Harga minyak mentah spot paling penting di dunia melambung di atas 140 dolar AS, untuk pertama kalinya sejak 2008!

Sumber: Wall Street Insights

Selat Hormuz diblokir lebih dari sebulan, ditambah pernyataan Trump yang bersikap tegas sehingga mematahkan ekspektasi pasar bahwa konflik akan segera berakhir, pasar minyak mentah fisik global sedang mengalami lonjakan harga paling ekstrem dalam lebih dari 18 tahun.

Pada 2 April, harga minyak mentah Brent spot menyentuh 141,37 USD per barel, level tertinggi sejak 2008, melonjak tajam dari level lebih dari 128 USD pada hari sebelumnya; harga ini juga melampaui puncak saat dimulainya konflik Rusia-Ukraina pada 2022.

Sementara itu, kenaikan maksimum harian kontrak minyak mentah WTI bulan Mei mencapai 13,8%, dan harga penyelesaian minyak mentah AS untuk pertama kalinya sejak 2022 menembus 110 USD per barel.

Pidato televisi nasional Trump memberikan sinyal tegas, membuat posisi short yang bertaruh konflik cepat berakhir ditutup secara cepat dan berbalik arah—ini menjadi pemicu langsung dari lonjakan harga minyak kali ini. Badan Energi Internasional telah mengklasifikasikan krisis ini sebagai “guncangan suplai paling berat dalam sejarah pasar minyak”, namun durasinya yang berlanjut hingga kini masih sulit diprediksi.

Kesenjangan tajam antara harga minyak fisik dan harga berjangka

Minyak mentah Brent spot adalah salah satu acuan penetapan harga minyak mentah paling penting di dunia, dan secara luas digunakan untuk memandu penetapan harga sekitar dua pertiga perdagangan minyak mentah fisik global. Berbeda dengan kontrak berjangka Brent acuan yang diperdagangkan di bursa Intercontinental Exchange, Brent spot mencerminkan harga transaksi minyak mentah spot pengapalan di Laut Utara—yakni harga untuk kargo fisik yang tanggal pengirimannya sudah ditetapkan.

Pada hari Kamis, Brent spot naik menjadi 141,37 USD, sementara kontrak berjangka Brent pada hari yang sama masih diperdagangkan di kisaran 107 USD. Perbedaan harga di antara keduanya sangat jauh. Kesenjangan ini bersumber dari logika penetapan harga yang benar-benar berbeda antara pasar fisik dan pasar berjangka: yang pertama secara langsung mencerminkan tingkat kelangkaan tong yang benar-benar dapat diserahkan saat ini, sedangkan yang kedua lebih banyak didominasi oleh transaksi keuangan—lebih menilai “tong kertas” ketimbang barang fisiknya.

Premium spot di kawasan Laut Utara dalam beberapa hari terakhir telah mencapai level tertinggi dalam sejarah. Para pedagang berebut memenangkan penawaran untuk setiap batch barang yang bisa didapatkan, yang menjadi dorongan inti agar harga Brent spot menyimpang dari jalur berjangka dan langsung melesat naik.

Spread WTI jangka dekat mencetak rekor sejarah; pasokan mulai genting

Tanda-tanda ketegangan di pasar minyak mentah AS ikut meningkat secara bersamaan. Spread minyak mentah WTI jangka dekat—yakni selisih harga di antara dua kontrak berjangka yang jatuh tempo paling dekat—pada hari Kamis sempat melebar hingga lebih dari 16 USD per barel, sebagai premi terbesar yang pernah tercatat.

Frank Monkam, kepala perdagangan makro di Buffalo Bayou Commodities, mengatakan, “Premi perang setelah pidato Trump mengalir ke kontrak jangka dekat; karena itu spread jangka dekat melebar tajam.”

Ketika harga kontrak jangka dekat jauh lebih tinggi daripada kontrak berjangka, pasar biasanya menafsirkannya sebagai penetapan harga atas kelangkaan pasokan fisik dalam waktu dekat yang ekstrem. Para pedagang menyebutkan bahwa kenaikan besar kali ini didorong oleh dua kekuatan sekaligus: pertama, posisi short yang bertaruh konflik akan segera berakhir dipaksa untuk ditutup; kedua, pembeli di berbagai wilayah seperti Asia membeli dalam jumlah besar minyak mentah AS, sehingga pasar memperkirakan pasokan minyak mentah AS dalam beberapa minggu ke depan akan secara signifikan mengetat.

Selat Hormuz saat ini telah diblokir lebih dari sebulan. Selat ini menanggung sekitar seperempat dari volume pengiriman minyak dan gas global, namun aksesnya kini sangat terbatas sehingga para pengolah berupaya keras mencari seluruh sumber pasokan pengganti yang tersedia.

Selain itu, harga minyak AS hampir berlipat ganda sejak awal tahun. Harga eceran bensin di dalam negeri AS telah menembus 4 USD per galon, mencapai level tertinggi sejak 2022, sementara tekanan inflasi ikut meningkat. Lonjakan harga minyak yang berlanjut memunculkan kekhawatiran di pasar bahwa inflasi akan memantul kembali dan pertumbuhan ekonomi melambat berjalan seiring, sehingga investor menghadapi lingkungan penetapan harga makro yang jauh lebih kompleks.

(Penyunting: Wenjing)

Kata kunci:

                                                            Harga minyak