Fosun International Co-CEO Xu Xiaoliang: Membentuk Ulang Struktur Keuntungan Menuju Pertumbuhan Nilai Jangka Panjang

Koresponden kami, Wang Lixin

Fosun International Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Fosun” atau “Fosun International”) mengumumkan peringatan dini atas rugi-laba yang sudah lebih dari sebulan, dan respons dari pasar saham, pasar obligasi, bank, serta lembaga pemeringkat relatif stabil.

Pada malam 30 Maret, Fosun International merilis laporan keuangan tahun 2025. Dalam periode pelaporan, total pendapatan mencapai 173.43B yuan; laba operasi industri setelah penyesuaian sebesar 4B yuan. Berdasarkan prinsip kehati-hatian, Fosun melakukan pencadangan penurunan nilai non-tunai dan penilaian kembali nilai, sehingga menyebabkan kerugian akuntansi tahunan sebesar 500M yuan.

“Rugi itu selalu tidak baik; performa seperti ini juga merupakan yang belum pernah terjadi dalam perjalanan pembangunan Fosun selama lebih dari tiga puluh tahun.” Pada 31 Maret, Guo Guangchang, Ketua Fosun International, menyatakan dalam konferensi penjelasan kinerja tahun 2025 bahwa, dalam jangka panjang, ini menandai Fosun memasuki tahap perkembangan baru. Wang Qunbin, Wakil Ketua Fosun International, juga menyatakan dalam konferensi kinerja bahwa, dari sekarang, Fosun tidak memiliki tekanan untuk melakukan penurunan nilai lebih lanjut.

Setelah acara, Xu Xiaoliang, Co-CEO Fosun International, menerima wawancara khusus dengan reporter dari “Securities Daily”, menjelaskan secara rinci logika perlakuan penurunan nilai keuangan, serta menguraikan bagaimana target laba 1.5B yuan akan diwujudkan.

Letakkan beban, tunjukkan fondasi rumah

Terkait keputusan pencadangan penurunan nilai non-tunai ini, Xu Xiaoliang mengakui bahwa terutama ada dua faktor. Pertama, perubahan arus besar industri properti; proporsi penurunan nilai terkait properti kali ini sekitar 55%. “Pencadangan” yang dilakukan Fosun ini, “pencadangan” tersebut, justru adalah melepaskan beban untuk menyiapkan diri menghadapi masa depan dengan ringan, sehingga investor dapat melihat dengan jelas, membuat ketidakpastian menjadi sesuatu yang pasti, dan menghilangkan kekhawatiran investor. Kedua, perubahan lingkungan konsumsi yang menyebabkan proporsi penurunan nilai aset non-inti sekitar 45%. Sejak tahun 2008, Fosun berinvestasi “lintas negara” untuk mencari industri inti yang dapat digarap secara mendalam. Dalam proses itu, Fosun “membayar biaya belajar”; investasi yang saat itu terlihat tidak masalah mengalami penurunan nilai goodwill seiring perubahan lingkungan konsumsi dan peta persaingan industri. Pencadangan bagian penurunan nilai ini adalah memberi selamat tinggal pada sejarah masa lalu, sekaligus mencari jalan baru yang lebih jauh.

“Ini adalah urusan menunjukkan fondasi rumah bagi karyawan dan mitra Fosun.” Xu Xiaoliang menuturkan, pada saat seperti sekarang, Fosun berani mengambil keputusan ini memerlukan “keberanian”, dan juga memiliki “ketenangan batin”; keduanya tidak boleh kurang.

Dari 6 Maret ketika diumumkannya peringatan dini atas rugi-laba hingga malam 30 Maret ketika dirilis laporan keuangan tahun 2025, selama periode ini Fosun melakukan tiga hal: pertama, pemegang saham pengendali dan manajemen mengumumkan bahwa dalam 12 bulan ke depan pembelian saham tidak melebihi 5 miliar dolar Hong Kong; kedua, memastikan bahwa target laba 4B yuan tidak berubah; ketiga, menaikkan rencana rasio dividen berorientasi target Fosun dari 20% menjadi 35%, sekaligus menetapkan bahwa perkiraan dividen untuk tahun fiskal 2026 tidak akan kurang dari 2B dolar Hong Kong.

Dari umpan balik pasar pada tahap ini, “ketenangan batin” yang diungkapkan Xu Xiaoliang saat ini telah mendapat pengakuan. Ini terutama tercermin dari harga saham Fosun dan kinerja obligasi yang stabil, lembaga pemeringkat yang mempertahankan penilaian terhadap Fosun, serta Fosun yang melakukan penandatanganan normal perjanjian kerja sama strategis dengan bank dalam dan luar negeri mitra kerja sama jangka panjang.

