Dana tambahan masuk! Bagaimana pergerakan pasar A setelah liburan?

Berinvestasi di saham hanya perlu melihat laporan riset analis Golden Qilin, otoritatif, profesional, tepat waktu, menyeluruh, membantu Anda menggali peluang bertema yang berpotensi!

Sumber: Eastmoney Securities

Di awal kuartal kedua, pasar penerbitan dana publik terus menunjukkan tren pemanasan.

01． Dana tambahan masuk!

Menilik kembali kuartal pertama tahun 2026, hingga 31 Maret, pada kuartal pertama terdapat 378 dana baru yang didirikan, dengan total porsi penerbitan 324.03B unit, naik hampir 30% secara year-on-year, dan tumbuh lebih dari 15% secara quarter-on-quarter. Bulan Maret saja mencatat kinerja kembalinya ke ambang batas seribu miliar dengan 140 dana dan 110.12B unit.

Selain itu, menurut data terbaru Wind, pada hari perdagangan pertama setelah libur (7 April), terdapat 27 dana yang meluncurkan penerbitan di seluruh pasar. Jika diperpanjang hingga seluruh bulan April, jumlah dana yang sudah dijadwalkan untuk terbit bahkan mencapai 87 dana.

Berdasarkan statistik, sejak awal tahun ini hingga 5 April, terdapat hampir 390 dana baru yang didirikan, dengan total porsi penerbitan 325.86B unit, dan jumlah penerbitannya menjadi rekor tertinggi untuk periode yang sama dalam hampir tiga tahun.

Dari sisi struktur, produk berbasis ekuitas menjadi kekuatan utama dalam menarik dana. Pada kuartal pertama, dana campuran menempati peringkat teratas dengan porsi penerbitan 119.07B unit; dana saham menyusul dengan 73.42B unit; total produk ekuitas menyumbang lebih dari enam puluh persen.

Struktur produk juga mengalami perubahan yang signifikan—total skala penerbitan dana saham dan dana campuran menembus lebih dari 57% dari proporsi penerbitan baru bulan tersebut, meningkat nyata dibanding 47% pada periode yang sama di 2025, sedangkan porsi dana obligasi turun dari 43% menjadi 20%.

Dari distribusi tema dana baru yang didirikan tahun ini, bidang hard technology menjadi arah penempatan fokus institusi.

据Wind统计，今年以来，新成立基金中名称中包含“科技”或“科创”的产品共50只，其中大摩沪港深科技发行份额达4.42B份；以半导体或芯片为主题的基金共9只，合计发行份额超2.5B份，其中招商上证科创板芯片设计主题指数和中银先锋半导体的认购天数均仅1天；以人工智能为主题的基金共4只，合计发行份额超1.3B份；以新能源、光伏为主题的基金共14只，合计发行份额超2.8B份。

Menurut kalangan pelaku industri, panasnya dana baru yang diterbitkan ini tidak hanya mencerminkan secara langsung masuknya dana tambahan ke pasar, tetapi juga merefleksikan perbaikan substansial pada kepercayaan investor dan preferensi risiko—setelah mengalami pemulihan nilai bersih sepanjang tahun lalu, kepercayaan masyarakat terhadap dana publik sedang berakselerasi menjadi tindakan pembelian nyata dengan uang sungguhan.

02． Setelah libur, bagaimana A股 akan dimainkan?

Terkait bagaimana prospek A股 ke depan akan diekspresikan, baru-baru ini beberapa sekuritas menerbitkan strategi terbaru.

Zhang Qiyao, kepala analis strategi dari 兴业证券, menyatakan bahwa tidak ada fenomena umpan balik negatif yang diamati pada kondisi dana A股. Sebagian dana absolute return pada periode sebelumnya mungkin melakukan pengurangan posisi secara kecil, tetapi setelah penyesuaian, kemauan untuk menambah posisi lebih kuat.

Ia menegaskan, sejak kenaikan pasar kali ini, masuknya dana ke pasar menunjukkan karakteristik resonansi dari berbagai jenis dana seperti dana “risk capital” (险资), ETF, private placement, margin financing (两融), dan fixed income+ (固收+). Di bawah tumpang tindih diversifikasi dana tambahan dan ekspektasi adanya dukungan dari “tim negara” (国家队), ketahanan kondisi dana menjadi lebih kuat, yang juga merupakan salah satu dukungan penting A股 relatif lebih unggul dibanding pasar global lainnya sejak bulan Maret.

