 sektor yang mengalami kenaikan pada bulan tersebut, dengan tiga kenaikan terbesar adalah: Perbankan (3,93%), Utilitas Publik (1,25%), Batu bara (1,11%); pada sektor-sektor yang turun, logam non-ferro (−17,21%) mengalami penurunan terbesar, diikuti oleh pertahanan dan industri militer (−15,93%) dan baja (−15,55%)**.

Bagaimana kira-kira dinamika pasar setelah bulan April? Saham “emas” yang diminati institusi apa saja? Saran penempatan (alokasi) apa yang juga mereka berikan? Mari kita lihat bersama.

Berdasarkan statistik yang tidak lengkap, saat ini sudah ada lebih dari 10 perusahaan sekuritas yang menerbitkan portofolio investasi untuk April serta pandangan pasar terbaru.

Jika menilik laporan-laporan tersebut secara menyeluruh, banyak institusi berpendapat bahwa** penyesuaian pasar sudah cukup, tidak ada risiko penurunan besar secara sistematis pada indeks, dan April bisa memanfaatkan peluang untuk penyusunan posisi (layout).**

Menurut Citic Securities, dalam jangka pendek pasar mungkin masih menghadapi volatilitas, tetapi tidak ada risiko penurunan besar secara sistematis pada indeks. Pasar keuangan luar negeri belum mencapai tingkat untuk memicu “TACO”, sehingga tidak menutup kemungkinan risiko geopolitik terus bergejolak dalam jangka pendek. Kekhawatiran pasar terhadap serangan geopolitik tahap kedua di pasar A sedang terkumpul, dan preferensi risiko pasar dalam jangka pendek sulit muncul sebagai perbaikan yang stabil. Namun tidak perlu terlalu khawatir; pasar memperkirakan tidak ada risiko sistematis.

Menurut Everbright Securities, aset-aset di dalam negeri Tiongkok memiliki stabilitas; dalam jangka menengah terdapat peluang terjadi penguatan/kenaikan yang bergejolak; peluang untuk penyusunan posisi bisa ditangkap. Tingkat ketergantungan pada pemenuhan energi dalam negeri relatif tinggi, sehingga memiliki kemampuan menahan terhadap kenaikan harga energi dari luar yang terus berlanjut. Selain itu, dari beberapa putaran volatilitas luar negeri di masa lalu, ekspor domestik biasanya diuntungkan oleh meningkatnya ketidakpastian eksternal, yang mungkin juga disebabkan oleh stabilitas rantai pasok domestik.

Menurut Cinda Securities (CITIC? catatan: teks asli: 中信建投), situasi konflik Meir-Iran (Maseh? teks: 美伊) mengalami pendinginan, dan sentimen panik pasar global mengalami pemulihan. Namun rencana penempatan terbaru militer AS untuk Iran masih menunjukkan adanya risiko eskalasi perang, sehingga perlu memberi perhatian pada volatilitas sentimen pasar pada satu bulan ke depan. Penyesuaian pada pasar saham A saat ini cukup; kita bisa menunggu sinyal untuk mengambil posisi beli (long) dan menyusun posisi pada waktu yang tepat.

Dalam penataan sektor, banyak institusi juga menyebut dalam laporan strategi investasi baru-baru ini tiga arah peluang: keamanan energi, ekspor/manufaktur ke luar negeri, dan pertahanan dividen (redli) / redli defense:

(1) Keamanan energi: proses elektrifikasi global dipercepat; Tiongkok untuk tenaga surya (solar/photovoltaic), tenaga angin, baterai litium, serta peralatan kelistrikan berpeluang menikmati “redli” permintaan eksternal yang lebih kuat.

(2) Manufaktur ekspor ke luar negeri: pesaing manufaktur internasional menghentikan kapasitas karena biaya energi yang tinggi dan mekanisme karbon; dalam lingkungan ketika “pusat” kenaikan harga minyak (oil price core) menguat, ketahanan biaya manufaktur kimia menengah seperti kimia/produk kimia (mis. China Chemical) semakin menonjol.

