Pendapatan luar negeri menurun lebih dari 8%, Wanxiang Qianchao memperkirakan laba bersih tahun 2025 akan meningkat sekitar 9%. Perusahaan menyatakan tahun ini akan "fokus pada terobosan dalam sistem global Tesla dan Toyota".

Berinvestasi di saham hanya lihat riset analis Golden Qilin; otoritatif, profesional, tepat waktu, menyeluruh, membantu Anda menggali peluang bertema dengan potensi!

Reporter Harian Ekonomi|Cai Ding    Editor Harian Ekonomi|Chen Junjie

Wanxiang Qianchao (SZ000559, harga saham 14.80 yuan, kapitalisasi pasar 49.07B yuan) pada malam 6 April mengungkapkan laporan tahunan tahun 2025. Perusahaan pada tahun 2025 meraih pendapatan sekitar 13.39B yuan, naik 4,06%; meraih laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham sekitar 1.04B yuan, naik 8,89%; meraih laba bersih non-GAAP sekitar 917M yuan, turun 1,72% year-on-year; laba per saham dasar 0,31 yuan. Perusahaan berencana membagikan dividen tunai sebesar 2 yuan untuk setiap 10 saham (termasuk pajak), tidak membagikan saham bonus, dan tidak menambah modal saham dari dana cadangan.

Sumber gambar: Laporan tahunan Wanxiang Qianchao

Pada malam hari yang sama, Wanxiang Qianchao juga mengumumkan bahwa perusahaan berencana menggunakan dana internal sebesar 120 juta yuan untuk menambah modal perusahaan anak milik penuh, Wanxiang Qianchao (Amerika) Co., Ltd., sehingga perusahaan Amerika menambah modal anak perusahaannya, Wanxiang Qianchao (Thailand) Co., Ltd. Penambahan modal ini digunakan untuk jalur produksi baru, proyek pendukung, dan pembangunan gedung pabrik tahap dua, serta pembangunan gudang pintar di perusahaan Thailand.

Jika dilihat secara vertikal, ini adalah bahwa setelah pendapatan Wanxiang Qianchao sempat melandai 7,84% year-on-year pada 2024 (menggunakan basis yang disesuaikan secara restrospektif), perusahaan kemudian kembali bangkit. Pada saat yang sama, meskipun laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan pada 2025 sudah tumbuh untuk tahun kelima berturut-turut, namun kenaikan 8,89% dibandingkan kenaikan 15,76% pada 2024 jelas melambat.

Sumber gambar: Wind

Namun, selama periode pelaporan, arus kas bersih dari aktivitas operasi Wanxiang Qianchao naik 21,41% year-on-year menjadi 1.59B yuan, dengan peningkatan yang nyata melampaui laju pertumbuhan laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham.

Jika dilihat per kuartal, pada kuartal keempat 2025, Wanxiang Qianchao meraih pendapatan 2.99B yuan, turun 14,31% year-on-year, dan turun 14,59% quarter-on-quarter; meraih laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham 262M yuan, naik 11,87% year-on-year, dan naik 9,96% quarter-on-quarter.

Sumber gambar: Wind

Selama periode pelaporan, matriks pelanggan berkelas tinggi Wanxiang Qianchao terus diperluas: dengan mempertahankan pengiriman massal proyek pendukung dari pengguna yang ada serta pangsa pasar, perusahaan terus mengembangkan pasar berkelas tinggi; selama periode tersebut, perusahaan fokus mengembangkan unit roda harian (set), serta proyek poros penggerak seperti untuk Nissan, Toyota, Volkswagen; proyek kaliper rem untuk SAIC; proyek bantalan dan komponen struktural untuk BYD; serta proyek unit roda untuk Volvo, dll.

Selama periode tersebut, Wanxiang Qianchao berfokus pada dua bisnis inti—bantalan presisi dan chassis pintar—dalam strategi “gerak cerdas dan kontrol,” dan secara gencar mendorong implementasi strategi pengembangan yang ramah lingkungan serta cerdas. Perusahaan memperoleh 317 paten resmi berizin di dalam negeri, di antaranya 183 paten penemuan; beberapa produk baru meraih kehormatan tingkat provinsi, seperti “sistem perakitan sudut rem elektronik tanpa keterlambatan (零拖滞)” yang diakui sebagai unit pertama di Zhejiang.