Analis strategi utama East Wu Securities, Chen Gang, juga menyebutkan bahwa saat ini setiap aspek dana mikro tidak terlihat keluar secara signifikan. Di satu sisi, dana pembiayaan (融资) tidak melarikan diri secara besar-besaran karena risiko; hingga 3 April saldo pembiayaan adalah 25.8k亿元, hanya turun 76.08B元 dibanding titik tertinggi di awal Maret, dan rasio jaminan pembiayaan masih jelas lebih tinggi daripada level pada paruh pertama 2025.

Di sisi lain, meskipun nilai bersih total ETF saham memang menyusut secara signifikan, penyusutan terutama berasal dari penurunan kapitalisasi pasar. Hingga 3 April, total unit ETF adalah 21k亿份, hanya turun 11.94B份 dibanding titik tertinggi awal Maret.

Ia berpendapat, saat ini investor lebih banyak bersikap menunggu dan melihat sehingga volume transaksi menyusut; jika risiko mereda, maka penduduk kemungkinan akan mempercepat masuk ke pasar. Hingga 3 April, volume transaksi A股 adalah 16.7k亿元, tidak lebih rendah dari titik terendah Desember 2025, dan secara signifikan lebih tinggi daripada level pada paruh pertama 2025. Bersamaan dengan itu, jumlah rekening baru pada bulan Maret adalah 4.6 juta, hanya di bawah Oktober 2024 dan Januari 2026; antusiasme penduduk untuk masuk ke pasar saham tinggi, dan tidak ditekan oleh penyesuaian pasar akibat risiko geopolitik.

Tim riset engineering keuangan dari 招商证券 juga menyatakan, secara keseluruhan, selama risiko geopolitik belum sepenuhnya selesai, probabilitas pasar tetap lebih besar untuk bergerak dalam fase konsolidasi; dan dengan mempertimbangkan dampak harga minyak yang tinggi terhadap pertumbuhan ekonomi global, laba A股 diperkirakan akan mendapat tekanan. Namun saat ini data ekonomi domestik tidak buruk; indikator terdepan seperti kredit menunjukkan kecenderungan membaik, dan setelah penyesuaian valuasi, ruang untuk rilis valuasi ke atas kembali terbuka; dengan demikian, ketahanan A股 relatif kuat.

03． Dana asing terus menyerukan kenaikan A股

Dana asing juga memandang prospek A股 dengan optimistis.

在2026年摩根士丹利中国峰会上，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，对于A股、港股、在美上市中概股这三类中国股票资产，2026年投资将更侧重布局A股市场。尤其看好原材料、工业品、半导体、能源，以及与发电、蓄电、传输等有关能源效率与安全的机械设备制造领域的投资机会。

她认为，在地缘冲突带来的全球性能源危机下，中国资产的可投资性和稳健性进一步凸显。从近期全球资本市场表现来看，A股资产展现出较强的韧性。加上政策的持续性和有效性、经济周期的独立性、高端产业链的全球地位、大资金可能发挥的熨平波动作用，相较于外围市场，A股的相对波动性或更为稳定一些。

瑞银财富管理投资总监办公室发布的最新观点显示，当前市场调整可能已过度，投资者有机会以较低估值增持优质中国AI领域股票。中国互联网行业目前12个月远期市盈率约为13倍，已接近DeepSeek发布前的水平，当前估值尚未充分反映过去一年AI投资及变现带来的收益。

预计MSCI中国指数今年EPS（每股收益）增速约为13%，其中科技板块盈利增速有望达到20%至25%。同时，政策层面仍然支持AI发展和科技创新，随着基本面持续改善，盈利、估值和仓位也有望逐步回升。

汇丰更是建议，在地缘冲突中“拥抱中国股票”，维持上证综指和沪深300指数2026年底目标位分别为4500点和5400点不变，理由是A股与全球股市相关性较低、供应链韧性较强、今年开局稳健。

		Pernyataan Sina: Pesan ini adalah reprint dari media kerja sama Sina. Sina.com memuat artikel ini dengan tujuan untuk menyampaikan lebih banyak informasi, dan tidak berarti menyetujui pandangan atau mengonfirmasi deskripsi yang dibuat. Isi artikel hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat investasi. Investor melakukan tindakan berdasarkan hal ini, risikonya ditanggung sendiri。

Berlimpah informasi, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

责任编辑：杨红卜