Tahun lalu, dana publik menerima banyak "surat peringatan"！19 perusahaan terlibat dalam enam pelanggaran besar

Tanya AI · Mengapa kekurangan kepatuhan dan kontrol internal menjadi fokus regulator?

Koresponden Harian Berita Ekonomi: Li Lei · Redaksi Harian Berita Ekonomi: Xiao Rui Dong

Menurut laporan yang diterima wartawan Harian Berita Ekonomi, seiring dengan pengungkapan laporan tahunan 2025 oleh reksa dana publik (public funds), hasil dari “pemeriksaan kepatuhan” tahunan industri turut tersingkap.

Berdasarkan statistik yang tidak sepenuhnya lengkap dari wartawan, setidaknya 19 perusahaan reksa dana publik telah mengungkapkan secara lengkap dalam laporan tahunan keputusan tindakan pengawasan administratif atau keputusan sanksi administratif yang diterima selama tahun 2025, dan tindakan spesifik yang dikenakan pun berkembang dari surat peringatan rutin dan perintah perbaikan, hingga langkah yang lebih tegas seperti penghentian pendaftaran produk, serta banyak lembaga terkemuka di industri secara kolektif “menyentuh batas”.

Tahun 2025 merupakan tahun kunci bagi industri reksa dana publik untuk melangkah menuju pembangunan berkualitas tinggi. Pada bulan Mei tahun tersebut, Komisi Sekuritas Tiongkok (CSRC) secara resmi menerbitkan “Rencana Aksi untuk Mendorong Pengembangan Berkualitas Tinggi Dana Publik” (selanjutnya disebut “Rencana Aksi”), yang secara tegas mengajukan “memperkuat penegakan pengawasan, agar ‘gigi tajam’ benar-benar diterapkan”, sehingga menetapkan garis merah kepatuhan bagi industri. Dalam konteks ini, regulator melakukan pemeriksaan menyeluruh terhadap perusahaan reksa dana publik pada berbagai aspek seperti kepatuhan dan kontrol internal, aktivitas investasi, serta manajemen penjualan. Pengungkapan denda yang padat juga menjadi cerminan langsung bahwa industri tengah beralih dari ekspansi skala menuju peningkatan kualitas.

Gambaran lengkap denda: 19 perusahaan masuk, banyak lembaga terkemuka menyentuh batas

Berdasarkan penghitungan wartawan, lembaga reksa dana publik yang mengungkapkan denda kali ini sedikitnya berjumlah 19 perusahaan, mencakup lembaga terkemuka serta lembaga menengah-kecil. Di antaranya, denda yang terkonsentrasi pada reksa dana publik papan atas menjadi ciri yang menonjol, dan alasan hukumannya banyak terkait dengan segmen inti bisnis; beberapa perusahaan juga disertai denda untuk pejabat tinggi secara individual.

Sebagai contoh, E Fund (易方达) mengungkapkan dalam laporan tahunannya 2025 bahwa pada 5 November 2025 perusahaan tersebut menerima surat peringatan dari Biro Sekuritas Tiongkok Provinsi Guangdong. Masalahnya terkonsentrasi pada tiga bidang utama: aktivitas investasi, kepatuhan dan kontrol internal, serta manajemen penjualan. Perusahaan melakukan perbaikan melalui penyempurnaan sistem dan pengoptimalan fungsi sistem, dan hasil perbaikannya telah lulus verifikasi regulator.

Laporan tahunan Huaxia Fund juga menunjukkan bahwa pada 4 November 2025, Biro Sekuritas Tiongkok Beijing mengeluarkan surat peringatan kepada perusahaan tersebut, menunjuk adanya masalah pada manajemen personel, kontrol internal, dan manajemen penjualan. Seorang pejabat tinggi perusahaan juga menerima surat peringatan tersendiri karena masalah sejenis. Hingga saat pengungkapan laporan tahunan, Huaxia Fund telah menyelesaikan seluruh perbaikan dan mengajukan laporan perbaikan.

Southern Fund (南方基金) juga dikenai sanksi administratif oleh regulator. Berdasarkan pengumuman, pada 17 Oktober 2025 dan 18 November 2025, perusahaan tersebut secara berturut-turut dikenai sanksi oleh Biro Sekuritas Tiongkok Shenzhen dan Biro Cabang Negara Administrasi Pertukaran Asing Shenzhen. Alasan utamanya adalah berbagai hal termasuk aktivitas investasi, manajemen personel, pendaftaran valas, serta lainnya; perusahaan diperintahkan untuk melakukan perbaikan, diberi peringatan, dan dikenai denda, dan pejabat tinggi terkait juga diberikan surat peringatan. Saat ini perusahaan telah menyelesaikan perbaikan dan lulus verifikasi regulator.