(3) Pertahanan redli: di tengah konflik geopolitik yang sering terjadi dan lemahnya dorongan pertumbuhan ekonomi global, aset-aset redli memiliki kepastian serta atribut defensif yang bernilai sangat tinggi untuk alokasi; misalnya perbankan, listrik, dll.

Dalam lebih dari 10 saham “emas” April yang dikumpulkan, saham seperti Zijin Mining, CNOOC (China National Offshore Oil Corporation), dan Aptek/PharmaMing? (teks: 药明康德) direkomendasikan masing-masing 3 kali oleh institusi; saham seperti CATL (宁德时代), China Shenhua (中国神华), dan China Taiping? (teks: 中国太保) menyusul berikutnya dengan masing-masing 2 kali rekomendasi.

Beberapa kondisi rekomendasi adalah sebagai berikut:

(1) Dengan dorongan permintaan dari sektor energi baru, siklus tembaga berada pada fase optimisme yang meningkat; prospek kelanjutan tingkat prospektif sektor yang tinggi masih ada. Pada saat yang sama, di tengah latar belakang globalisasi terbalik, nilai investasi emas meningkat secara signifikan.

(2) Logika jangka pendek: tambang tembaga Grasberg—yang merupakan tambang tembaga terbesar kedua di dunia—mengalami kecelakaan tambang yang menyebabkan penghentian produksi; kekhawatiran terhadap pasokan makin menguat; harga tembaga berpeluang naik.

(3) Logika jangka menengah-panjang: nilai pertumbuhan yang tinggi dari pemimpin industri pertambangan semakin menonjol; peningkatan cadangan dan ekspansi kapasitas terus didorong.

(1) Jika risiko konflik Iran-AS dibebaskan dan pelayaran Selat kembali normal, premi geopolitik akan mereda; preferensi risiko pasar akan cepat pulih, sehingga harga tembaga kembali ke penetapan berdasarkan fundamental.

(2) Transisi energi baru terus didorong; bidang-bidang baru seperti AI + penyimpanan energi + angin/solar baru menghasilkan tambahan permintaan. Selama periode “Rencana Lima Tahun ke-15” (lima belas lima), rencana investasi aset tetap State Grid sebesar 4 triliun yuan memberi ekspektasi dukungan jangka panjang dan stabil untuk kebutuhan tembaga.

(1) Keunggulan biaya produksi minyak dan gas perusahaan sangat menonjol; biaya utama “tong minyak” terus ditekan, sehingga menghasilkan kemampuan laba perusahaan yang kuat;

(2) Perusahaan mempertahankan belanja modal yang relatif tinggi; produksi minyak dan gas serta cadangan terus berada pada pertumbuhan kecepatan tinggi; proyek domestik maupun luar negeri secara stabil terus menyumbang tambahan volume produksi.

(1) Situasi geopolitik Iran tegang; karakter “avoidance” (aset lindung nilai) minyak mentah sebagai aset penting untuk cadangan strategis memperjelas nilai alokasinya; nilai alokasi meningkat, dan harga minyak ke depan berpeluang menunjukkan pola volatilitas yang cenderung menguat.

(2) Sumber daya perusahaan memiliki kualitas yang baik, dengan keunggulan biaya rendah; serta secara terus-menerus mendorong pembukaan/pengambilan sumber daya minyak dan gas laut domestik, mengeksplorasi ladang minyak berkualitas di luar negeri seperti Irak dan Guyana, serta meningkatkan produksi—dengan strategi menambah cadangan sambil menjaga kestabilan.

(3) Perusahaan berkomitmen agar tingkat pembayaran dividen penuh pada tahun 2025-2027 tidak kurang dari 45%, untuk memberikan imbal hasil dividen yang lebih tinggi kepada pemegang saham.

(1) Pendapatan dan laba perusahaan pada 2025 kembali mencetak rekor tertinggi sepanjang masa; bisnis operasi berkelanjutan mendukung peningkatan pesanan yang stabil.

