Performa Caocao Mobility tahun 2025: Setelah penyesuaian pertama kali, laba kuartal ke-4, menuju tahap pertumbuhan yang menguntungkan

27 Maret, Cao Cao Chuxing merilis kinerja sepanjang tahun 2025. Data menunjukkan bahwa ruang lingkup bisnis perusahaan telah mencakup 195 kota di seluruh negeri, pendapatan sepanjang tahun 2025 mencapai 20,0 miliar yuan, naik 38% year-on-year; margin laba kotor meningkat menjadi 9,4%, bertambah 1,3 poin persentase.

Yang lebih patut diperhatikan adalah data keuangan kuartal keempat—laba bersih yang disesuaikan perusahaan berbalik arah menjadi positif, untuk pertama kalinya secara historis mencapai laba pada satu kuartal. Bersamaan dengan itu, indikator arus kas juga melepaskan sinyal positif; arus kas bersih dari aktivitas operasi sepanjang tahun naik 60,3% year-on-year. Ini berarti, Cao Cao Chuxing telah benar-benar keluar dari fase ketergantungan pada “infus” dari pihak eksternal, dan benar-benar memiliki kemampuan untuk menghasilkan darah sendiri (self-healing) serta pertumbuhan yang tumbuh dari dalam.

Dalam peta mobilitas berbagi di Tiongkok, Cao Cao Chuxing selalu menjadi sosok yang unik. Perusahaan bukan hanya pelopor model mobil ter-custom, tetapi juga “langkah pamungkas” dari Geely Holding di jalur Robotaxi bernilai triliunan. Efek sinergi industri ini memberinya fondasi logika untuk merombak struktur biaya perjalanan.

Jadi, bagaimana Cao Cao Chuxing berhasil membalikkan keadaan hingga mencatat laba? Bagaimana Robotaxi akan merombak nilai jangka panjang perusahaan?

Konfirmasi titik balik profitabilitas

Dari kerugian yang berkelanjutan hingga laba berbalik pada satu kuartal, perubahan kualitatif struktur laba Cao Cao Chuxing terutama berkat lonjakan kuat margin laba kotor. Jadi, apa faktor pendorong kenaikan margin laba kotor Cao Cao Chuxing?

Berdasarkan model laba yang sederhana “margin laba kotor = [1 - (biaya penjualan dan pemasaran)/GTV]”, saat membedah laporan keuangan Cao Cao Chuxing, terlihat bahwa margin laba kotor mengalami pemulihan kuat yang terutama ditentukan oleh tiga aspek berikut:

Pertama, efek skala dan premi merek mulai terlihat. Secara spesifik, jumlah pengguna aktif bulanan rata-rata mencapai 41,3 juta, naik 43,9% year-on-year; jumlah pengemudi aktif bulanan rata-rata mencapai 631 ribu, naik 35,4% year-on-year.

Kedua, peningkatan efisiensi berkat AI. Berdasarkan pengungkapan perusahaan, mesin transaksinya “Cao Cao Brain” terus menggunakan teknologi AI untuk mengoptimalkan algoritma dan meningkatkan efisiensi penjadwalan pesanan. Subsidi pengguna merupakan komponen biaya penting Cao Cao Chuxing, sehingga penurunan jumlah ini juga secara kuat mendorong pemulihan margin laba kotor.

Ketiga, efek peredaman (depresiasi) yang tertipis pada model mobil ter-custom. Dalam model mobil ter-custom khas Cao Cao Chuxing, armada mobil miliknya menghasilkan biaya depresiasi yang relatif tetap, sehingga pada dasarnya lebih sensitif terhadap efek skala. Seiring peningkatan signifikan jumlah pesanan rata-rata per hari di platform, tingkat penggunaan per mobil naik, sehingga secara efektif menipiskan biaya depresiasi per mobil; meskipun biaya depresiasi tidak memiliki porsi yang tinggi dalam struktur biaya Cao Cao Chuxing, tetap memberikan efek penebalan terhadap margin laba kotor.