“Inti dari pengakuan atau pemahaman ini adalah melihat bahwa kartu yang dimiliki Fosun untuk perkembangan masa depan adalah sesuatu yang pasti, yang layak diharapkan.” Xu Xiaoliang menyatakan, Fosun di masa lalu pernah mencapai “laba 4B yuan”; ke depan semua orang dapat melihat bagaimana “laba 100 miliar yuan yang baru” Fosun dijalankan.

“8424” membentuk ulang struktur laba

Kembali ke kelompok “laba 100 miliar yuan”, Fosun memiliki arah yang jelas dan perencanaan strategi yang terperinci.

“Di Nanhui, Pudong, Shanghai ada semangka yang sangat terkenal, namanya 8424. Dengan mengutip nama itu, ‘8424’ Fosun juga merupakan semangka yang manis.” Xu Xiaoliang mengungkapkan kepada reporter “Securities Daily”, “8” merujuk pada empat anak perusahaan inti Fosun, yaitu Fosun Pharmaceutical, Yuyuan Shares, Fosun Portugal Insurance, dan Fosun Culture and Tourism (Fosun Culture and Tourism), yang “Empat Jagoan” ini menyediakan laba 80 miliar yuan; angka “4” pertama merujuk pada perusahaan-perusahaan tahap berikutnya di bawah Fosun yang secara total menghasilkan laba 40 miliar yuan, misalnya Hainan Mining, Dingrui Reinsurance, dan lain-lain; “2” merujuk pada perusahaan investasi yang memberikan laba total sekitar 20 miliar yuan; dan “4” terakhir merujuk pada tingkat markas besar Fosun International termasuk pengeluaran berbagai biaya seperti biaya keuangan, yang diharapkan dapat dikendalikan dalam batas 40 miliar yuan. Setelah “tambah-kurang” seperti itu, target jangka menengah adalah kembali mewujudkan laba 100 miliar yuan.

Menurut Xu Xiaoliang, struktur dari “laba 100 miliar yuan yang baru” secara internal ditopang oleh laba operasi, sementara laba investasi hanya menempati sekitar 20%. Setelah target tonggak itu tercapai, Fosun tidak akan lagi menjadi Fosun yang lama; ke depan Fosun akan bertumpu pada kemampuan operasi industri untuk menopang pertumbuhan nilai jangka panjang.

Dengan adanya rencana operasi yang jelas, cara mencapai target tersebut adalah jalan yang akan ditempuh Fosun ke depan, sekaligus menjadi fokus perhatian industri.

Berdasarkan situasi implementasi pada bisnis yang lebih spesifik, setelah membayar biaya belajar dan jatuh di tempat yang harus jatuh, Fosun beralih ke operasi industri lalu membangun empat lini bisnis—sehat, bahagia, berlimpah, dan teknologi cerdas—yang saat ini pendapatan mereka terus tumbuh secara mantap, serta telah membentuk masing-masing kompetensi inti.

Untuk lini sehat, sudah ada hampir 70 proyek obat inovatif dalam riset dan pengembangan (dihitung berdasarkan indikasi), membentuk kerangka pipa berjenjang “penyusunan awal di lini terdepan, verifikasi potensi pada tahap menengah, dan percepatan pada tahap akhir klinis”. Saat ini terdapat beberapa kandidat produk unggulan yang potensial dalam persiapan.

Lini bahagia berhasil melewati fase tekanan pada konsumsi dan telah melakukan penataan ulang. Xu Xiaoliang berpendapat bahwa “wenlv+ (wisata budaya +)” akan memasuki musim semi, yang akan sangat mendorong pertumbuhan bisnis konsumsi inti Fosun.

Lini berlimpah mengalami peningkatan bisnis yang stabil serta terus menghasilkan laba. Bisnis Fosun Portugal Insurance yang diakuisisi Fosun pada tahun 2014 telah diperluas ke wilayah di luar lokal di Eropa, Amerika Latin, Afrika, dan lain-lain; bisnis internasional terus mengalami pertumbuhan cepat. Pangsa bisnis internasional dalam skala total gabungan melebihi 30%, dengan kawasan Amerika Latin menyumbang lebih dari 60%. Dua anak perusahaan Fosun di dalam negeri—Fosun United Health Insurance dan Fosun Prudential Life—juga telah mencapai tingkat baru dalam skala serta kualitas profitabilitas.

Lini teknologi cerdas mengalami terobosan kemajuan. Produk bahan tambang milik Hainan Mining di bawah Fosun telah mencakup berbagai sumber daya mineral strategis seperti bijih besi, tambang lithium, minyak, dan gas alam. Pada tahun 2025, Fosun menyelesaikan penjualan dan produksi batch pertama lithium hidroksida, mewujudkan terobosan dari “0” ke “1”. Fosun Wansheng Co., Ltd. telah mendalami pembangunan basis produksi, dan telah membangun tata letak kapasitas produksi global.