Laporan tahunan menunjukkan bahwa pangsa pasar unit roda, poros penggerak kecepatan konstan, dan produk inti lainnya di pasar pendukung domestik masing-masing mencapai 26% dan 17%, serta skala global universal joint memimpin. Selain itu, perusahaan juga menempatkan basis secara mendalam untuk penerapan AI (kecerdasan buatan), sudah mewujudkan 19 AI smart agent; melalui rekayasa digital cerdas (数智化工程) berhasil melampaui manfaat tahunan (annualized) sebesar 119 juta yuan. Pada saat yang sama, belanja penelitian dan pengembangan terus meningkat; biaya R&D pada 2025 mencapai 559 juta yuan.

Di balik pencapaian-pencapaian tersebut, laporan tahunan Wanxiang Qianchao juga mengungkap beberapa titik risiko.

Laporan tahunan menunjukkan bahwa volume persediaan unit bantalan roda Wanxiang Qianchao naik 167,43% year-on-year. Perusahaan mengakui, “terutama karena rencana produksi cadangan sesuai pesanan pelanggan pendukung BYD, Great Wall, dan FAW-Volkswagen, sehingga pengambilan persediaan oleh pihak tersebut kemudian terlambat.” Contoh lain, volume persediaan bantalan Wanxiang Qianchao selama periode tersebut naik 69,48% year-on-year; perusahaan menyatakan itu terutama disebabkan oleh pemindahan pabrik, sehingga melakukan penyimpanan lebih awal untuk bahan baku kunci dan produk jadi.

Reporter 《Economic Daily News》 juga memperhatikan bahwa di bawah latar belakang industri otomotif yang “go international”/ekspor ke luar negeri, pendapatan luar negeri Wanxiang Qianchao selama periode tersebut justru turun 8,33% menjadi 1.48B yuan. Pada saat yang sama, margin laba kotor bisnis utama manufaktur mesin turun tipis 0,76 poin persentase year-on-year menjadi 19,75%.

Sumber gambar: Wind

Selain itu, laporan tahunan juga mengungkap bahwa Wanxiang Qianchao terhadap anak perusahaan “perusahaan rantai pasokan” terdapat kondisi: pada sebagian bisnis perdagangan besi krom (铬铁) tahun 2022—2023, tidak terlibat secara substansial dalam tahapan logistik; ketentuan utama dalam kontrak pembelian dan penjualan memiliki hubungan yang padan; serta adanya hubungan pihak terkait antara bagian hulu dan hilir transaksi. Berdasarkan prinsip kehati-hatian, pendapatan dari bagian perdagangan besi krom tersebut diakui dengan metode nilai bersih (net method). Koreksi kesalahan penting pada periode sebelumnya yang terkait membentuk pengurangan pendapatan laporan keuangan konsolidasian tahun 2022—2023 serta biaya pokok penjualan masing-masing sebesar 759M yuan dan 524M yuan.

Menjelang 2026, Wanxiang Qianchao dalam laporan tahunan secara tegas menyampaikan: setelah memperkuat pangsa pengguna “9N” yang ada, akan “melakukan terobosan fokus pada sistem global Tesla dan Toyota,” serta mempercepat pengembangan produk-produk terdepan seperti bantalan untuk pesawat nirawak terbang rendah (low-altitude flight), dan suku cadang presisi robot (misalnya ball screw, modul engsel). Selain itu, perusahaan menyatakan bahwa rencana gedung pabrik tahap dua perusahaan Thailand akan selesai dibangun dan mulai beroperasi pada 2026, serta memilih lokasi untuk mendirikan pabrik baru.

Limpahan informasi yang sangat banyak, interpretasi yang akurat—ada di aplikasi Sina Finance APP

Penanggung jawab: Guo Yutong