Baru saja melihat data likuidasi dan sangat mencengangkan betapa cepatnya semuanya berantakan. Pasar kripto mengalami pukulan keras baru-baru ini ketika Bitcoin turun di bawah $75K level dukungan tersebut, dan begitu pecah, gelombangnya sangat brutal. Kita berbicara sekitar $237 juta dalam posisi long BTC yang dilikuidasi dalam satu hari, dan selama seminggu terakhir angka itu melonjak menjadi $2,16 miliar. Itulah cerita sebenarnya di sini - bukan sekadar berita acak, tetapi leverage murni yang keluar dari sistem.

Masalahnya, ini bukan hanya Bitcoin saja. Ketika BTC turun sekitar 2%, Ethereum terkena dampak lebih keras dengan penurunan lebih dari 6%, sementara Solana, BNB, dan XRP semuanya turun antara 3-4%. Alasannya? Likuidasi paksa berubah menjadi order jual pasar, yang mendorong harga lebih rendah dan memicu likuidasi yang lebih banyak lagi. Inilah siklus vicious di mana leverage keluar dan semua orang memotong risiko secara bersamaan. Open interest dalam futures perpetual turun sekitar 4,4% dalam satu hari saja, menghapus $26 miliar eksposur.

Melihat gambaran besar, total open interest derivatif turun sekitar 34% selama sebulan terakhir, yang menunjukkan bahwa proses deleveraging ini sudah berlangsung selama berminggu-minggu, bukan hanya hari ini. Ditambah lagi kerugian unrealized pada posisi besar dan suasana risiko-tinggi secara umum di pasar, dan Anda mengerti mengapa seluruh pasar mengikuti Bitcoin ke bawah. Tekanan datang dari berbagai sudut - ini bukan satu hal, melainkan kombinasi dari pelepasan leverage, pemegang besar yang gugup, dan kelemahan pasar yang lebih luas. Saat ini kuncinya adalah apakah Bitcoin bisa bertahan dan menstabilkan diri, karena sampai itu terjadi, altcoin tetap di bawah tekanan dan volatilitas kemungkinan akan tetap ada.