CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon memperingatkan: Tren kenaikan harga minyak berpotensi memicu resesi ekonomi AS dan pasar beruang

CEO JPMorgan Chase mengatakan konflik Iran dan AI atau berpotensi mendorong inflasi dalam jangka pendek, dan dikhawatirkan menjadi “pengacau” tahun ini.

Jamie Dimon memperingatkan bahwa pada 2026 mungkin akan muncul seekor “musang penyebar kekecewaan”, yakni inflasi terus merangkak naik dan membuat pasar saham terpuruk.

CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon, pernah mengeluarkan peringatan soal “kecoa” dalam sistem perbankan bank-bank regional; kini ia juga memprediksi bahwa pada 2026 mungkin akan muncul seekor “musang penyebar kekecewaan” yang dapat menyebabkan resesi ekonomi dan membuat pasar saham terjerumus ke pasar beruang.

Sebagian orang mungkin mengira “musang” ini merujuk pada kekhawatiran terhadap kredit private, tetapi Dimon tidak berpandangan demikian. Dalam surat tahunan yang ia kirim kepada pemegang saham JPMorgan Chase pada hari Senin, ia mengatakan bahwa pasar kredit private kekurangan transparansi, sehingga dalam situasi saat ini menimbulkan kerugian yang lebih besar dari yang seharusnya. Namun ia menambahkan, karena ukuran pasar tersebut relatif kecil, “kemungkinan tidak akan menimbulkan risiko sistemik”.

Ia menyatakan keprihatinannya atas konflik Iran serta dampak Perang Rusia-Ukraina terhadap harga energi, terutama dampak jangka pendek. Ia memberi contoh bahwa resesi ekonomi besar pada tahun 1974 dan 1982 diduga dipicu oleh lonjakan harga minyak.

Ia juga mengatakan bahwa meski dalam jangka panjang, kecerdasan buatan (AI) seharusnya menurunkan inflasi, semua pengeluaran untuk mengembangkan AI dapat mendorong harga naik dalam jangka pendek.

Menurut Dimon, inflasi adalah faktor ketidakpastian dalam lingkungan saat ini. Jika inflasi tetap tinggi, suku bunga akan naik; ia menyebut bahwa suku bunga bertindak terhadap hampir semua harga aset seperti “gaya gravitasi”.

Dimon menulis: “Musang penyebar kekecewaan yang mungkin muncul pada 2026 adalah inflasi yang tidak turun, tetapi justru naik. Hanya itu saja dapat menyebabkan kenaikan suku bunga dan penurunan harga aset.”

Ia mengatakan bahwa meskipun kerapuhan ekonomi saat ini tidak seperti dulu, masih ada satu “titik kritis” yang dapat memicu resesi. Ia juga mengatakan bahwa karena sifat manusia “tidak berubah”, ketika harga aset turun, sentimen investor bisa beralih dengan cepat, dan memicu arus dana mengalir ke kas.

Saham JPMorgan Chase naik 0,8% di sesi perdagangan sebelumnya baru-baru ini. Sepanjang tahun ini, saham tersebut sudah turun total 8,8%, namun dalam 12 bulan terakhir naik 39,8%. Sebagai perbandingan, indeks S&P 500 turun 3,7% sepanjang tahun ini, dan naik 30% dalam 12 bulan terakhir.

Mengingat hal tersebut, Dimon mengatakan bahwa bagi investor, “hasil yang paling penting” saat ini adalah beberapa perang yang sedang berlangsung dapat diselesaikan dengan baik. Faktor “yang menguntungkan” lainnya bagi ekonomi dan pasar meliputi dana yang disuntikkan melalui RUU One Big Beautiful Bill (One Big Beautiful Bill). Dimon juga membahas secara luas isu-isu lain, termasuk AI, regulasi industri perbankan, bahkan kondisi ketika karyawan bank tersebut pindah dari Kota New York ke Texas.

** AI bukan gelembung spekulatif**

Dimon menyamakan transformasi AI dengan listrik dan internet, tetapi ia mengatakan bahwa laju adopsi AI akan jauh lebih cepat. Ia berpendapat bahwa adopsi listrik dan internet memakan waktu puluhan tahun, sedangkan penerapan AI akan dipercepat dalam beberapa tahun ke depan.

Dimon menulis: “Kami akan menerapkan AI seperti kami menerapkan semua teknologi lainnya, agar dapat melayani pelanggan kami (dan karyawan kami) dengan lebih baik.”

Meskipun ia tidak dapat menjelaskan bagaimana AI akan berkembang, dan tidak bisa memprediksi siapa yang akan menonjol, ia yakin AI akan memberikan “dampak positif yang besar” terhadap produktivitas, dan percaya bahwa AI akan menyembuhkan beberapa jenis kanker, serta pada akhirnya mempersingkat jam kerja mingguan.

Dimon menulis: “Secara keseluruhan, investasi pada AI bukan gelembung spekulatif, melainkan akan menghasilkan manfaat yang signifikan. Namun, saat ini kami masih belum bisa memprediksi pemenang dan pecundang terakhir di industri yang terkait dengan AI.”

** Regulasi tidak sepenuhnya baik atau sepenuhnya buruk**

Dimon menekankan sejumlah masalah dalam lingkungan regulasi perbankan saat ini. Sejak krisis keuangan 2008-2009, risiko dalam sistem keuangan telah berkurang, tetapi beberapa aturan yang disusun secara terburu-buru oleh regulator dalam kondisi darurat, telah menghambat pemberian pinjaman dan pertumbuhan.

Ia mengatakan bahwa ia senang melihat ada proposal untuk merevisi ketentuan regulasi yang berlaku untuk bank-bank yang menjadi perhatian sistemik global (GSIB), termasuk menurunkan persyaratan cadangan modal. Namun ia berpandangan masih ada beberapa hal regulasi yang “benar-benar tidak masuk akal”.

Dimon berkata: “Mengingat posisi kami di pasar, kami dapat menerima tingkat tambahan modal tertentu itu wajar. Tetapi level yang diusulkan tampaknya hanya bertujuan menghukum keberhasilan kami, kemampuan kami, kinerja kami yang stabil, dan model bisnis kami yang seimbang.”

** Skala kredit private relatif kecil**

Dimon menulis bahwa total ukuran pasar kredit private berpengungkit adalah 1,8 miliar dolar AS; sebagai perbandingan, ukuran pasar obligasi imbal hasil tinggi AS adalah 1,5 triliun dolar, dan ukuran pasar pinjaman sindikasi berpengungkit adalah 1,7 triliun dolar.

Sebagai perbandingan, ukuran total pasar obligasi investment grade adalah 13 triliun dolar, dan nilai pasar total sekuritas dan pinjaman hipotek perumahan juga mencapai 13 triliun dolar.

Dimon menulis: “Dari gambaran besar, kredit private mungkin tidak akan membentuk risiko sistemik.”

Ia mengatakan bahwa satu hal yang mengejutkan terkait pasar private adalah, ketika saham mendekati rekor tertinggi, indeks S&P 500 hanya turun sekitar 5,5% dari rekor penutupan tertinggi historis pada 27 Januari, namun tidak ada lebih banyak perusahaan yang memanfaatkan kesempatan itu untuk go public.

Dimon menulis: “Rata-rata periode kepemilikan investasi ekuitas private sekarang tujuh tahun, yang hampir dua kali lipat dibandingkan periode sebelumnya.”

Arus informasi dalam jumlah besar, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP

Penanggung jawab redaksi: Li Tong