Pakistan membayar kembali pinjaman sebesar 3 miliar dolar AS kepada Uni Emirat Arab, setara dengan 18% dari cadangan devisa mereka

Setelah Uni Emirat Arab menolak perpanjangan jatuh tempo untuk pinjaman sebesar 3 miliar dolar AS, kondisi neraca pembayaran luar negeri Pakistan kembali menjadi sorotan. Perubahan ini mungkin membuat jalur stabilitas yang sebelumnya relatif berjalan mulus menjadi lebih rumit. Pembayaran kembali ini kira-kira mencakup 18% dari cadangan devisa Pakistan. Per 27 Maret, cadangan devisanya adalah 16,4 miliar dolar AS, yang kira-kira dapat menutupi impor selama tiga bulan. Sementara itu, harga minyak yang tinggi terus menggerogoti dana penyangga eksternal. Pejabat menggambarkannya sebagai transaksi keuangan rutin, tetapi laporan media lokal menunjukkan bahwa perundingan perpanjangan jatuh tempo mungkin sudah gagal, sehingga waktu ini membuat pasar sulit untuk mengabaikannya sepenuhnya.

Setelah memperoleh dukungan dari Dana Moneter Internasional dan arus masuk dana dari mitra regional seperti Uni Emirat Arab, Tiongkok, dan Arab Saudi, kondisi keseluruhan Pakistan sebelumnya terus membaik; dana-dana ini membantu menstabilkan rupee dan membangun kembali cadangan. Sebelum konflik Iran meletus, pasar valuta asing relatif tenang, dengan nilai tukar rupee terhadap dolar AS yang bergerak dalam kisaran 278-282. Pada saat yang sama, pasar saham mulai mencerminkan sentimen yang lebih hati-hati; indeks KSE-100 turun 15% setelah mengalami periode kinerja yang sangat baik. Menanggapi arus keluar dana terbaru, para analis menyatakan bahwa bank sentral mungkin akan kembali menggunakan instrumen yang sudah familiar seperti swap dolar dengan bank-bank komersial, meskipun langkah-langkah ini dibatasi oleh ketentuan Dana Moneter Internasional, dan mungkin tidak disukai oleh program tersebut.

Kebutuhan dana jangka pendek mungkin menambah tekanan di margin. Pakistan bulan ini memiliki jatuh tempo obligasi internasional sebesar 1,3 miliar dolar AS yang harus dibayar, sementara masih menunggu pencairan dari Dana Moneter Internasional sebesar 1,2 miliar dolar AS, sehingga arah cadangannya bergantung pada waktu arus masuk dana dari luar. Jika tidak ada dukungan penyeimbang dari negara-negara seperti Arab Saudi, cadangan dapat cenderung menurun, yang dapat menekan sentimen pasar dan menimbulkan tantangan bagi target bank sentral untuk mencapai cadangan 20B dolar AS pada akhir 2026. Meskipun sebagian pelaku pasar berpendapat bahwa saat ini masih ada likuiditas yang cukup untuk mencegah volatilitas besar pada rupee, tekanan untuk membayar utang serta ketidakpastian pembiayaan eksternal mungkin dalam jangka pendek terus memberi tekanan pada rupee dan aset berisiko.

Arus informasi dalam jumlah besar, interpretasi yang akurat—hanya di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Zhang Jun SF065