Fidelity Fund (富国基金) juga dikenai tindakan pengawasan administratif karena berbagai alasan. Pada 11 November 2025, Biro Sekuritas Tiongkok Shanghai mengambil tindakan perintah perbaikan terhadap perusahaan tersebut, mencakup beberapa dimensi seperti tata kelola perusahaan, kepatuhan dan kontrol internal, aktivitas investasi, manajemen personel, serta masalah lain (manajemen penjualan, manajemen keuangan). Dua pejabat tinggi juga menerima surat peringatan karena masalah terkait aktivitas investasi atau manajemen penjualan. Perusahaan menyatakan telah menyelesaikan perbaikan dengan menyempurnakan detail aturan sistem dan mengoptimalkan mekanisme kontrol internal, serta hasil perbaikannya telah lulus verifikasi regulator; tindakan terkait telah dicabut.

Kasus sanksi yang diungkapkan oleh Bosera Fund (博时基金) menunjukkan bahwa pada 31 Oktober tahun lalu, perusahaan tersebut diperintahkan untuk melakukan perbaikan serta diminta untuk menghentikan sebagian aktivitas karena masalah kepatuhan dan kontrol internal oleh Biro Sekuritas Tiongkok Shenzhen. Pada saat yang sama, dua pejabat tinggi menerima hukuman, dan keduanya juga diberikan surat peringatan oleh regulator. Bosera Fund menyatakan telah mengambil langkah seperti menyempurnakan sistem, mengoptimalkan proses, dan memperkuat pengawasan untuk menyelesaikan seluruh pekerjaan perbaikan, yang telah lulus verifikasi perbaikan.

Selain itu, Fullgoal Fund (汇添富基金) juga pada 11 November tahun lalu diperintahkan melakukan perbaikan oleh Biro Sekuritas Tiongkok Shanghai karena alasan seperti kepatuhan dan kontrol internal, aktivitas investasi, penjualan reksa dana, dan lain-lain. Pada saat yang sama, ada 3 pejabat tinggi yang menerima surat peringatan—ini merupakan perusahaan dengan jumlah pejabat tinggi yang dikenai sanksi yang relatif banyak. Dalam laporan penanganan perbaikannya, Fullgoal Fund menyatakan bahwa melalui penyempurnaan sistem dan pengoptimalan manajemen, perusahaan menyelesaikan perbaikan atas masalah terkait dan telah lulus pemeriksaan serta verifikasi regulator; perusahaan juga akan dengan ketat memperkuat kontrol internal dan manajemen di setiap lini bisnis, serta terus meningkatkan efektivitas pengelolaan.

Di luar lembaga papan atas, di perusahaan menengah-kecil juga tidak jarang terdapat situasi ketika regulator mengambil langkah. Sebagai contoh, Southern China Fund (南华基金): dalam laporan tahunannya, perusahaan mengungkapkan bahwa pada November dan Desember tahun lalu, perusahaan tersebut dua kali dikenai tindakan pengawasan administratif oleh Biro Sekuritas Tiongkok Zhejiang. Karena masalah seperti kepatuhan dan kontrol internal, aktivitas investasi, dan masalah lain (penjualan reksa dana), perusahaan diperintahkan melakukan perbaikan dan menghentikan penerimaan sebagian bisnis selama 3 bulan. Tiga pejabat tinggi perusahaan dan 1 tenaga kerja juga masing-masing menerima perintah perbaikan atau wawancara pengawasan atau surat peringatan dari regulator karena berbagai masalah yang berbeda seperti penjualan reksa dana, kepatuhan dan kontrol internal, aktivitas investasi, dan sebagainya; perusahaan ini termasuk salah satu yang menerima surat denda dalam jumlah yang relatif banyak.

Pada perusahaan menengah-kecil, West Lead Fund (西部利得基金) juga menerima surat peringatan dari regulator karena masalah seperti kepatuhan dan kontrol internal, manajemen personel, etika kerja yang bersih, serta pengungkapan informasi; sedangkan pejabat tingginya dikenai tindakan pengawasan administratif karena masalah teknologi informasi. Perusahaan menyatakan telah secara aktif mengambil langkah perbaikan, termasuk namun tidak terbatas pada pengoptimalan proses dan peningkatan pelatihan pelaksanaan kerja bagi karyawan; hingga akhir periode laporan, pekerjaan perbaikan telah selesai.

Selain itu, ada juga beberapa perusahaan lain yang menerima surat denda pengawasan karena munculnya masalah yang berbeda-beda; di sini tidak akan disebutkan satu per satu.

Zona bencana pelanggaran: enam masalah terkonsentrasi meledak, kepatuhan dan kontrol internal menjadi kelemahan utama

Jika melihat penyebab pelanggaran dari 19 perusahaan ini, sanksi regulator bukanlah tertuju pada satu titik, melainkan mencakup seluruh proses operasional perusahaan reksa dana. Di antaranya, kekurangan kepatuhan dan kontrol internal menjadi masalah yang paling menonjol, dan lima masalah lainnya semuanya memiliki kaitan langsung dengan kegagalan kontrol internal. Sikap “nol toleransi” regulator terhadap masalah semacam itu juga tercermin dalam sanksi tegas seperti penghentian pendaftaran produk.