(2) Bisnis D&M dengan molekul kecil tetap tumbuh kuat; pada 2025 ditambah 839 molekul baru, total molekul dalam pipeline 3452.

(3) Bisnis TIDES tumbuh pesat; hingga akhir 2025, jumlah pelanggan TIDESD&M meningkat 25% year-on-year; jumlah molekul yang dilayani meningkat 45% year-on-year; pesanan yang masih ditangani TIDES meningkat 20,2% year-on-year.

(1) Industri CXO mengalami pertumbuhan tinggi yang berkelanjutan secara global; pertumbuhan pasar domestik memimpin. Permintaan untuk obat inovatif memperkuat fondasi industri.

(2) Perusahaan mencapai target panduan sepanjang tahun secara melampaui, dan kinerja terus mencetak rekor tertinggi baru.

(1) Perusahaan adalah pemimpin global modul optik; daya saing inti sangat kuat.

(2) Aplikasi scale-up berpotensi menjadi pendorong pertumbuhan. Seiring jumlah GPU per node terus meningkat, kebutuhan terhadap jarak transmisi dan bandwidth semakin tinggi; koneksi kabel tembaga sudah mendekati batas (bottleneck), sehingga penetrasi teknologi optik interkoneksi (optical interconnect) dalam jaringan scale-up berpeluang meningkat lebih lanjut.

(1) Saat ini dari sisi permintaan, modul optik 800G berada pada tahap pematangan; tahap awal peningkatan modul optik 1,6T. Diperkirakan pada 2026, kebutuhan untuk keduanya tetap akan tumbuh dengan kecepatan tinggi; volume kebutuhan modul optik 1,6T diperkirakan menunjukkan pertumbuhan yang semakin tinggi setiap kuartal. Sebagai pemimpin industri, perusahaan berpeluang menikmati lebih dulu “redli” ekspansi industri.

(1) Pada fase kompetisi industri saat ini, titik bawah (touching bottom) terjadi secara bertahap; sebagai pemimpin industri, perusahaan berpeluang memulihkan lebih dulu. Pertumbuhan penjualan diperkirakan lebih tinggi dari industri; harga akan menguat, mempercepat dorongan peluncuran produk baru. Pada 2026, pendapatan diperkirakan tumbuh stabil, dan margin laba bersih meningkat;

(2) Penilaian (valuasi) saat ini berada pada level yang relatif rendah, sehingga memiliki “batas pengaman” (safety margin).

(1) Perusahaan menangkap tren restoran/ritel yang makin tersegmentasi (restoran menjadi retail). Perusahaan bekerja sama secara mendalam dengan Sam’s Club, Walmart, Hema, dll., dan meluncurkan produk yang dikustomisasi. Model supermarket/gerai ritel menjadi mesin penggerak kinerja baru yang jelas berkat biaya yang rendah, riset dan pengembangan yang cepat, serta harga jual/premium yang tinggi.

(1) Perusahaan adalah pemimpin global baterai litium; sekaligus memiliki ketahanan profit yang sangat kuat. Di bawah gangguan geopolitik, harga minyak dan gas melambung, dan posisi strategis energi baru juga meningkat.

(2) Untuk sisi tenaga penggerak (demand kendaraan), penetrasi kendaraan listrik di dalam dan luar negeri berpeluang terus meningkat. Untuk sisi penyimpanan energi, mekanisme harga kapasitas secara bertahap diterapkan, sehingga ekspektasi imbal hasil penyimpanan energi independen domestik meningkat.

(Sumber: China Galaxy Securities, Western Securities, Everbright Securities, Guojin Securities, Ping An Securities, Citai Securities, Kaiyuan Securities, Guolian Minsheng, Caitong Securities, Xingye Securities, Huatai Securities, Guoxin Securities, Pacific Securities, Yingda Securities, Dongxing Securities, Huaxin Securities, Cinda Securities, Citic Securities, Wanlian Securities)

(Pernyataan: Isi artikel ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi. Investor menggunakan informasi tersebut atas inisiatif dan tanggung jawabnya sendiri; risiko ditanggung oleh investor.)