Menurut Xu Xiaoliang, tidak ada perusahaan yang bisa selalu mempertahankan “jalan beraroma bunga” selamanya. Setelah Fosun menyelesaikan pencadangan penurunan nilai kali ini, ke depan Fosun masih akan mendorong strategi penyeimbangan tubuh dengan proses penyusutan dan penguatan (melangsingkan dan membuat sehat), mengutamakan yang ringan dan mengutamakan yang penting (拥轻合重), serta menjaga keseimbangan serangan dan pertahanan (攻守平衡). Fosun akan mengukuhkan kemampuan operasi globalisasi, meningkatkan upaya inovasi, dan berinvestasi di masa depan dengan lebih tenang dan lebih tegas.

Jalan “inovasi + globalisasi”

Menurut kalangan industri, agar empat lini bisnis inti Fosun dapat terus berjalan dengan mantap, tidak lepas dari dua pilar dukungan: “inovasi + globalisasi”. Menurut kata-kata Xu Xiaoliang, inovasi dan globalisasi bukanlah soal pilihan, melainkan soal yang harus dijawab.

Inovasi Fosun terhubung erat dengan globalisasi. Xu Xiaoliang mengatakan bahwa hal ini tercermin dari Fosun yang mengandalkan dua kemampuan inovasi utama, yaitu “riset global + global BD (pengembangan bisnis)”, melalui jalan “inovasi terintegrasi” dan pengelolaan merek yang tahan terhadap badai, serta jalan menuju marjin kotor yang tinggi. Berdasarkan implementasi jalur strategi tersebut, pendapatan bisnis luar negeri Fosun pada tahun 2025 adalah 948,6 miliar yuan, yang menyumbang 55% dari total pendapatan, meningkat 6 poin persentase tahun ke tahun.

“Ketika Anda memiliki wawasan global, untuk pasar konsumsi yang berbeda di seluruh dunia, Anda akan memiliki kelompok konsumen yang berbeda, sehingga Anda bisa menemukan ruang kosong.” Xu Xiaoliang memberikan contoh: emas Lao Miao milik Yuyuan Shares mengalami tekanan di pasar domestik, tetapi setelah masuk ke Malaysia, produk itu membuka pasar dengan menggunakan proses manufaktur domestik yang lebih maju; di tempat itu, produk tersebut dapat menjadi “luar biasa”. Selain itu, seperti Fosun Sino Biologics yang berada di bawah Fosun, yang telah mewujudkan penggerak ganda untuk obat biosimilar dan obat inovatif; produk inti seperti Hanli Kang®, Hanqu You®, Hansu Zhuang® dan lain-lain telah disetujui untuk diluncurkan di sekitar 60 negara dan wilayah di seluruh dunia.

Xu Xiaoliang menegaskan lebih lanjut bahwa inovasi Fosun tidak bisa dilakukan sendiri-sendiri; inovasi dapat dilakukan melalui sinergi ekosistem, yaitu inovasi yang cerdas dan integrasi yang cerdas. Selain mendorong merek-merek Tiongkok “go global”, juga perlu melakukan sirkulasi ganda di dalam dan luar negeri serta sirkulasi ganda ekosistem Fosun dari dalam dan luar. Misalnya, mengubah destinasi wisata menjadi sumber pelanggan; dengan begitu, berbagai industri di bawah Fosun saling memberi kemampuan satu sama lain, menemukan titik pertumbuhan global. Pada tahun 2025, 20% hingga 30% arus pengunjung di kawasan wisata-resort Sanya Atlantis berasal dari luar negeri. Contoh lainnya, membangun sistem keanggotaan besar: pada akhir 2025, Fosun mencapai kerja sama strategis jangka panjang global dengan BYD; kedua belah pihak mendapatkan manfaat besar karena saling menukar hak atas manfaat pelanggan “lingkaran konsentris (same heart circle)”.

Tentu saja, arah lain agar inovasi dapat diwujudkan secara nyata adalah penerapan AI. Xu Xiaoliang mengatakan bahwa Fosun tidak mengejar konsep big model; yang lebih diperhatikan adalah apakah AI dapat menyelesaikan masalah-masalah aktual. Saat ini AI telah terintegrasi dalam operasi harian Fosun; efisiensi pengambilan keputusan meningkat, biaya operasional dioptimalkan, dan ruang untuk meningkatkan laba bertambah.

Ke depan, bagaimana cara mewujudkan laba 100 miliar yuan masih perlu dilihat. Namun mungkin, seperti yang diungkapkan Xu Xiaoliang, Fosun akan secepatnya berbalik menuju laba. Adapun jalan Fosun yang lebih jauh di masa depan, mungkin seperti yang ditunjukkan Guo Guangchang: Fosun akan dengan tegas keluar dari aset-aset yang kinerjanya tidak bagus dan nilai-nilainya tidak memenuhi standar, serta memusatkan sumber daya pada jalur inti dengan pertumbuhan tinggi, sehingga mendorong Fosun menuju arah yang lebih ringan, lebih sehat, dan lebih berkelanjutan.