Laporan Analisis Investasi dan Akuisisi Tanah Perusahaan Properti Tiongkok Januari-Maret 2026

BACAAN PENDAHULUAN

1、Tingkat diskon penawaran tanah kembali turun, mendekati rata-rata bulanan pada kuartal IV tahun lalu

2、Penurunan ambang batas nilai aset dan jumlah transaksi menyempit secara signifikan, sedangkan ambang batas luas lahan masih terus meningkat

3、Nilai pembelian lahan perusahaan 100 teratas dalam investasi sebesar 159.6B yuan

4、Kurang dari 30% perusahaan pengembang properti peringkat 100 teratas memiliki pembelian lahan; Guangzhou Yaxiu Development dan Poly Development membeli lahan lebih dari 1.04B

5、Di kuartal II terus mempertahankan pemulihan di beberapa wilayah untuk pembelian lahan, dengan sikap investasi yang keseluruhannya lebih berhati-hati

ANALISIS

Pengantar: Pada kuartal I tahun 2026, nilai pembelian lahan oleh perusahaan properti turun setengahnya secara year-on-year; hanya kurang dari 30% perusahaan properti yang melakukan aksi pembelian lahan. Investasi tetap mempertahankan sikap yang berhati-hati. Sektor utama terlihat hangat secara parsial, tetapi pola yang terjadi di kota tier 3 dan 4 masih lesu; pada kuartal II tren ini mungkin berlanjut.

1

Tingkat diskon penawaran tanah kembali turun, mendekati rata-rata bulanan pada kuartal IV tahun lalu

Pada bulan Maret, rata-rata tingkat diskon penawaran tanah adalah 3,1%, turun 6,1 poin persentase dibandingkan seluruh bulan Februari. Di satu sisi, ini karena volume transaksi untuk lahan pembaruan kota di kota tier 1 dan tier 2 meningkat; di sisi lain, porsi transaksi di kota tier 3 dan tier 4 naik. Namun, masih ada beberapa bidang lahan yang mempertahankan panas di wilayah tertentu, misalnya lahan residensial di Hangzhou Chengdong New City dan Qianjiang Century City masing-masing mengalami diskon 51% dan 16%.

2

Penurunan ambang batas nilai aset dan jumlah transaksi menyempit secara signifikan, sedangkan ambang batas luas lahan masih terus meningkat

Hingga akhir Maret, ambang batas nilai aset baru yang ditambahkan untuk cadangan lahan oleh 100 perusahaan sampel tipikal adalah 510M yuan, naik 4% dibanding bulan sebelumnya, turun 11% year-on-year; penurunan ini menyempit hampir 10 poin persentase dibanding periode Januari–Februari. Ambang batas untuk total harga pembelian perusahaan kategori 100 teratas adalah 140k yuan, pada dasarnya setara dengan periode yang sama tahun lalu. Dari sini dapat diketahui bahwa setelah kota-kota inti meluncurkan lahan berkualitas, antusiasme perusahaan untuk melakukan pembelian lahan meningkat. Sebaliknya, ambang batas luas bangunan baru untuk kategori 100 teratas adalah 159.6B meter persegi, turun 18% year-on-year dibanding bulan sebelumnya; dengan mempertimbangkan sebaran pembelian lahan perusahaan, pasar lahan berlevel kemampuan rendah masih cukup lesu.

3

Nilai pembelian lahan perusahaan 100 teratas dalam investasi sebesar 1596 miliar yuan

Meskipun kecepatan pasokan lahan bangkit kembali setelah libur, masih ada kesenjangan yang cukup besar dibandingkan dengan “frekuensi tinggi, kualitas tinggi” dari pasokan lahan di banyak kota panas pada kuartal I tahun lalu. Oleh karena itu, dalam hal perolehan lahan, nilai aset, jumlah transaksi, dan luasnya yang baru oleh perusahaan dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, masing-masing penurunannya cukup signifikan.