Selain itu, dari sudut pandang rasio biaya, seiring peningkatan efisiensi operasional secara menyeluruh, optimisasi biaya terkait juga membuka ruang tertentu untuk profitabilitas. Adapun, jika dilihat dari rasio biaya penjualan, dengan latar meningkatnya pesanan dari platform agregasi online di industri mobilitas berbagi secara keseluruhan, rasio biaya penjualan Cao Cao Chuxing pada dasarnya tetap setara—ini juga mencerminkan premi merek perusahaan.

Secara keseluruhan, baik dari kenaikan ganda “volume dan harga” di sisi depan maupun optimisasi berkelanjutan “biaya dan beban” di sisi belakang, Cao Cao Chuxing sedang dengan cepat menjalankan siklus yang baik dari profitabilitas. Dalam “gap gunting” yang semakin jelas ini, perbaikan margin laba jangka panjang sudah tidak lagi menimbulkan keraguan.

Model mobil ter-custom mencetak “alpha”

Menurut data Frost & Sullivan, laju pertumbuhan pasar mobilitas berbagi Tiongkok pada tahun 2025 sekitar 24%. Cao Cao Chuxing mampu mengungguli laju pertumbuhan pasar industri dengan pertumbuhan GTV sebesar 38%; mesin intinya tetap adalah model “mobil ter-custom” yang telah lama digarapnya. Hingga 31 Desember 2025, Cao Cao Chuxing telah memiliki dan mengoperasikan lebih dari 38k mobil ter-custom di 31 kota.

Secara hakikat, model mobil ter-custom bergantung pada kemampuan manufaktur Geely Holding untuk menyediakan kendaraan khusus bagi pengemudi yang khusus digunakan untuk layanan perjalanan, sehingga menurunkan total biaya kepemilikan (TCO) pengemudi dan meningkatkan pengalaman berkendara penumpang.

Serangan penurunan dimensi dalam pengalaman ini langsung terakumulasi menjadi aset goodwill platform. Berbekal layanan berkualitas tinggi, dalam sembilan kali survei pengguna dari kuartal keempat tahun 2023 hingga kuartal keempat tahun 2025, Cao Cao Chuxing secara beruntun meraih peringkat “layanan dengan reputasi terbaik” di antara platform mobilitas berbagi utama di Tiongkok.

Hal ini menunjukkan keunggulan yang jelas dalam model “platform agregasi” saat arus lalu lintas sedang memanas. Karena pintu masuk arus lalu lintas di sisi depan sangat terkonsentrasi, kualitas pemenuhan (fulfillment) di sisi belakang justru menjadi “kotak hitam” terbesar. Di tengah pasokan armada yang sangat homogen, Cao Cao Chuxing, melalui kontrol ketat atas mobil ter-custom dan layanan yang distandardisasi, menyediakan “kepastian pemenuhan” yang langka, sehingga membentuk identitas merek yang sangat kuat dalam ekosistem agregasi dan berhasil merebut benak pengguna, tanpa disadari memengaruhi pilihan pengguna.

Selain perebutan benak pengguna, model mobil ter-custom juga menjadi sarana penting bagi Cao Cao Chuxing untuk terus mendorong perluasan cakupan kota. Saat ini, Cao Cao Chuxing menerapkan “aset ringan di sisi kapasitas (armada) + perluasan kota dengan mobil ter-custom” untuk menjaga ekspansi bisnis; pada tahun 2025, perusahaan memperoleh pertumbuhan melalui penjualan mobil ter-custom kepada mitra kerja sama kapasitas armada. Dengan demikian, jumlah kota operasi total mencapai 195, menjadi pendorong besar lainnya bagi perusahaan untuk mempertahankan pertumbuhan.

Robotaxi menentukan valuasi yang setinggi apa

Jika model mobil ter-custom dan pengelolaan yang lebih presisi adalah fondasi utama saat ini bagi Cao Cao Chuxing, maka Robotaxi adalah “langit-langit” yang menentukan seberapa tinggi valuasi perusahaan untuk 10 tahun ke depan.

Tahun 2026 adalah tahun ketika proses komersialisasi Robotaxi dipercepat. Di pasar Amerika Utara, Tesla secara resmi meluncurkan layanan Robotaxi tanpa petugas keamanan di Kota Austin, Texas, dan memperkirakan akan memproduksi massal taksi otonom Cybercab yang khusus untuk Robotaxi pada April 2026. Raksasa lain, Waymo, menyelesaikan pendanaan senilai 16 miliar dolar pada Februari 2026, dengan valuasi pasca-investasi sebesar 126 miliar dolar; targetnya pada akhir 2026, pesanan rata-rata mingguan mencapai 1 juta, dua kali lipat dibanding 2025.

Kemajuan pasar Robotaxi di dalam negeri juga berjalan sangat cepat, dan Cao Cao Chuxing menempati posisi ekosistem yang unik.

Rantai komersialisasi Robotaxi yang lengkap mencakup manufaktur kendaraan utuh di sisi belakang, pengembangan riset teknologi mengemudi otomatis, serta operasi armada kendaraan di sisi depan. Para pelaku industri Robotaxi domestik biasanya hanya berfokus pada salah satu bagian, tetapi strategi pengembangan yang digunakan Cao Cao Chuxing adalah “mobil ter-custom cerdas + teknologi mengemudi cerdas + operasi cerdas” yang terpadu tiga serangkai, sehingga menjadikannya salah satu dari sedikit platform perjalanan berbasis teknologi di dunia yang memiliki semua elemen untuk Robotaxi.

Dari perjalanan penataan (roadmap) Robotaxi perusahaan, pada Februari 2025, perusahaan meluncurkan platform mengemudi otomatis Cao Cao Zhixing di Suzhou dan Hangzhou, serta mulai melakukan penerapan dan validasi uji coba solusi tahap Robotaxi 1.0.

Kurang dari setahun kemudian, pada Desember 2025, perusahaan merilis solusi Robotaxi 2.0, mulai menempatkan Robotaxi generasi kedua, serta mengeksplor transisi dari pengemudi utama dengan petugas keamanan menjadi operasi tanpa personel (tanpa awak), dengan ritme yang pada dasarnya selaras dengan perusahaan seperti Tesla.

Dari skala operasional, per saat pengumuman dirilis, Cao Cao Chuxing telah menempatkan lebih dari 100 unit Robotaxi. Tahun 2026 juga akan menjadi “masa peningkatan volume” Robotaxi bagi Cao Cao Chuxing.

Menurut pengungkapan perusahaan, Cao Cao Chuxing berencana mempercepat dorongan bisnis Robotaxi di dalam dan luar negeri untuk menempatkan lebih banyak kendaraan. Di pasar domestik, perusahaan menargetkan secara bertahap membuka lebih banyak kota di dalam negeri untuk mencapai operasi Robotaxi skala besar; di pasar internasional, perusahaan telah mencapai kerja sama strategis dengan Kantor Investasi Abu Dhabi dan membentuk sebuah divisi untuk mengembangkan bisnis Robotaxi luar negeri. Selain itu, Cao Cao Chuxing juga akan mengeksplor pengembangan bisnis Robotaxi di Hong Kong.

Dalam eksplorasi teknologi, dengan mengandalkan kerja sama bersama Geely Holding, Cao Cao Chuxing mempercepat pengembangan Robotaxi ter-custom penuh generasi ketiga tingkat L4, dan model kendaraan tersebut direncanakan untuk tampil tahun ini.

Bagi Cao Cao Chuxing, makna Robotaxi bukan hanya untuk membawakan kisah teknologi yang “menggoda”, melainkan karena pasar potensial bernilai triliunan tersebut memang sangat selaras dengan jaringan mobilitas berbagi yang sudah dimiliki. Inilah juga alasan inti Geely Holding memilih Cao Cao Chuxing sebagai pembawa (wadah) terpenting untuk mengeksplor mobilitas masa depan dan mewujudkan operasi komersialisasi Robotaxi.

Pembalikan pertama dari rugi menjadi laba hanyalah permulaan. Seiring optimisasi berkelanjutan laporan keuangan dan semakin matangnya komersialisasi Robotaxi, Cao Cao Chuxing sedang membawakan kisah perjalanan yang baru di pasar modal—kisah perjalanan dengan dasar teknologi yang benar-benar kuat.