Pertama, kekurangan kepatuhan dan kontrol internal adalah kata kunci inti dalam sanksi kali ini. Banyak perusahaan dituduh memiliki sistem kontrol internal yang tidak sempurna dan pelaksanaan yang tidak memadai. Misalnya, Great Wall Fund (长城基金) karena masalah kepatuhan dan kontrol internal diperintahkan melakukan perbaikan oleh Biro Sekuritas Tiongkok Shenzhen dan diminta menghentikan penerimaan permohonan pendaftaran produk kategori terkait selama 3 bulan; juga, perusahaan seperti Hu an Fund (华安基金) dan Jia Shi Fund (嘉实基金) karena alasan seperti kepatuhan dan kontrol internal serta tata kelola perusahaan, diperintahkan melakukan perbaikan dan diminta menghentikan penerimaan permohonan pendaftaran produk reksa dana publik kategori pendapatan tetap selama 3 bulan. Semua ini menjadi sinyal penting regulator untuk menekan isu kontrol internal.

Kedua, aktivitas investasi yang tidak patuh atau tidak sesuai standar merupakan masalah berfrekuensi tinggi lainnya. Contohnya, karena pengelolaan investasi pada bisnis manajemen aset swasta (私募资管) yang tidak patut, kurangnya manajemen aktif pada rencana investasi manajemen aset swasta tertentu, serta pelaksanaan yang tidak memadai dari sistem manajemen wewenang investasi bisnis manajemen aset swasta, Ping An tidak—yang; (海富通基金) menerima surat peringatan dari Biro Sekuritas Tiongkok Shanghai. Sementara itu, Creaton-Alliance (创金合信基金) dikenai perintah perbaikan dan penghentian pendaftaran (备案) untuk penambahan produk manajemen aset swasta selama 3 bulan—antara lain karena adanya situasi di bidang aktivitas investasi, manajemen penjualan, dan hal-hal lain di mana sebagian sistem kontrol internal tidak sempurna atau pelaksanaannya tidak memadai.

Kekurangan kepatuhan pada aspek manajemen penjualan juga cukup umum. Banyak perusahaan papan atas disebutkan mengalami masalah dalam manajemen penjualan, yang mencerminkan bahwa masih ada titik lemah dalam kontrol internal di sisi penjualan industri. Masalah manajemen personel dan tata kelola perusahaan juga muncul dalam pengumuman banyak perusahaan.

Selain itu, beberapa perusahaan juga mengekspos masalah kepatuhan pada bidang-bidang khusus. Misalnya, Manulife Fund (宏利基金) karena sebelum dilakukan pengalihan ekuitas pada 2021 terdapat kekurangan dalam sertifikat pendaftaran valas, perusahaan tersebut diperingatkan dan didenda 70k yuan oleh Biro Cabang Beijing dari Negara Administrasi Pertukaran Asing. Fangzheng Fubon Fund (方正富邦基金) karena kesalahan perhitungan tidak memotong dan menyetor pajak penghasilan pribadi sesuai ketentuan, diminta untuk membayar kekurangan pajak dan membayar denda oleh Biro Pemeriksaan Pajak Kedua dari Kantor Pajak Beijing, Administrasi Pajak Negara; kedua perusahaan tersebut telah menyelesaikan perbaikan.

Menurut sejumlah pelaku industri, denda yang padat pada industri reksa dana publik di tahun 2025 bukanlah langkah sementara dari regulator, melainkan cerminan penegakan pengawasan yang rutin dalam latar pengembangan berkualitas tinggi industri.

Dalam “Rencana Aksi”, CSRC secara tegas menyatakan bahwa pihaknya akan meningkatkan lebih lanjut pasokan legislasi, mendorong revisi “Undang-Undang Republik Rakyat Tiongkok tentang Dana Investasi Sekuritas”, memperkuat pasokan sistem di bidang prioritas seperti hak kepemilikan pemegang saham perusahaan reksa dana, tata kelola perusahaan, operasional dana, manajemen personel, dan mekanisme keluar pasar; memperkaya alat penegakan hukum regulator, serta secara signifikan meningkatkan biaya untuk pelanggaran dan pelanggaran ilegal. Selain itu, pihaknya juga akan mendorong penguatan keterkaitan penegakan administratif dengan peradilan pidana, dan dengan tegas menindak tindakan pelanggaran pidana berat seperti perdagangan menggunakan informasi yang belum diumumkan, insider trading, dan manipulasi pasar, agar pengawasan benar-benar “memiliki gigi tajam”.

Karena itulah, penempatan sanksi industri yang padat kali ini merupakan bukti langsung bahwa regulator menguatkan tanggung jawab utama kepatuhan perusahaan reksa dana dan mendorong industri kembali ke akar pengelolaan aset (asset management). Hal ini sekaligus menetapkan garis merah kepatuhan yang jelas untuk pengembangan berkualitas tinggi industri dan memperkuat batas bawah pencegahan risiko.

Harian Berita Ekonomi (每日经济新闻)