Di antaranya, untuk perusahaan pengembang properti peringkat 100 teratas dalam nilai cadangan lahan baru, jumlah gabungan nilai aset baru, total harga, dan luas bangunan dari tiga kategori tersebut masing-masing adalah 159.6B yuan, 1596 miliar yuan, dan 23,97 juta meter persegi. Dibandingkan kondisi Januari–Februari, indikator pembelian lahan Maret menunjukkan pemulihan yang jelas, tetapi penurunannya year-on-year tetap besar. Pada Januari–Maret, nilai aset, jumlah transaksi, dan luas masing-masing turun 48%, 50%, dan 29% year-on-year.

4

Kurang dari 30% perusahaan pengembang properti peringkat 100 teratas memiliki pembelian lahan; Guangzhou Yaxiu Development dan Poly Development membeli lahan lebih dari 10 miliar

Jika dilihat dari tipe perusahaan yang melakukan pembelian lahan, pola “perusahaan pusat memimpin, utama perusahaan investasi kota (cheng tou)” masih berlanjut. Secara keseluruhan, niat perusahaan untuk membeli lahan tetap cenderung berhati-hati. Di antara perusahaan-perusahaan peringkat 100 teratas berdasarkan penjualan, hanya kurang dari 30% perusahaan yang mencatat pemasukan cadangan lahan. Di antara perusahaan-perusahaan peringkat sepuluh besar berdasarkan penjualan, nilai pembelian lahan (dengan cakupan penuh) Guangzhou Yaxiu Development, Poly Development, dan China Resources Land masing-masing melebihi 9 miliar; namun dari yang mempertahankan pertumbuhan positif year-on-year hanya Guangzhou Yaxiu Development, sementara mayoritas perusahaan mengalami penurunan year-on-year lebih dari 60%.

5

Di kuartal II terus mempertahankan pemulihan di beberapa wilayah untuk pembelian lahan, dengan sikap investasi yang keseluruhannya lebih berhati-hati

Menjelang kuartal II, kami berpendapat pasar lahan akan menunjukkan pola “pemulihan parsial, kehati-hatian secara keseluruhan”. Seiring peluncuran lahan berkualitas di kota-kota inti, tingkat panas pembelian lahan berpotensi pulih sementara. Namun, pola kehati-hatian perusahaan secara keseluruhan sulit untuk berubah secara mendasar.

Di satu sisi, kepercayaan untuk pembelian lahan dibatasi oleh kondisi pasar di titik bawah. Pemulihan penjualan properti belum benar-benar kokoh; tekanan arus kas bagi sebagian besar perusahaan properti masih ada. Pertimbangan utama investasi tetap adalah keamanan dana dan jaminan untuk penjualan; sehingga keputusan pembelian lahan menjadi lebih konservatif. Di sisi lain, panas sangat terkonsentrasi di kota-kota inti. Hotspot pembelian lahan akan terkonsentrasi di lokasi inti di kota tier 1 dan segmen berkualitas di kota tier 2 yang kuat; kota tier 3 dan 4 serta wilayah pinggiran jauh terus lesu, dengan ciri yang jelas “panas terfokus pada titik tertentu, sejuk di area yang luas”.

Dari sisi pola perusahaan, perusahaan milik negara pusat (BUMN) dan platform investasi kota (cheng tou) terus menjadi pemimpin. BUMN dan perusahaan milik negara daerah yang berkualitas mengembangkan kota-kota tier 1 dan tier 2 secara mendalam berkat keunggulan pendanaan; platform investasi kota menjalankan fungsi penopang di kota tier 3 dan 4; sebagian kecil perusahaan swasta berkualitas dengan kondisi keuangan yang stabil mungkin memilih untuk menambah stok pada saat yang tepat, tetapi kemampuan pembelian lahannya secara keseluruhan terbatas.

Bagi perusahaan, masih perlu berpegang pada prinsip “mengutamakan keamanan, tata letak yang presisi”, fokus pada segmen inti di kota-kota inti, serta mengoptimalkan model kerja sama untuk menurunkan risiko. Selain itu, perhatikan peluang pada jendela kebijakan; dengan tetap menjaga batas bawah keamanan, manfaatkan peluang investasi yang bersifat struktural.

Info melimpah, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP